如何網上更新美國券商Charles Schwab的W8BEN，2024版(Electronically Update W8BEN for Charles Schwab)
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美國券商嘉信理財(Charles Schwab)在客戶的W8BEN即將到期前，會通知客戶。這時登入帳戶，就會看到如下畫面，若要進行更新，請點選右下角”立即重新確認”。
下方的名字、姓氏、國籍與出生日期，系統會自動帶入。
再下方的”出生國家”，”出生城鎮”就請依自身實際狀況分別選擇與填入。
接下來是稅務識別號。
接著是永久居住地址。
下方有三個問題:
這個地址是郵政信箱嗎?選”否”
這是轉寄地址嗎?選”否”
是否有其它郵寄地址?假如沒有的話，也是選”否”。
最後是聯繫方式。
“首選聯絡號碼”，可填入個人手機。”備用電話號碼”則可使用家中電話。
這部分都填好，確認資訊正確後。請勾選最下方的”我確認以上資訊正確無誤”，再點選”繼續”。
接下來會看到這個”稅務條款”的畫面。券商在客戶進行W8BEN更新時，順便進行電子服務協議的再次確認。
接下來券商會給你一個臨時電子簽名確認碼，請把它正確的抄寫下來。最後會用到。也可在該畫面下半部，設定一個安全問題。
下方的出生日期系統會自動帶入。
美國方面有幾個選項，假如你沒有美國的SSN或ITIN，那就直接選”美國TIN不適用”。
假如你有美國的SSN或ITIN，就選”SSN/ITIN”，然後在右方欄位輸入你的SSN或ITIN。
國家欄位選”台灣”，國外TIN則填入自己的台灣身份證字號。然後點”繼續”。
再選左下方的”我確認接受上述聲明”，再選右下方的”電子提交”。
非常建議點選下方的”下載PDF”，將這次W8BEN表的PDF檔存在自己的電腦中，留存備份。
這就是美國券商嘉信理財，網上W8EBN表的更新過程。
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Vanguard FTSE Developed Markets ETF分析介紹(VEA，2024年版)
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Vanguard富時已開發市場ETF，英文全名 Vanguard FTSE Developed Market ETF ，美股代號VEA，成立於2007年七月20日。追蹤FTSE Developed All Cap ex US Index。
VEA投資範圍是美國以外的全球已開發市場，共持有3975支證券。歐洲:亞太:北美的相對比重是54:36:10。
VEA原先追蹤MSCI EAFE指數。2012年更改為追蹤FTSE Developed ex North America Index。
2015年，VEA再更改為追蹤目前的FTSE Developed All Cap ex US Index。主要變化是加入了小型股與加拿大股市。
VEA是投資美國以外的已開發市場，所以其投資組合中沒有新興市場。VXUS和 VEU則是投資美國以外的已開發與新興市場。
利用美國股市ETF與國際股市ETF可以組成幾個不同的全球股市投資模式:
VTI+VXUS
VTI+VEU
VTI+VEA+VWO
這個模式都可達成全球分散的股票投資。
VEA內扣總開銷0.06%，比2023升高0.01%。
根據美國晨星，VEA資產總值1363億美金。平均每天成交量810萬股。(2024九月資料)
2024八月底，VEA投入的前十大國家與比重分別是:
日本 21.8%
英國 13.3%
加拿大9.7%
法國 8.3%
瑞士 7.7%
澳洲 6.7%
德國 6.7%
韓國 4.6%
荷蘭 3.7%
瑞典 3.80
跟2023相比，前十大組成國家完全相同，只有德國與澳洲排名對調。
比重最大的兩個國家，日本與英國占投資組合近三分之一。第三名以後，單一國家比重都在10%以下。
VEA持股的前十大公司如下:
Novo Nordisk
ASML
Samsung Electronics
Nestle
AstraZeneca
Shell
SAP
Toyota
Novartis
Roche
前十大組成公司跟2023相比，LVMH退出前十大，SAP進入。比重最高的Novo Nordisk，也只占1.71%。
VEA自成立以來，各完整年度績效如下表:
|
年度 |
VEA績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
ETF與指數差距 (B-A) |
|
2008 |
-41.25% |
-43.38% |
-2.13% |
|
2009 |
28.34% |
31.78% |
3.44% |
|
2010 |
8.47% |
7.75% |
-0.72% |
|
2011 |
-12.57% |
-12.14% |
0.43% |
|
2012 |
18.60% |
17.32% |
-1.28% |
|
2013 |
22.12% |
22.71% |
0.59% |
|
2014 |
-5.71% |
-4.85% |
0.86% |
|
