Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF分析介紹(VGIT，2024年版)
Vanguard中期美國公債ETF，英文全名Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF，美股代號VGIT，成立於2009年十一月19日。
VGIT追蹤彭博3到10年期美國公債指數(Bloomberg US Treasury 3-10 Year Index)。
指數名稱中的”3到10年”指的是ETF持有債券的到期年限。VGIT投資組合由在未來三到十年到期的美國公債組成。
一年之後，VGIT原先持有的三年期債券會變成二年期債券，VGIT這時會將該債券賣掉，再買進一支三到十年到期的債券。VGIT不會將債券持有到到期日。
VGIT是一支中期美國公債ETF，以採樣法追蹤指數，持有108支債券。目前內扣總開銷0.04%，跟兩年前(2022)分析時相同。
根據美國晨星資料，VGIT資產總值310億美金。平均每天成交量190萬股。
規模比起2022時的132億美金，明顯成長。
VGIT自成立以來，各完整年度績效如下表:
|
年度 |
VGIT績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
VGIT與指數差距 (B-A) |
|
2010 |
6.94% |
7.21% |
0.27% |
|
2011 |
9.72% |
9.89% |
0.17% |
|
2012 |
2.63% |
2.77% |
0.14% |
|
2013 |
-2.73% |
-2.64% |
0.09% |
|
2014 |
4.23% |
4.29% |
0.06% |
|
2015 |
1.63% |
1.74% |
0.11% |
|
2016 |
1.12% |
1.27% |
0.15% |
|
2017 |
1.59% |
1.59% |
0.00% |
|
2018 |
1.31% |
1.35% |
0.04% |
|
2019 |
6.31% |
6.43% |
0.12% |
|
2020 |
7.66% |
7.67% |
0.01% |
|
2021 |
-2.57% |
-2.49% |
0.08% |
|
2022 |
-10.67% |
-10.50% |
0.17% |
|
2023 |
4.42% |
4.27% |
-0.15% |
VGIT在2020與2021分別只有0.01%與0.08%的追蹤差距。近兩年差距擴大，2022是落後指數0.17%，2023則是領先指數0.15%。
從2010到2023這十四個單一年度，VGIT最大的單年下跌發生在2022，單年下跌10.67%。其它所有年度的漲跌，都是個位數百分比。
基本上跟股市對比，公債的確是一個相對穩定的標的。
跟類似標的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (美股代號:IEI)相比，IEI在2022下跌9.59%。
VGIT跌比較多，因為跟IEI相比，VGIT有投資七到十年期的債券。這些到期時間比較久的債券，拉長了投資組合的存續期間。所以在殖利率上升時，出現比較大的下跌。但其實差距也只有1%而已，不是很大的分別。
聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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“從資產到現金流--退休資產管理”2024六月高雄班學員課後回饋
本文整理2024六月在高雄舉行的“從資產到現金流—退休資產管理” 參加朋友的課後回饋。
想參加這個課程的朋友，可參考最新梯次:
”從資產到現金流—退休資產管理” 2024十二月8日台中班
”從資產到現金流—退休資產管理”2024十二月15日台北班(剩1/3名額)
整體課程架構與內容說明，可見“從資產到現金流—退休資產管理”課程內容介紹。
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
課後問卷回饋:
“想不到資產配置投資組合還可以如此使用，提領生活費後，剩下再平衡，除了能為維持實質購買力，還可以使用30年之久。”方先生
“通過實證舉例，先破除對退休資產只能消極管理的迷思，然後提供建構與執行的整體規畫，完整解答個人對退休現金流來源的疑問，很棒。謝謝!” 李小姐
“真的很精彩也有趣，也點出我平常忽略的地方。” 傅小姐
“提領的退休金需要考慮通膨。原來通膨影響非常大。經綠角說明也發現其實退休也能參與市場成長，而不是單純本金和配息。” 楊小姐
