《通往財富自由之路》讀後感2—正確未必有價值

(想要瞭解退休階段如何不要只靠配息,改用總報酬,帶來退休所需的現金流,而且跟上通膨,維持生活水準。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)

(想深入掌握債券知識,瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、信用風險與利率風險可得到多少回報,與自行買進債券必備知識,歡迎參加《全新》債券啟示錄)

(想瞭解如何應用資產配置原則,針對個人投資目標與風險忍受度,建構與執行資產累積階段的投資組合,長期參與市場。不僅可達成財務目標,也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌,歡迎參加”資產配置戰略總覽”)

(想對美國ETF有系統性的瞭解,瞭解其運作原理、投資策略,與挑選ETF時比較的重點,買賣應注意事項,學會自行查詢英文網站的重要相關資訊,歡迎參加ETF關鍵報告)

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作者在《通往財富自由之路》書中提到:”正確本身,其實很可能沒有價值。”

怎麼會這樣?人一生不正是要追求各面向的正確認知嗎?

問題在於比較少人想到的下一層,那就是:

”你知道而且是正確的東西,他人是否知道?”

假如你知道,但其他人也都知道,那麼這個正確很可能是沒有價值的

譬如你知道某家公司的業績會持續成長,下一季的每股盈餘會來到五塊。所以你判定值得投資。

在主動投資的世界,不是你正確就好,必需你正確但其他人都不知道才有價值。

譬如其他人都認為這家公司的成長無法維持,下一季的每股盈餘會是三塊而已。但你不這麼認為,最後你對了。那麼你的這個正確才有價值。

但假如你跟大家的看法相同,那麼這個預期早就已經反應在市場價格上了。這就是”正確但沒有價值”。

所以,最有價值的正確往往就是會讓人最痛苦的正確。因為大多數人都不認同。你必需孤獨的站在自己的看法後面。

其他人會嘲笑你。最後對了,你在成果上獲益,但不要期待那些之前反對你的人出來跟你賠罪。假如最後你錯了,你會孤獨的失敗

不過不要把邏輯反過來,認為”大多數人都不認同的看法,就是正確的看法”。未必如此。

這個原理也可應用於事業的經營。

事業要選擇正確但眾人不認同的事,還是不正確但易取得大眾認同的事?

很多人會選後者。因為看來有市場、有受眾,最容易獲致成功。

但真正巨大成功的可能在前一個選擇。投資界最知名的例子就是柏格先生推動的低成本指數化投資。

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以美國ETF進行資產配置的實際成績(Asset Allocation with ETFs,2024更新)

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本文展現由美國ETF組成一個全球分散,股債比60:40的投資組合(註),從2008年初到2023年底,這十六年的投資成果。

選擇從2008年初開始,因為我們有這些範例ETF從2008至今,完整的每個單一年度績效資料。

2008也是一個很差的投資起始時間點,一開始就遇到金融海嘯。但投資人不為所動,堅持下去,一直到去年年底的成果。

我們先看這個投資組合的架構。

60%的股票部位,股票部位,由代表美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO),各15%組成。

(全球股市四大地區平均分配,只是一種用來舉例的全球股市配重方法。就是說,一個投資人假如對全球各地市場都沒有什麼特別看法,就平均投資會帶來怎樣的成果。不代表我自己是這樣投資全球股市,也不代表我特別推薦這個投資配重。平均分配跟參考市值進行分配的成果差別在“資產配置戰略總覽”有詳細的說明。)

40%的債券部位,則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX),各20%組成。

整體投資組合的比重與標的如下圖:



實驗方法是在2008年初,就將資金以股債比60:40投入這個投資組合。之後就一直維持這樣的股債與地區比率。

假如某年市場波動,造成股債比不再是60:40,譬如變成70:30,就會進行再平衡,將股債比調整回60:40。再平衡的頻率是每年一次。

這個投資組合每個單一年度績效如下圖:

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“ETF關鍵報告” 2024五月19日台北班開課公告

"ETF關鍵報告"2024三月班已經額滿,且持續有朋友來信報名。

綠角決定在五月19日,於台北再次開立"ETF關鍵報告"

"ETF關鍵報告"是解說"ETF"這項投資工具運作原理、比較與選擇重點、買賣應注意事項的專門課程。

中部想參加這個課程的朋友,可參考“ETF關鍵報告” 2024三月17日台中班

南部想參加的朋友,可參考“ETF關鍵報告” 五月26日高雄班

想瞭解整體投資概念,以及如何根據個人需求設計投資組合、設定投資計畫的朋友,可以參加"資產配置戰略總覽”課程。北部課程是”資產配置戰略總覽”五月台北班

綠角所有開課時程,請見綠角開課計畫

之前參加過的朋友的評價,可參考:

ETF關鍵報告”2023十月台中、十一月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2023八月高雄、十月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2023七月台中、八月台北班學員課後回饋

詳細課程內容,可見:

“ETF關鍵報告”內容介紹

前言:

指數化投資的ETF,是目前可以讓一般投資人,用最低的成本,最簡單的方式,就取得市場報酬的方法。

而且,光是指數所代表的市場報酬,長期下來就可以勝過大多主動型基金,專家選股的成果。

不論是台灣投信基金,或是在台灣銷售的境外基金,普遍有內扣成本過高的問題。

台灣當地的ETF,又可能有指數追蹤效益不彰或是隱藏高額內扣費用的問題。

美國成熟的低成本指數化投資工具,已經成為許多投資人的明智選擇。

但是,你是否從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”可以在短時間內,讓參加者對美國ETF有一整體的瞭解,抓住重點,讓ETF成為你得心應手的投資工具。

ETF課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有三千一百支以上的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得

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