《投資的奧義》(The Elements of Investing) 綠角推薦序--平凡方法,不凡成果



如何取得良好投資績效,累積可觀資產?

很多人認為,需要不同凡響的操作方式,才能成就財富。

譬如你要會挑選好股票,才能帶來絕佳投資成果。

其實不需要。

過往統計資料一再呈現,即便投入全部工作時間與精力,專職研究市場的專業法人,都很難帶來勝過市場的成績了。一般投資人,只用業餘的時間去研究,難道會比這些法人厲害嗎?

期待選股達成高超報酬,得到的恐怕往往是落後市場的成果。

有人則認為,要很會挑基金,才能帶來好報酬。

還是不需要。

沒有方法可以持續成功的事先挑出下一個十年、二十年,勝過市場的主動型基金

沒錯,事後回顧,有些主動型基金會帶來長期勝過市場的報酬。但你很難事先知道是那一支基金。

就像距今四十年後,一定會有當代的股神出現。問題是,你現在知道他是誰嗎?

有人則以為,投資需要預知市場何時上漲,何時下跌。藉由正確預測,參與上漲躲過下跌,自然可帶來優異績效。

這叫擇時進出。這是幾乎不可能持續正確的事情

而為了要擇時進出,過度關注市場狀況,往往會被當前市場情緒帶著走。

1990年代末期,會覺得美國網路科技類股是無法阻擋的新趨勢。當然要買。

2020第一季,繼1918西班牙流感後,再一次的百年全球大疫。情況危急、氣氛悲觀,此時當然要離開市場

這樣投資會是高點買進,低點賣出。適得其反。

假如投資不需要選股票、不需要挑基金、不需要預測市場漲跌,那要做什麼呢?

其實,投資人不需要選股。只要使用指數化投資工具,取得市場報酬,就是很好的成果。

投資人也不需要去挑選主動型基金。選擇一個指數追蹤良好,費用低廉的指數化投資工具,就可以勝過大多投資同一市場的主動型基金。

投資人也不需要試著去預測市場漲跌。就維持一個適合自身的固定股債比率投資組合,走過市場波動就可以了。

也就是說,指數化投資與資產配置。這兩個簡單的方法,就可以取代大多人以為要做的複雜投資功課,同時帶來更好的成果。

而要取得投資報酬,人要有儲蓄才會有錢可以參與市場。而且,自己的儲蓄,本身就是資產成長的另一個重要動力來源。

很多人過度擔心投資時,假如市場沒有報酬怎麼辦?

其實,投資沒有報酬,你的資產還是會因為自身的儲蓄而成長。投資報酬只是另一個,不是唯一的資產成長動力。

另外,在投資的路上要堅持下去,抗拒誘惑。不論是過度自信的心魔,以為自己是萬中選一的選股奇才。或是每當市場下跌,就會出現的:”買進與持有已經無效,還是要挑時間”、”分散投資已經沒用,市場都一起跌”的外界聲音。

投資可以用簡單策略,達成不凡成果。

不凡的成就,往往來自於不斷實行看似平凡的良好習慣。

儲蓄、定期投入市場、低成本指數化投資、全球分散、資產類別分散、定期再平衡,就是良好的財務習慣。

就像一個注重飲食、運動與睡眠的人,他的好習慣,將成為建康的基礎。

也像良好的健康,健全的財務狀況,會是快樂人生的基礎。

《投資的奧義》不僅討論投資必需專注的正確面向,也指出必需放棄,往往徒勞無功的錯誤方向。讓投資人以精簡的時間與金錢資源,執行有效的財務計畫。不僅為你建立更好的財務基礎,也讓你有更多時間享受人生的美好。





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投資的奧義(The Elements of Investing)綠角推薦序

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看到的未必是全貌(There is Always Something Wrong about the Market)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

你是否發現,看到的財經新聞通常是負面消息?

譬如:

“烏俄戰爭,對俄制裁將影響全球貿易與能源供給”
“通膨超乎預期”
“停滯性通膨可能再次發生”
“面臨央行升息,債券表現不良”
“美國公債被拋售”
“美國面臨債務上限”
“史無前例的QE,支撐金融市場表現”

不勝枚舉,要多少有多少。

有時看著這些消息,不禁讓人覺得,美國股市或是台灣股市,怎麼可能會有長期年化10%的報酬。這些市場應是長期負報酬,或已經把投資人全都嚇跑了。

股市會成長,有報酬,顯然背後有更多的正面因素。

譬如經濟轉型,轉向回報更好的產業。新公司有抓到或創造新的消費者需求。整個製造流程與公司管理的效率提升。更好的監管與法規,帶來更注重投資人權益的投資環境。

但你何時看過這些正向的報導?