“非常感謝老師就退休投資組合及策略規劃詳盡的解說，提供未來退休資產安排的穩健且穩定的思維。” 朱小姐
“提領率與股債配置比最佳化分析，以及不同投資組合經過壓力測試後的結果。這些對我未來資產配置及提領率設定幫助很大。”林先生
“退休課程結束後，綠角老師全課程就集滿了~ 很幸運在還是投資小白時，開始陸續參與課程，避免掉網路上的雜訊及親友的錯誤投資觀念(真的非常多人都沒有正確觀念)，讓我免於走錯路~
目前資產也都全部移轉至ETF全市場，獲利也算滿意。有信心在將來遇到空頭時能運用老師教導的觀念安然去度過。非常謝謝綠角老師，也謝謝工作人員小姐 (每次便當都非常精緻美味)。” 張小姐
“1)課程中展示的圖表其背後的龐大資料量令人震撼
2)初始提領率與股債比例如何對退休資產的影響
3)花費比率的監控與提領調整
4)通膨為低調殺手
5)持續換匯的匯率影響
6)REITS與高股息投資背後的缺陷
7)對長照險的看法...滿載而歸。謝謝綠角。” 賴先生
“規劃退休時可能遇到的困難的解法，跟數據化的方式搞懂哪種方式風險較低。” 張小姐
“投資組合的建構及提領策略引用數字解釋考慮各種情況非常清晰有條理。” 陳先生
“僅管五月資產配置兩天課程感覺相當充實，還是猶豫是否繼續參加退休課程，尤其看到課前參考資料，發現那對我來說似乎太進階了，跟預期的內容很不一樣，頗擔憂，最後抱著「還是上上看」的心情，結果很快就發現「幸好還是來了」，一整天的課程上下來，加上QA，讓我能對之前兩天的課程更了解，也對綠角老師的投資理念更清楚，接下來就剩實地去操作了。
尤其，很驚喜老師也將保險跟照護費涵蓋進課程，因為這真的是非常重要、非常實際的退休後問題，也不用到退休，只要有年長父母或遭意外的家人，都立刻就面臨這些問題，每天看著親友們為這支出而傷腦筋，甚至影響感情，也因為過去玩股票都賠錢而不敢再進股場，上了這課，還真會生出那種「希望有招一日，自己熟悉這些操作了/穩定獲利了，也能幫忙推廣這些觀念」。 ” 梁小姐
“課程無冷場，每堂課時間分配恰到好處，同學提問+老師解答，一整天下來收穫滿滿。”謝先生
“內容充實。”林先生
綠角感言:
這次有位朋友提到:” 想不到資產配置投資組合還可以如此使用”。
的確有不少人不知道退休時原來可以透過一個股債搭配的資產配置投資組合，同時利用配息與資本利得，帶來遠比單靠配息，好非常多的退休提領成果。優點在兩方面，現金流更穩定，而且可以提領更久的期間。這兩點都有實例可以驗證。
退休資產管理在綠角課程中有兩個比較特別的地方，第一個是第一節課幾乎全部用在破解退休常見迷思。譬如退休資產全靠配息，買高股息股票、高收益債，或是以為自己不怕風險，可以退休時100%投資股票，或是以為退休就要很保守投資，我一一用實際例子說明，這些做法背後有何重大問題。
第二個特點，就是這個課程背後用到非常大量的計算實證。我很高興這次課後回饋也有朋友看出這點。所以每次要更新這個課程，都是讓人想到就有點頭痛的事。不過還好，這些努力是有回報的，呈現出的是非常有意思也很有說服力的資料。
很高興可以讓許多參加的朋友覺得有所收穫。謝謝每一位參加與提出回饋的朋友。
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國泰台灣低波動股利精選30 ETF分析介紹(00701，2024年版)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想瞭解如何應用資產配置原則，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想全盤掌握債券知識，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、去冒信用風險與利率風險是否值得，與如何看懂債券報價，進行比價，歡迎參加《全新》債券啟示錄)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
國泰台灣低波動股利精選30 ETF，台股代號00701，簡稱國泰股利精選30，2017八月17號掛牌上市。
國泰台灣低波動股利精選30 ETF以完全複製法追蹤”台灣指數公司低波動股利精選30指數”。
候選股票需要先通過流動性篩選。條件是最近三個月成交股數占已發行總股數的20%以上，或是最近三個月，平均月成交股數一億股以上。
流動性是許多ETF會設下的基本要求，以降低ETF買賣證券的難度與交易成本。
然後成份股要同時滿足以下四個條件:
1.上市滿一年。
2.近三個月平均發行市值達100億台幣以上。
3.最近一季稅後淨利為正或近一季稅後淨利為負，但當年度累積稅後淨利為正。
