2025台股ETF績效回顧1—三類台股指數化ETF的表現差異
(想參加講座，但瞭解先後順序，可參考綠角課程建議參加順序)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
本文回顧2025年，台灣股市重要的ETF績效表現。首先是大型股與全市場指數化投資工具。共有六支ETF，分別追蹤台灣50指數、摩根台灣指數與加權股市指數。
其2025績效整理成下表，分別用紅色、紫色與藍色表示。
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台灣50指數 |
2025績效% |
落後指數% |
|
元大台灣卓越50 (0050) |
37.15 |
0.33 |
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富邦台灣釆吉50 (006208) |
37.13 |
0.35 |
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台灣50報酬指數 |
37.48 |
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摩根台灣指數 |
2025績效% |
落後指數% |
|
富邦台灣摩根 (0057) |
33.52 |
0.50 |
|
元大摩臺 (006203) |
33.28 |
0.74 |
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摩根台灣指數 (公開說明書) |
30.49 |
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|
摩根台灣指數 (MSCI官網，Gross) |
34.02 |
|
|
加權股價指數 |
2025績效% |
落後指數% |
|
永豐臺灣加權ETF (006204) |
30.47 |
-1.00 |
|
加權股價報酬指數 |
29.47 |
2025這年，0050與006208的全年內扣總開銷分別是0.22%與0.23%。也就是說，除了本身成本之外，指數追蹤的落差，又分別造成0.11%與0.12%的落後。
美國當地的全市場指數化投資工具，持有上千支的證券，範圍從流動性很好的大型股到交易量很小的微型股都持有，可以做到每年萬分之幾的追蹤誤差。
0050與006208只需要持有台股市值前50大的標的，卻有每年千分幾的追蹤誤差。這代表指數化投資技術水準的落差。希望台灣業者能持續改進。
0057與006203這兩支ETF追蹤摩根台灣指數。這是一個同時囊括台灣證券交易所與櫃檯買賣中心股票的指數。
需要留意的是，表格中摩根台灣指數的報酬有兩個版本。第一個是30.49%。這是這些ETF在公開說明書中使用的數字。投信投顧公會的台大教授基金績效評比也是用這個數字。
但假如去MSCI官方網頁查詢，你會知道這是Net的指數報酬資料，就是價格指數，未計出股息。
所以有得到現金股息的ETF，跟沒有股息的Net指數版本相比，很容易就能勝出。但這不是合理的比較，正確的方法應是跟有計入股息的Gross指數相比。這就是表格列出的第二個報酬率數字，34.02%。這時就可算出0057與006203分別有0.50%與0.74%的落差。以指數化投工具來說，這是非常可觀的追蹤落差。
最後是追蹤加權股價指數的永豐臺灣加權ETF(006204)。006204在2025交出30.47%的成果，領先加權股價報酬指數足足1%。看來很不錯啊，明顯領先。
但這恐怕不是什麼特別的操作所帶來成果。永豐臺灣加權ETF(006204)雖然目標是追蹤加權股市指數，但實務上是持有市值前250大的公司股票。而不是完整的持有上千家上市公司股票。所以006204持股偏重大型股與中型股，小型股比重偏低。在大型股表現比較好的年度，會讓006204表現勝過加權股價指數。
2025就是這樣。代表大型股的台灣50指數上漲37.48%。代表中型股的中100指數上漲23.8%。代表小型股的小型300指數只漲3.09%。小型股明顯落後。所以投資較少小型股的006204，就勝過需要完整納入小型股的加權股市指數。(此處的指數報酬都是有計入股息的報酬指數，而不是未計入股息的價格指數)
值得一提的是”元大台灣卓越50ETF連結-新台幣(A)不配息”，2025績效是36.56%。0050是37.15%。0050連結基金落後0.59%。
請注意，這0.59%的落後要算在整體投入資金上。譬如一百萬的投資金額，0.59%的落後，就是少賺5900。
投資人需要想想，這100萬投資所帶來的配息，透過連結基金省下的所得稅跟補充保費，能彌補這5900的績效損失嗎?
