“資產配置戰略總覽”2026三月台北班學員課後回饋
(想參加講座，但瞭解先後順序，可參考綠角課程建議參加順序)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
本文整理2026三月在台北舉行的“資產配置戰略總覽”，參加者的回饋。
“資產配置戰略總覽”內容與架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加“資產配置戰略總覽”的朋友，可參考以下梯次:
”資產配置戰略總覽”2026五月16、17日台北班
”資產配置戰略總覽”2026五月30、31日台中班
”資產配置戰略總覽”2026六月13、14日高雄班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
綠角感言:
這次有位朋友提到，”資產配置戰略總覽”有回顧全球股市曾多次面臨的市場風險與下跌幅度。
投資時對歷史的掌握很重要。因為歷史可以讓人跳脫近期。
只看近期的投資人可能會以為，股市投資有年化15%以上的報酬率很正常。股市下跌一定會在短時間內漲回來。借錢都只需要1-3%的成本。
其實，回顧歷史就會發現，股市也有長期，譬如十年零報酬或甚至負報酬的狀況。股市下跌可能要很多年才會漲回來。借貸利率也有很高的時期。
看到這些歷史，你就會知道，金融市場不是只有近期這些表現，它的變化可以很多。其中有很多不良狀況。你就會小心，對這些狀況有所準備。
你就不會認為資產全部放股票就一定是”報酬最佳”的選擇。你會知道借貸投資，質押取錢，也不是一直可行的策略。你也會知道，將近幾年就要用到的錢投入股市，卻遇到負報酬，是可能的場景。
你會看到風險，並對風險有所準備。
投資不是一個只要算計報酬的活動。更要看到風險。
近幾年的大多頭，似乎讓許多投資人形成一種心態，就是有錢就是要盡可能投入高風險資產，擴大報酬。有房子沒有抵押借錢出來投資，叫資產未活化。有股票沒有質押再拿錢來投資，叫資金不夠靈活。
許多人好像已經忘記近代的金融危機，上世紀的LTCM倒閉，都有過度借貸與槓桿過高的陰影。
不是100%高風險資產就會報酬最高。也不是借錢投資就一定會取得更好的成果。
風險資產根本意義就是成果也可能很差。借錢投資就是放大成果，被放大的也可能是壞成果。
去看歷史，瞭解投資原理，打造一個可以度過市場起伏的投資組合，然後堅定的執行，才能在大多頭市場中避免被沖昏頭，去從事過高風險的投資，遇到風險後反而對個人財務造成重大打擊。
資產配置是兼顧報酬與風險的投資方式。
很高興可以透過文章與講座持續跟大家分享相關知識與經驗。
感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
課後問卷回饋
“投資中有困惑處都透過綠角的驗證看到自己的盲點。2024年我參加ETF實戰，就收穫很多，後悔自己太晚上資產配置，用大道至簡的方式讓我知道如何去佈局資產配置。謝謝綠角的沉穩內斂及讓數據說話的實證精神。” 林小姐
“瞭解了美股市場的資產配置比例、投資美國與非美以及債券標的解說，進一步了解還有原物料相關的ETF。 對於美股標的有更全面詳細的認識。也回顧過去歷史，全球股市多年來曾面臨的市場風險與下跌幅度。這對於投資未達10年的我來說，將來在面對可能長期的熊市來臨時，能有預期心理。” 梁小姐
“直接演繹不同資產配置帶來的績效，也給出很具體的操作方法。” 陳小姐
“我終於明白原來要隨著年紀不同，股與債分配，以前傳統想法都覺得是勞退退休金，現在覺得可以讓自己未來生活品質更好，只要開始就不嫌晚，但至少有這些觀念能教小朋友，幫她重現在開始投票，真的很棒。” 駱小姐
“資產配置架構說明詳細。” 李先生
“謝謝綠角，非常受用，Simple is the best.” 許小姐
“整體觀念，對於新手的我來說可以知道為何要做配置，以及如何執行。” 匿名朋友
“本來對定期執行再平衡的做法不太了解，課程中有解答疑惑。” 金先生
“重新整理了一遍對於資產配置的基本原理，有強化個人原有的理解，再排除一些迷思或者心理上的偏誤盲點，可以再調整目前操作不那麼OK的面向。” 黃先生
“資產配置的實際操作及注意事項。” 徐先生
“清楚了解各種投資搭配，可以選擇適合自己的方式。” 匿名朋友
“對於資產配置有進一步認識，指數化 ETF 不止是名詞，認識要如何搭配來獲利，並利用再平衡來避風險，及早參與市場才能參與市場帶來的獲利。及投資頻率太多反而增加了成本需注意。” 匿名朋友
“非常的感謝，解開很多謬誤想法。” 沈先生
選對股票，績效還是落後市場。美國規模最大的100支主動型基金的故事(Active Funds Hurt by Trading)
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最近美國晨星發表了一篇很有意思的研究報告，對於主動投資的本質與困難之處，讓人有更深的體會。在此跟大家分享其核心內容與我的感想。
作者Jeffrey Ptak發現，在過去一年(2025)，規模最大的100支美國股市主動型基金，近2/3落後對應指數。
