《從資產到現金流—退休資產管理》 2026十一月21日高雄班開課公告
2026，高雄最後一梯《從資產到現金流—退休資產管理》，預計於十一月21日(星期六)開課。
北部想參加的朋友，可參考九月13日台北班
綠角所有開課時程，可見綠角開課計畫。
詳細課程內容說明，請見“從資產到現金流—退休資產管理”課程內容介紹。
課程特色，可見綠角“從資產到現金流—退休資產管理”—課後心得與重點摘要
之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
《從資產到現金流--退休資產管理》2026四月台北班學員課後回饋
綠角『從資產到現金流，退休資產管理』課後心得
從資產到現金流 退休資產管理-綠角課程課後心得
綠角-退休資產管理課程心得收穫
“從資產到現金流--退休資產管理”2026三月台中班學員課後回饋
前言:
從1994 William Bengen發表”Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”一文與1998The Trinity Study發表以來，財經學界與投資業界已有共識，退休應採用”總報酬”投資法(Total Return Approach)。
執行股債搭配的投資組合，然後採用一個提領策略定期從中提領。同時利用資本利得與配息來取得生活費。
一個合宜的投資組合與提領率可以有很高的機會，足夠的金錢，度過三、四十年以上的退休期間。
但許多投資朋友完全不知道這些二十幾年前就開始的研究成果，認為退休，就要買高配息股票、高配息債券。用配息支應生活費，只有配息才叫”現金流”。完全不知道總報酬投資法，也不知道為什麼一味追求配息可能反而帶來比較差的成果。
這個課程目的，是讓參加者知道如何將工作期間累積的資產，以穩健可行的方法，帶來退休期間的生活費現金流。
不僅要成功的提供長達三四十年的退休期間的生活費(而且有跟上通膨)。而且也要知道遇到負面狀況時，譬如退休期間遇到金融市場大跌，或單年花費比率過高時的處理方法。
開課日期:
高雄:
11月21日 星期六班
課程時間共六小時，以下為活動流程:
上午
09:00-09:50 退休投資該避免的三大誤區
10:00-10:50 投資組合與提領比率-歷史經驗
11:00-12:00 ETF實例驗證 Q&A
下午
14:30-15:20 投資組合建構與提領策略
15:30-16:30 投資組合監控與實務細節 Q&A
《ETF關鍵報告》2026六月高雄班學員課後回饋
本文整理2026六月在高雄舉行的《ETF關鍵報告》參加朋友的回饋。
課程內容與整體架構，可見《ETF關鍵報告》內容介紹
想參加的朋友，可參考最新梯次:
《ETF關鍵報告》九月20日台中班
《ETF關鍵報告》十一月1日高雄班
《ETF關鍵報告》十一月15日台北班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
綠角感言
這次有位朋友提到，自行選股重壓單一公司虧損出場，體會到選股的難度，於是轉往指數化投資，改買指數化投資的ETF。
這的確是許多指數化投資者的心路歷程。自行選股或是買進主動型基金，親身體會主動選股的確大多結果反而是落後市場之後，才轉向指數化投資。
股票市場不是賭場，不是邀請投資人來，然後說:”請你猜猜看這家公司的股價三個月後。半年後，會是多少?”
