指數化投資---市場風險的代罪羔羊?(Indexing, the Scapegoat of Market Risk?)
許多人在批評指數化投資時，常會有一種說詞，就是”使用投資指數化投資工具會拿到跟市場指數相同的表現。那麼假如在投資的這段期間，指數報酬是負的怎麼辦?那不就要虧錢了嗎?”
焦慮之情，溢於言表。
指數化投資工具，不論是指數型基金、ETF還是 ETN，都會讓你拿到，從投入到出場這段期間，對應指數的報酬(前題是資產管理公司有做好指數追蹤的工作，還有ETN發行者沒出現信用違約)。
所以指數化投資工具會直接讓你100%的如實體認到該市場的風險與報酬。負報酬，那就是虧錢。你逃不掉，就是這樣。
但我們必需瞭解的是，這是市場風險，不是指數化投資專屬的風險。進行主動投資，你也一樣逃不過市場風險。
不論被動投資或是主動投資，都一樣會暴露在市場風險之中。
只是指數化投資會如實的追蹤市場，所以讓許多人誤以為這是指數化投資特有的風險。
你說做主動投資，市場負報酬時，你會正報酬?Possible, but not likely。有可能，但機會不大。有興趣的讀者可以看一下這個部落格歷年來的台股基金績效分析。你會發現，主動投資者，市場下跌是跟著跌。市場上漲，也跟著漲。
假如有人以為他做主動投資，就可以保證正報酬，保證某特定期間，市場不論市上漲、下跌或是持平，他都會賺。Well，要不就是他使用的是火星金融系統，不然就是他根本不懂地球上的投資規則。
什麼叫投資風險?
就是你可能虧錢。
不論你怎麼做，都無法避開虧錢的風險。假如有人可以跟你保證沒什麼風險，可以賺錢，你要仔細看一下他的身份證，是不是姓馬，名多夫。
假如你不能接受虧錢的風險，那你根本不應該做任何高風險投資。
主動投資那一丁點(或正確的說法是小到有點可悲)的勝過指數的可能，給了投資人太多的幻想。
實際狀況是，假如市場下跌，大多主動投資者會虧更多。假如市場上漲，大多主動投資者會少賺。( 這是一個立足於簡單加減法的鐵律，情況一定會這樣。請參考主動與被動的加減乘除)
換句話說，許多人逃離被動投資，擁抱主動投資，以為自己逃離了市場虧損時，自己虧錢的風險。事實上是，他最可能遇到的實際狀況是，市場下跌時，他虧更多。
仿佛覺得十八層地獄還不夠水深火熱似的，這些投資人浸完市場風險的油鍋之後，硬是要再爬上經理人風險的刀山。不管這位經理人是基金經理人或是投資人自己，證據顯示，承擔經理人風險大多帶來的是更差的報酬。
不要幻想跳脫被動投資，就不會有市場風險。指數化投資不應是市場風險的代罪羔羊。拿市場風險來指責指數化投資，然後自以為做主動投資就沒有市場風險，那是基本金融知識的不及格。這種人還要研究總體經濟動向、個股財報做主動投資?那就像一個連馬步都蹲不好的人，要練少林絕學。只是劃個樣子罷了。
不要將投資的希望寄託在主動投資那一丁點勝過指數的可能。明智的投資人應靠著最可能發生的結果，而不是有僅有些微可能的結果，來策劃投資作為。畢竟，你是在投資，不是在買彩票。
不要因為無法接受市場風險，就試著當隻駝鳥。怕熱就不要進廚房。怕市場風險就不應該投資。假如你對市場風險沒有正確的認識，沒有適當的接受方法(最好的方法是資產配置)，那麼不論主動或被動投資，都不是你的解答。
很多人只是把主動投資，當成可以把頭伸進去藏好的沙地而已。
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最好與很好的抉擇
“ETF關鍵報告” 新竹開課公告(2013六月課程)
綠角將於2013年六月15與16日，於新竹分別舉辦"美國券商全攻略"與"ETF課程關鍵報告"課程。ETF課程相關資訊如下:
課程特色:
1. 美國已有超過一千支的ETF。投資於全球各地市場，各種資產類別，使用多種策略。懂得美國ETF，可以使自己的投資機會範圍大為擴張。
2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程，從第一節課的基本概念，到最後一節課的交易需要注意事項，由淺到深。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。
3. 課程內容全部由專研美國ETF的綠角編寫與講解。上完課後，還有Email討論的管道。
