Straight Talk on Investing讀後感3---多1%的投資成本,要延後幾年退休?


Straight Talk on Investing除了講述投資的基本原則,包括分散、股債平衡、定期投入,堅定撐過市場下跌之外,有一章非常有意思,叫”Stupid math tricks for smart investors”。講了一些投資時有用的基本計算與觀念。

譬如72法則。這許多投資朋友知道,是用來計算資產多久可以翻倍的方法。譬如假如你的投資有8%的年化報酬率。那麼72/8=9。這個投資,你的資產約9年可以翻倍。

但許多投資朋友沒有想到的是,這個算法也可以用來展示投資成本的重要性。

譬如我們說成功的股市有長期9%或10%的年化報酬,這都是名目報酬,還沒有扣除通膨。

未來的股市報酬恐怕不會再那麼好。假設是7%的名目報酬好了。扣除每年3%的通膨。那是4%的年化實質報酬。

以72法則計算,72/4=18。你的資產每18年會翻倍。

但假如你使用一個每年內扣費用1%的基金,報酬比市場少1%呢?

這時你的實質報酬會是4-1=3%。72/3=24。你的資產要24年才會翻倍。

假如你的資產翻倍,正是你可以安心退休的金額。那麼這個差距正代表,你要18年還是24年後退休的分別。

常有人說,不要那麼在意1%的投資成本啦!小鼻子,小眼睛的。

那麼,請問這些大方的投資人,為了多給基金公司1%,自己延後六年達成財務目標,好不好呢?

不要被1%這種看似很小的數字唬弄了。它代表終點投資成果的重大分別。

這章還提到一個很有意思的故事。有人送作者Brennan先生一件T Shirt,上面有一家過去很知名的Dot.com公司的Logo。作者查了一下,這家公司的股價從高點每股180美金,跌到剩50分美金。作者身上這件T Shirt的價格等同於十股這家公司的股份。

當作者跟一位朋友提到這件事時,這位朋友說。”哇,這家公司股價變得那麼便宜啊。或許我該投資一些。反正每股50分,能賠到那裡去?”

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柏格先生的最後忠告(John Bogle’s Final Wishes)


美國新聞報導指出,柏格先生是死於癌症,食道癌。

這個癌症,一般不會在診斷的隔天,或一兩天內就過世。患者可能還會有幾個月,甚至幾年的時間。

這讓我想到柏格先生近期的活動。

2018十月初,他出席美國第17屆柏格頭聚會。這個聚會,他自己要發表演說。演講要準備、練習、還有上場。他不是上台隨便講自己的人生與事業經驗喔。這份演講有81張投影片。是一個故事主題、資料內容都很豐富的演說。

除了演講,柏格先生還要跟與會嘉賓一同在台上對談(通常是投資金律的作者William Bernstein跟柏格對談)。

他還要簽書。上百本。幾乎每一個參加會議的人,都會帶書想找他簽名。還要跟與會者寒暄、打招呼。

還有美國晨星個人理財部門主管Christine Benz固定會在柏格頭聚會,找他錄影訪談。(訪談內容可見: 晨星網站統整)

這是一個連盛年之人都會覺得有點累的行程。

那對一個89歲的人呢?

那對一個89歲的癌症患者呢?

食道癌假如開刀處理的話,是胸腔外科的大手術。對於一個已經經歷過換心手術的患者來說,會是難度更高的過程。假如不開刀,用化療控制。化療帶來的副作用,實在讓人很不舒服,形色不佳,體力低弱。

假如癌細胞吃穿組織,通到氣管,患者就不能自行經口進食了(因為吃進去的東西可能流到肺臟),要鼻胃管灌食。人到這時候,會覺得:”天啊,能用自己的嘴巴吃東西,體會到食物的觸感跟香氣,那真是天大的享受啊!”
(其實,能正常的過每一天。到了某些時候回顧起來,都是天大的福氣。)

就在這樣一個疾病的陰影下,柏格完成全部行程。而且從錄影訪談中,真的很難聯想到他已經身患重病。講起話來,仍是相當順暢,有條理。

2018十一月,Stay the Course新書刊行。

寫書需要不斷的整理資料,下筆書寫。出書前則是工作高峰,需要完成最後的校閱、定稿,與宣傳安排。

柏格就拖著病體,完成這些事情。

柏格在2018十月的柏格頭聚會,演講主題是Stay the Course。他在十一月發行的最後一本書,書名也叫Stay the Course。

(2018十月,柏格頭演講標題頁)

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約翰·柏格著作總覽(Books Written by John C. Bogle)

柏格先生在本週三過世了。但他留下價值非凡的遺產。這個遺產不是他的個人財富,而是他留給一般投資人的禮物。只要投資朋友想要,就可以取得。有兩項:

低成本指數化投資工具
健全的投資觀念

前者,可以透過Vanguard資產管理發行的投資工具取得。後者的最佳取得途徑,莫過於柏格的親筆著作。

本文整理柏格先生的全部十二本著作。我會列出Amazon連結(可以買到英文Kindle版本),假如有中譯本的話,會同步列出博客來連結。點擊書本封面圖片就可連往Amazon或博客來網頁。

假如這本書我有看過,寫過讀後感的話,也會附上。

(柏格先生的十二本書中,The Little Book of Common Sense Investing有2007發行的原始版本,與2017發行的十週年更新版。Common Sense on Mutual Funds有1999發行的原始版,與2009發行的十週年更新版。這兩本書我都只列出最新版。所以這份書單總共是十本書。)

1: Bogle on Mutual Funds


中文版是"柏格談共同基金"


綠角讀後感:
Bogle on Mutual Funds讀後感1—用基金投資的理由


2: Common Sense on Mutual Funds

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