想用戰術資產配置嗎?你不可不知的實戰成果(Miserable Outcome of Tactical Asset Allocation)
(想要瞭解退休階段如何利用總報酬投資法，帶來退休需要的現金流，同時讓資產有長期成長性。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(想瞭解台灣投資人，如何針對個人投資目標與風險忍受度，建構全球化投資組合，為累積財富階段的自己，帶來資產成長，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
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所謂的資產配置，又被分為兩大做法，分別是戰略資產配置(Strategic Asset Allocation)與戰術資產配置(Tactical Asset Allocation)。
戰略資產配置指的是依投資人的目標與風險忍受度，設計一個固定比率的資產配置投資組合。譬如固定股債比70:30。然後就照這個比率執行下去。不管市場發生什麼狀況，就是維持固定股債比，並且定期再平衡回到預設比率。
戰術資產配置則是採用股、債或是其它資產類別，然後視目前市場大勢或是特定指標，積極的去調整各種資產間的相對比重。譬如認為股票已經漲太多了，有回檔風險，就壓低股票比重，拉高債券。覺得債券已經漲太多了，就壓低債券，拉高股票。
表面上看起來，戰術資產配置較具吸引力。它帶來趨吉避凶的可能，讓投資人可以參與上漲，同時躲過下跌。也的確有投資人受到吸引，自己做起戰術資產配置。
基金界也有這類標的，就是Tactical Asset Allocation Fund，戰術資產配置基金。透過這種基金，投資人就不需要自己傷腦筋。基金經理人與研究團隊，會幫你研究市場，做出判斷，目前這個時局該投資那種資產類別比較好。
一個理論上吸引人的方法，實際成果如何呢?
美國晨星在2023五月底刊出了一篇文章，統計戰術資產配置基金的成果。
該文研究的是組合型戰術資產配置基金，就是該戰術資產配置基金是買各種股票與債券基金，來建構投資組合。作者選組合型基金的目的在於，可以比較容易分析，假如經理人就持有這些標的，都不做任何買賣跟進出，成果是否會比較好。
研究期間是從2013四月30日到2023四月30日，十年期間。在期初，總共有34支組合型戰術資產配置基金。
十年期間，平均年化報酬是2.3%。
這只有固定股債比60:40投資組合同期間年化報酬的三分之一。
假如這些經理人就持有他們在2013四月30日的投資組合，都不做任何交易跟買賣的話，平均年化報酬會是4.6%。
也就是說，這幾十位經理人，十年來每天工作都在研究與關注金融市場，操作買賣，然後減損了2.3%的年化報酬。
也代表，這些經理人一開始選的標的，就算都持有不動，還是落後由低成本指數化投資組成的固定股債比60:40的投資組合。
“關注市場，積極操作，在資產類別中做調節，帶來更好的成果。”
這個說法就像”分析基本面，關注產業前景，挑出未來表現好的公司”一樣。
都是一個說起來很好聽，看起來很值得投入，實際上常是適得其反的投資策略。
事實是:
”從資產到現金流—退休資產管理”2023九月10日台北開課公告
由於台北七月"從資產到現金流—退休資產管理"課程已經額滿，且仍有朋友持續來信報名。所以綠角決定在9月10日(星期日)，於台北開立退休資產管理課程。
南部想參加的朋友，可參考六月18日高雄班(剩最後五個名額)。
中部想參加的朋友，可參考九月24日台中班。
綠角所有開課時程，可見綠角開課計畫。
之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
從資產到現金流—退休資產管理” 2023二月、五月台北班學員課後回饋
從資產到現金流—退休資產管理” 2022十、十一月台北與台中班學員課後回饋
從資產到現金流—退休資產管理” 2022七、八、十月台北、台中與高雄班學員課後回饋