4. 提供裝訂講義。除了課程內容外，附錄中還有各主要資產類別ETF列表，可供日後查詢。
5. 本課程提供舊生回鍋。若上完課後仍有不瞭解的地方，可於日後再度開課時，免費回鍋參加。
6. 使用的教室皆位於捷運或交通便捷之處。容易到達。
(本課程同時開放部分名額供舊生免費回鍋參加。詳細辦法請見下方說明。)
課程內容
三節課，三主題
1.認識美國ETF
內容:
什麼是ETF (ETF對你絕對不再是陌生的單字)
ETF的雙重特性解釋(基金的分散性，股票的交易性質)(金融創新帶來像基金卻又可全天成交的投資工具)
ETF的折溢價(折溢價?聽起來有點技術性。聽完課就會知道其實很好懂)
ETF的實物套利機制(聽起來更技術性了?其實也是很簡單的東西。便宜買，高價賣就是了。)
美國前三大ETF發行公司與前十大ETF介紹(馬上對業界狀況有一輪廓)
ETF的結構: UIT, RIC與Grantor Trust (知道這點後，就會知道為什麼同樣追蹤標普500指數，從2006到2010，IVV在每個上漲的年度，表現都贏過SPY，但在下跌的年度，卻跌得比SPY多。也會知道為什麼晨星的ETF分析師首選(ETF Analyst Favorites)，在美國大型股這個類別會選用IVV，而不是SPY。)
2.ETF根本分析與資料查詢
內容:
剖析ETF追蹤的指數(ETF 不僅是傳統指數化投資工具，更有許多的指數，其實是內含某種選股策略或配重策略的主動選股模式。有的ETF更完全沒有追蹤任何指數，是一種主動投資工具。)
晨星ETF資料頁Step by Step解說(可以查到走勢、配息、分割記錄、投資組合、過去表現、與指數或某投資標的比較、公開說明書等資料。並解釋如何使用這些資料比較ETF。這部分往往是之前參加過此課程的投資朋友在課後問券覺得最有收獲的地方。)
3. ETF的選擇與買賣美國ETF應注意事項
內容:
ETF挑選實例示範(解釋晨星的ETF篩選器使用方法，並分析如何應用對ETF的瞭解，挑出合宜的ETF。投資朋友會發現，腦中的知識才是最佳的ETF篩選器。這也是上過課的投資朋友覺得最有收獲的地方之一。)
投入非美國資產的ETF價格特性(在美國掛牌的ETF有許多是投入非美國市場。在這些國家休市後，在美國市場的ETF會有怎樣的表現?)
下單買賣ETF的訣竅(討論較合宜的下單時間、下單類別，折溢價與買賣價差狀態。)
ETF投資成本總論(包括內扣總開銷、交易手續費、買賣價差等。什麼時候該注意買賣價差，什麼時候內扣成本比較重要。)
課程相關細節
課程名稱: ETF關鍵報告
上課日期:2013年6月16日(星期日)上午09:00-12:00
上課地點:
新竹科學園區管理局勞工育樂中心(又稱活力科技館) 新竹市新安路2-1號
(請參考下方地圖) 詳細地理位置也可參考此連結
新竹教室:
檢視較大的地圖
上課講師: 綠角
活動流程:
08:40-08:55 報到
09:00-09:50 第一節課 認識美國ETF
10:00-10:50 第二節課 ETF根本分析與資料查詢
11:00-11:50 第三節課 ETF的選擇與買賣美國ETF應注意事項
上課費用: 2500
歡迎使用你開戶，我開課活動所取得的費用折抵資格參加課程。在綠角推薦後完成Firstrade或TD Ameritrade推薦開戶程序，就可以折抵800元。報名費就成為1700。假如兩家券商都推薦開戶完成，就可以折1600，變成只要900。(倘若已經以開戶取得的優惠資格折抵過其它課程費用，就無法再用來折抵這次的費用了。參加者必需在報名當時，就已經完成推薦開戶，才可折抵費用。)
報名方式:
1.請寫信到service.greenhorn@gmail.com，信中請註明:
報名新竹ETF關鍵報告
真實姓名(因為是收費課程，上課時煩請帶身份證件，在工作人員對照報名名單後，再行進場)
報名人數
聯絡電話
工作人員將回信告知匯款帳號與期限。
2. 請完成匯款並寫信到service.greenhorn@gmail.com告知匯款帳戶後六碼(匯款後六碼就是匯出這筆款項的銀行帳戶後六碼。不是交易序號，也不是Combo卡上的信用卡號。還請小心，勿填寫錯誤，以免造成資料核對的困難)。還煩請在期限內完成匯款，不然將取消報名資格，將機會讓給其他學員。還請見諒。