也就是說,假如你整天都在看財經新聞,以為那就是市場的常態的話,那就很像整天看新聞報導,每天看到車禍的報導,三不五時則有兇殺或是強盜的案件。

假如你以為這就是常態,你會覺得這個世界很危險,不敢開車上路,家門關緊緊,整天待在家裡,還要怕天上的飛機會掉在自己頭上。資產也全部以現金持有,不敢投資。

換句話說,過度注重負面消息的投資人,往往會變成”不投資人”。

或是他敢投資,但覺得危機仍持續潛伏,隨時可能冒出來。他不會想單純買了一支全市場指數型基金就放著,去長期參與市場。他會要操作,想要趨吉避凶。於是就會參考各種指標或是操作模式,試圖參與上漲躲過下跌。

投資方法的選擇,反應投資人的內心世界。相信世界會愈來愈好的投資人,比較可能買了就放著,長期參與。覺得這個世界很危險的人,比較會傾向短線操作。

而其實,這些選擇未必是投資人自選的。更可能是媒體塑造的。

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More Straight Talk on Investing讀後感1---投資必需專心

More Straight Talk on InvestingStraight Talk on Investing的新版。

新版寫成於2020年底,所以跟2002的先前版本相比,多納入了對於2009以後美國股市大多頭的觀察,以及2020二、三月疫情造成全球股市下跌的資料。最後的Postscript則對股債的低殖利率狀況有深入的分析。

我很榮幸受邀為中譯版《先鋒榮譽董事長談投資》撰寫推薦序。

再次閱讀,也讓我有新的感觸與想法。

作者提到,要達成自己的財務目標,除了市場的考驗之外,外界環境跟你自己,也是嚴重威脅。我們自己的財務行為問題,包括過度自信、過度看重近期市場表現等。環境的問題在則於,外界資訊容易會讓我們分心。

有些人開車為何沒有順利到達目的地?因為開車分心。

譬如一邊開車一邊講手機,試圖揀東西、發訊息。他沒注意開車。

投資也是一樣。很多人無法達到目標,在於他投資分心。而目前的資訊爆量環境,剛好很容易讓你分心。

一開機,不論是手機、電腦、電視,從各種管道散發數不盡的投資、經濟與財務訊息。

昨天美國股市表現如何、央行接下來可能升息幾碼、那個地區有衝突可能、美國要對那些國家進行制裁,那家公司獲利優於預期。要多少有多少。

假如你就讓自己的投資雷達上布滿這些近期消息,那就像一個人在開車時,他的車前擋風玻璃換成一塊大螢幕,上面播放各種畫面,家中的監視器、小孩上課的畫面、家裡的狗狗昨天可愛動作的片段。他就看這些畫面開車,你猜他會到那裡?

恐怕是警局或醫院,而不是他想去的地方。

同樣的,這些短期消息跟你是否會達成長期投資目標,其實很少有重大關聯。(除非最近發生戰爭的國家,剛好是你住的地方)

你是否會達成三十年後的目標,不是取決於你的資產,明天、下週,或下個月值多少錢。

過度留意這些事情,會造成投資分心,就跟開車分心一樣危險。

我們都知道,愉快的開車經驗,其實是很單純的。你心中知道自己有個遠途目標,專心當下,就好好開著車,注意路況,持續朝著目標一路前進就好。不需要在面前放著一大堆播放其它畫面或節目的螢幕。

投資也是一樣,知道自己投資目標是什麼,知道自己的風險忍受度。當初設下的股債比讓自己就算遇到股市大跌,在心理上與財務上都撐的下去。這樣就好了。

接下來就是定期投入,就像開車時持續踩油門,讓車子有動力往目標前進。然後定期再平衡,修剪一下相對漲很多的資產。就像必要時踩一下煞車。你就是一路往目標前進了。

投資無法達成目標,因為有許多人太注意短期市場表現,近期市場消息,而根本忘記自己投資到底是為了什麼。

投資要有目標,也要懂得放棄跟目標無關的資訊。

過度注重跟長期目標無關的雜訊,然後以為自己投資很用功,是投資該避免的嚴重錯誤。





後記:本書中文版是《先鋒榮譽董事長談投資》

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永豐台灣加權ETF分析介紹(006204,2022年版)

