那些方面，你該注重結果，而非過程(Getting Wealthier is Highly Addictive)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(想深入掌握債券，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、投資組合中該使用那種債券為宜，去冒信用風險與利率風險是否值得，如何看懂債券報價，進行比價，歡迎參加《全新》債券啟示錄)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
《致富心態》(The Psychology of Money )與《一如既往》(Same as Ever)的作者Morgan Housel在Wealth vs. Getting Wealthier這篇文章開頭，提到Will Smith在自傳中的文字。
變有名，令人驚喜
當個名人，有好有壞
失去知名度，讓人失落
名聲，不是擁有就令人開心。是從沒名變成有名，這個過程才是真正令人高興的。
金錢也是一樣。擁有財富的快樂，其實比不上愈來愈有錢所帶來的快感。
讓人快樂的不是擁有一個大數字，而是看到數字愈來愈大。
所以你看看，有沒有人在追逐金錢的路上停下來?
那些似乎靠著一些神級操作，短時間內就累積了一般人好幾輩子才能賺到的錢的投資大神，他們是否停下來?
那些靠著成功事業經營，賺進大筆財富的企業家，他們是否停下來?
不，他們大多不會停止。
或許其中有些人就是喜歡不斷研究投資，不斷經營企業。但很可能，擁有更多財富所帶來的快樂，是驅使他們一直走下去的重要動機。
這就是金錢吸引人，或說是其可怕的地方。擁有更多錢會持續帶來快樂，所以人停不下來。追逐更多金錢的行為有成癮性。
所以有些人說:”我在投資早期採用高風險策略。假如幸運的賺到足夠的錢，我就會停下來。”
這恐怕是有點天真的說詞。假如你可以用高風險策略短時間內就賺到很多錢，比較可能的狀況是，你會持續做下去，而不是停止。
所以有些高風險策略在市場風向對的時候賺到大錢，但採行者為什麼停不下來，繼續下去，之後市場風向整個逆轉，把之前的財富全部賠回去?
正是因為，他無法脫離”變得更有錢”所帶來的快樂。
這也就是為什麼，在市場連續多年上漲，許多投資人都沉浸在自己愈來愈有錢的快樂，以為未來的軌跡一定是持續向上的時候，後續的市場下跌，讓許多人痛苦不堪的理由。
不斷追求更多金錢的行為，看似奮發向上，但也可能是永遠無法滿足與不知道什麼是足夠的病態表徵。
人們常說:”注重過程而非結果”。
作者提到，金錢是少數必需注重結果而非過程的事物。
達到你想要的財富數字，就要知道自己達到目標了，該適可而止。
變得愈來愈有錢的過程具高度吸引力。注重過程，反而會讓人在追求金錢的過程中停不下來。
人沒有無限的時間來追求金錢。在”愈來愈有錢”的路上不停奔跑，很難是一個快樂的遊戲。
閱讀全文
定期定額投入美國ETF績效分析---以VGK為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard FTSE Europe ETF，2025更新)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
本文計算與呈現對Vanguard歐洲已開發市場ETF，Vanguard FTSE Europe ETF (美股代號:VGK)，定期定額投資的成果。
投入方式是從2007年1月到2024年12月底為止，共18年，分別在每年的一、四、七、十月，每季定期投入。
投入時間在該月第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。
每季投入目標為600美金。因為過去大多美國券商ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。
配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。
根據這樣的條件定期買進，過程如下表:
|
日期 |
買入價 |
買進股數 |
投入金額 |
|
2007/1/2 |
67.7 |
9 |
609.3 |
|
2007/4/2 |
71.16 |
8 |
569.28 |
|
2007/7/2 |
77.05 |
8 |
616.4 |
|
2007/10/1 |
78.74 |
8 |
629.92 |
|
2008/1/2 |
74.28 |
8 |
594.24 |
|
2008/4/1 |
70.39 |
9 |
633.51 |
|
2008/7/1 |
64.88 |
9 |
583.92 |
|
2008/10/1 |
52.89 |
11 |
581.79 |
|
2009/1/2 |
39.05 |
15 |
585.75 |
|
2009/4/1 |
32.53 |
18 |
585.54 |
|
2009/7/1 |
41.04 |