3.工作人員確認收到匯款後，告知上課教室，並詢問有無任何相關問題。完成報名。
請注意:
倘若有報帳需求之學員(也就是需要三聯式統一發票)，還煩請在報名信中註明，並告知買受者名稱與統編。若無特別來信註明，則開予二聯式發票。二聯式發票開立後就無法更改為三聯式發票，還請見諒。
完成報名程序後，若有事不克參與，取消報名，煩請寫信至service.greenhorn@gmail.com告知。
退費期限如下:
2013年6月1號晚上12:00前取消，收取400元手續費後退費。在6月2號後，6月7號晚上12:00前取消，收取報名費一半費用後退費。2013年6月8號後取消報名，恕不退費。
本課程同時開放部分名額供舊生免費回鍋參加。
假如您是參加過美國券商課程的舊生，就可以免費再參加券商課程。假如您是參加過ETF課程的舊生，就可以免費再參加ETF課程。
費用方面，假如舊學員可以帶自己的講義前來上課，那就完全免費。假如需要新的講義，就只收取100元的講義工本費。
舊生欲回鍋上課，也煩請來信報名，並在信中告知是否需要新講義。(請使用當初報名時的信箱。以便核對身份。另外，舊生回鍋上課機會將優先給第一次回鍋參加的朋友。名額有限，當超過名額時將以來信先後順序決定。謝謝支持~)
備註:
所有美國ETF雖然皆為美國金融主管單位SEC許可之投資工具，但仍有投資風險。使用任何ETF，皆有造成虧損的可能。
本課程雖以美國ETF為主題，但不代表對美國ETF之推薦與背書。投資朋友必需是自行對美國ETF有興趣，然後才報名此課程。
本課程沒有任何買低賣高等投資策略，完全以解釋ETF這項投資工具為主軸。
即日起，開始接受報名。名額有限，請把握機會。若報名人數超過，將以收到報名email時間先後決定優先順序。
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”債券啟示錄”新竹開課公告
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“美國券商全攻略”新竹開課公告(2013六月課程)
綠角將於2013年六月15與16日，於新竹分別舉辦"美國券商全攻略"與“ETF關鍵報告”課程。券商課程的相關資訊如下:
課程特色:
1. “美國券商全攻略”是關於美國券商開戶與使用的完整解說。上完課後，可以透徹瞭解美國券商相關事宜。全部內容由專研美國券商相關投資細節的綠角編製與講解。上完課後，還有Email討論的管道。
2. “美國券商全攻略”從第一次開課至今已有兩年的時間。期間綠角不斷對課程內容做出調整。確保這就是投資朋友最需要的訊息內容。(感謝所有上過課，還有提出寶貴意見的投資朋友。)
3. 稅務方面，不僅討論如何向美國國稅局報稅。也討論台灣這邊，境外所得的問題，還有美國當地遺產稅的問題。是關於稅務的完整討論。
4. 本課程提供舊生回鍋。若上完課後仍有不瞭解的地方，可於日後再度開課時，免費回鍋參加。
5. 提供裝訂講義，內有重要表格範例，加上自己的上課心得，將成為日後美國券商投資的實戰手冊。
6. 使用的教室皆位於捷運或交通便捷之處。容易到達。
(本課程同時開放部分名額供舊生免費回鍋參加。詳細辦法請見下方說明。)
課程內容
三節課，三大主題
1.認識美國券商
內容:
美國券商的服務項目 (多樣化的投資工具，開立一個券商戶頭即可全部掌握)
如何查證合法性(安心投資的根本)
美國券商服務比較(券商太多家，無從下手?挑選券商，其實可以很簡單。)
美國券商開戶程序(特別加強解說全英文表格W8BEN的填寫方式與它的意義。講義附錄有空白範例，可供當場填寫練習。)
匯款程序簡明解說(應發一封還是兩封電報、到底匯款成本可以壓到多低、提供實際匯款單據作為填寫參考。可大幅降低投資朋友對國際匯款的不安全感。)
2.美國券商投資細節
內容:
美國券商收費架構(瞭解遊戲規則後，就可輕鬆上手。並討論以交易次數計價與以交易總金額計價的券商，比較與選擇。)
各類標的下單買賣方式(解說股票ETF、基金與債券如何在美國券商的交易介面下單買賣。那種下單類別比較好。)
投資標的解說(基金與ETF的比較。為何不建議透過美國券商投資基金。)
美國券商的服務升級(講解如何取得券商提供的空白支票簿與VISA金融卡。那些券商可以提供這些服務。)