4.最近一年有發放現金股利。且近三年中，至少其中兩年有發放現金股利。
這幾個要求基本上就是說，ETF不買新近上市的公司，不買市值太小的公司，不買最近一季或近一年沒賺錢的公司，不買近一年沒配息的公司。
通過以上篩選的公司再計算一個名為”波動度”的數字。方法是將季、半年、年報酬標準差都算出來，然後分別以1/60、1/125與1/250的比重進行加權，最後加總，就會得到”波動度”。
將波動度由小到大排序，選出波動度數字最小的三十家公司為成份股。
然後市值加權。
也就是國泰台灣低波動股利精選30 ETF，最後是以波動度做為最嚴格的挑選標準。股息方面並沒有要求要配息前幾高，只要求近年有配息就好。所以雖然ETF名稱中同時有”低波動”與”股利”，但其實重點是低波動。
國泰台灣低波動股利精選30 ETF的經理費是每年0.30%。保管費是0.035%。加上其它費用之後，形成全年的內扣總開銷。
國泰台灣低波動股利精選30 ETF在2017成立。2018到2023這六年的各年度內扣費用如下表:
|
年度 |
內扣總開銷 |
|
2018 |
2.11% |
|
2019 |
0.6% |
|
2020 |
0.45% |
|
2021 |
0.52% |
|
2022 |
0.56% |
|
2023 |
0.55% |
近三年的內扣費用都在0.5到0.6%之間。
國泰台灣低波動股利精選30 ETF在過去每一個單一年度的報酬如下表:
|
|
國泰股利精選30 |
0050 |
|
2018 |
5.2% |
-4.89% |
|
2019 |
14.24% |
32.99% |
|
2020 |
-0.42% |
31.63% |
|
2021 |
28.75% |
21.77% |
|
2022 |
-11.67% |
-21.78% |
|
2023 |
23.70% |
28.79% |
這次公開說明書中，已經沒有上次我分析時提到的荒謬現象，就是ETF持續帶來勝過對應指數報酬。
這次看到的是這樣的表格:
總結來說，00701是希望對台股特意進行低波動投資的人才會選用的工具。
除了刻意去投資股市中的低波動區塊外，投資人其實可以自行透過高、低風險資產搭配的資產配置，也可以利用低風險資產，有效降低整體投資組合的風險。
聲明:
作者與國泰投信無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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如何網上更新美國券商Charles Schwab的W8BEN，2024版(Electronically Update W8BEN for Charles Schwab)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
美國券商嘉信理財(Charles Schwab)在客戶的W8BEN即將到期前，會通知客戶。這時登入帳戶，就會看到如下畫面，若要進行更新，請點選右下角”立即重新確認”。
下方的名字、姓氏、國籍與出生日期，系統會自動帶入。
再下方的”出生國家”，”出生城鎮”就請依自身實際狀況分別選擇與填入。
接下來是稅務識別號。
接著是永久居住地址。
下方有三個問題:
這個地址是郵政信箱嗎?選”否”
這是轉寄地址嗎?選”否”
是否有其它郵寄地址?假如沒有的話，也是選”否”。
最後是聯繫方式。
“首選聯絡號碼”，可填入個人手機。”備用電話號碼”則可使用家中電話。
這部分都填好，確認資訊正確後。請勾選最下方的”我確認以上資訊正確無誤”，再點選”繼續”。
接下來會看到這個”稅務條款”的畫面。券商在客戶進行W8BEN更新時，順便進行電子服務協議的再次確認。
接下來券商會給你一個臨時電子簽名確認碼，請把它正確的抄寫下來。最後會用到。也可在該畫面下半部，設定一個安全問題。
下方的出生日期系統會自動帶入。
美國方面有幾個選項，假如你沒有美國的SSN或ITIN，那就直接選”美國TIN不適用”。
假如你有美國的SSN或ITIN，就選”SSN/ITIN”，然後在右方欄位輸入你的SSN或ITIN。
國家欄位選”台灣”，國外TIN則填入自己的台灣身份證字號。然後點”繼續”。
再選左下方的”我確認接受上述聲明”，再選右下方的”電子提交”。
非常建議點選下方的”下載PDF”，將這次W8BEN表的PDF檔存在自己的電腦中，留存備份。
這就是美國券商嘉信理財，網上W8EBN表的更新過程。