永豐台灣加權ETF,台股代號006204,成立於2011年九月6日。追蹤發行量加權股價指數。

發行量加權股價指數由台灣證券交易編製,納入在台灣全部掛牌上市的普通股,是一個全市場指數。

根據2022年五月底資料,加權股價指數共有943支成份股。假如ETF以完全複製法追蹤指數,持有全部指數成份股,會需要買進流動性不佳的小型股,將增加ETF的交易成本。所以006204以採樣法追蹤指數。

實務上,永豐台灣加權ETF持有台股市值前200大的公司股票。市值前200大公司的股票約占台股整體市值的88.5%。所以,永豐台灣加權ETF投資的是台灣股市的大型與中型股。

永豐台灣加權ETF資產總值1.26億台幣。比起去年的1.39億台幣略為縮小。

永豐台灣加權ETF每年收取0.32%的經理費,與0.035%的保管費。兩者加總形成0.355%的費用。再加上其它開銷後,形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。近五年內扣總開銷如下表:

年度

2017

2018

2019

2020

2021

內扣總開銷

0.82%

1.00%

1.50%

1.62%

1.17%


2021全年內扣總開銷1.17%。雖然比起2020的1.62%有改進。但超過1%以上的年費用,對指數化投資來說,恐怕是很難讓人接受的高費用。

永豐台灣加權ETF與加權股價報酬指數歷年績效如下表:

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《買房勝經》讀後感---實用的買房百科

《買房勝經》的作者是房地產專家Sway。

我之前看過他寫的突圍黑心房市黑心房仲的告白《買房勝經》可說是集大成之作。用一本書,很完整的討論買房子會遇到的人跟物。

買房子會遇到的人,假如是新成屋或預售屋會遇到建商、代銷。買中古屋會遇到房仲、屋主。還有不論是新屋或是中古屋都會遇到的投資客。

買房子會遇到的物,那就是你考慮買進的房子。

全書重點是,徹底的掌握你要買的物件,了解這些人背後的動機與各種可能的招術,然後以合理的價格買到。

買房者為何無法深入瞭解自己想要買的房子,有兩個原因,第一,自己不知道怎麼看。第二,很多人希望你看不出來。

後面這個”很多人”,可能包括前一手的屋主(或是投資客),以及比較沒有良心的房仲。

道理很簡單。屋況看起來比較好,就能賣較高的價格。

你想想看,把自己放在賣方的位置,假如可以用一些簡單的手段,就讓買方看不出有漏水,看不出有壁癌,查不出是兇宅。或者自己是投資客,用一些方法就可以偽裝成自住宅、或是讓人以為是帶租約的房子。你會不會做?

這是基本人性問題。房子是高單價物件。一個兩千萬的房子,差一折就是兩百萬。假如可以用一些方法就可以讓房子賣比較高的價格,你自己會不會做?

買房者在這方面非常弱勢。人一生會買幾次房子?對於一般人來說,這個次數用五隻手指就數得出來。但你面對的房仲、投資客,他們整天的工作就是買賣房子。他們是這方面的大行家。你們之間本來就存在龐大的房地產知識差距。

換句話說,假如後者要用些手段騙沒有準備的買方,那是相對簡單的事。

重點是,你不要讓自己沒有準備。沒有準備等於容易被騙。不要以為自己總是會遇到好人,自己先有準備才是根本。

看到老房子卻有全新油漆或是每面牆都鋪上木板裝潢,你要知道這可能是在掩蓋嚴重的漏水或是壁癌。

不要自動以為廚房的油煙機跟浴室的排風扇都有接管到室外。眼見為憑。

不要以為房仲給你的格局平面圖跟坪數就一定是正確的。要會看建物登記謄本與建物測量成果圖,要知道其中的重點。

房仲喜歡幾點帶你看屋,為什麼?你應該要求幾點看屋,為什麼?

書中全都有完整的說明。

這本書我是從頭看到尾。書的一開始是講建商、投資客會有那些操弄的手法。這是讓讀者有心理準備,知道需要跟自己有嚴重利益衝突,而且花樣很多的一方往來。

書最後的”挑屋眉角”則是我覺得最實用的部分。華廈社區、中古公寓到獨棟透天,都有分別說明。

從一進入社區大廳、到實際到了房子內要看什麼,怎樣的座向會分別有怎樣的效果,怎樣的格局比較好,怎樣不好,都有詳細解說。

Sway講的很細,其實房子不只是要用看的,更要用聞、用聽、用摸的。用各種感官深入探究。畢竟,那就是你入住之後,你實際體驗的東西。

本書的彩色印刷圖片也全都在這個部分。有彩色的格局圖,彩色的實際屋況照片。與文字對照,讀者可以很容易的掌握看屋重點。

相信自己觀察到屋況與自己查到的資訊。而不是只看別人希望你看的東西。

其實作者的意思不是說房子有漏水、有缺點就不能買。也可以買。但你就要自行加入日後整修的費用。你也要知道房子需要因為這些缺點而折價。

而不是說房子有這些明顯的缺點,你卻看不出來。花”沒漏水”的錢,買”漏水”的房子。

買房子時吃虧,會造成日後很多的麻煩與財務上的重大損失。

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”從資產到現金流—退休資產管理”2022八月20日台北開課公告