從資產到現金流—退休資產管理” 2022六月台北與高雄班學員課後回饋
前言:
從1994 William Bengen發表”Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”一文與1998The Trinity Study發表以來，財經學界與投資業界已有共識，退休應採用”總報酬”投資法(Total Return Approach)。
執行股債搭配的投資組合，然後採用一個提領策略定期從中提領。同時利用資本利得與配息來取得生活費。
一個合宜的投資組合與提領率可以有很高的機會，足夠的金錢，度過三、四十年以上的退休期間。
但許多投資朋友不知道這些二十幾年前就開始的研究成果，認為退休，就要買高配息股票、高配息債券。用配息支應生活費，只有配息才叫”現金流”。完全不知道總報酬投資法，也不知道為什麼一味追求配息可能反而帶來比較差的成果(課程中有實際的例子)。
課程目的是讓參加者知道如何將工作期間累積的資產，以穩健可行的方法，帶來退休期間的生活費現金流。
不僅要成功的提供長達三、四十年的退休期間的生活費(而且有跟上通膨)。而且也要知道遇到負面狀況時，譬如退休期間遇到金融市場大跌，或單年花費比率過高時的處理方法。
詳細課程內容說明，請見“從資產到現金流—退休資產管理”課程內容介紹。
開課日期:
台北:
9月10號 星期日班
課程時間共六小時，以下為活動流程:
上午
09:00-09:50 退休投資該避免的三大誤區
10:00-10:50 投資組合與提領比率-歷史經驗
11:00-12:00 ETF實例驗證 Q&A
下午
14:30-15:20 投資組合建構與提領策略
15:30-16:30 投資組合監控與實務細節 Q&A
“Atomic Habits” 《原子習慣》讀後感4---你錯過投資的決定時刻了嗎?
《原子習慣》書中舉了知名舞蹈家Twyla Tharp每天早上的日常。
她早起，換裝完成後，離開住家，招一台計程車。跟司機說:”去某某健身房”。她就會在那個健身房完成一天開頭的兩小時運動。
只要招了計程車，她確保一定是接下來兩個小時的練習。
作者把這叫做”決定時刻”(Decisive moment)
其實人一天裡面大多的活動，都是由少數的決定時刻左右的。
譬如你吃飯後在沙發坐下來，你就自動開始看一到兩小時的Netflix。
譬如你帶著手機上床睡覺，你就自動在睡前看劇看短片，看到妨礙睡眠時間。
譬如你一換上運動服，穿上跑鞋，你接著就是在戶外跑幾公里。
只要一開了這個頭，接下來時間會如何利用，你會做什麼，全都決定了。好習慣，壞習慣都是如此。
作者有個很好的比喻。決定時刻就像高速公路的匝道，只要你一上去，接下來就是在某條路上朝某個方向走。
所以重點在於，讓好習慣起始的決定時刻變得非常簡單。
譬如，你要成為一個跑者，想要跑完馬拉松。這目標太巨大了。把目標換成”穿上跑鞋”。
每天做30分鐘瑜伽，這也太大了。改成”我要拿出瑜伽墊把它鋪好”。
就想起點就好，就做一開始簡單的事就好。
就像一個靜止的東西，要推它起步開始動起來，是最困難的。想著這個東西那麼大，懷疑自己是否推得動，就會讓自己卻步。作者這個從簡單的地方開始的方法，就是讓你不需要考慮太多，先把手放在上面看看。接下來你就會想，繼然我手都擺上去了，何不推推看了。事情，就這樣開始動起來。
作者提到，不要一開始就想要執行一個很高大的計畫，譬如我要成為月跑量200公里的跑者。應該先從簡單開始，譬如我每兩天會跑20分鐘。先建立起習慣，再去擴大它。而不是想著這個好習慣好像很難，然後一直沒有著手去做。
”決定時刻”當下的選擇很重要，它會決定你接下來有多少選擇。
這個決定一做，後面就只有特定的選擇能做。
像你決定走進一家牛排館，你就限制了這一餐大概就是由各部位的牛肉中選擇，沒辦法選壽司。
這就讓我想到投資時的”決定時刻”。
投資有決定時刻嗎?
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