覺得會上漲的，請買進。覺得會下跌的，請放空。
下好離手。過三個月、半年之後”開獎”。看誰賺誰賠。
這樣做是把賭場心態帶進股市。
股市是讓一般投資者也可以成為許許多多公司所有者的地方。讓人參與這些公司的獲利與成長。
雖然股市的短期走勢有很多非理性成份。但長期下來，真正帶動股市長期成長的，是這些公司的獲利成長。
只買一兩家公司，很難確定是否會遇到不好的管理階層，不良的產業環境，等負面狀況。
將掛牌公司全部買下，可以最大程度確保投資者參與到市場的成長。
這就是全市場指數化投資的要義。透過美國低成本、指數追蹤良好的ETF，可以很順暢的達成這個目的。
《ETF關鍵報告》讓投資人可以看穿迷霧，美國幾千支ETF，那些是在做指數化投資，那些根本還是在主動投資。
一樣是指數化投資的ETF，則進一步知道如何判斷其優劣。
透過這個過程，讓人可以選出與使用順手好用的ETF。
感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
課後問卷回饋
“可以列表來照自己需求挑選想要的ETF。沒有想到會覺得課程有趣，謝謝用心。” 匿名朋友
“謝謝綠角老師跟工作人員，讓我對指數化投資有更深層的認識。個股真的太難了，當初重壓中租的虧損出場，我視為沈沒成本，但我深知機會成本巨大，停損賣出後，全數轉進0050跟台積電，但我清楚瞭解是我運氣好搭上AI列車又買進台積電，難保下次還會這麼好運。長期投資的道路，靠的不是運氣是真理跟數據，我相信只有指數化投資才能讓我可以懶人般的永久投資下去。謝謝您們！” 羅先生
“資產配置讓我面對退休的考量有很大的不同思考面向，老師用科學數據及理性思考是我最大的收穫。” 陳小姐
“了解ETF法人的實際運作方式及快速帶入門如何看懂ETF。” 王小姐
“全部都很有收穫。” 匿名朋友
投資審判法庭與其精采判決(Investment Courts and Their Verdicts)
(想參加講座，但瞭解先後順序，可參考綠角課程建議參加順序)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加《從資產到現金流—退休資產管理》)
(想深入瞭解債券，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、投資組合中該使用那種債券為宜，去冒信用風險與利率風險能換得多少報酬，直接買進債券，要如何看懂債券報價，進行比價。做個精明的債券投資者。歡迎參加《全新債券啟示錄》)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加《資產配置戰略總覽》)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加《ETF關鍵報告》)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
歷史上知名的宗教法庭，由教宗格列高利九世(Pope Gregory IX)於1231年設立。專門負責用來調查與審判與教會立場不同的異端邪說。
到了今天，雖然人們已有宗教上的自由，但在投資界，一種類型的氛圍，形成了投資界的審判法庭。
參與者相當自由，只要自以為能判斷投策略好壞的人，就能高坐堂上，當起訊問與審判人員。
開庭地點也不限於實體建築，只要可以讓許多審判人員聚在一起，你一言我一語的發表言論的網路空間，就可舉行。
投資審判法庭會不定期的，將近期成效不彰的策略，傳喚庭前，進行審理與判決。
1979九月1日，投資審判法庭開庭了，傳喚的是名叫”資產配置”的這位先生。
資產配置先生垂頭喪氣的站在法庭前。第一位審判長說:
“你到底知不知道，你持有的股票部位表現有多差?終止於1978年底的過去十年，美國股票只有36.4%的報酬。不僅遠遠落後同期間公債87.3%的報酬。這段期間，有幾年還出現單年10%以上的通膨，也就是股票報酬在扣除通膨後，根本是十年實質負報酬。你還要堅持你的看法，做什麼股債搭配嗎?”
第二位審判長說:
“是啊。你知不知道上個月，Business Week封面主題就叫’股票之死’(The Death of Equity)。文中提到，要選擇房地產、原物料期貨、貴金屬，才有好報酬的機會啊。你還是要用股債兩個資產當主力嗎?”