綠角預計於8月20日(星期六),在台北開立"從資產到現金流—退休資產管理"課程。

中部想參加的朋友,可參考台中七月16日班

綠角所有開課時程,可參考綠角開課計畫

之前參加過的朋友的課後心得,可見以下文章:

從資產到現金流—退休資產管理” 2022三月台北班學員課後回饋

“從資產到現金流—退休資產管理” 2021十二月台北與台中班學員課後回饋

“從資產到現金流—退休資產管理” 2021七、八、九月台北、台中與高雄班學員課後回饋

前言:

從1994 William Bengen發表”Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”一文與1998The Trinity Study發表以來,財經學界與投資業界已有共識,退休應採用”總報酬”投資法(Total Return Approach)。

執行股債搭配的投資組合,然後採用一個提領策略定期從中提領同時利用資本利得與配息來取得生活費

一個合宜的投資組合與提領率可以有很高的機會,足夠的金錢,度過三、四十年以上的退休期間。

但許多投資朋友完全不知道這些二十幾年前就開始的研究成果,認為退休,就要買高配息股票、高配息債券。用配息支應生活費,只有配息才叫”現金流”。完全不知道總報酬投資法,也不知道為什麼一味追求配息可能反而帶來比較差的成果

這個課程目的,是讓參加者知道如何將工作期間累積的資產,以穩健可行的方法,帶來退休期間的生活費現金流

不僅要成功的提供長達三四十年的退休期間的生活費(而且有跟上通膨)。而且也要知道遇到負面狀況時,譬如退休期間遇到金融市場大跌,或單年花費比率過高時的處理方法。

詳細課程內容說明,請見“從資產到現金流—退休資產管理”課程內容介紹


開課日期:

台北:
8月20號 星期六班

課程時間共六小時,以下為活動流程:


時間                                   活動內容                          
上午
08:40-08:55          報到
09:00-09:50          
退休投資該避免的三大誤區
10:00-10:50          
投資組合與提領比率-歷史經驗  
11:00-12:00          ETF實例驗證  Q&A


12:00-13:30                  午餐與休息


下午
13:30-14:20          保險與退休
14:30-15:20          
投資組合建構與提領策略  
15:30-16:30          投資組合監控與實務細節    Q&A

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美國前十大ETF現況分析(Largest 10 ETFs,2022)

這是目前(2022六月),美國規模前十大的ETF列表。

排名

ETF全名

代號

資產總值

1

SPDR S&P 500 ETF Trust

SPY

3311

2

iShares Core S&P 500 ETF

IVV

2780

3

Vanguard Total Stock Market ETF

VTI

2427

4

Vanguard S&P 500 ETF

VOO

2417

5

Invesco QQQ Trust

QQQ

1501

6

Vanguard Value ETF

VTV

949

7

Vanguard FTSE Developed Markets ETF

VEA

932

8

iShares Core MSCI EAFE ETF

IEFA

848

9

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF

AGG

804

10

Vanguard Total Bond Market ETF

BND

793


美國前大五ETF都是美國股市ETF。這五支ETF每支都有一千億美金以上的資產規模。

今年的美國前五大ETF標的與順序跟2021前五大完全相同。

前五大標的有三支是標普500 ETF。正是美國三大ETF發行業者的標普500 ETF,分別是道富資產管理的SPY,貝萊德的IVV跟Vanguard的VOO。

規模第三大的Vanguard Total Stock Market ETF (VTI),是一支美國股市全市場ETF。

前五大ETF跟去年相比,SPY與QQQ規模縮小。IVV、VTI與VOO則是規模增加。

第六名是Vanguard Value ETF,是一支價值類股ETF。去年根本不在前十大名單。價值類股ETF規模擴大,可能是投資人認為價值類股在多年的落後之後,終將有所表現。

第七與第八名分別是Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA)與iShares Core MSCI EAFE ETF(IEFA)。

VEA與IEFA都是投資美國以外的已開發市場。

第九與第十名則是兩支債券ETF,iShares Core Aggregate Bond ETF(AGG)與Vanguard Total Bond Market ETF (BND)

