綠角財經筆記閱讀指引---指數化投資
指數化投資是綠角財經筆記的核心主題。這篇閱讀指引整理關於指數化投資的重要核心文章。
指數化投資的目的是獲取市場報酬。為什麼投資獲取市場報酬就好，請見指數化投資要義(The Essence of Indexing)
投資人進行指數化投資的好處，可參考為什麼要進行指數化投資?(Index Your Investments)一文的說明。
不論市場有無效率，運作良好的低成本指數化投資工具都可以讓投資人取得市場報酬。指數化投資的核心論點並不是效率市場。
請見:
指數化投資的務實考量(The Practical Aspect of Indexing)
指數化投資的理論與實務基礎(The Theoretical and Pragmatic Basis of Indexing)
Debunking Some Myths and Misconceptions about Indexing讀後感—指數化投資不需要效率市場
雖然立足與簡單與基本的原則，指數化投資在實行時不太簡單，投資人必需跨越多重障礙，請見: 超級困難的指數化投資(The Mental and Emotional Challenges of Indexing)
指數化投資實際上的確擊敗的大多專業主動投資人，這在台灣，在美國，都有實績可證:
指數化投資的全球、全資產類別優勢(Indexing Outperforms in Almost Every Market)
指數化投資工具與境外基金績效比較(Comparison of ETF and Off-Shore Mutual Funds in Taiwan，2018年更新)
指數型基金的雙重領先優勢(Active Mutual Funds Disappoint Investors)
SPIVA Scorecard 2016成果回顧—指數化投資的長期成果(The Triumph of Indexing--SPIVA Scorecard 2016)
金融業者與雜誌不會跟你講的主動型基金真面目—SPIVA Scorecard 2017成果回顧
指數化投資既然是一個那麼好的投資選項，為什麼許多投資人卻不採行，理由可見:不買指數型基金的原因(Index Funds, Why Not?)。
指數化投資是近40年來金融界最重要的創新，也是事業繁忙的專業人士最好的投資選擇。可參考:
元大台灣加權股價指數基金分析介紹(Yuanta Taiwan Weighted Stock Index Fund，2018年版)
元大台灣加權股價指數基金成立於2004年九月17日。當時名為寶來台灣加權股價指數基金。
寶來投信與元大投信合併後，2012年10月26日基金更名為元大寶來台灣加權股價指數基金，2015年10月15日再更名為元大台灣加權股價指數基金。
元大台灣加權股價指數基金目前的經理人是陳威志，資產總值20.78億台幣。(2018八月資料)
這支基金追蹤追蹤台灣證券交易所發行量加權股價指數，追蹤方法為採樣。加權股價指數的採樣樣本為所有掛牌交易的普通股，是台灣股市的全市場指數。
元大台灣加權股價指數基金的經理費在資產大於80億台幣時是每年0.6%，在資產小於或等於80億台幣時是每年0.7%。目前是每年0.7%。
保管費每年0.1%，變動指數授權費是每年0.02%。
加上其它支出後，近年內扣總開銷如下表:
金融業者與雜誌不會跟你講的主動型基金真面目—SPIVA Scorecard 2017成果回顧
統整主動型基金整體表現的 SPIVA 2017成果已經發表。本文統整該研究的核心成果。
SPIVA的特點，可參考這篇文章的說明。
2018發表的SPIVA是終止於2017年底的期間。統計成果顯示了主動型基金的幾個特性
首先是低長期存活率
| 基金類別 | 15年存活率 |
| 大型成長股基金 | 26.85% |
| 大型核心基金 | 35.67% |
| 大型價值股基金 | 44.74% |
| 中型成長股基金 | 33.33% |
| 中型核心基金 | 53.49% |
| 中型價值股基金 | 65.56% |
| 小型成長股基金 | 39.24% |
| 小型核心基金 | 50.34% |
| 小型價值股基金 | 62.11% |
從上表可見，投資美國當地股市的九種類別基金，15年存活率大多連50%都不到。也就是說，15年前投資主動型基金的人，會看到過了15年後，五到七成原先存在的基金都被清算或合併了。
| 基金類別 | 15年存活率 |
| 國際股票型基金 | 45.02% |
| 新興市場股票基金 | 58.62% |
| 長期政府債券基金 | 47.06% |
| 中期政府債券基金 | 36.51% |
| 短期政府債券基金 | 38.24% |
| 長期投資級公司債基金 | 41.67% |
| 中期投資級公司債基金 | 44.71% |
| 短期投資級公司債基金 | 53.33% |
| 高收益債券基金 | 53.98% |
上表則是國際股市、新興市場股市，與各類型債券基金的長期存活率。可以看到，沒有比較好，存活率全部在六成以下。
基金公司常說基金是適合用來長期投資的工具。但假如基金本身都無法長期存活，那投資人是要如何利用基金來進行長期投資?
你如何確保自己投資的這支主動型基金，在過了十年、二十年後，仍會持續存在?
第二個特點，主動型基金長期績效普遍落後對應市場指數。
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