投資不需要絕頂聰明,只要基本邏輯(Investing is NOT Rocket Science)

昨天看到大人學的姚詩豪老師寫的一篇文章,”獨立思考不是聰不聰明的問題,而在於我們如何看待我們的人生”

這篇文章的由來在於姚先生看到”在幾個高學歷者的群組中,還是看到有人不斷轉傳離譜的假新聞,或是邏輯矛盾的論述,有感而發,寫下這篇文章”。

譬如文章中提到藜麥。這是一種產自南美玻利維亞的食物。近來營養學家發現它具高度營養價值,在歐美國家形成一股風潮。造成藜麥需求大增,價格跟著水漲船高。

於是出現一則新聞,陳述藜麥過高的價格,當地人反而買不起。這是他們的主食。歐美對健康的追求,反而造成當地農民吃不飽。所以不要再追藜麥的風潮了。

這看似很有道理的報導,其實是一則謊言。用一個簡單的論述就可以破解(詳情請見原文)。

還有網路上大為流傳的,號稱是臉書創辦人祖克伯寫的一篇標題為:”我為什麼要娶醜妻”的文章。設身處地想一下,就可以知道這是偽作,不是本人寫的。

姚先生舉出這些例子,重點在於指出在這些虛假消息,錯誤觀念,可以大量放送的時代,獨立思考,判斷對錯的能力,就特別重要。該文並列舉了如何培養這個能力的方法,值得一看。

我看完之後覺得,投資世界不正是如此嗎?

一堆反智,不合基本邏輯的投資觀念,在市場上,在投資人之間,大舉放送。

譬如,投資成本不重要,拿到好績效才重要

事實是,你就是要注重成本才會拿到好成績。因為市場報酬就是這樣,你花愈多成本去取得報酬,你的績效就會愈差。

假如某年台灣股市帶來的整體報酬是100億,投資人花1億的投資成本,那麼他們就會拿到99億的報酬。

假如投資人花了60億的成本,那麼報酬就會剩40億。

成本愈高,績效就愈差。這是任何懂得加減法的人都可以懂的道理。

還有,基金業者大量宣傳,投資要靠經理人主動選股,才會有好成績。

那奇怪了,每位主動經理人的成績都勝過市場,那是誰落後市場?

還有,股市看技術指標,反覆買賣,每年就可以有18%的獲利。或是學幾個法則,就可以在股市每年賺二三十趴。

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Invesco DB Commodity Index Tracking Fund分析介紹(DBC,2018年版)

美股代號DBC的Invesco DB原物料指數ETF(Invesco DB DB Commodity Index Tracking Fund),成立於2006年二月3日。追蹤DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index Excess Return指數。

DBC原本名稱是PowerShares DB原物料指數ETF,在2018六月改名為Invesco DB原物料指數ETF

該指數由14種重要的原物料期貨合約組成。DBC持有的14種原物料類別與比重如下表:

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資產配置是否有發揮效果呢?以2018十月全球股市修正為例(Asset Allocation and Market Corrections in Oct 2018)

2018十月全球股市產生明顯的修正。美國標普500指數從十月1日的2924.59點,到十月31日收盤剩2711.74點。代表台灣股市的發行量加權股價指數,從11051.8跌到9802.13。

資產配置的作法在這段期間的效果如何呢?

首先我們看全球主要股市區塊在2018十月的表現。

我們可以將全球股市分為四大區塊,觀察投資這四大區塊的指數化投資工具的績效。分別是代表美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)

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