“Things That Matter”讀後感3—工作為了休息，還是休息為了工作
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(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
為什麼要工作?在往下看之前，請先想一下自己的答案。
我想，大多人的答案是”賺錢”。工作是為了讓自己有錢可以過生活。有積蓄。然後有快樂的退休生活。
大多人不是那麼喜歡工作。工作似乎只是一個通往更好生活的必要之惡。
Things That Matter的作者請大家仔細想想，到底為什麼會有”工作”這種東西存在。
工作的起源是分工。
人類最早是大多事情都自己做。一個家庭，自己捕獵、耕作、織衣。什麼都自己來。
後來人們發現，人往往有特長。有些人做某些事情就做得特別好，特別有效率。所以有人專門打獵、有人做衣服。透過專業分工，大家都可以取得更好的產品與服務，過更好的生活。
所以，工作的本質是服務他人。
但今天，我們大多忘記這件事。工作是很自我或甚至是自私的。大多人看工作，是為了幫自己賺錢，幫自己具有某個社會地位。
衡量工作回報，一般講的就是能賺多少錢，很少人會想，”我的工作幫了多少人?”
甚至，許多人厭惡工作。為什麼?
因為有二元對立。
工作的時候，有需要工作的上班日，跟不需要工作的星期六、日。
人生，有需要工作的在職期間，以及不再需要工作的退休期間。
工作多累啊。
直覺去想，沒有壓力，自在的生活當然比較好啊。所以在工作天期待週末，在職時期待退休。
只要到了放假與退休，就有休閒與娛樂。
這種想法不僅造成人們喜歡不工作的日子，也可能更進一步，直接把休閒與娛樂當人生目標。
工作賺錢為了什麼?就是為了休假時有豪華的假期，為的就是退休後可以盡情玩樂。這種思維成為許多人腦中的固定線路。
作者直白的說，休閒與娛樂不能當人生目標。因為它沒有意義(No meaning)。
仔細想想，的確是這樣。
一開始放假的頭幾天，開始退休的頭幾個月，你會覺得很輕鬆愉快。再久一點之後呢?
海灘變無聊。高爾夫變無趣。
你開始覺得，這樣的生活好像也沒什麼意思。
一直休閒與娛樂，你得到的是空洞。
有意義的人生才會帶來滿足與快樂。而意義，來自持續的付出與追求。
這點《致富心態》(The Psychology of Money) 作者Morgan Housel，也曾經說過。
工作，為他人付出，是找到意義的重要途徑之一。
作者給予工作很廣的定義，為他人付出，就是工作。
譬如父母照顧小孩，餵他們喝奶，帶他們上學，這是工作。譬如牧師僧侶照顧信徒，也是工作。當然也包括一般人從事的工作。
很多時候，我們看不到自己工作的意義，覺得這沒什麼啊，那有什麼為他人付出，為世界創造價值的地方?
作者提到自己在一次演講之後，有位年輕的聽眾走向他，問道:”我的工作就是幫人修剪庭院裡的樹木草坪，這有為這個世界帶來什麼重大價值呢?”
作者先感謝這位聽眾的工作，讓他自己每次出門在社區裡，看到的是整齊美觀的景色。而且，他請這位聽眾想一下，你幫忙修剪花草的家庭裡，可能就有一位醫師。因為你幫她整理庭院，讓她有時間去開刀，救治重症患者。這不是很有意義嗎?
