各種常見指標能否預測股市走向(Predictive Power of Stock Market Indicators)

在投資的相關討論中,常會看到一些類似"目前P/E高,現金殖利率低、GDP預期成長率多少,所以未來股市會如何發展"的論點。

這些討論最大的問題在於直接認定這些指標可以預測未來股市走向。這些指標預測效力如何,Vanguard在 Forecasting stock returns: What signals matter and what do they say now?這篇文章,有詳實的統計與分析。

統計期間是1926到2011年。被選用的指標包括以下各項:

1.P/E1 (以過去一年盈餘計算的本益比)

2.P/E10(以過去10年盈餘計算的比益比)

3.過去一年現金股息率

4.過去10年公司實質盈餘平均成長率

5.過去3年公司實質盈餘平均成長率

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“公司的品格”讀後感2---相信制度,而非仰賴人性


這本書名為”公司的品格”,不過很抱歉的是,書中一個個案例讓我們看到許多公司做出無恥行為。而不是像基業長青從A到A+ 小,是我故意的這些書中所陳述的,同時照顧到顧客、雇員與股東的偉大公司。

公司為什麼為出現這樣沒品的行為?

最重要的原因,就是掌舵者持份太低,但權力卻太大。

假如一家公司只有你一個股東。你會想掏空公司嗎?

除非你頭腦壞掉。

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“公司的品格”讀後感1---代理人問題


這本書是由李華驎,鄭佳綾兩位作者合著。這本書以一個又一個的實際案例解釋公司治理的問題。內容很有故事性,可以吸引讀者一直看下去,同時又能切中利益衝突與人謀不贓等問題的核心。

為什麼公司的資金運用與營運方向,會出現那麼多的問題。簡言之,這是一個代理人問題。

代理人問題,存在於受託處理他人資產的狀況。由於這些資產不是自己的,代理人到底會以託付者的利益為優先考量,還是以自身利益為優先考量呢?

在很多狀況下,我們發現,代理人會把自身利益放在最前面。

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