美國晨星2025 ETF市場大預測(Morningstar’s Prediction for 2025 US ETF Market)
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(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
美國晨星在2025年初，請內部的ETF分析師，每人分別提出一個他認為2025美國ETF業界將發生的事情或重大改變。我覺得蠻有意思的，將幾個重點整理如下。
(完整全文可見: 這個連結)
首先是我認為的確有很高機會在2025發生的，就是主動型ETF數量超過指數化投資ETF。
晨星這張圖列出近十年來，主動型ETF(紅色長條)與指數化投資ETF(藍色長條)數量的變化。
可以看到，兩者差距逐漸縮小。目前指數化投資ETF的數量只多出一些。
不過需要留意的是，是主動型ETF數量大增，但美國ETF資產的主力，還是在指數化投資的ETF上面。
接下來我認為有可能，但不一定會在2025實現的，就是Vanguard的VOO資產規模超越SPDR的SPY，成為規模最大的ETF。
2024，VOO流入1160億美金，比SPY多960億美金。到2024年底，SPY規模只比VOO多400億美金。假如未來一年持續這樣的資金流入差距，2025這一年VOO就會超過SPY，成為規模最大的ETF。
這代表，即使是晚17年才發行，追蹤同一個指數的ETF，假如可以用更低的費用，為投資人帶來更好的指數追蹤成果，它終究還是會得到市場認同的。
因為早發行，先占據了特定區塊的標的，假如不思改進，那麼會有很大的風險日後被更好的標的取代。
這點，也值得國內資產管理業者深思。
第三我覺得不是對未來的預測，是一個近幾年美國ETF業界現象的延續。就是每年仍然會有許許多多的ETF被關閉，清算下市。
美國ETF數量龐大，到2024年已有超過3900支標的。但其中約1100支，資產規模連5000萬美金都不到。約1500支，規模不到1億美金。在美國業界，ETF規模不到一億，就太小了。對業者沒有經濟價值，就容易面臨清算下市。
在2023就有226支ETF下市，2024則是187支。每年上百支ETF下市的狀況，預計2025仍會持續下去。
第四個也算是近期趨勢的延續，就是單一股票ETF(Single-stock ETF)的大量發行。
單一股票ETF指的是這支ETF會對單一股票提供特定服務。
譬如MicroStrategy單日報酬兩倍?
沒問題，有一支Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF。
想要放空Nvdia，同時還得到配息?
沒問題，你有YieldMax Short NVDA Option Income Strategy ETF。
這些ETF會利用Swap、Options來對單一股票進行加工。大多是短線交易工具，不適合長期持有。
這些預測其實可以看到美國ETF業界生態，就是早期先進入市場的大型資產管理業者，已經把幾乎所有可以用ETF做指數化投資的區塊都占下來了。
後進者只好別出心裁，發行主動型ETF，單一股票ETF。他們的態度是盡可能的嘗試，譬如NVDA或特斯拉單日報酬兩倍或反向的ETF。其中有一些可能會受到部分投資人喜愛，做起來了。其它做不起來的，自然就是清算下市。
所以就形成，新的主動型ETF與單一股票ETF一直發行，每年清算數量也居高不下的現象。
這也代表，這些新發行的ETF不少是”實驗性質”的工具。
像Vanguard就很少在發行新的ETF，Vanguard ETF是多年前就發行的那些指數化投資的ETF。Vanguard就是持續把這些標的做好，目標放在以低成本帶來優異的指數追蹤成果。
當這個成果得到認可時，就會出現VOO規模將超過SPY的預測。
要在ETF市場有一席之地，業者可以另闢蹊徑，也可以走原本的路，但走的更好。
ETF的專長其實是指數化投資。這點它可以做的很好。
用ETF追逐過去熱門產業與股票，進行短線操作或是主動投資，不會因為工具是ETF就會變成有更好的成果。
美國ETF的發展代表投資人面對大量選擇，要更懂得看出一支ETF的本質與投資策略，選擇對自己有利的標的，而不是選擇對業者有利的標的。
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2025猜台股比賽與2024結果揭曉
