2025台灣ETF內扣總開銷討論分析1—你有買到這些成本過高的ETF嗎?
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
在整理台灣ETF完整列表與費用總整理1(List of All ETFs in Taiwan，2026)-- 台灣證券交易所ETF文中的數字時，可以看到一些台灣ETF收費的特點與現象。
首先，台灣股市指數化投資最重要的兩支ETF，追蹤台灣50指數的元大台灣卓越50ETF (0050)與富邦台灣采吉50ETF (006208)。
這兩個標的過去在比較時，006208一直有內扣總開銷較低的優勢。2022、2023、2024這三年，006208的內扣總開銷分別是0.24%、0.25%、0.23%。0050則是0.43%、0.43%、0.42%。
2025一月 0050大降經理費，同年六月006208跟著調降，採用跟0050相同的資產級距收費方式與相同的費率。但由於006208的資產規模不如0050，造成006208的經理費還是比0050高。
這個差距反應在2025全年實際內扣總開銷。0050是0.22%。006208是0.23%。這是多年來，0050的全年內扣費用首度低於006208。0050在2025的績效37.15%，也略微勝過006208的37.13%。
其它三支台股指數化投資工具與其內扣總開銷如下:
富邦摩台ETF(0057)，0.31%
元大MSCI台灣ETF(006203)，0.45%
永豐台灣加權ETF (006204)，0.71%
這恐怕都是偏高的費用。特別是永豐台灣加權的0.71%。高成本會大幅侵蝕指數化投資的優勢。前兩者假如費用能再進步，或許有跟0050與006208競爭的機會。
台灣股市ETF總資產規模最大的類別是高股息ETF (不是指數化投資ETF)。下表列出台灣前七大高股息ETF在2025的內扣總開銷。
|
ETF全名 |
代號 |
內扣總開銷 |
|
元大台灣高股息 |
0056 |
0.57% |
|
國泰永續高股息 |
00878 |
0.52% |
|
群益台灣精選高息 |
00919 |
0.69% |
|
元大台灣高息低波 |
00713 |
0.72% |
|
復華台灣科技優息 |
00929 |
0.65% |
|
元大台灣價值高息 |
00940 |
0.62% |
|
大華優利高填息30 |
00918 |
0.82% |
不要小看0.6%、0.7%的費用。假如高股息ETF一年有6%的現金配息，ETF跟你收0.7%，那會吃掉配息的12% (0.7/6=12%)。實際成本還要計入配息帶來的健保補充保費與所得稅等負擔。
大華優利高填息ETF收取0.82%的內扣總開銷。收取這種費用恐怕會造成它很難填息。因為內扣總開銷就是一種內建的下跌力量。
單一產業ETF也普遍收取較高的費用，如下表:
|
ETF全名 |
代號 |
內扣總開銷 |
|
富邦科技 |
0052 |
0.22% |
|
元大電子 |
0053 |
0.55% |
|
元大MSCI金融 |
0055 |
0.56% |
|
國泰台灣科技龍頭 |
00881 |
0.55% |
|
中信關鍵半導體 |
00891 |
0.62% |
|
富邦台灣半導體 |
00892 |
0.64% |
|
新光台灣半導體30 |
00940 |
0.68% |
|
兆豐台灣晶圓製造 |
00913 |
0.94% |
|
台新台灣IC設計 |
00947 |
0.86% |
兆豐台灣晶圓製造與台新台灣IC設計那種0.94%與0.86%的超高內扣費用，是對投資成本有點概念的人，看到之後，恐怕就不會想去投資的標的。
元大台灣高股息ETF分析介紹(0056，2026年版)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
元大台灣高股息ETF，台股代號0056，成立於2007年12月13日。
0056追蹤台灣指數公司與FTSE合作編製的臺灣高股息指數(FTSE Taiwan Dividend + Index)。
臺灣高股息指數由50支成份股組成。候選名單是台灣50指數與台灣中100指數共150支股票。然後從中選取未來一年預測現金股利殖利率最高的50支股票做為成份股。
0056本來是從150支候選股票中選出預期現金股利率最高的30家公司。2022十二月，改為選出預期現金股利率最高的50家。
成份股從30家擴充為50家的詳細理由可見為何元大台灣高股息ETF(0056)要增加成份股。
0056的成份股加權方式則是以現金股利殖利率決定。殖利率愈高，該股票在指數的比重就愈大。
這種以股息率選股，又用股息率加權，是一種編製高股息指數時，相對初階的做法。
(其缺點在元大台灣價值高息ETF分析介紹(00940，2024年版)有相關說明)
高股息指數是一種策略指數。投資人透過0056拿到的是台股裡面現金股息率較高的股票的報酬。
0056以複製法追蹤指數，持股名單如下表(2026二月資料):
|
名稱 |
權重% |
|
名稱 |
權重% |
|
|
1 |
聯發科 |
5.40 |
26 |
力成 |
1.74 |
|
2 |
聯電 |
4.92 |
27 |
上海商銀 |
1.68 |
|
3 |
中信金 |
4.55 |
28 |
和碩 |
1.64 |
|
4 |
廣達 |
4.18 |
29 |
技嘉 |
1.45 |
|
5 |
日月光投控 |
3.90 |
30 |
英業達 |
1.43 |
|
6 |
華碩 |
3.33 |
31 |
仁寶 |
1.3 |
|
7 |
長榮 |
3.33 |
32 |
亞泥 |
1.05 |
|
8 |
華南金 |
3.32 |
33 |
可成 |
1.03 |
|
9 |
光寶科 |
3.23 |
34 |
聯強 |
1.02 |
|
10 |
京元電子 |
3.17 |
35 |
正新 |
0.93 |
|
11 |
緯創 |
3.15 |
36 |
大聯大 |
0.93 |
|
12 |
永豐金 |
3.14 |
37 |
啟碁 |
0.93 |
|
13 |
元大金 |
3.11 |
38 |
