元大台灣加權股價指數基金指數追蹤效益分析(Tracking Difference of Yuanta Taiwan Weighted Stock Index Fund，2024更新)
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2004年九月發行的元大台灣加權股價指數基金，到現在已經有近20年的歷史。本文回顧其指數追蹤成果。
下表是從2008到2023，元大台灣加權股價指數基金與其追蹤的加權股價報酬指數每一個單一年度報酬:
|
年度 |
基金績效 |
加權股價報酬指數 |
基金與指數差距 |
|
(A) |
(B) |
(B-A) |
|
|
2008 |
-46.36% |
-43.07% |
3.29% |
|
2009 |
77.42% |
83.34% |
5.92% |
|
2010 |
12.62% |
13.57% |
0.95% |
|
2011 |
-16.91% |
-17.98% |
-1.07% |
|
2012 |
13.42% |
12.94% |
-0.48% |
|
2013 |
16.05% |
15.14% |
-0.91% |
|
2014 |
10.45% |
11.39% |
0.94% |
|
2015 |
-5.42% |
-6.87% |
-1.45% |
|
2016 |
15.26% |
15.59% |
0.33% |
|
2017 |
19.55% |
19.52% |
-0.03% |
|
2018 |
-6.39% |
-4.83% |
1.56% |
|
2019 |
28.44% |
28.92% |
0.48% |
|
2020 |
26.94% |
27.12% |
0.18% |
|
2021 |
26.42% |
27.06% |
0.64% |
|
2022 |
-19.35% |
-18.68% |
0.67% |
|
2023 |
31.35% |
31.48% |
0.13% |
最開始頭兩年，2008與2009，基金分別落後指數3.3%與5.9%。這是大幅度的差距。
2010到2015，每年追蹤誤差大多落在1%附近。
2016、17這兩年指數追蹤做的不錯，差距只有0.33%與0.03%。但2018又出現很大的落差，基金單年落後指數1.56%。
最近五年，從2019到2023，基金每年落後指數0.13%到0.67%。
元大台灣加權股價指數基金在2020有過0.18%的小幅度追蹤差距。但接下來的2021、2022，單年追蹤差距放大到0.64%與0.67%。2023又縮小到0.13%。
追蹤誤差看來無法穩定在一個相對很小的範圍內，而是單一年度仍會有不小的變動。
從2008年初到2023年底，總計十六年期間，元大台灣加權股價指數基金累積總報酬為245%。加權股價報酬指數則是284%。基金落後39%。每一百萬的投資，少賺39萬。
元大台灣加權股價指數基金近五年的內扣總開銷費用如下表:
|
年度 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
內扣總開銷 |
0.99% |
1.04% |
0.91% |
1.05% |
1.03% |
也就是說，假如元大台灣加權股價指數基金能將費用成本降低，基金績效會是更加貼近指數的成果，或甚至有些微的領先指數。
費用與指數追蹤能力，是指數化投資工具最關鍵的兩大特性。
而高費用，很難免的，會帶來較差的指數追蹤效果。
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定期定額投入美國ETF績效分析---以VWO為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard FTSE Emerging Markets ETF，2024更新)
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本文計算與呈現對Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (美股代號:VWO)定期定額投資的成果。
投入方式是從2007年1月到2023年12月為止，共17年，分別在每年的一、四、七、十月，每季定期投入。
投入時間在該月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。
每季投入目標為600美金。因為因為過去大多美國券商ETF下單只能買進整數股，所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。
配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。
根據這樣的條件定期買進，過程如下表:
|
日期 |
買入價 |
買進股數 |
投入金額 |
分割後 股數 |
|
2007/1/2 |
76.87 |
8 |
614.96 |
16 |
|
2007/4/2 |
78.9 |
8 |
631.2 |
16 |
|
2007/7/2 |
92.58 |
6 |
555.48 |
12 |
|
2007/10/1 |
106.38 |
6 |
638.28 |
12 |
|
2008/1/2 |
103.87 |
6 |
623.22 |
12 |
|
2008/4/1 |
96.66 |
6 |
579.96 |
12 |
|
2008/7/1 |
45.81 |
13 |
595.53 |
n/a |
|
2008/10/1 |
34.1 |
18 |
613.8 |
n/a |
|
2009/1/2 |
24.5 |
24 |
588 |
n/a |
|