15 |
615.6 |
|
2009/10/1 |
48.02 |
12 |
576.24 |
|
2010/1/4 |
49.96 |
12 |
599.52 |
|
2010/4/1 |
48.99 |
12 |
587.88 |
|
2010/7/1 |
41.03 |
15 |
615.45 |
|
2010/10/1 |
49.22 |
12 |
590.64 |
|
2011/1/3 |
49.01 |
12 |
588.12 |
|
2011/4/1 |
52.64 |
11 |
579.04 |
|
2011/7/1 |
53.82 |
11 |
592.02 |
|
2011/10/3 |
39.52 |
15 |
592.8 |
|
2012/1/3 |
42.7 |
14 |
597.8 |
|
2012/4/2 |
46.66 |
13 |
606.58 |
|
2012/7/2 |
43.02 |
14 |
602.28 |
|
2012/10/1 |
45.78 |
13 |
595.14 |
|
2013/1/2 |
49.29 |
12 |
591.48 |
|
2013/4/1 |
49.05 |
12 |
588.6 |
|
2013/7/1 |
48.71 |
12 |
584.52 |
|
2013/10/1 |
54.84 |
11 |
603.24 |
|
2014/1/2 |
57.49 |
10 |
574.9 |
|
2014/4/1 |
59.38 |
10 |
593.8 |
|
2014/7/1 |
60.4 |
10 |
604 |
|
2014/10/1 |
54.64 |
11 |
601.04 |
|
2015/1/2 |
52.22 |
11 |
574.42 |
|
2015/4/1 |
54.66 |
11 |
601.26 |
|
2015/7/1 |
54.28 |
11 |
597.08 |
|
2015/10/1 |
49.05 |
12 |
588.6 |
|
2016/1/4 |
49.03 |
12 |
588.36 |
|
2016/4/1 |
48.17 |
12 |
578.04 |
|
2016/7/1 |
46.78 |
13 |
608.14 |
|
2016/10/3 |
48.7 |
12 |
584.4 |
|
2017/1/3 |
48.1 |
12 |
577.2 |
|
2017/4/3 |
51.25 |
12 |
615 |
|
2017/7/3 |
55.13 |
11 |
606.43 |
|
2017/10/2 |
58.17 |
10 |
581.7 |
|
2018/1/2 |
59.57 |
10 |
595.7 |
|
2018/4/2 |
57.53 |
10 |
575.3 |
|
2018/7/2 |
55.67 |
11 |
612.37 |
|
2018/10/1 |
56.3 |
11 |
619.3 |
|
2019/1/2 |
48.37 |
12 |
580.44 |
|
2019/4/1 |
54.23 |
11 |
596.53 |
|
2019/7/1 |
55 |
11 |
605 |
|
2019/10/1 |
53.06 |
11 |
583.66 |
|
2020/1/2 |
58.86 |
10 |
588.6 |
|
2020/4/1 |
41.7 |
14 |
583.8 |
|
2020/7/1 |
50.55 |
12 |
606.6 |
|
2020/10/1 |
52.77 |
11 |
580.47 |
|
2021/1/4 |
61.1 |
10 |
611 |
|
2021/4/1 |
63.81 |
9 |
574.29 |
|
2021/7/1 |
76.47 |
8 |
611.76 |
|
2021/10/1 |
65.93 |
9 |
593.37 |
|
2022/1/3 |
68.64 |
9 |
617.76 |
|
2022/4/1 |
62.98 |
10 |
629.8 |
|
2022/7/1 |
52.81 |
11 |
580.91 |
|
2022/10/3 |
47.26 |
13 |
614.38 |
|
2023/1/3 |
56.06 |
11 |
616.66 |
|
2023/4/3 |
61.24 |
10 |
612.4 |
|
2023/7/3 |
61.52 |
10 |
615.2 |
|
2023/10/2 |
57.02 |
11 |
627.22 |
|
2024/4/1 |
63.67 |
9 |
573.03 |
|
2024/7/1 |
67.22 |
9 |
604.98 |
|
2024/10/1 |
67.17 |
9 |
604.53 |
|
2025/1/2 |
70.31 |
9 |
632.79 |
下表則是各次配息的再投入狀況:
