貝萊德iShares安碩世界股票ETF分析介紹(009826，2026年版)
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貝萊德iShares安碩世界股票ETF(代號009826)，是台灣第一支本地發行的全球股市ETF。
該ETF追蹤S&P TIP Global All Cap Index。中文稱”標普TIP世界指數”。
S&P是主導指數編製的公司。TIP是Taiwan Index Plus Corporation(台灣指數公司)的縮寫，是在地協作業者。
標普本來就有一個全球股市指數，就是S&P Global BMI。BMI是Broad Market Index的縮寫。這個指數囊括全球49個已開發與新興市場，合計一萬五千多支的股票。S&P Global BMI的基本架構如下圖:
S&P TIP Global All Cap Index是將S&P Global BMI的所有成份股按流通市值(Float market capitalization)由大到小排列。
從市值最大的公司一路往下選，選到函蓋母指數S&P Global BMI九成的總流通市值後停止。然後再剔除流動市值不到十億美金的公司。這就組成S&P TIP Global All Cap Index的成份證券。
目前這個方法篩選下來，會是2269支成份股。較少的成份股支數，讓資產管理公司在資產規模相對較低時，較容易去追蹤指數。
但這個過程會造成兩方面的影響。
第一是S&P TIP Global All Cap Index與母指數S&P Global BMI相比，會較偏重中大型類股。這可由成份股公司的市值數字看到。
|
|
S&P Global BMI |
S&P TIP Global All Cap Index |
|
最大市值 |
4,846,284.85 |
4,846,284.85 |
|
最小市值 |
16.62 |
607.53 |
|
平均市值 |
10,198.73 |
55,376.12 |
|
市值中位數 |
1,406.44 |
17,725.84 |
可以看到009826追蹤的S&P TIP Global All Cap Index，最小市值，平均市值與市值中位數，都比母指數要高。
第二個影響是會造成國家組成比率與BMI指數不太一樣。
在經過這種以全球一萬多支股票，市值排序的方式篩選後，假如某國股市其值高的大型股較多，在S&P TIP Global All Cap Index的占比就會相對提高。
相反的，假如某個國家股市的股票，市值比其它國家的上市公司要低，經過這個篩選程序，其比重會降低。
為了處理這個問題，S&P TIP Global All Cap Index有設定單一國家比重的上下限。
單一國家比重上限，是(該國在BMI指數中的占比+0.5%)或(該國在BMI指數中的占比*1.03)，兩者取其大。
單一國家比重下限則是這樣。先選取(該國在BMI指數中的占比-0.5%)或(該國在BMI指數中的占比*0.97)，兩者取其小。再將這個數字與0%相比，兩者取其大。
但即便經過這樣的調整，仍會有一些國家比重上的差別。如下表:
|
|
S&P Global BMI |
S&P TIP Global All Cap Inde x(009826) |
|
1 |
美國 61.3% |
美國 62.7% |
|
2 |
日本 6.0% |
日本 5.6% |
|
3 |
台灣 3.5% |
英國3.4% |
|
4 |
英國 3.0% |
台灣3.3% |
|
5 |
加拿大 3.0% |
加拿大3.1% |
|
6 |
中國 2.8% |
南韓 2.7% |
|
7 |
南韓 2.8% |
瑞士2.2% |
|
8 |
瑞士 1.9% |
中國 2.2% |
|
9 |
法國 1.9% |
法國 2.2% |
|
10 |
德國 1.7% |
德國2.0% |
009826的經理費在規模150億台幣以下是0.45%。超過150億台幣後是0.40%。
保管費在50億台幣以下是0.15%。超過50億台幣，在100億台幣以下是0.12%。超過100億台幣是0.10%。
上市年費是0.03%。上限是每年30萬台幣。
指數授權費是0.045%。
假如成立之初，009826資產規模達到50到100億台幣之間的話，經理費0.45%，保管費0.12%，指數授權費0.045%，這三項加總是0.615%。加上其它交易費用、會計師簽證費等，會是更高的年度總開銷數字。