他去查這100支基金在2024十二月31日的持股。然後做出一個假想的投資組合，就持續持有這一天的持股，一直到2025十二月31日，中間不做任何買賣。他稱為”什麼都不做投資組合”。
這100支主動型基金，在2025的績效平均是16.77%。
”什麼都不做投資組合”，績效則是17.63%。勝過基金的實際成果好。
就算將這100支基金的資產加權內扣總開銷0.59%從”什麼都不做投資組合”的績效扣除。”什麼都不做投資組合”的成果還是比基金好。
這個績效的差別，主要在於”什麼都不做投資組合”，讓勝出者持續勝出。2025最明顯的例子就是Google。在Google推出人工智慧服務後，受到市場肯定，股價有很好的表現。”
相較之下，主動型基金往往會進行一些操作。傷害最大的，就是在贏家股票賺一些之後，經理人就覺”應該夠了”。然後賣出或減持，這些資金再找尋新的機會。結果這些新機會，新買進的股票，表現反而很差。
接著作者將這個研究延伸到過去十年，
從2016到2025這十年，每年度開始。找到當時規模最大的100支美國股票型基金。查看其持股，做出”什麼都不做投資組合”。然後看一年之後，”什麼都不做投資組合”與基金實際的績效，誰優誰劣。總共進行十次這樣的比較。
結果在這十個單一年度，有九年，”什麼都不做投資組合”的績效勝出。這十年平均報酬，”什麼都不做投資組合”是14.3%。勝過基金的13.3%。但這兩個成果都落後同期間指數14.6%的報酬。
然後作者做一個十年期”什麼都不做投資組合”。
就是找到2015年底，當時前100大主動型美國股票基金。查看其持股，做出”什麼都不做投資組合”。這次是十年不動，一直持有到2025年底，
成果是年化15.2%。勝過基金實際表現的13.8%，也比同期間指數成果14.9%更好。(但加上主動型基金的成本後，就會變成落後)
也就是說，十年前，這些規模前100大的主動股票型基金經理人是有選對股票的。只要繼續持有這些對的股票，到現在，他們很有機會就有十年勝過指數的報酬可以誇耀。
但他們大多數，都沒有得到這個成果。
為什麼?
他們這十年間進行的部位調整與買賣，傷害了報酬。
過去關於主動型基金經理人的分析，常關注選股能力。但作者認為，需要留意另一個重要面向，就是部位管理。
什麼時候建立部位，中間如何加減碼，何時離開，如何出清。這個過程非常重要。
也就是說，一個不好的部位處理過程，會完全抵消選股方面的努力，甚至帶來負數。
指數化投資的勝出不僅在於不會錯過未來大漲的股票，也贏在部位管理。全市場指數化投資工具，週轉率很低，很少進行交易，就有點像是”什麼都不做投資組合”。避免人為交易對績效的傷害。
另外可以想想，這是美國規模前100大的主動型股票基金。它們為什麼規模大?
要不就是有長期不錯的累積成長，或是吸引了很多投資人的資產。這些基金的經理人都是美國金融界有頭有臉的人務，這些基金也很可能是大型資產管理公司旗下標的。
他們都無法把”交易”這個事情弄對了。一般投資人想學”交易”。上個課，看些書，培養一些交易直覺或毅力，然後就要從金融市場穩定獲利。覺得這個想法合理，這本身恐怕就很不合理。。
好，所以主動經理人過度交易，反而害了自己。那我們叫他們安靜不動就好了啊。
你要想想這些主動型基金的宣傳與賣點。
有很多分析人才，流暢精密的交易機制、資深經理人，以及資產管理公司的大量資源。
然後實際運作時，基金經理人坐在這一堆資源上面做什麼?
喝咖啡，看報紙，什麼都不做。
你能接受嗎?經理人能接受嗎?
他們就是被付錢來”做些什麼”。現在卻要他們”什麼都不做”。
就主動資產管理的本質與文化來講，實務上會非常困難。
人的直覺常以為面對問題，總該做些什麼。很少人會把”什麼都不做”當成一個卓越的應變選擇。
有專門分析公司的人才，所以就要選股。有卓越的交易部門，所以就要買賣。他們靜不下來。這就是主動投資的根本負擔。也是造成其難以長期勝過對應市場指數的根本原因。
如何下載美國券商1042S表格—以Firstrade、Charles Schwab、Interactive Brokers、E*Trade為例(How to Download Form 1042S)
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使用美國券商進行投資，券商在每年結束後，會以PDF檔的形式整理出一份統整該年配息與預扣稅款狀況的表格，稱為1042S表格(Form 1042S)。
配息包括現金部位的利息、股票的配息、ETF的配息，債券的債息等。
這是一個重要表格，以下說明在四家美國券商的交易介面，如何下載與取得1042S表格。
首先是美國券商Firstrade。登入之後，選”我的帳戶”，再選”電子檔案”。如下圖紅框所示。
登入之後，選”帳戶”，再選”對帳單與稅表”。
在主畫面，先選”Performance & Reports”。再選”Tax Documents”。如圖中紅框所示。
登入之後，選”Accounts”，再選”Documents”。然後在下拉式選單選”Documents & Statements”。
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