假如連結基金可以穩定與持續的帶來跟0050相同的報酬，那連結基金不配息的特性，會是一個明顯的優勢。
但在連結基金持續交出落後0050報酬的狀況下，投資人需要再多想一下。
總結來說，追蹤三個不同台股指數的台股指數化ETF，追蹤台灣50指數的0050與006208，在2025有最小的追蹤誤差。但跟國際指數化投資業者的成果相比，仍有相當的進步空間。
希望台灣資產管理業者持續進步、良性競爭，為台灣指數化投資人帶來更多的選擇與更好的成果。
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“ETF關鍵報告”2025十二月台北班學員課後回饋
(想參加講座，但瞭解先後順序，可參考綠角課程建議參加順序)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
本文整理2025十二月在台北舉辦的“ETF關鍵報告”參加朋友的課後回饋。
課程內容與整體架構，可見“ETF關鍵報告”內容介紹
想參加的朋友，可參考最新梯次課程:
“ETF關鍵報告” 2026三月8日台北班
“ETF關鍵報告” 2026五月31日台中班
“ETF關鍵報告” 2026六月14日高雄班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
綠角感言
這次有參加者提到”對新手超有幫助”。這正是”ETF關鍵報告”的目的，用三小時的時間，讓參加者對ETF的原理、實務與業界狀況有很好的掌握。
ETF近年來成為主流投資工具。從最早的指數化投資出發，已經有非常多的應用，譬如追蹤策略指數，甚至全然主動的ETF。除了傳統資產類別，還有加密貨幣、槓反，單一股票ETF等等。變化非常多。
在這琳瑯滿目的商品架前，假如投資者能對ETF的基本有良好的掌握，他不會覺得眼花撩亂，而是混亂中有其秩序。他會知道這些ETF從資產類別來看，從其採用的策略來看，從其結構來看，分別會落在什麼分類。有明確的架構讓自己去挑選。
他也會知道要去那些網頁去查詢美國ETF的重要資訊。也看得懂這些數字背後的意義。
像美國晨星對ETF配息的來源就分成四大類，那些是好的、正常的配息，那些是不是那麼好的配息來源，”ETF關鍵報告”都有說明。
還有買賣ETF要如何留意買賣價差、折溢價。ETF雖說是方便，可以在股票市場開市時直接買賣，但其在股市交易的特性也帶出一些需要注意的重點事項。
不只是新手，過去回饋也有已經投資ETF多年的參加者說，來了知道才知道原來背後還有那麼多可以考慮的地方。
二十年前在台灣，ETF沒有太多人投入，到現在人人琅琅上口，投資業界與投資人的選擇已經經歷了不小的改變。
但原則還是一樣，工具要懂，才能用得好。
假如你打算長期投資ETF，譬如十年、二十年或甚至更久，對於ETF相關知識的投入，會是日後回顧，相當值得的投資。
很高興可以透過文章與講座持續分享ETF相關知識。也感謝每一位參與與提出回饋的朋友。
課後問卷回饋
“內容解釋完整，對新手超有幫助，很棒。” 李先生
“應用ETF建置高效果和高效率的金融資產配置的完整說明。” 江先生
“覺得可以透過從其核心知識了解到有哪些重要指標可以做參考，且可以從很多免費公開資訊來獲得，亦得到判斷之重要程度。覺得講座內容很細心，已有補充到很多細節。” 李先生
“得到自己查找ETF的相關知識，及如何判斷追蹤相同指標指數ETF的優劣標準。” 匿名朋友
“各種ETF，之後可以當成Benchmark看。知道怎麼查ETF。” 洪先生
“瞭解如何查詢美國ETF的資料。” 李先生
“建立ETF的概念與判斷能力。” 陳小姐
“內容完善。了解ETF運作的原理，不僅僅是一籃子股票的概念。” 李小姐
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美國券商Firstrade的三個特點(Three Advantages of Firstrade)
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在我使用的美國券商中(Firstrade、Charles Schwab、IB、e*TRADE)，Firstrade有三個服務是其它幾家沒有的。
首先是國際匯款費用補助。
在完成國際匯款之後，確定券商方面已經入帳後。在主畫面選”客戶服務”、再選”特惠活動”。會看到如下畫面:
匯款金額達一萬美金以上可以申請。補貼最高金額是25美金。需要在匯款30天內提出申請。在送出申請後幾個工作天，錢就會直接匯到帳戶中。
第二是VISA提款卡(VISA Debit Card)。
過去美國券商Charles Schwab也有發給國際客戶VISA提款卡。但自2023起，嘉信已經不再發提款卡給新的國際客戶。所以現在剩下Firstrade還有。
這張卡片蠻方便的。你可以在台灣的提款機提台幣，在日本提日元。用當地貨幣將美國券商的資金提出來使用。每月一次免費跨國提款，之後收取3%費用。
第三個特點是免費提供晨星的分析師報告。
譬如在Firstrade券商介面找到VTI這個標的後，往下拉，就會看到晨星的分析報告。畫面如下:
我比較我寫文章時的Firstrade提供的VTI分析報告，跟美國晨星網站的VTI分析報告，兩者內容相同。Firstrade提供的也是最新版本的分析。
這是一個有價值的服務。因為我自己有訂美國晨星，一年的訂閱費是249美金。
也不是說因為Firstrade有這三個服務，使用美國券商就要選Firstrade。重點還是，這些服務是不是自己想要的。能提供你所需服務的券商，才是良好選擇。
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