綠角財經筆記: More straight talk on investing讀後感3---面對升息的債券投資策略

More straight talk on investing讀後感3---面對升息的債券投資策略

跟之前的版本相比，新版本《先鋒榮譽董事長談投資》有個特色就是有針對目前低利率環境進行深入的分析。

核心問題就是目前殖利率那麼低，看起來各大央行未來就是會升息啊。

債券價格不是跟殖利率是反向關係嗎?殖利率升，債券價格降。那還要投資債券嗎?

首先要體認，債券殖利率走勢未必跟央行的利率調整同向。

另外，就算你投資的類別債券，其殖利率真的跟央行的利率政策同步向上爬升的話，你也不需要過度擔憂。

就像股市投資，債券投資也是由總報酬組成。

債券投資的總報酬=債券價格資本利得(或損失)+配息+配息再投入

假如你投資的債券，它的殖利率上升，造成資本損失。那麼你日後取得的債券配息，再投入的時候，會有較高殖利率，會得到比較好的配息。

也就是債券總報酬算式的第一個跟第三個組成，會有互相抵消的效果。

你說，面額一千的債券，只有少少的，譬如二十塊的配息，再投入的報酬增加，是能有多少的影響力?

這你就要想，未來再投入的，不是只有你原先債券部位的配息，還有你新進場的資金。假如你是一個剛開始投資沒多久的人，往後還有大筆未來所得尚未進入市場，未來的資金所取得的報酬，才是真正的重點。

你現在已經投入的錢，其實根本是相對少數。

換句話說，假如你未來要長時間、定期的投入一項資產，你會希望它價格高還是價格低?

假如你投資需要債券的穩定性，你未來會持續投入債券這個資產，債券價格真的因為殖利率升高而降低了，你該高興或難過?

就跟股市下跌一樣，其實對於持續還要投入的人來說，根本不需要過度擔心債券市場的下跌。資產下跌讓投資人有以更低價格買進的機會，這不是更該值得慶幸嗎?

不要以為所有的投資，在所有時刻，看起來都要是正報酬才是成功投資。

債券市場比較穩定，不代表預測債券市場未來走勢就比較容易。

執行一個長期投資計畫，在你整個投資的三十、四十甚至五十年的期間，你一定會走過升息階段，也會走過降息階段。走過低通膨，也走過高通膨時刻。總有些會讓人覺得不對勁不舒坦的地方。但這就是投資的風險。

沒有什麼一帆風順，鐵打包票的投資，可以讓人賺取長期勝過通膨的報酬。

沒有什麼方法可以讓人在股市與債市，只參與上漲，然後躲過下跌。

市場總有風險與起伏變化。

重點不在於事先預知市場的短期走勢，而是面對各種短期波動，我們是否已經事先想好一個高耐受度，可長可久的投資組合與策略。

心中害怕，隨時想要做出應對，往往只是滿足心中想要做點什麼的想法。恐非良策。

以不變應萬變，有時就是夠好的選擇。

後記:本書中文版是《先鋒榮譽董事長談投資》