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Vanguard FTSE Developed Markets ETF分析介紹(VEA，2024年版)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
Vanguard富時已開發市場ETF，英文全名 Vanguard FTSE Developed Market ETF ，美股代號VEA，成立於2007年七月20日。追蹤FTSE Developed All Cap ex US Index。
VEA投資範圍是美國以外的全球已開發市場，共持有3975支證券。歐洲:亞太:北美的相對比重是54:36:10。
VEA原先追蹤MSCI EAFE指數。2012年更改為追蹤FTSE Developed ex North America Index。
2015年，VEA再更改為追蹤目前的FTSE Developed All Cap ex US Index。主要變化是加入了小型股與加拿大股市。
VEA是投資美國以外的已開發市場，所以其投資組合中沒有新興市場。VXUS和 VEU則是投資美國以外的已開發與新興市場。
利用美國股市ETF與國際股市ETF可以組成幾個不同的全球股市投資模式:
VTI+VXUS
VTI+VEU
VTI+VEA+VWO
這個模式都可達成全球分散的股票投資。
VEA內扣總開銷0.06%，比2023升高0.01%。
根據美國晨星，VEA資產總值1363億美金。平均每天成交量810萬股。(2024九月資料)
2024八月底，VEA投入的前十大國家與比重分別是:
日本 21.8%
英國 13.3%
加拿大9.7%
法國 8.3%
瑞士 7.7%
澳洲 6.7%
德國 6.7%
韓國 4.6%
荷蘭 3.7%
瑞典 3.80
跟2023相比，前十大組成國家完全相同，只有德國與澳洲排名對調。
比重最大的兩個國家，日本與英國占投資組合近三分之一。第三名以後，單一國家比重都在10%以下。
VEA持股的前十大公司如下:
Novo Nordisk
ASML
Samsung Electronics
Nestle
AstraZeneca
Shell
SAP
Toyota
Novartis
Roche
前十大組成公司跟2023相比，LVMH退出前十大，SAP進入。比重最高的Novo Nordisk，也只占1.71%。
VEA自成立以來，各完整年度績效如下表:
|
年度 |
VEA績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
ETF與指數差距 (B-A) |
|
2008 |
-41.25% |
-43.38% |
-2.13% |
|
2009 |
28.34% |
31.78% |
3.44% |
|
2010 |
8.47% |
7.75% |
-0.72% |
|
2011 |
-12.57% |
-12.14% |
0.43% |
|
2012 |
18.60% |
17.32% |
-1.28% |
|
2013 |
22.12% |
22.71% |
0.59% |
|
2014 |
-5.71% |
-4.85% |
0.86% |
|
2015 |
-0.21% |
-0.28% |
-0.07% |
|
2016 |
2.51% |
2.29% |
-0.22% |
|
2017 |
26.44% |
26.31% |
-0.13% |
|
2018 |
-14.47% |
-14.79% |
-0.32% |
|
2019 |
22.08% |
22.34% |
0.26% |
|
2020 |
10.29% |
10.00% |
-0.29% |
|
2021 |
11.49% |
11.58% |
0.09% |
|
2022 |
-15.35% |
-15.58% |
-0.23% |
|
2023 |
17.77% |
17.97% |
0.20% |
2023，VEA落後指數0.20%。2022這一年，VEA則是領先指數0.23%。其實就指數化投資來說，這是類似的追蹤誤差，只是一個領先，一個落後。
由於VEA排除了新興市場，加上近年來新興市場表現落後，在進行美國以外國際股市投資時，有些投資朋友可能會出於這樣的理由而選擇VEA，不使用包括新興市場的VXUS跟VEU。
其實，假如一位投資人能準確預測地區市場未來表現，那麼他一開始就不會進行廣泛分散的投資，會傾向投入他預測未來表現最好的市場。
歷史經驗與投資實務都指出，地區輪動投資是很難持續正確的做法。
全球分散投資，不僅相對穩健。未來不論那個地區表現最好，也都不會錯過。
聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
閱讀全文
