高股息ETF,0056,仍是雙輸局面嗎? (High Distribution Rate is NOT High Income,2025更新)
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兩年前(2023)我發表了高配息率不等於較高的配息,高股息ETF如何讓你落入雙輸局面這篇文章。文中的雙輸指的是0056,不只資本利得落後0050,連年度配息金額也落後。
過了兩年,狀況會是怎樣呢?0056仍是雙輸嗎?
元大台灣高股息ETF (0056),成立於2007十二月。
(0056比0050晚發行,所以實驗開始的時間,需牽就0056)
2008第一個工作天,0056價格是每股25.75。同一天,0050是每股60.1。
有個投資人在2008年初拿2000萬全部投入0056。另外有個投資人,則拿2000萬全數買進0050。
2008年初股價 |
投入2000萬 購得股數 |
|
0056 |
25.75 |
776,699 |
0050 |
60.1 |
332,779 |
從2008到2024,他們每年拿到配息金額如下:
0056投資人 |
0050投資人 |
|
2008 |
0 |
665,557 |
2009 |
1,553,398 |
332,779 |
2010 |
0 |
732,113 |
2011 |
1,708,738 |
648,918 |
2012 |
1,009,709 |
615,641 |
2013 |
660,194 |
449,251 |
2014 |
776,699 |
515,807 |
2015 |
776,699 |
665,557 |
2016 |
1,009,709 |
282,862 |
2017 |
737,864 |
798,669 |
2018 |
1,126,214 |
965,058 |
2019 |
1,398,058 |
998,336 |
2020 |
1,242,718 |
1,198,003 |
2021 |
1,398,058 |
1,131,448 |
2022 |
1,631,068 |
1,663,894 |
2023 |
1,708,738 |
1,497,504 |
2024 |
2,819,417 |
1,331,115 |
從0056跟0050都有配息的2009與2011開始看。這兩年0056投資人分別拿到拿到150萬與170萬的配息,都勝過0050投資人這兩年所拿到的33萬與64萬的配息。
2017,0050配息金額首次超過0056。這一年0050投資人拿到78萬的配息,勝過0056的73萬。
2018到2021這四年,0056的每一個單一年度配息金額都超過0050。
但在2022,0056的配息金額又落後0050。這一年,0056拿到163萬的配息,落後0050拿到166萬。
在比較0050與0056這兩支ETF的時候,不少人認為,既然後者叫做高股息ETF,所以會有比較高的現金股息率,換句話說,會產生較高額的現金流。適合用於需要現金流的投資人,譬如退休者。
或是年輕還在工作的投資人,希望金融資產產生配息,為他帶來部分生活費,或是繳一些房貸。(這其實是一個不太好的目標設定)
2022,0056配息反而比0050少,所以之前提到,有不少人以為的:
“高現金配息率會帶來比較高的配息總金額”,其實是一個未必會成立的說法。
因為:
配息金額=投資價值x配息率
假如一個標的的配息率高,但是總價值不高,那也不會產生很多配息。
但假如另一個標的配息率低,但總價值高,那也會帶來可觀的配息金額。
0050的成果大多反應在資本利得上,多年來顯著增長的投資總價值,在2022帶來較高的配息總金額。
然後2023跟2024又變成0056的配息總金額比較高。因為0056在2023、2024分別有2.2與3.63的每股配息。乘以當初買得的776,699股,產生了170萬與281萬的配息。
0056的投資朋友看到這裡可能會鬆一口氣,說:”你看,還是0056配息比較高吧”
可是0056這個比較高的配息金額背後有嚴重的代價。
