安聯收益成長基金---真的值得投資嗎? (Allianz Income and Growth)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
我在2018寫過"安聯收益成長基金---業者不希望你知道的事"一文，討論安聯收益成長基金。
該文指出台灣販售的是較高費用的版本，與基金績效落後指數化投資兩大問題。
但對台灣投資人來說，這似乎完全不是問題。在今年六月的這則新聞，可看到以下字句:
或許我之前的分析根本錯了，或許這支基金在2018之後，為投資人帶來很好的績效?
本文就驗證與比較最近幾年安聯收益成長基金的表現。
一開始需瞭解的是，安聯收益成長基金的投資策略是由三個資產類別，各三分之一組成。這三個資產分別是美國股市、高收益債與可轉債。可見下圖，來自基金公司的說明:
這三支標的分別是VTI，代表美國股市。HYG，代表高收益債。CWB則是可轉債ETF。
|
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
|
|
CWB |
15.19% |
20.79% |
7.50% |
-0.61% |
10.50% |
|
VTI |
16.41% |
33.51% |
12.56% |
0.40% |
12.68% |
|
HYG |
13.83% |
5.90% |
2.00% |
-5.55% |
13.92% |
|
投資組合 |
15.14% |
20.07% |
7.35% |
-1.92% |
12.37% |
|
安聯基金 |
11.27% |
17.46% |
5.16% |
-3.38% |
8.96% |
|
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
|
|
CWB |
16.24% |
-2.32% |
22.46% |
53.37% |
2.26% |
|
VTI |
21.16% |
-5.13% |
30.80% |
20.95% |
25.72% |
|
HYG |
6.09% |
-1.93% |
14.23% |
4.12% |
4.12% |
|
投資組合 |
14.50% |
-3.13% |
22.50% |
26.15% |
10.70% |
|
安聯基金 |
12.55% |
-4.89% |
19.49% |
21.94% |
11.66% |
首先我們看從四年年我的文章發表後，安聯收益成長基金與ETF投資組合，從2018到2021這四年的成果。
|
|
2018-2021 |
2012-2021 |
||
|
|
總報酬 |
年化報酬 |
總報酬 |
年化報酬 |
|
ETF投資組合 |
65.7% |
13.5% |
210.3% |
12.0% |
|
安聯基金 |
54.7% |
11.5% |
152.0% |
9.7% |
在資產累積階段，代表資產少了110萬的成長。在退休花用階段，代表少了110萬可使用的生活費。
上表右半邊則可以看到，基金十年總報酬152.0%。ETF投資組合則有高達210.3%的成果。總報酬方面，安聯基金落後58.3%。每一千萬的投資，少賺583萬。這是令人很有感的損失。
但台灣投資人似乎毫無感覺。我認為有幾個可能的原因。
2022 Investment Company Factbook讀後感1—指數化投資不是市場主力
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今年的美國資產管理業年度白皮書Investment Company Factbook，統整了美國基金與ETF業界的重要數字。
指數化投資工具有兩種，一是指數型基金、一是指數化投資的ETF。(不是所有的ETF都是指數化投資工具)
可以看到，在2011時，兩種指數化投資工具加總占整個基金市場的20%。到了2021，占比已經提高到43%。
而且，指數化投資的ETF占比是23%，比指數型基金20%的比重要高。
但是43%仍不到一半。也就是整個基金業中，主動投資的資產仍是多數。
譬如2021，ETF的初級市場交易總值是4.9兆美金。同年股市的交易總值是106.3兆美金。所以ETF只占交易量的4.6%。
所以不要再說”指數化投資過熱”、”ETF過熱”了。指數化投資根本不是市場的主力。會這麼說，代表這個人不是很瞭解整體市場組成與交易量的實際狀況。(或者他知道，但想給予偏頗的評論)
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2022七月回顧
本文回顧2022七月綠角財經筆記的狀況。
2022七月，部落格最熱門的前十篇文章分別是:
1. 綠角財經筆記總目錄
2. 聯博全球高收益債券基金實際進行退休提領的成果(High Yields Do Not Bring Sustainable Retirement Income)
3. 退休投資與提領恐怕不是你想的那樣(Investing in Retirement Can be Better than You Think)
4. Vanguard Total World Stock ETF分析介紹(VT，2022年版)
5. More straight talk on investing讀後感3---面對升息的債券投資策略
6. 綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)
7. 台灣ETF完整列表與費用總整理(List of All ETFs in Taiwan，2022)
8. 《被動投資學》(The Power of Passive Investing) 綠角推薦序---投資是用錢賺錢，不是加班賺錢
9. 綠角書局(Greenhorn’s English Reading List)
10. 各債券類別2022上半年表現總整理---資產配置真的失去效用了嗎?(What If Bond and Stock Move in Tandem)
七月最熱門的兩篇新文章分別是"聯博全球高收益債券基金實際進行退休提領的成果"與"退休投資與提領恐怕不是你想的那樣"。
這兩篇文章都是退休提領主題。聯博全球高收益債券基金提領成果那篇文章發出後，有些回應已經到了讓人難以理解的地步。
譬如說”總價值減損沒關係，只要單位數不變，就一直會有配息。”
投資的時候，居然單位數比總價值重要?
那我拿一萬顆沙子，跟你換一萬顆金沙好不好?反正單位數一樣，都是一萬啊。
單位數不是重點，總價值才是重點。
一個只持有一股，每股值三千萬的投資人，他就是比持有一萬股，每股0.1元的人，多很多錢。
高收益債券基金的銷售人員把客戶洗腦洗到這種地步。整天叫投資人看配息就好，也不看看到底資本損失多少。每年可以拿到的配息金額隨著本金縮減，也會逐步減少。一切只要單位數在就好。有單位數，資本損失50%，好像也是沒有損失啦。
再加上股票拿到的配息，可以用來”扣除成本”，最後會變成”零成本”的這種算法。
“配息”這兩個字，在台灣的股票與債券投資人之間，已經創造出各種”神奇事蹟”了。
More straight talk on investing 這本書最後，有很健全的面對升息的應對態度。
"各債券類別2022上半年表現總整理---資產配置真的失去效用了嗎?(What If Bond and Stock Move in Tandem)"這篇文章，則可以讓讀者看到，債券在今年還是有減少股市損失的效果。
這個月發表的新書推薦序，《被動投資學》(The Power of Passive Investing) 綠角推薦序---投資是用錢賺錢，不是加班賺錢，也成為前十大熱門文章。
2022七月，訪客來源的前五個國家分別是台灣、香港、美國、新加坡與馬來西亞。
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