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
2024最後一個營業日(2024/12/31)，加權股價指數收盤價是23035.1。
2024一月舉行的猜台股比賽，共有55位朋友留言猜年底收盤指數。其中有45人猜上漲，10人猜下跌。猜上漲的人較多。
猜測最準確的，是在2024一月28日下午2點06分留言的FJ。他猜23600，與2024最後一個營業日的收盤價23035.1差距564.9點。差距幅度只有2.45%。
FJ猜測的收盤指數是總計55個猜測數字中第3高的數字。這可能代表，雖然大多提出猜測的朋友認為市場會上漲，但實際漲幅超出預期。許多人沒想到台股在2023一年漲三十幾趴之後，在2024可以再漲那麼多。
2023猜測最準的rainparose在2024沒有提出猜測。
下表整理2011到2024，共14個單一年度，加權股價指數每年最後一個營業日的收盤價，與當年年初的猜台股活動，留言的朋友中最準的猜測。
|
年度 |
加權股價指數 年終收盤價 |
最佳猜測 |
|
2011 |
7072.08 |
7064 |
|
2012 |
7699.5 |
7700 |
|
2013 |
8611.51 |
8600 |
|
2014 |
9307.26 |
9305 |
|
2015 |
8338.06 |
8351 |
|
2016 |
9253.5 |
9190 |
|
2017 |
10642.86 |
10640 |
|
2018 |
9727.41 |
9721 |
|
2019 |
11997.14 |
12000 |
|
2020 |
14732.53 |
14567.89 |
|
2021 |
18218.84 |
18222 |
|
2022 |
14137.69 |
14141 |
|
2023 |
17930.81 |
17890 |
|
2024 |
23035.10 |
23600 |
市場上成千上萬的參與者，總有些人會因為運氣猜對短期市場走勢。但從歷年的實驗中可以看到，沒有人可以持續的，年復一年做出正確預測。
大家再一起猜2025最後一個營業日台灣加權股價指數的收盤價吧。
請不要看其它朋友留下的數字，自己想到的數字，就把它寫在留言中吧。
回應煩請選一個名稱或代號。這樣最後在排名時，比較可以有一個指稱的名字。
猜測"收件"到2025/01/24，晚上六點為止。請把握時間喔。
” 《全新》債券啟示錄”2025四月26日台北班開課公告
上次台北開立” 《全新》債券啟示錄”已經是去年12月。今年北部還沒有可供報名的梯次
所以綠角決定在四月26日(星期六)於台北開立” 《全新》債券啟示錄”。
南部想參加這個課程的朋友，可參考”《全新》債券啟示錄” 2025四月13日高雄班
綠角所有開課時程，可參考綠角開課計畫。
參加者的課後心得，可見以下文章:
“《全新》債券啟示錄”2024八月台北班學員課後回饋
“《全新》債券啟示錄”2024六月高雄班學員課後回饋
“《全新》債券啟示錄”2024六月台北班學員課後回饋
“《全新》債券啟示錄”2024四月台中班學員課後回饋
當初設計時，我希望這個課程達到以下幾個重點。
第一，廣泛與深入的瞭解。一天的時間，讓參加者就掌握債券相關知識，產生有寬度有深度的立體瞭解，同時避開常見的債券投資迷思。
第二，實際練習。關於債券殖利率查詢，債券報價查詢，會有練習表供參加者實地練習。確實取得看懂殖利率，瞭解報價的能力。
第三，貼合時事。解釋近期債券市場大事，譬如瑞士信貸事件中債券投資人的損失。從2022年底的普遍預期美國2023降息，結果2023是持續升息。以為2024一定會降，結果是一延再延。升降息真的有表面看來容易預測嗎?以為長期公債跟過去比，價格便宜很多，想要買進獲取資本利得。這種做法有何盲點與風險?
第四，比較台灣業者與美國當地的公債ETF。台灣投信業者發行的美國公債ETF，跟美國當地標的相比，差異在那裡?配息不用預扣30%是否就一定更具實用價值?
第五，自行買入債券的必備知識。那種債券可考慮自行買進，那些最好避開。如何看懂自己取得的報價是否划算。台灣業者提供的美國債券買進服務，跟美國當地業者相比，到底貴多少。美國券商之間的債券報價，何者較優。債券梯的兩種類別，與分別適合的場景。
本課程共有六節課，以下為課程大綱。
完整課程內容介紹，可見:“《全新》債券啟示錄”内容介紹: 一生受用的債券投資必備知識