在2025第一個工作天,0056的每股價格是36.7,跟17年前的25.75相比,有42.5%的資本利得。0050則是從2008年初的60.1成長到194.05,有222.9%的獲利。
當初投入的2000萬,到2025年初的價值如下表:
2025年初股價 |
當初購得股數總價值 |
|
0056 |
36.7 |
28,504,854 |
0050 |
194.05 |
64,575,707 |
0050當初投入的2000萬,則是4457萬的資本利得。
0056落後3600萬。
所以,今年(2025)分析的成果展現,0056已經脫離”雙輸”的局面。至少近兩年的配息勝過0050。
0056在2023、2024比起0050多拿了170萬的配息。但是資本利得仍是嚴重落後。
當初投入的2000萬,到2023年初與2025年初的總價值如下表:
2023年初總價值 |
2025年初總價值 |
|
0056 |
19,805,825 |
28,504,854 |
0050 |
36,855,241 |
64,575,707 |
0050投資人則是從三千六百多萬成長到六千四百多萬,有2772萬的資本利得。比起同期0056投資人,多了1900多萬的資本利得。
兩年多拿170萬的配息,少拿1900萬的資本利得。這是一個數量級的差別。
而且0050在今年年初達到6457萬的資產總價值,0056則是2850萬。0050資產總價值是0056的2.2倍。
也就是說,假如往後年度0056的配息率無法達到0050的2.2倍以上,其持有的股票也跟不上台灣大型股報酬的話,0056將再次出現配息與資本利得,兩者都輸0050的狀況。
只看配息,以為有配息就好,卻忽略資本利得與整體資產成長,恐怕很難是一個理性與明智的投資策略。
Labels: ETF討論分析-台灣
摩根.豪瑟的閱讀、選書與寫作原則1(Morgan Housel’s Advice on Reading)
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《致富心態》(The Psychology of Money )與《一如既往》(Same as Ever)的作者摩根.豪瑟(Morgan Housel)所寫的文章與書籍用字引人入勝。常能使用貼切又精彩的例子,推論到讀者沒有想到的面向或深度。這讓人在閱讀時,覺得非常享受。同時也不禁會想,這樣的寫作能力與知識深度,到底是從何而來的?
幸運的是,豪瑟先生在幾篇文章中,提到了自己閱讀與寫作的原則。首先是閱讀。
豪瑟說自己是盡可能的開始閱讀大量書籍,但只讀完其中很小的一部分。
(原文:Start as many books as I can but finish few of them.)
他提到這是受到蒙格的啟發。Munger曾說:
“Most books I don’t read past the first chapter. I’m not burdened by bad books.”
蒙格看書,大多書籍根本沒有看超過第一章。
為什麼會這樣?
因為不少書籍在一開始的簡介就有很好全書內容統整,而且很多書根本不合你的胃口或需求。
但看到一本好的書,又可對人生產生重大正面影響。
所以這自然會帶往一個選書與閱讀策略,就是你需要大量的輸入,但採用很細密的篩子。
(原文:Lots of input and a strong filter)
實務上的做法就是一本書你看到書名或簡介,覺得好像有一點興趣,那就買起來。讀了十分鐘,覺得不是自己想要的,看不下去。不用猶豫,把它放下,找下一本書。
買了書就要整本看完,很可能是求學期間養成的一種”習慣”。認為書就是要整本看完。或是出於節儉,認為書買了卻只看十分之一,是浪費金錢。
但強迫自己看完一本不是那麼喜歡的書,就很像整在公司開了一整天,八小時的會。會中大家似乎都在講一些有點重要的事,但會後,大家都不知道到底得到了什麼結論或是得到什麼溝通。這是一種時間的浪費。
豪瑟強調,不要猶豫了。內容不合,直接放下,前往下一本。
回顧自己的選書與閱讀,我的確會害怕自己買到一本之後實際閱讀,看不下去的書。所以選書時,相對謹慎。