|
日期 (可配發日) |
每股配 息金額 |
配息 總額 |
扣除30%預 課稅款後 |
買入價 |
買進 股數 |
|
2007/12/31 |
2.356 |
77.7480 |
54.4236 |
74.75 |
0.7281 |
|
2008/12/31 |
2.901 |
205.1821 |
143.6275 |
38.32 |
3.7481 |
|
2009/12/31 |
1.912 |
257.1185 |
179.9829 |
48.69 |
3.6965 |
|
2010/12/29 |
2.306 |
436.2322 |
305.3626 |
48.76 |
6.2626 |
|
2011/12/28 |
1.908 |
466.3825 |
326.4677 |
40.55 |
8.0510 |
|
2012/9/28 |
1.078 |
316.3782 |
221.4647 |
45.28 |
4.8910 |
|
2012/12/27 |
0.391 |
121.7485 |
85.2240 |
48.53 |
1.7561 |
|
2013/3/28 |
0.238 |
77.3817 |
54.1672 |
49.18 |
1.1014 |
|
2013/6/28 |
0.95 |
321.3230 |
224.9261 |
48.17 |
4.6694 |
|
2013/9/27 |
0.204 |
72.4005 |
50.6803 |
54.74 |
0.9258 |
|
2013/12/27 |
0.237 |
86.9387 |
60.8571 |
58.23 |
1.0451 |
|
2014/3/31 |
0.878 |
331.7744 |
232.2421 |
58.92 |
3.9417 |
|
2014/6/30 |
0.984 |
385.5477 |
269.8834 |
59.92 |
4.5041 |
|
2014/9/30 |
0.268 |
108.8940 |
76.2258 |
55.28 |
1.3789 |
|
2014/12/29 |
0.291 |
121.8416 |
85.2891 |
53.29 |
1.6005 |
|
2015/3/31 |
0.316 |
136.2909 |
95.4036 |
54.22 |
1.7596 |
|
2015/7/2 |
0.879 |
390.3286 |
273.2300 |
54.27 |
5.0346 |
|
2015/10/1 |
0.225 |
103.5212 |
72.4649 |
49.05 |
1.4774 |
|
2015/12/28 |
0.202 |
95.6615 |
66.9631 |
50.4 |
1.3286 |
|
2016/3/21 |
0.272 |
132.4369 |
92.7058 |
48.5 |
1.9115 |
|
2016/6/20 |
0.924 |
462.7502 |
323.9251 |
48.11 |
6.7330 |
|
2016/9/19 |
0.265 |
137.9444 |
96.5611 |
48.04 |
2.0100 |
|
2016/12/27 |
0.226 |
120.8094 |
84.5666 |
47.6 |
1.7766 |
|
2017/3/28 |
0.277 |
151.8878 |
106.3215 |
51.58 |
2.0613 |
|
2017/6/27 |
0.777 |
436.9792 |
305.8855 |
55.2 |
5.5414 |
|
2017/9/25 |
0.231 |
133.7338 |
93.6137 |
57.78 |
1.6202 |
|
2017/12/22 |
0.3136 |
185.1979 |
129.6385 |
58.7 |
2.2085 |
|
2018/3/29 |
0.278 |
167.5681 |
117.2977 |
58.14 |
2.0175 |
|
2018/6/27 |
1.1096 |
682.1603 |
477.5122 |
55.52 |
8.6007 |
|
2018/10/1 |
0.2216 |
140.5789 |
98.4052 |
56.3 |
1.7479 |
|
2018/12/28 |
0.3109 |
201.1924 |
140.8347 |
48.43 |
2.9080 |
|
2019/3/28 |
0.3059 |
202.5171 |
141.7620 |
53.32 |
2.6587 |
|
2019/6/20 |
0.9598 |
648.5327 |
453.9729 |
54.76 |
8.2902 |
|
2019/9/27 |
0.3215 |
223.4380 |
156.4066 |
53.53 |
2.9218 |
|