美國券商的服務應用1(有了美金支票簿後，如何開支票給自己或其他人，可以存入台灣當地銀行帳戶。)
美國券商的服務應用2(如何建立券商間的ACH轉帳。有了ACH，現金可以免費且快速的在券商間移轉。)
3. 美國券商投資報稅事宜
內容:
個別投資人報稅代碼(ITIN)的申請(申請方法比你想像中簡單許多)
報稅表單填寫(提供實例解說，讓學員迅速掌握報稅的實際作法。講義附錄也有範例，供日後報稅可以參考。)
美國券商資金匯回台灣時的海外收入課稅事宜(瞭解，就不會害怕)
美國當地遺產稅問題(有些可能可行的解決方法)
課程相關細節
課程名稱: 美國券商全攻略
上課日期:2013年6月15日(星期六)下午14:00-17:00
上課地點:
新竹科學園區管理局勞工育樂中心(又稱活力科技館) 新竹市新安路2-1號
(請參考下方地圖) 詳細地理位置也可參考此連結
新竹教室:
檢視較大的地圖
上課講師: 綠角
活動流程:
13:40-13:55 報到
14:00-14:50 第一節課 認識美國券商
15:00-15:50 第二節課 美國券商投資細節
16:00-16:50 第三節課 美國券商投資報稅事宜
上課費用: 2100
歡迎使用你開戶，我開課活動所取得的費用折抵資格參加課程。在綠角推薦後完成Firstrade或TD Ameritrade推薦開戶程序，就可以折抵800元。報名費就成為1300。假如兩家券商都推薦開戶完成，就可以折1600，變成只要500。(倘若已經以開戶取得的優惠資格折抵過其它課程費用，就無法再用來折抵這次的費用了。參加者必需在報名當時，就已經完成推薦開戶，才可折抵費用。)
報名方式:
1.請寫信到service.greenhorn@gmail.com，信中請註明:
報名新竹美國券商全攻略
真實姓名(因為是收費課程，上課時煩請帶身份證件，在工作人員對照報名名單後，再行進場)
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2. 請完成匯款並寫信到service.greenhorn@gmail.com告知匯款帳戶後六碼(匯款後六碼就是匯出這筆款項的銀行帳戶後六碼。不是交易序號，也不是Combo卡上的信用卡號。還請小心，勿填寫錯誤，以免造成資料核對的困難)。還煩請在期限內完成匯款，不然將取消報名資格，將機會讓給其他學員。還請見諒。
3.工作人員確認收到匯款後，告知上課教室，並詢問有無任何相關問題。完成報名。
請注意:
倘若有報帳需求之學員(也就是需要三聯式統一發票)，還煩請在報名信中註明，並告知買受者名稱與統編。若無特別來信註明，則開予二聯式發票。二聯式發票開立後就無法更改為三聯式發票，還請見諒。
完成報名程序後，若有事不克參與，取消報名，煩請寫信至service.greenhorn@gmail.com告知。
退費期限如下:
2013年6月1號晚上12:00前取消，收取400元手續費後退費。在6月2號後，6月7號晚上12:00前取消，收取報名費一半費用後退費。2013年6月8號後取消報名，恕不退費。
本課程同時開放部分名額供舊生免費回鍋參加。
假如您是參加過美國券商課程的舊生，就可以免費再參加券商課程。假如您是參加過ETF課程的舊生，就可以免費再參加ETF課程。
費用方面，假如舊學員可以帶自己的講義前來上課，那就完全免費。假如需要新的講義，就只收取100元的講義工本費。
舊生欲回鍋上課，也煩請來信報名，並在信中告知是否需要新講義。(請使用當初報名時的信箱。以便核對身份。另外，舊生回鍋上課機會將優先給第一次回鍋參加的朋友。名額有限，當超過時將以來信先後順序決定。)
附註:
1.此課程不代表對美國券商與美國投資標的的推薦與背書。學員必需是自行對美國券商投資管道有興趣，以及自行想要投資美國投資標的後，才報名參與此課程。
2.此課程不包含任何低買高賣等投資操作方式的建議，純粹是投資管道、投資標的以及報稅等相關事務的解說。
3.為保護講師智慧財產權，此課程禁止錄影錄音，還煩請配合。
即日起，開始接受報名。名額有限，請把握機會。若報名人數超過，將以收到報名email時間先後決定優先順序。
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