危機帶來的機會—利用大跌修正你的投資錯誤(Silver Lining of Market Downdraft)

股市大跌,對於許多投資朋友,不是一個好受的經驗。

但金融市場的失序與混亂,其實夾著新生的機會。因為,這等於是一個壓力測試,會幫投資人把不合適的投資方法與觀念找出來。

首先,是個股投資人。

當整體股市下跌二三十趴時,跌幅比這更嚴重的個股比比皆是。過去許多投資人”自以為”抗跌的股票,在下跌中完全破功,帶來比市場更嚴重的損失。

這會暴露出幾個問題。

第一個,投資人以為自己可以承擔大幅下跌的風險,其實受不了。下跌,會讓你想賣出。

第二,投資人根本不認為股票會帶來嚴重虧損的狀況。以為用”存股”的觀念,股票就會愈存愈值錢。

矯正方法:放棄個股投資,改採分散投資。

個股會帶來比整體市場更大的波動,而這個波動風險是沒有對應補償的

改用廣泛分散的指數型基金跟指數型ETF,讓投資人免除經理人風險(就是大多主動投資會適得其反,落後市場的風險),也免除個股風險,就單獨面對市場風險。這是比較有機會,得到對應補償的投資風險。

另外,也不要再把”存”跟”股”兩個字放在一起。存款在銀行是一個相對安全的行為。但將”存”這個字挪來跟股票合在一起,無法將股票投資變成一個安全的行為。股票就是有嚴重虧損的風險。

處理風險的方法,在於認知、知道可能會發生這樣的狀況,並採取應對措施。而不是玩文字遊戲。

再來,是資產配置投資人的問題。

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Vanguard FTSE Pacific ETF分析介紹(VPL,2020年版)

美股代號VPL的Vanguard FTSE Pacific ETF成立於2005年三月4日。追蹤FTSE Developed Asia Pacific All-Cap Index。

指數名稱中的All-Cap字樣,代表它是一個同時囊括大、中、小型股的指數。

投資美國以外國際市場的VGK,VPL和VWO都是在2015更改為納入小型股的全市場指數。追蹤全市場指數的投資工具,讓投資人可以取得更完整的市場報酬。

FTSE Developed Asia Pacific All-Cap Index包括亞太地區的六個成熟經濟體,其比重如下:

日本 59.3%
澳洲 16.8%
韓國 11.3%
香港 8.4%
新加坡 2.9%
紐西蘭 1.0%

日本占指數近六成的比重。所以VPL的表現很大部分由日本股市與日元的表現決定。

VPL內扣總開銷是每年0.08%。

在亞太成熟市場方面,目前台灣本地市場有幾支ETF。投資日本市場有國泰日經225ETF、元大日經225ETF與富邦日本ETF。投資香港市場有FH香港ETF。

根據美國晨星資料,VPL資產總值28億美金。平均每天成交量71萬股。

根據2019十二月底資料,VPL的前十大持股分別是:

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資產配置者眼中的肺炎疫情與股市大跌2—資產持有者vs.資產交易者(First Quarter of 2020 in the Eyes of An Asset Allocator)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

許多人說,股市下跌跟危機這麼明顯,為什麼不離開股市,換成現金呢?

這個說法除了有很明顯的後見之明 (Hindsight bias)之外,它還突顯了一種心態。

投資股票,你到底是做什麼?

你是持有資產,還是在暫時持有一張證券?

很多人以為自己是在持有資產,但其實他是在暫時持有證券。

股票這張證券上漲時,他就愛它,他就存它,他就認為這張證券是自己財富的基石。

股票下跌時,他就討厭它,他就賣出它,他就認為股票投資是對財富有害的行為。他移情別戀,改愛現金女王。”現金為王”的口號,是他變心的明證。

現金這種資產的存在,讓許多人以為,其它資產都應該跟現金一樣,至少應有穩定的特性。

實際上,這個世界上大多的財富,從來沒有固定的價格。股票、房地產等許多資產,它們的價值,都是會不斷波動的。

而實際上,大多富人持有的正是價值波動很大的資產。

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