2019/12/27 |
0.3313 |
234.8611 |
164.4028 |
58.61 |
2.8050 |
|
2020/3/26 |
0.2458 |
177.3970 |
124.1779 |
44.26 |
2.8056 |
|
2020/6/25 |
0.3467 |
256.0443 |
179.2310 |
50.45 |
3.5526 |
|
2020/9/24 |
0.3032 |
228.6344 |
160.0441 |
51.5 |
3.1077 |
|
2020/12/24 |
0.3779 |
290.2948 |
203.2063 |
60.07 |
3.3828 |
|
2021/3/25 |
0.2709 |
211.7250 |
148.2075 |
62.35 |
2.3770 |
|
2021/6/24 |
0.74 |
586.7746 |
410.7422 |
68.12 |
6.0297 |
|
2021/9/23 |
0.392 |
316.3316 |
221.4321 |
68.45 |
3.2349 |
|
2021/12/23 |
0.6781 |
555.5017 |
388.8512 |
67.51 |
5.7599 |
|
2022/3/24 |
0.1388 |
115.7541 |
81.0279 |
61.98 |
1.3073 |
|
2022/6/24 |
1.0479 |
885.7589 |
620.0312 |
53.96 |
11.4906 |
|
2022/9/22 |
0.2176 |
188.8248 |
132.1774 |
48.39 |
2.7315 |
|
2022/12/22 |
0.3979 |
351.5417 |
246.0792 |
55.42 |
4.4403 |
|
2023/3/23 |
0.2125 |
191.0232 |
133.7163 |
58.82 |
2.2733 |
|
2023/6/23 |
1.099 |
1001.4155 |
700.9909 |
60.27 |
11.6308 |
|
2023/9/21 |
0.2606 |
243.0973 |
170.1681 |
58.93 |
2.8876 |
|
2023/12/21 |
0.4571 |
432.7478 |
302.9235 |
64.02 |
4.7317 |
|
2024/3/20 |
0.3704 |
355.7530 |
249.0271 |
67.21 |
3.7052 |
|
2024/6/25 |
1.0317 |
1004.010 |
702.8075 |
67.53 |
10.4073 |
|
2024/9/24 |
0.1708 |
169.5308 |
118.6715 |
70.7 |
1.6785 |
|
2024/12/24 |
0.7194 |
721.7361 |
505.2153 |
63.92 |
7.9039 |
每次配息再投入，共得209.1512股。
自有資金每季投入累積802股，配息再投入得209.1512股。總共是1011.1512股。
以2025的第一個營業日(2025一月2日)，VGK收盤價每股$63.19計算，1011.1512股有63894.65美金的價值。
18年投入的資金總額是43018.82美金。粗報酬率48.53%。獲利20875.8美金。
以XIRR函數計算內部報酬率則是4.18% (年化)。
去年文章顯示，對VGK定期投資，從2007年初到2023年底這17年，年化報酬4.49%。
多了2024一年的定期投入，年化報酬減少到4.18%。因為VGK在2024以淨值計算，單年報酬是2.04%。
VGK從2007年初到2024年底，這18年的累積總報酬是82.78%。年化報酬是3.41%。也就是說，這18年間，每季定期投資VGK取得的年化報酬4.18%還比較高。
之前流行一個說法，就是假如你不是一開始就把資金整筆投入，而是後續用定期投資的方式把錢投入，取得的成果一定會比較差。會只剩約略一半的報酬。
其實未必。沒有保證前者的成果一定比較好。
VGK在這18年定期投入的成果，遠不如同期間美國股市VTI定期定額投入，12.37%的年化報酬。
但假如你因為看到過去報酬的明顯差異，就判斷美國股市比歐洲股市更值得投資。今年(2025)上半年，美國股市(VTI)上漲5.64%，歐洲股市(VGK)上漲24.17%。
過去績效好壞，很難持續正確指引未來最好的投資。全球各地區，並沒有保證未來那個一定會表現最好。
像VTI、VGK這些分區ETF，最好的用途是用它們組成一個全球化的投資組合，這樣一來，不論未來誰表現最好你都不會錯過。
而不是用其來壓注未來那個地區表現最好。假如預測未能實現，你可能會發現資金全部放在未來表現握落後的單一地區。
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