我的原則是,過去看過其著作,知道是傑出的作者,他們出的書可以說閉著眼睛直接買也不會錯。譬如John Bogle、William Bernstein、Jason Zweig、楊斯棓等人,在我心中就有這樣的等級。
再來,這些優秀作者提到值得一看的書,假如自己有剛好有興趣,直接買也不會有問題。幾乎都是佳作。
第一次遇到的作者或主題,我在決定是否買書時就會參考其他人的評價。假如是自己平常有在追蹤與觀念相近的人推薦,認為好看的書,我也會認為值得買進。
從豪瑟先生的建議來看,我的選書標準可以再放寬。
另外這種選書原則也很適用於現在的世界。因為很多書都有電子書版本,你可以買了很多本,也不致占據空間。假如你覺得花很多錢買只看一小部分的電子書蠻浪費的,那就可以多利用圖書館的資源。
而且這個選書原則也適用於對話、研究與學習。
與人來往,基本原則是尊重、互利與交流。一個可以讓自己覺得相處愉快,還能學到東西的朋友,是人生的珍寶。而對於這樣的朋友,自己也要有對應的特質,讓對方也有同樣的感受。
所以當與一個人的對話開始後沒多久,你就發現他可能不是你會往來的類型,那跟看書一樣,闔上,找下一本。
多接觸,慎篩選。
這樣才不會錯過可以改變人生的重大正面機緣。
續篇將接著討論豪瑟先生寫作原則。
閱讀全文
Labels: 基本金融知識
“ETF關鍵報告”2024十一月台中班學員課後回饋
本文整理2024十一月台中 “ETF關鍵報告”參加朋友的課後回饋。
課程主題與架構說明,可見“ETF關鍵報告”內容介紹
想參加這個課程的朋友,可參考最新梯次課程:
“ETF關鍵報告” 2025二月23日高雄班(即將額滿)
“ETF關鍵報告” 2025三月16日台中班(剩一半名額)
“ETF關鍵報告” 2025三月23日台北班(剩一半名額)
所有開課時程,可見綠角開課計畫。
綠角感言
“ETF關鍵報告”有兩個目的,第一個是讓剛開始接觸ETF這個工具的朋友,可以在短時間內有效獲取相關知識。省去自行摸索的時間,同時避免自行試誤的成本。
第二則是讓已經接觸ETF一段時間的朋友,可以更深入的瞭解ETF,或是發現自己過去認知中的誤區。譬如以為ETF內扣總開銷多少,單年就會落後指數多少。或是以為有配息就是好事,根本不知道還有”不好的配息”這種事情。
美國ETF發展已經超過三十年,有非常多的選擇。對於想進行指數化投資的人來說,是一個工具寶庫。其中有很多低成本、大範圍,指數追蹤良好的標的。
但這些大量選項也形成困難。譬如一樣要對美國或是歐洲股市進行指數化投資,好幾支同類型標的,到底那一支ETF會是比較好的選擇?
或是面對那麼多的標的,如何區分那些是指數化投資,那些不是指數化投資工具?
要正確做出這些判斷,需要對ETF有一定程度的掌握。
美國ETF相關資訊雖然很多都是英文。但有一個好處,就是有像美國晨星這種非常可靠的第三方ETF資訊網站。可以讓投資人快速有效的掌握美國ETF最關鍵的資訊。
如何在這些網頁查詢資料,要看那些欄位,是”ETF關鍵報告”的核心主題之一。也是不少朋友覺得最有收獲的地方。
感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
我會持續透過寫作與講座,跟有興趣的朋友分享相關知識。
課後問卷回饋
“ETF的概念,分析ETF的實際操作,以及應該避免做的事情。謝謝綠角開設這些理財課程,讓對於財務管理一竅不通的人,對於理財也可以有點信心。” 邱小姐
“步步拆解ETF分析表說明清楚,理性且實用。” 陳小姐
“原本是ETF小白,擔心課程是否艱澀難懂。結果老師講解清楚又幽默,非常值得上的課程。” 匿名朋友
“ETF的細節,覺得台股ETF的高股息不是好標的,自己沒注意到許多細節。” 鍾先生
“對於美股ETF的產品特性,老師不僅教我們吃魚,更教我們釣魚。雖然是英文的畫面,但透過老師一步一步的解說,我們也可快速掌握ETF的特性。
課程沒有冷場,每堂都是精華。
還沒有上課前,多少還是會擔心遇到詐騙,但從報名開始,到課程結束,才發現自己多慮了,因為你們是很棒的團隊,這個過程讓我感受到團隊的細膩和貼心。你們辛苦了,感謝提供這麼優質的課程,期待下次見面。” 陳先生
“瞭解如何評估與選擇ETF。” 梁小姐
閱讀全文
Labels: 綠角投資課程介紹