我們常忽略，就算是看似很基本的工作，也是一種人與人之間的互助。你的專門服務，讓他人有時間去貢獻自身所長。人人互助，整個社會的齒輪就這樣動了起來，為自己也為他人帶來更好的生活。
書中提到一個例子，一位統包師傅工作四十幾年後退休了。他參加同業組成的志工團體，幫剛出獄的更生人建個可以遮風避雨的窩。幫他們回歸社會，不要再回到監獄。在美國中西部大水後，他們更主動去災區協助復電工程。
在這些為他人付出的活動中，人會找到意義與快樂。
工作，應是這樣的一個活動。而且不要讓”退休迷思”，就是認為人生一定要分成工作與退休兩個階段的想法，阻止你持續”工作”。
除了前面提到的師傅，書中還提到一位幫窮人報稅的退休會計師。他們都是持續用自己的專長去幫助他人。
這些人不僅喜歡工作，也喜愛自己的工作。
工作不應是該避開的事，占用時間愈少愈好的事。
工作占據了人生很大一部分，應是讓你用來找到意義、服務他人的重要任務。
所以作者說:”工作不是為了休息。休息是為了能更好，更有效的工作。”
(原文:The goal of work isn’t more rest. The goal of rest is better work.)
在大多人已經在工作vs.休閒的二方法中做出選擇，並且將工作視為一種需要盡可能避免的事時，看到這些論點恐怕會覺得”陳義過高”。
但仔細想想，你會發現，作者說的是對的。休閒當中找不到意義。
人不喜歡努力，但意義從不會憑空而來。需要透過努力與付出得到。
有意義的人生，讓人從中得到快樂與滿足的人生，恐怕很少會降臨在以休閒、安逸與放鬆為目標的人身上。
你是否有看出這些投資廣告的真正意涵呢?(The Real Meaning of Investment Ads)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
對投資有興趣的朋友，會發現臉書等媒體常推送投資廣告。有時看到這些廣告，我會想，我看到的意思，會不會跟其他人的認知，有不小的差異呢?
譬如，基金公司廣告，”這支新發行的基金與ETF，將讓你掌握最新產業趨勢或是單一地區市場未來可期的表現”。
幾乎沒有例外，它們所謂的”最新趨勢”與”未來可期”，往往就是近期表現很好的產業與地區。
現在看是AI、半導體、電力、美國。我剛開始投資時，則是能源、原物料與中國。
問題就出在，並不一致。
其實廣告中講的”最新趨勢”、實為”過去狀況”。而單一市場與單一產業幾年的良好表現從沒有保證會在未來延續。
業者的想法是，當投資人看到這些標的投資的產業與地區，去檢視其表現時，會發現”的確”表現很好。於是就覺得值得投資。卻沒有發現，這就是典型的追逐過去熱門。
再來，基金公司廣告，”這支新發行的主動型基金(或主動型ETF)，是由過去十年績效勝過大盤的傑出經理人操盤”。
問題在於，過去勝出，就代表未來會勝出嗎?
你以為這些基金經理人是”恒星”，會持續在投資夜空發光。但他們其實大多是”流星”， 好成果過去之後，就永遠從星空中消失。
有些則是投資方法的廣告。
譬如”學會某某老師的這套操作方法，不論市場起伏，穩定獲利”
這種廣告就是魚鉤了，專門釣不知道的魚。
不知道什麼呢?
不知道，風險資產正是因為波動大，不穩定，無法持續保證有正報酬，才有高報酬的可能。
報酬是用風險換來的。
現在這個老師宣稱不用風險，就可以有很好的報酬。讓人不禁想問，他到底投資的是那個星球的市場?
有的投資廣告則說:”跟老師學會這套主動選股方式，年化報酬保證遠勝大盤。”
關於這點我們可以看一個例子:
有天你想到基督山恩仇記。你想用這個小說給孩子一點財務教育。
你跟孩子說:”想想看，你是逃出監獄，並且手握藏寶圖的基督山伯爵。你會自己去挖掘寶藏，還是公開販售藏寶地點給一百個人。每個人交錢給你，就可以與你共享寶藏?”
孩子說:”當然是將寶藏完全留給自己啊。傻子才賣藏寶圖。”
你接著說:”所以假如以後有人請你交錢給他，就會賣你保證賺大錢的方法，你要相信嗎?”
孩子說:”當然不能相信啊!”
你很滿意的點點頭。
然後，晚上睡前，你看到有”投資大師”，說你只要付錢，他就會跟你分享主動選股密技，保證勝過大盤的方法。你點頭稱是，覺得心動。
你要不要把自己講給小孩聽的故事，再跟自己說一次呢?
