你是否有看出這些投資廣告的真正意涵呢?(The Real Meaning of Investment Ads)
(想參加講座，但瞭解先後順序，可參考綠角課程建議參加順序)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
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對投資有興趣的朋友，會發現臉書等媒體常推送投資廣告。有時看到這些廣告，我會想，我看到的意思，會不會跟其他人的認知，有不小的差異呢?
譬如，基金公司廣告，”這支新發行的基金與ETF，將讓你掌握最新產業趨勢或是單一地區市場未來可期的表現”。
幾乎沒有例外，它們所謂的”最新趨勢”與”未來可期”，往往就是近期表現很好的產業與地區。
現在看是AI、半導體、電力、美國。我剛開始投資時，則是能源、原物料與中國。
問題就出在，並不一致。
其實廣告中講的”最新趨勢”、實為”過去狀況”。而單一市場與單一產業幾年的良好表現從沒有保證會在未來延續。
業者的想法是，當投資人看到這些標的投資的產業與地區，去檢視其表現時，會發現”的確”表現很好。於是就覺得值得投資。卻沒有發現，這就是典型的追逐過去熱門。
再來，基金公司廣告，”這支新發行的主動型基金(或主動型ETF)，是由過去十年績效勝過大盤的傑出經理人操盤”。
問題在於，過去勝出，就代表未來會勝出嗎?
你以為這些基金經理人是”恒星”，會持續在投資夜空發光。但他們其實大多是”流星”， 好成果過去之後，就永遠從星空中消失。
有些則是投資方法的廣告。
譬如”學會某某老師的這套操作方法，不論市場起伏，穩定獲利”
這種廣告就是魚鉤了，專門釣不知道的魚。
不知道什麼呢?
不知道，風險資產正是因為波動大，不穩定，無法持續保證有正報酬，才有高報酬的可能。
報酬是用風險換來的。
現在這個老師宣稱不用風險，就可以有很好的報酬。讓人不禁想問，他到底投資的是那個星球的市場?
有的投資廣告則說:”跟老師學會這套主動選股方式，年化報酬保證遠勝大盤。”
關於這點我們可以看一個例子:
有天你想到基督山恩仇記。你想用這個小說給孩子一點財務教育。
你跟孩子說:”想想看，你是逃出監獄，並且手握藏寶圖的基督山伯爵。你會自己去挖掘寶藏，還是公開販售藏寶地點給一百個人。每個人交錢給你，就可以與你共享寶藏?”
孩子說:”當然是將寶藏完全留給自己啊。傻子才賣藏寶圖。”
你接著說:”所以假如以後有人請你交錢給他，就會賣你保證賺大錢的方法，你要相信嗎?”
孩子說:”當然不能相信啊!”
你很滿意的點點頭。
然後，晚上睡前，你看到有”投資大師”，說你只要付錢，他就會跟你分享主動選股密技，保證勝過大盤的方法。你點頭稱是，覺得心動。
你要不要把自己講給小孩聽的故事，再跟自己說一次呢?
有的主動操作課程則宣稱:”課程熱賣，已有幾千位同學參與，你還沒上車嗎?”
這很有趣。廣告投放者好像以為看的人都不知道，愈多人拿著愈多資金去實踐相同的主動選股方法，會讓這個方法的有效性開始降低(假如這方法真的有效)，甚至變負效果。
原本只有一兩個人知道，拿著相對少的資金去買一家公司股票。只要公司的市值不要太小，這些買進的錢不會造成太大的影響。
但假如有幾千個人知道，拿著大量資金去買公司股票，光這個舉動就會把股價推得太高，降低未來獲利可能，甚至變成虧損。
這種種投資廣告，就像考試。考驗投資人，看他知不知道過去趨勢在未來未必可以持續、經理人過去表現好也不是未來的保證、風險資產無法穩定獲利、真正有用的主動投資法根本不會被公開、有用的主動投資法是愈少人知道愈好。
你知道這些投資原理，看這些廣告就會覺得它們像測驗。
不知道，看這些廣告可能就會覺得有道理，甚至很心動。
如何知道這些投資原理，兩條路。
第一是閱讀投資經典好書。建立相關知識。
第二就是實際經歷。付錢學這些方法。然後發現果然沒用。以自身資產的減值與落後為代價，最後終於知道了這些事。
第一個方式成本低很多。
投資金融市場之前，先投資自己的金融知識。
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指數化投資只在美國有用，台灣不適用?---SPIVA Scorecard 2025
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今年(2026)發表的 SPIVA計分卡(SPIVA Scorecard)中也有美國股票型基金、國際股票型基金、新興市場股票型基金(都是主動型基金)，長期下來(15年或20年)，落後對應指數的數字。
在20年期間，84.78%的國際小型股基金與94.37新興市場股市基金，分別落對應指數。
但這裡我也想引用標普公司網站上的圖。
美國市場，15年間，主動型基金89.93%落後。
近年來不知為何，在有些台灣投資人之間，出現了”台灣與美國不一樣”的說法。
他們所謂的不一樣，指的是在美國，指數化投資的確長期勝出。但台灣不一樣台灣主動選股長期勝出。所以在台灣，他們說買主動型基金還是有贏面的。
而他們提出的證據就是，台灣有幾支長期表現良好的主動型基金。
這個證據很有問題。
譬如上面引用美國市場的圖，15年間，主動型基金89.93%落後。換句話說，有10%的大型股主動基金，15年長期報酬勝過指數。
指數化投資長期勝出，不是100%的全面勝利，是大部分的勝利。
上面提到的這些國家與地區，全都有主動型基金長期下來勝過指數。
但在美國，你不會拿出那幾支長期勝出的基金出來說:”指數化投資在美國無效”。
在巴西，你也不會拿出那些長期勝過市場的基金出來說:”這證明指數化投資在巴西無效”。
不會。這是很無聊的說法。
事後看出那支基金勝出，誰不會呢?
但在台灣，為什麼會有人一直拿那幾支勝出的基金，說指數化投資在台股無效?
真要證明主動投資在台股有效，你要證明下表列出，在2005年底存在的173支台股基金，其中絕大多數，譬如八到九成，到2025年底，這20年來取得長期勝過指數的報酬。
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有幾支主動型基金過去績效好有什麼用?
現在要開始投資的年輕人，買進後可以拿到過去績效嗎?
不行嘛。
他們拿到的一定是未來績效。
那請問，目前上百支主動型台股基金，誰會是未來表現長期勝過大盤的基金呢?
這就難了。
投資人不必回答這個困難問題，只要選用一支低成本，指數追蹤良好的指數化投工具，長期下來，八到九成的主動型基金都會落後你。這樣不是很好嗎?
台灣，不是指數化投資的例外。
只是有人還在用站不住腳的理由，為已經在強力證據下支離破碎的高成本主動型基金，繼續擦脂抹粉。
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