2009/4/1 |
24.35 |
25 |
608.75 |
n/a |
|
2009/7/1 |
32.23 |
19 |
612.37 |
n/a |
|
2009/10/1 |
37.67 |
16 |
602.72 |
n/a |
|
2010/1/4 |
42.11 |
14 |
589.54 |
n/a |
|
2010/4/1 |
42.85 |
14 |
599.9 |
n/a |
|
2010/7/1 |
38.13 |
16 |
610.08 |
n/a |
|
2010/10/1 |
45.87 |
13 |
596.31 |
n/a |
|
2011/1/3 |
48.57 |
12 |
582.84 |
n/a |
|
2011/4/1 |
49.57 |
12 |
594.84 |
n/a |
|
2011/7/1 |
49 |
12 |
588 |
n/a |
|
2011/10/3 |
35.47 |
17 |
602.99 |
n/a |
|
2012/1/3 |
39.1 |
15 |
586.5 |
n/a |
|
2012/4/2 |
43.74 |
14 |
612.36 |
n/a |
|
2012/7/2 |
39.82 |
15 |
597.3 |
n/a |
|
2012/10/1 |
42 |
14 |
588 |
n/a |
|
2013/1/2 |
45.11 |
13 |
586.43 |
n/a |
|
2013/4/1 |
42.8 |
14 |
599.2 |
n/a |
|
2013/7/1 |
39.03 |
15 |
585.45 |
n/a |
|
2013/10/1 |
40.77 |
15 |
611.55 |
n/a |
|
2014/1/2 |
40.15 |
15 |
602.25 |
n/a |
|
2014/4/1 |
40.87 |
15 |
613.05 |
n/a |
|
2014/7/1 |
43.46 |
14 |
608.44 |
n/a |
|
2014/10/1 |
41.22 |
15 |
618.3 |
n/a |
|
2015/1/2 |
39.84 |
15 |
597.6 |
n/a |
|
2015/4/1 |
41.23 |
15 |
618.45 |
n/a |
|
2015/7/1 |
41 |
15 |
615 |
n/a |
|
2015/10/1 |
33.2 |
18 |
597.6 |
n/a |
|
2016/1/4 |
31.88 |
19 |
605.72 |
n/a |
|
2016/4/1 |
34.49 |
17 |
586.33 |
n/a |
|
2016/7/1 |
35.28 |
17 |
599.76 |
n/a |
|
2016/10/3 |
37.69 |
16 |
603.04 |
n/a |
|
2017/1/3 |
36.11 |
17 |
613.87 |
n/a |
|
2017/4/3 |
39.76 |
15 |
596.4 |
n/a |
|
2017/7/3 |
40.86 |
15 |
612.9 |
n/a |
|
2017/10/2 |
43.51 |
14 |
609.14 |
n/a |
|
2018/1/2 |
46.83 |
13 |
608.79 |
n/a |
|
2018/4/2 |
46.12 |
13 |
599.56 |
n/a |
|
2018/7/2 |
42.05 |
14 |
588.7 |
n/a |
|
2018/10/1 |
41.07 |
15 |
616.05 |
n/a |
|
2019/1/2 |
38.15 |
16 |
610.4 |
n/a |
|
2019/4/1 |
43.01 |
14 |
602.14 |
n/a |
|
2019/7/1 |
42.97 |
14 |
601.58 |
n/a |
|
2019/10/1 |
40.12 |
15 |
601.8 |
n/a |
|
2020/1/2 |
45.22 |
13 |
587.86 |
n/a |
|
2020/4/1 |
32.65 |
18 |
587.7 |
n/a |
|
2020/7/1 |
40.27 |
15 |
604.05 |
n/a |
|
2020/10/1 |
43.42 |
14 |
607.88 |
n/a |
|
2021/1/4 |
50.28 |
12 |
603.36 |
n/a |
|
2021/4/1 |
52.51 |
11 |
577.61 |
n/a |
|
2021/7/1 |
53.91 |
11 |
593.01 |
n/a |
|
2021/10/1 |
50.00 |
12 |
600.00 |
n/a |
|
2022/1/3 |
49.61 |
12 |
595.32 |
n/a |
|
2022/4/1 |
46.8 |
13 |
608.4 |
n/a |
|
2022/7/1 |
41.3 |
15 |
619.5 |
n/a |
|
2022/10/3 |
37.04 |
16 |
592.64 |
n/a |
|
2023/1/3 |
39.71 |
15 |
595.65 |
n/a |
|
2023/4/3 |
40.19 |
15 |
602.85 |
n/a |
|
2023/7/3 |
39.29 |
15 |
589.35 |
n/a |
|
2023/10/2 |
40.28 |
15 |
604.2 |
n/a |
17年共68次投入，累積1008股。
下表則是各次配息再投入的狀況:
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