大成鋼 |
0.82 |
|
14 |
鴻海 |
2.86 |
39 |
群光 |
0.78 |
|
15 |
台灣大 |
2.81 |
40 |
聚陽 |
0.71 |
|
16 |
兆豐金 |
2.80 |
41 |
宏碁 |
0.70 |
|
17 |
統一 |
2.77 |
42 |
微星 |
0.69 |
|
18 |
玉山金 |
2.42 |
43 |
寶成 |
0.68 |
|
19 |
瑞昱 |
2.29 |
44 |
神基 |
0.66 |
|
20 |
凱基金 |
2.16 |
45 |
東陽 |
0.58 |
|
21 |
聯詠 |
2.01 |
46 |
信邦 |
0.51 |
|
22 |
健鼎 |
1.96 |
47 |
瑞儀 |
0.49 |
|
23 |
台新新光金 |
1.95 |
48 |
東和鋼鐵 |
0.47 |
|
24 |
長榮航 |
1.93 |
49 |
長榮航太 |
0.44 |
|
25 |
文曄 |
1.75 |
50 |
裕融 |
0.22 |
去年0056比重最高的持股才有4%以上的比重，現在前四大持股全都有4%以上的比重。持股變得比較集中。
目前0056前十大持股占整體投資組合39.33%。比起2025的31.77%，集中程度明顯上升。前十大股票就占總資產近四成。
2026二月，0056資產總值5319億台幣。比起2025三月的4114億台幣，規模明顯增長。
元大台灣高股息ETF資產達三百億以上時，每年收取0.30%的經理費，與0.035%的保管費。再加上其它開銷後，形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。
過去五年，0056每一年的總開銷如下表:
|
年度 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
|
內扣總開銷 |
0.74% |
0.86% |
0.56% |
0.60% |
0.57% |
假如0056有6%的現金股利率。0.6%的費用，那是占配息的十分之一。其實是不小的負擔。
0056歷年每股配息金額如下表:
|
年度 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
|
配息 |
0 |
2.0 |
0 |
2.2 |
1.3 |
0.85 |
1.0 |
1.0 |
|
年度 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
配息 |
1.3 |
0.95 |
1.45 |
1.80 |
1.60 |
1.80 |
2.10 |
2.2 |
|
年度 |
2024 |
2025 |
|
|
|
|
|
|
|
配息 |
3.63 |
3.88 |
|
|
|
|
|
|
0056過去每一個單一年度績效如下表(資料取自公開說明書):
|
年度 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
|
績效 % |
-48.08 |
87.2 |
18.99 |
-13.03 |
9.37 |
4.94 |
9.50 |
-6.0 |
|
年度 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
績效 % |
11.77 |
12.88 |
0.73 |
29.61 |
8.78 |
19.36 |
-18.36 |
57.99 |
|
年度 |
2024 |
2025 |
|
|
|
|
|
|
|
績效 % |
7.05 |
12.26 |
|
|
|
|
|
|
|
|
到2023年底 |
到2024年底 |
到2025年底 |
|
0056落後0050 |
43.9% |
200% |
361% |
落後幅度約略以每年160%的幅度擴大。這跟2024與2025，0056表現嚴重落後0050有關。2025，0050上漲37.15%，遠勝過0056的12.26%。
會投資0056的投資人，一定有他的理由。
但問題是，這些理由是否合理?
譬如有人說，0056比較穩定。
但在2008金融海嘯這年， 0056下跌48.1%，0050下跌43.1%。0056高股息ETF多跌5%。沒有比較穩定。
有些人希望用高股息ETF的配息支應房貸之類的支出。
好，配息進來，可以直接拿去付房貸，好像很方便。
但拿0050的配息與資本利得來付，不是可以有更多的錢嗎?
你說自己賣股票很麻煩?
假如投資金額是500萬好了。0056去年獲利金額是613,000。0050是1,857,500。0056少賺1,244,500。
多一些”賣股的麻煩”，就可以多124萬。
請問你在工作的時候要做多久，完成多少事情，才能賺到124萬?
多一點點賣股的麻煩，多124萬，對你而言是太麻煩的事?
那想必你已經是一分鐘工時就可以賺100萬的人了。
嫌賣股麻煩，恐怕只是一種藉口。
你說賣股票就會愈賣愈少?
重點是你有多少錢，不是有幾股。
500萬去年年初投入0056，到年底成為561萬。
500萬去年年初投入0050，到年底成為685萬。
後者因為需要賣股票拿出錢，所以會比較快用完?
你是說六百多萬比起五百多萬更容易用完?
你不會覺得這很奇怪嗎?
重點不是股數，是有多少錢。正確看法是，一元等於一股。然後算算，你有幾股。
股數要變多或少，是很簡單的事情。ETF總價值100億的資產，分成100股，那就是一股1億。分成一億股，那就是一股100。你要很多股，就分得更細就有了。那只是一個人為計算。0050去年就將1股變成4股了。
當然並不是說0056一定會每一年都落後0050。可能也會有些年度0056表現較好。
但十年、二十年過後，以幾十年的維度來看，0056要長期累積報酬勝過0050，那恐怕是機會非常低的事情。
過去主動經理人殫精竭慮，用了各種分析與選股方法，動用大量資源，都很難長期勝過對應的市場指數。
0056用股息率選股，再用股息率加權，這麼簡單就會長期勝過市場?
明智的人會很知道，這種事情的可能性有多高。
投資需要常識。尊重常識，遵守常識，就能帶來投資的智慧。