有的主動操作課程則宣稱:”課程熱賣，已有幾千位同學參與，你還沒上車嗎?”
這很有趣。廣告投放者好像以為看的人都不知道，愈多人拿著愈多資金去實踐相同的主動選股方法，會讓這個方法的有效性開始降低(假如這方法真的有效)，甚至變負效果。
原本只有一兩個人知道，拿著相對少的資金去買一家公司股票。只要公司的市值不要太小，這些買進的錢不會造成太大的影響。
但假如有幾千個人知道，拿著大量資金去買公司股票，光這個舉動就會把股價推得太高，降低未來獲利可能，甚至變成虧損。
這種種投資廣告，就像考試。考驗投資人，看他知不知道過去趨勢在未來未必可以持續、經理人過去表現好也不是未來的保證、風險資產無法穩定獲利、真正有用的主動投資法根本不會被公開、有用的主動投資法是愈少人知道愈好。
你知道這些投資原理，看這些廣告就會覺得它們像測驗。
不知道，看這些廣告可能就會覺得有道理，甚至很心動。
如何知道這些投資原理，兩條路。
第一是閱讀投資經典好書。建立相關知識。
第二就是實際經歷。付錢學這些方法。然後發現果然沒用。以自身資產的減值與落後為代價，最後終於知道了這些事。
第一個方式成本低很多。
投資金融市場之前，先投資自己的金融知識。
指數化投資只在美國有用，台灣不適用?---SPIVA Scorecard 2025
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
今年(2026)發表的 SPIVA計分卡(SPIVA Scorecard)中也有美國股票型基金、國際股票型基金、新興市場股票型基金(都是主動型基金)，長期下來(15年或20年)，落後對應指數的數字。
在20年期間，84.78%的國際小型股基金與94.37新興市場股市基金，分別落對應指數。
但這裡我也想引用標普公司網站上的圖。
美國市場，15年間，主動型基金89.93%落後。
近年來不知為何，在有些台灣投資人之間，出現了”台灣與美國不一樣”的說法。
他們所謂的不一樣，指的是在美國，指數化投資的確長期勝出。但台灣不一樣台灣主動選股長期勝出。所以在台灣，他們說買主動型基金還是有贏面的。
而他們提出的證據就是，台灣有幾支長期表現良好的主動型基金。
這個證據很有問題。
譬如上面引用美國市場的圖，15年間，主動型基金89.93%落後。換句話說，有10%的大型股主動基金，15年長期報酬勝過指數。
指數化投資長期勝出，不是100%的全面勝利，是大部分的勝利。
上面提到的這些國家與地區，全都有主動型基金長期下來勝過指數。
但在美國，你不會拿出那幾支長期勝出的基金出來說:”指數化投資在美國無效”。
在巴西，你也不會拿出那些長期勝過市場的基金出來說:”這證明指數化投資在巴西無效”。
不會。這是很無聊的說法。
事後看出那支基金勝出，誰不會呢?
但在台灣，為什麼會有人一直拿那幾支勝出的基金，說指數化投資在台股無效?
真要證明主動投資在台股有效，你要證明下表列出，在2005年底存在的173支台股基金，其中絕大多數，譬如八到九成，到2025年底，這20年來取得長期勝過指數的報酬。
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有幾支主動型基金過去績效好有什麼用?
現在要開始投資的年輕人，買進後可以拿到過去績效嗎?
不行嘛。
他們拿到的一定是未來績效。
那請問，目前上百支主動型台股基金，誰會是未來表現長期勝過大盤的基金呢?
這就難了。
投資人不必回答這個困難問題，只要選用一支低成本，指數追蹤良好的指數化投工具，長期下來，八到九成的主動型基金都會落後你。這樣不是很好嗎?
台灣，不是指數化投資的例外。
只是有人還在用站不住腳的理由，為已經在強力證據下支離破碎的高成本主動型基金，繼續擦脂抹粉。
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