運動家精神(Spirit of the Athlete)


我還蠻喜歡看運動賽事轉播的。這次在台灣舉辦的世大運舉重項目,看著郭婞淳之前的各國選手,挺舉都在120公斤附近打轉,舉到130就非常吃力,很常失敗。郭一上場第一次嘗試就是133公斤,遠遠把對手拋在後面。第二次嘗試就是破自己之前的大會記錄。第三次挺舉,142公斤,破世界記錄。

真是如行雲流水般的絕佳表現。但是將那一百多公斤的重量牢牢的用雙手舉在頭頂上的那幾秒鐘,需要的是幾年,幾千或甚至幾萬小時的訓練?那是多少的汗水和淚水,那是犧牲了多少其它東西換到的?

這恐怕只有運動員自己知道其中的艱辛。

她可能知道,這次比賽各國選手真正能對她造成威脅的只有其中一兩位,她面對的最大挑戰是自己過去的最佳表現。不只以奪金為目標,更以超越自己為目標,這是真正令人感動的運動精神。

經歷了無數的練習,最後才有最精采的台上表現。

我們或許不是參加比賽的運動員,但這感動人心的賽事傳達出的,是在各行各業全都適用的基本精神,”不斷練習,追求更好”。

只有不斷的努力跟累積,才會有自己的舞台與成績。

相較之下,這場賽事的另一個焦點新聞就不是那麼正面了,就是在開幕式時的反年改抗議。

這些人表達出的,恐怕是一種叫做”我沒有練習,但我要有大舞台”的心理。

他們覺得國家欠他們,別人欠他們,所以他們的訴求,就要在近期最盛大的台灣國際賽事中表達。

我不想評論他們的訴求是否有道理。國家減少當初承諾給的福利,假如是當事人,恐怕很難覺得高興。

問題是,多國選手累積了多少的努力,舉辦賽事的人員努力了多久,這些人共同建構出來的舞台,為什麼要給反年金改革者當成免費表演,訴求的地方?

憑什麼?

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Vanguard Total International Bond ETF分析介紹(BNDX,2017年版)

美股代號BNDX的Vanguard Total International ETF成立於2013年六月4日。追蹤的指數全名是:Barclays Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index(USD hedged)。

這個指數囊括全球各政府、政府機構與公司所發行的非美元計價的投資級債券。BNDX同時包括政府債與公司債。這跟另一支國際債券ETFBWX不同,BWX全部都是投資政府債。

指數追蹤方式是採樣。

對於非美元計價的債券,這支ETF會採行匯率避險措施,試圖消敉非美元貨幣對美元的匯率變動對ETF淨值的影響。

所以BNDX對美國當地投資人來說,沒有匯率風險。對台灣投資人來說,持有BNDX,是承擔美元的匯率風險。

這個匯率政策可以從ETF追蹤的指數名稱中有”USD hedged”字樣看出。

要知道一支ETF在投資國際市場時有無做匯率避險,最根本的判斷方法是閱讀公開說明書。而不是只看ETF的名稱。像這支ETF的名稱,就看不出匯率政策。

ETF每年經理費0.10%,其它支出0.02%,相加形成0.12%的總開銷。比起2016年0.15%的總開銷,又更低了。

根據美國晨星資料,BNDX資產總值79億美金,平均每天成交量81萬股(2017八月資料)。不論是規模與成交量,都比2016更大。BNDX已經是一支成熟的ETF。

依據2017七月底的資料,指數持有8806支債券,前幾大組成國家與比重如下:

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隨機騙局(Fooled by Randomness)讀後感3---隨機即可創造好績效


在投資界,如何衡量一個基金經理人或資金管理者的能耐,最常看的指標就是過去績效。

我們已經知道績效其中有運氣的成份。譬如許多投資者都熟悉一個故事。假如一開始有1000個人。讓他們每一個人丟一次銅板決定這一年的績效。假如是人頭,就賺1萬。假如是數字,就虧1萬。只要遇到一次虧錢,就出局。

在這個完全沒有涉及能力的遊戲中,透過基本數學我們知道一年過後,會有約500人賺錢。第二年結束,會有250人連續兩年獲利。第三年結束,會有125人連勝三年。四年過後,會有62人已經是連續賺四年的常勝軍了。

我們知道這個遊戲純粹是運氣。但假如你把這些人丟入真實世界中,就開始會有新聞台與媒體專訪,說這位經理人是如何有遠見、如何有紀律、如何用功等等。人就是會找理由來解釋。

人就是不太能接受用”運氣”來解釋事情。

(特別當這個”成功者”是自己時。沒有人會接受自己的成功是來自運氣,而不是自己的努力。)

這本書有趣的地方在於作者提出的另一個實驗。

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