同一支基金在不同國家的績效呈現方式---以聯博全球高收益債券基金為例(Different Ways to Present Performance of Mutual Funds)

這篇文章我們用聯博全球高收益債券基金做為例子,看基金公司在台灣、盧森堡與美國三地,如何呈現這支基金的績效。

首先我們看的是台灣:


這裡我們看到的是美元計價的A2股別。網頁上列出了今年以來,三個月、六個月、一年、二年等不同期間的累積總報酬。
(可以看到,五年總報酬18.74%,平均每年報酬不到4%。)

再來我們看盧森堡官方網頁的呈現方式:


盧森堡的網頁直接列出每一種股別的過去報酬。基本上跟台灣的網頁資料類似,但盧森堡績效頁面上方比台灣多一個選項,就是可以看年化報酬(Annualized)與總報酬(Cumulative)。

台灣沒有年化報酬這個選項。或許基金公司是擔心這種五年二點多到三點多趴的年化報酬,會深深辜負台灣投資人對”高收益”的期待。

最後我們看美國官方網頁:

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Empire of the Fund讀後感3—基金經濟學


資產管理公司的收入是一個很簡單的算式:

資產管理公司收費=內扣總開銷*基金資產總值

譬如某支基金每年內扣總開銷是2%,資產總值10億美金,那麼管理這支基金每年可以為資產管理公司帶來二千萬美金的收入。

所以,想像一下,你是資產管理業者,你希望多賺錢,要怎麼做?

很簡單,兩條路。第一,拉高內扣總開銷,第二,增加資產總值。

作者提到,拉高內扣費用或是經理費,是一個很不討喜的舉動。因為很明顯,而且投資人不喜歡。

或許,對美國投資人很明顯。

但在台灣這個還有許多人在鼓吹”費用不重要”的反智投資環境中,的確有不少投資人對於基金費用是毫不在意的。

而且,台灣當地的基金普遍收太高的費用。股票型基金1.5%、債券型基金0.75%的經理費。加計其它支出後,全年內扣總開銷3%以上的基金毫不少見。從第一個變數,就狠狠的從台灣投資人身上刮錢。

第二條路是增加資產總值。有兩個方法。

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金融詐騙的三種樣貌(Different Kinds of Financial Frauds)

在觀察投資世界一段時間後,我發現因為不良的託付而造成投資人嚴重損失的情形,可分為以下幾種情況。

第一種是純粹的詐欺。那個人出面出來募集資金,就是為了最後要捲款潛逃。

這種詐欺常用高報酬率(譬如每年30%、40%的報酬),或是以高知名度為號召(譬如是知名的金融業界人士,或是已經有很多名人投資)。

前者的例子譬如龐氏騙局。後者的例子譬如馬多夫。

這種是純粹的欺騙。投資人的虧損往往是100%的資本損失。

第二種是所託非人。你以為自己是將資金託付給高明的投資經理人,其實這個經理人的程度相當低落。

這在當前網路時代很常見。有些人專門在網路上高談闊論的講投資,在一般人眼中,可能會覺得他很懂。

但其實,假如你懂得一些投資原理就會看出這種人程度很差。

譬如號稱債券投資專家。他如何處理高信用風險債券?

他說:”債券假如有高信用風險,他就只買短期的。”

這叫做完全錯置的風險處理。高信用風險,他用降低利率風險處理。

這就像說,假如一把刀不利怎麼辦?

他的解決方法是,”把刀截短,這樣切東西阻力就會小一點。”

這不對啊。刀不利,應該要把它磨利啊。

還有號稱總體經濟專家。他如何決定何時買股票,何時買債券?

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