2015 |
-0.21% |
-0.28% |
-0.07% |
|
2016 |
2.51% |
2.29% |
-0.22% |
|
2017 |
26.44% |
26.31% |
-0.13% |
|
2018 |
-14.47% |
-14.79% |
-0.32% |
|
2019 |
22.08% |
22.34% |
0.26% |
|
2020 |
10.29% |
10.00% |
-0.29% |
|
2021 |
11.49% |
11.58% |
0.09% |
|
2022 |
-15.35% |
-15.58% |
-0.23% |
|
2023 |
17.77% |
17.97% |
0.20% |
2023，VEA落後指數0.20%。2022這一年，VEA則是領先指數0.23%。其實就指數化投資來說，這是類似的追蹤誤差，只是一個領先，一個落後。
由於VEA排除了新興市場，加上近年來新興市場表現落後，在進行美國以外國際股市投資時，有些投資朋友可能會出於這樣的理由而選擇VEA，不使用包括新興市場的VXUS跟VEU。
其實，假如一位投資人能準確預測地區市場未來表現，那麼他一開始就不會進行廣泛分散的投資，會傾向投入他預測未來表現最好的市場。
歷史經驗與投資實務都指出，地區輪動投資是很難持續正確的做法。
全球分散投資，不僅相對穩健。未來不論那個地區表現最好，也都不會錯過。
聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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公債與公司債殖利率現況分析—2024年九月(Treasury and Corporate Yield Curve)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
本文討論目前市場上重要的公債與公司債殖利率。
美國各年期公債目前的殖利率如下表:
|
年期 |
一個月 |
六個月 |
一年 |
三年 |
五年 |
十年 |
二十年 |
三十年 |
|
殖利率 |
5.28 |
4.69 |
4.10 |
3.54 |
3.50 |
3.72 |
4.10 |
4.03 |
表格中，”年期十年”這一欄下方，殖利率3.72代表十年後到期的美國公債，在這一天的到期殖利率(YTM)是3.72%。
去年(2023)十一月，各年期美國公債殖利率如下表:
|
年期 |
一個月 |
六個月 |
一年 |
三年 |
五年 |
十年 |
二十年 |
三十年 |
|
殖利率 |
5.52 |
5.39 |
5.24 |
4.64 |
4.45 |
4.44 |
4.80 |
4.59 |
|
年期 |
一個月 |
六個月 |
一年 |
三年 |
五年 |
十年 |
二十年 |
三十年 |
|
殖利率 |
0.24 |
0.70 |
1.14 |
1.10 |
0.95 |
0.72 |
0.70 |
0.56 |
首先，聯準會從2023七月將目標利率調高0.25%之後，到現在沒有任何升息或降息的舉動。但一個月到三十年期公債，產生最小0.24%最高1.15%的殖利率下降。
這代表的是，債券市場跟股市一樣，是一個預期未來的市場。
為何有時明明還在經濟衰退中，股市就開始大漲? 因為市場預期已經看得到衰退的終點，之後將迎來復甦。
為何聯準會沒有動作，債券殖利率也會改變? 因為市場預期之後會是比較低的殖利率，所以當下就已反應出這個預期。
不要認為自己預期未來會怎樣，所以殖利率接下來就會怎樣走。
其實，當下的殖利率就已經反應了所有債市參與者對未來的預期。
再來，各年期債券殖利率變化幅度不一。短期與長期債券殖利率變化最小，一到五年期變化最大。
這叫非平行殖利率變化，也是債券市場很常出現的狀況。
也就是說，在殖利率改變時，不是所有各年期債券都出現相同幅度的變化，譬如同步下降0.5%。不是這樣。
你很可能看到，不同年期債券下降幅度不一的情形(像本文的例子)。
有時候甚至可能是某些天期債券的殖利率上升、其它天期殖利率下降的狀況。
以為所有類別的債券會有同向與同幅度的殖利率變化，那是一種往往不符現實的的想像。
接下來是美元計價的投資級公司債殖利率，如下表:
|
年期 |
1-3年 |
3-5年 |
5-7年 |
7-10年 |
10-15年 |
|
殖利率 |
4.54 |
4.52 |
4.63 |
4.90 |
5.03 |
|
年期 |
1-3年 |
3-5年 |
5-7年 |
7-10年 |
10-15年 |
|
殖利率變化 |
1.29 |
1.21 |
1.12 |
1.06 |
0.95 |
公司債殖利率曲線除了1-3年的短期區塊還有4.54%的較高殖利率之外，其它天期的公司債，年期愈長，殖利率愈高，已經很像是正常殖利率曲線(Normal Yield Curve)的態勢。
到了明年(2025)，我再寫殖利率現況分析時，上面的表格會是怎樣的數字?
老實說，我不知道。其實，也沒有人可以100%事先確定。
債券市場的殖利率變化是難以事先預期的。
不斷的依據各種短期預測來進出市場，不論在股市或債券，恐怕很難是長期下來，讓人有收穫的投資策略。
