美國股市ETF(VTI)與美股基金績效比較(Comparison of VTI and US Equity Mutual Funds in Taiwan,2017年更新)

常有人說,不要”呆呆”的買指數。指數中有很多”不好”的公司啊!應該把它們去除。

這篇文章我們就來看看,由經理人”精明”的判斷股票”好壞”,主動選股的主動型基金,是否能帶來比單純(或說是笨笨的)持有全市場股票的指數化投資工具帶來更好的成果。

美國股市基金的績效資料來源是台灣晨星網站

比較時間為終止於2016年12月31日的五年與十年期間。

指數化投資工具以Vanguard Total Stock Market ETF (美股代號:VTI)為代表。

與VTI進行比較的,是在台灣販售,投資於美國大型股的境外共同基金。

為了確保是同類型的股票基金進行比較,所以假如基金名稱中有標示”成長”、”價值”、”小型”字樣,皆被排除。也排除專供法人投資的I股股別(因為這不是一般投資人能投入的股別)。

五年期的績效比較如下表:

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Vanguard Total Stock Market ETF分析介紹(VTI,2017年版)

美股代號VTI的Vanguard Total Stock Market ETF成立於2001年五月24日。追蹤CRSP US Total Market Index。

從指數名稱”Total Market”可以得知,這是一個全市場指數,同時囊括美國股市的大、中、小型與微型股(Micro Cap)。該指數的表現,可以說就是整體美國股市的表現。

值得一提的是,對於指數化投資人來說,追蹤全市場指數的投資標的是比只追蹤大型股的投資標的更好的選擇。因為透過前者,投資人才會得到市場整體報酬。後者,投資人只拿到大型股報酬。
(當然大型股就是市場的大部分。但精確來說,有運作良好的全市場工具,應以全市場工具為優先選擇)

VTI每年內扣總開銷0.05%,由0.02%的經理費與0.03%的其它開支組成。

VTI追蹤指數的方法是採樣。根據2017二月28日 Vanguard官方網頁資料,CRSP指數有3564支證券。ETF則持有3578支證券,比指數還多。

根據美國晨星資料,VTI資產總值達752億美金。平均每天成交量240萬股。VTI是美國規模前十大的ETF之一。

依據2017二月底的資料,VTI的前十大持股分別是:

Apple
Alphabet
Microsoft
Amazon
Exxon Mobil
Johnson & Johnson
Berkshire Hathaway Inc.
JPMorgan Chase
Facebook
General Electric

跟2016資料相比,AT&T離開前十大持股。JPMorgan Chase則進入前十大。

ETF自成立以來,各完整年度績效如下表:



年度

ETF績效

對應指數績效

ETF落後指數

2002

-20.94%

-20.86%

0.08%

2003

31.43%

31.64%

0.21%

2004

12.57%

12.62%

0.05%

2005

6.10%

6.08%

-0.02%

2006

15.66%

15.72%

0.06%

2007

5.56%

5.59%

0.03%

2008

-36.97%

-37.04%

-0.07%

2009

28.82%

28.76%

-0.06%

2010

17.26%

17.28%

0.02%

2011

1.06%

1.08%

0.02%

2012

16.41%

16.44%

0.03%

2013

33.51%

33.51%

0%

2014

12.56%

12.58%

0.02%

2015

0.40%

0.40%

0%

2016

12.68%

12.68%

0%

(ETF績效以淨值計算,是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。)

2016年VTI再一次延續2015的好成果,ETF的淨值績效跟指數完全相同。ETF持有上千支的成份證券,這是非常傑出的指數追蹤成果。

從這個績效表也可以看出,美國股市從2008金融海嘯大跌以來,已經連續上漲八年。這個好成績資產管理公司當然沒有忽視,於是我們又在理財雜誌上,看到雙面對開的美股基金廣告,陳述美國有怎樣的好理由,是如何值得投資。

追逐熱門,不管使用的是基金還是ETF,都很難有好結果。

像VTI這種ETF,應該是投資人進行全球分散的一塊拼圖。而不是用來單壓美國市場的賭場工具。


聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章,是作者自行查看相關資料後整理而成,作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後,而有投資該基金或ETF之行為,應自行對所有後果負責。

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反脆弱(Antifragile)讀後感6---蘇格拉底的錯誤


反脆弱這本書,對於”學術至上”的態度有嚴厲與嚴謹的批評。

作者提到,現代社會過度強調研究與學術的重要性。

史上許多重大發現,人類都是先知道怎麼做,日後才找到原理的。譬如蒸氣機,噴射引擎。人類是先做出來,之後才用比較詳細的理論解釋這些機器的運作原理。還有醫療界的重大發現,洗手可以降低產婦死亡率。這個現象也是先被發現,之後才發現細菌。

經驗具有反脆弱特性,理論則是脆弱的。

譬如運動後,為什麼肌肉會增長?

之前的理論說,運動會讓肌肉組織產生微小裂傷(Microtear)。肌肉修復之後,變得比以前更強壯。

現在的理論說,運動改變體內荷爾蒙環境,對肌肉生成有利。

未來理論還可能會變,但運動促成肌肉生長的現象不會改變。

現在已經有太多人被教育成或以為,所有創新,都是在大學與高等研究機構中,由具有博士學位的專家,研究出來的。

這種態度,也讓很多中央政府以為對於高等教育機構,有系統的灑錢,它們就會有系統的生出有用的發明。

作者有一句話,”The most severe mistake made in life is to mistake the unintelligible for the unintelligent.”

人生中最大的錯誤,就是把無法理性陳述的事情當成不聰明的事。

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