公開說明書提到009826以”最佳複製法”追蹤指數。雖有”複製”兩字，但恐怕不是一般指數化投資界指的，完全將指數成份證券依比率買齊。而是要”複製”目標指數的報酬與風險。最佳化代表的是一種採樣策略。
公開說明書也提到，009826可以做匯率避險。基本上，該ETF以台幣計價，但投資全球。經理人假如不主動進行匯率避險，那就等同已經持有全球各主要貨幣了。
另外對於大型IPO，S&P TIP Global All Cap Index有快速通關(Fast track)設計。讓剛公開上市的股票，可以較快成為指數成份證券，不用等到每年一次檢討成份股時再納入。
這點跟美國當地的S&P態度很不一樣。
近期最引人注目的IPO就是SpaceX。為了將SpaceX較快的納入成份股，FTSE Russell與Nasdaq都修改規則，讓SpaceX能較快的進入指數。
這讓一些指數化投資者抱怨，自己持有的指數化投資工具好像成為這些公司上市後的流動性出口。就是說假如原始股東在IPO後想要賣出，剛好有指數化投資工具需要接手買進。
標普說No。標普美國股市系列指數仍維持相同的選股與加權規則。
但在台灣市場編製S&P TIP Global All Cap Index這個客製化指數時，標普卻為這些剛上市的股票開了方便之門。
總結來說，009826的發行是一個值得期待的正面發展。它不僅是台灣本地第一次推出的全球股市指數化投資工具，而且發行者貝萊德iShares部門，是美國最大的ETF發行業者，有很長期的指數化投資經驗。最值得觀察的地方是，在這樣國際級業者的營運下，009826是否能交出貼近指數的成果。
但009826較高的內扣費用成本，會是其天生的重擔。
聲明:
作者與貝萊德投信無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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富邦NASDAQ ETF(00662)指數追蹤效益分析(Tracking Difference of Fubon NASDAQ 100 ETF，2026更新)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
追蹤NASDAQ 100指數的富邦NASDAQ ETF(00662)，成立於2016年。目前有2017到2025，九個完整年度的成果。
本文分析富邦NASDAQ ETF這段期間的指數追蹤成果。首先是富邦NASDAQ ETF的績效。
|
日期 |
淨值 (NTD) |
中價匯率 |
淨值 (USD) |
|
2016/12/30 |
21.83 |
32.25 |
0.67689 |
|
2017/12/29 |
26.22 |
29.76 |
0.88104 |
|
2018/12/28 |
26.28 |
30.715 |
0.85560 |
|
2019/12/31 |
33.68 |
29.98 |
1.1234 |
|
2020/12/31 |
46.59 |
28.415 |
1.63962 |
|
2021/12/30 |
58.46 |
27.615 |
2.11696 |
|
2022/12/30 |
43.25 |
30.645 |
1.41132 |
|
2023/12/29 |
66.13 |
30.64 |
2.15828 |
|
2024/12/31 |
89.40 |
32.785 |
2.72685 |
|
2025/12/31 |
102.65 |
31.365 |
3.27276 |
然後以台灣銀行在這一天的即期匯率中價，將淨值換算為美金報價，列在表格最右欄。
由於富邦NASDAQ ETF配息皆納入資產，不進行收益分配，所以ETF的淨值價差就是它的總報酬率。
過去九個單一年度，以美金計算的富邦NASDAQ ETF報酬率如下表左欄。表格的中間欄位列出的是在美國掛牌，一樣追蹤NASDAQ 100指數的QQQ績效。表格最右欄，則是NASDAQ 100總報酬指數的歷年績效。
|
|
富邦NASDAQ ETF |
QQQ |
Nasdaq 100 Total Return |
|
2017 |
30.16% |
32.70% |
32.99% |
|
2018 |
-2.89% |
-0.14% |
0.04% |
|
2019 |
31.30% |
39.12% |
39.46% |
|
2020 |
45.95% |
