Vanguard FTSE Developed Markets ETF分析介紹(VEA,2019年版)

美股代號VEA的Vanguard FTSE Developed Market ETF成立於2007年七月20日。追蹤FTSE Developed All Cap ex US Index。

VEA早期的名稱是Vanguard Europe Pacific ETF,追蹤MSCI EAFE指數。在2012更改為追蹤FTSE Developed ex North America Index

在2015年,VEA再更改為追蹤FTSE Developed All Cap ex US Index。新指數跟原先指數相比,多了小型股與加拿大股市。

VEA目前追蹤FTSE Developed All Cap ex US Index。投資範圍是美國以外的全球已開發市場,共持有3790支證券。歐洲:亞太:北美的相對比重約是54:38:8。

VEA是投資美國以外的已開發市場。VXUS VEU則是投資美國以外的已開發與新興市場。

主要差別在於,VEA只有已開發市場。VXUS和VEU則同時投資已開發與新興市場。

利用美國與國際股市ETF可以組成幾個不同的全球股市投資模式:

VTI+VXUS
VTI+VEU
VTI+VEA+VWO

以上三種投資組合,都是可行的全球股市投資方式。

VEA內扣總開銷0.05%。2018年VEA的內扣總開銷是0.07%。今年調降後,變成0.05%。

根據美國晨星資料,VEA資產總值704億美金。平均每天成交量1200萬股。(2019五月資料)

依據2019四月底資料,VEA投入的前十大國家與比重分別是:

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2019 Investment Company Factbook讀後感2—ETF對整體股市的衝擊

這本Factbook統整了一個很有意思的資料,就是ETF交易,有多少是初級市場交易,多少是次級市場交易。

初級市場指的是實物交易。法人拿成份證券換ETF,或拿ETF換成份證券。

次級市場指的是投資人之間互相交易買賣ETF。

狀況如下圖:


這張圖顯示的是各類別的ETF,從2015年初到2018年底,這四年期間,交易量中有多少百分比是次級市場交易。

可以看到,絕大多數,八到九成都是次級市場交易。

所以,不必說看到某支ETF一天有好幾百億的成交量就以為資產管理公司要在一天之內忙著買賣幾百億美金的指數成份證券,造成市場大幅波動。

大可不必。其實大多的成交量,都是投資人之間買賣ETF而已,根本不會動到指數成份證券。

譬如2018二月第一週,美國股市下跌5%。該週ETF的初級市場交易量220億美金,只占該週轉手股票市值1.8兆美金的1.2%。如下圖:


2018十月,全球股市下跌。當時美國ETF的初級市場成交量330億美金,只占整體股市成交量6兆美金的0.6%。

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Stress Test讀後感3---金融危機的兩個要素



作者提到,金融危機有兩個重要成份。

第一個是要先有一段相對安穩與繁榮的時期,讓投資人、銀行家等市場參與者都忘了風險的存在,以為未來會一直如此發展下去。

第二個是過度借款進行投資。特別是短期借款。

美國1990年代的網路科技泡沫有第一個成份,但沒有第二個成份。當時科技類股投資,大多是股權投資。所以當時的泡沫破滅沒有產生金融危機。

但2008金融海嘯是兩個條件都有。當借錢來投資時,特別是短期借款,只要債權人突然感覺到風險的威脅,全部同時都想離開,要撤資的時候,狀況就會一發不可收拾。

銀行基本上就是在做這件事。銀行跟存戶收受短期存款,將資金以長期貸款的方式借給個人或企業。

所以假如發生存戶擠兌,沒有銀行可以獨力面對。銀行借出去的錢要長期才能回收。

對於這個金融界的先天弱點,大多國家設計存款保險制度進行防備。

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