資產配置先生低頭不語，沒有答話。
接下來的十年，1980年初到1989年底，美國股市只有在1981出現一次-4.9%的下跌。其它九年都是上漲。其中1980、85與89，都是一年超過30%的上漲。十年累積總報酬404%。
2008，金融海嘯這年年底，投資審判法庭再度開庭了。資產配置先生再次被傳喚。
第一位審判長說:
“你知道現在金融體系快要完蛋了嗎?美國股市一年下跌37%、新興市場一年下跌超過50%。還不知道要跌到什麼時候。你為什麼還要堅持什麼高低風險資產搭配。聰明人都知道要躲啊。你會什麼不懺悔認錯，換成100%現金或是公債?法庭外憤怒的群眾，’現金為王’的呼喊，你都沒聽到嗎?人就該從善如流啊。”
資產配置先生行使緘默權，不講話。
當法警把他帶出法庭大門時，資產配置先生被生氣的投資群眾丟了滿臉的雞蛋與水果。
2009，全球股市反彈。美國上漲26.5%，新興市場上漲79%。
對於一直無法將資產配置先生定罪，投資審判法庭相當不滿。於是在2010年底，再次傳喚資產配置先生。
審判長說:
“這次你總該知道自己不對了吧。從2001年初到2010年底這十年，美國股市只有15.9%的報酬，同期間新興市場大漲350%。
股市反應經濟成長。股市報酬要好，當然要買高成長性的新興市場。你還要堅持全球分散嗎?這很明顯就是會帶來比較差的成果啊。”
資產配置先生再次選擇沉默。
接下來的2011年初到2020年底這十年，美國股市累積總報酬274%，同期新興市場只有48%。投資界變成大家都在說:”買美國就對了。”
2026，在社群網路高度發達的這年，投資審判法庭的審判人員與圍觀群眾人數都達到前所未有的數量。在這高漲的聲勢下，再次開庭了。
第一位審判人員沒有好氣的質問資產配置先生:
“現在台股與科技類股漲成這樣，你還在說什麼股債配置，全球分散。你知道嗎，我親身實驗，台股部位的報酬，就是比資產配置好太多了啊。這就是證據，證明你沒用，你不行。你認不認罪?”
第二位審判人員接著說:
“對啊，你知道現在還有實證，不必講什麼市場報酬了，就是用正2標的，會賺更多，賺更猛。誰還要像你，用單純的指數化投資工具投入各資產類別啊?”
資產配置先生的沉默，已經讓人覺得他是否是個啞巴。
資產配置先生雖然沒有講話，但心中其實有很多想法。
他想著:
“資產配置，持有各種資產。全球分散，投資各個國家、各種產業。本身就是為了處理未知的未來。不知道那個資產類別會有突出表現，不知道那個產業、那個國家會領先，所以都投資，都持有。
這些審判人員，看似很聰明，還有證據證明我不行。
但知道了過去市場怎麼發展，再用完全符合這些發展的高報酬策略來批評。完全就是後見之明。
就像在開獎後，旁觀者跟買樂透的人說’你就買xxxx這個數字就會中了啊’。看似精明，其實愚昧。人如何能事先知道下一期開獎數字呢?
你如何能事先知道，未來那個資產、那個產業、那個國家，會表現最好呢?”
資產配置先生又想:
“還好我有很多堅實的朋友。像目標到期基金，Vanguard的Target Retirement Fund、Fidelity Freedom Funds、Schwab Target Funds等各基金業者的標的，全都是採用股債搭配的模式。到2025年底，美國目標到期基金的總規模達2.3兆美金，是大多公司員工退休投資計劃的預設投資選項。
還有各基金公司的平衡型基金，也都是股債搭配。像知名的Vanguard Welington Fund，1929年七月1日成立，至今還是維持股債搭配的策略。
這些決定大量投資者未來財務狀況的標的，從來沒有去做什麼積極擇時進出、沒有用槓桿ETF，更不要說看似資產配置，其實根本不是資產配置的433策略了。
還有許許多多的一般投資者，也是資產配置的堅定支持者呢。”
“他們喜歡開庭就讓他們去開好了，現在網路那麼發達，要公審實在太容易了。但他們為什麼不審判一下，前幾屆投資審判法庭錯誤指控的罪呢?”
離開法庭，沉默的資產配置先生繼續用相同的方法參與市場，觀察下一個十年的市場變化，也等待下一次的開庭。