48.60% |
48.88% |
|
2021 |
29.11% |
27.25% |
27.51% |
|
2022 |
-33.33% |
-32.51% |
-32.38% |
|
2023 |
52.93% |
54.73% |
55.13% |
|
2024 |
26.34% |
25.58% |
25.88% |
|
2025 |
20.02% |
20.77% |
21.02% |
|
|
富邦NASDAQ ETF |
QQQ |
|
2017 |
2.83% |
0.29% |
|
2018 |
2.93% |
0.18% |
|
2019 |
8.16% |
0.34% |
|
2020 |
2.93% |
0.28% |
|
2021 |
-1.60% |
0.26% |
|
2022 |
0.95% |
0.13% |
|
2023 |
2.20% |
0.40% |
|
2024 |
-0.46% |
0.30% |
|
2025 |
1.0% |
0.25% |
這九個年度，有五個年度富邦NASDAQ ETF(00662)的單年指數追蹤誤差是2%以上，兩個年度在1-2%之間。兩個年度，誤差在1%以下。
從2017年初到2025年底這九年，富邦NASDAQ ETF的累積總報酬是383.49%，QQQ則是452.11%。富邦NASDAQ ETF落後68.6%。
每100萬的投入，這九年會少賺近69萬。這是相當可觀的落後幅度。
聲明:
作者與富邦投信與Invesco無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
《從資產到現金流—退休資產管理》2026九月13日台北班開課公告
最近一梯台北《從資產到現金流—退休資產管理》已在上個週末順利結束，且有投資朋友持續來信詢問下一梯次的時間。
所以綠角預計在2026年九月13日(星期日)於台北開立《從資產到現金流—退休資產管理》。
中部想參加的朋友，可參考八月22日台中班。
同一個週末的星期六(九月12日)，在台北同一教室開設討論各種債券特性、債券投資重點與釐清常見錯誤觀念的《全新債券啟示錄》台北班，歡迎有興趣的朋友報名參加。
綠角所有開課時程，可見綠角開課計畫。
詳細課程內容說明，請見“從資產到現金流—退休資產管理”課程內容介紹。
課程特色，可見綠角“從資產到現金流—退休資產管理”—課後心得與重點摘要
之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
綠角『從資產到現金流，退休資產管理』課後心得
從資產到現金流 退休資產管理-綠角課程課後心得
綠角-退休資產管理課程心得收穫
《從資產到現金流--退休資產管理》2026四月高雄班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2026三月台中班學員課後回饋
前言:
從1994 William Bengen發表”Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”一文與1998The Trinity Study發表以來，財經學界與投資業界已有共識，退休應採用”總報酬”投資法(Total Return Approach)。
執行股債搭配的投資組合，然後採用一個提領策略定期從中提領。同時利用資本利得與配息來取得生活費。
一個合宜的投資組合與提領率可以有很高的機會，足夠的金錢，度過三、四十年以上的退休期間。
但許多投資朋友不知道這些二十幾年前就開始的研究成果，認為退休，就要買高配息股票、高配息債券。用配息支應生活費，只有配息才叫”現金流”。完全不知道總報酬投資法，也不知道為什麼一味追求配息可能反而帶來比較差的成果(課程中有實際的例子)。
課程目的是讓參加者知道如何將工作期間累積的資產，以穩健可行的方法，帶來退休期間的生活費現金流。
不僅要成功的提供長達三、四十年的退休期間的生活費(而且有跟上通膨)。而且也要知道遇到負面狀況時，譬如退休期間遇到金融市場大跌，或單年花費比率過高時的處理方法。
開課日期:
台北:
9月13日星期日班
課程時間共六小時，以下為活動流程:
上午
09:00-09:50 退休投資該避免的三大誤區
10:00-10:50 投資組合與提領比率-歷史經驗
11:00-12:00 ETF實例驗證 Q&A
下午
14:30-15:20 投資組合建構與提領策略
15:30-16:30 投資組合監控與實務細節 Q&A