去年排名第九跟第十名的兩支新興市場股市ETF,今年掉出榜外。

這些前十大標的中,也有像QQQ這種偏重單一產業,或是像VTV這種價值類股的ETF。但是其它都是主流資產ETF,包括投資整體美國股市、美國大型股、美國以外已開發市場,以及美國整體債券市場的標的。

也就是說,透過ETF投資的錢,主力還是放在這些高流動性的主要資產類別與指數化投資策略上。

有時候,某些特別的投資策略或許會因優異的表現吸引投資人的目光。但從這些年復一年的分析來看,美國前十大ETF的組成,可說是相對穩定。





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ETF資產配置投資組合不同持有期間的實際成果(Asset Allocation with Different Holding Periods,2022更新)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

之前發表的不同股債比率資產配置投資組合的實際成績—以美國ETF為例(Different Asset Allocation with ETFs,2022更新)討論的是不同股債比率的資產配置投資組合的成果。

這些投資組合都有相同的投資期間,就是從2008年初開始到2021年底。這是一個非常差的投資起點,因為從2008開始投資,等於完全接受之後金融海嘯的下跌。

這篇文章顯示的是,固定股債比80:20的投資組合,假如從不同年度開始投資,一直到2021年底的成果。

80%的股票部位,由代表美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO),各20%組成。

20%的債券部位,則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX),各10%組成。

下表顯示的是這個固定股債比80:20,完全由ETF組成的投資組合,從各年年初開始投資,一直到2021年底的成果。

期間

總報酬率%

年化報酬%

2008-2021

104.7

5.3

2009-2021

200.9

8.8

2010-2021

127.7

7.1

2011-2021

102.4

6.6

2012-2021

118.7

8.1

2013-2021

89.9

7.4

2014-2021

67.1

6.6

2015-2021

66.3

7.5

2016-2021

72.2

9.5

2017-2021

62.3

10.2

2018-2021

32.2

7.2

2019-2021

46.5

13.6

2020-2021

22.3

10.6

上表”2008-2021”那一列,代表的是說假如一個投資人從2008年初開始執行這個股債比80:20的資產配置投資組合,一直持有到2021年底,這十四年期間,會拿到104.7%的總報酬,年化報酬5.3%。

下一列”2009-2021”,總報酬高達200.9%。幾乎比2008開始投資的104.7%的總報酬多了近100%。

假如能躲過2008的大跌,從2009開始投資,成果會好很多。短時間來看,在正確的時間點進入市場似乎很重要。

但需留意的是,從2008開始投資到去年年底,也有104.7%的總報酬。在整個表格中,假如你是從2013之後的年度才開始投資,一直到2021年底,總報酬全都比不上從2008開始投資的成果。

也就是說,假如一個投資人過度擔心”買到高點,之後大跌”的風險,等候多年,遲遲不參與市場。他不參與市場所錯過的報酬,很可能會超過買了之後剛好遇到大跌的損失。錯過報酬對資產成長的損傷,比金融海嘯的下跌還要嚴重。

不參與市場所帶來的傷害,有時比市場下跌的傷害還要大。

前者是投資人自己帶來的,後者是市場造成的。有時投資最大的風險,不是金融市場,而是我們自己。

很多投資人把永無止盡的等待市場大跌才要進場,視為一種”投資的美德”,一種投資耐心的展現。

錯過報酬並不美妙。錯過大量報酬更是醜惡異常。

不少看似高明的投資見解與方式,其實真的只是”看似”高明。





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投資朋友,你在搜集乖寶寶章嗎?

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2022美股熊市,全球股債表現總整理

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

全球股市在上週五與這星期一兩天連續下跌後,今年的跌幅已經進入熊市的範圍。

下表是全球股市與各大市場重要的指數化投資工具,今年以來的表現。

股市標的

VT

VTI

VGK

VPL

VWO

市場

全球股市

美國股市

歐洲股市

亞太股市

新興市場

報酬率

-20.23%

-22.13%

-20.91%

-17.57%

-15.49%

(期間是今年年初到六月13日收盤為止。淨值報酬。資料來源是美國晨星)

投資全球股市的VT下跌幅度剛好比-20%略多一些。

全球股市各大地區下跌幅度不同。美國跌最多,今年以來下跌22%。新興市場和亞太已開發市場其實仍只有下跌十幾趴。之前以看好美國為理由,只投資美國股市的投資人,今年到目前為止拿到的是四大地區中最差的成果。

以下則是各債券市場標的表現。

債券標的

VGIT

BWX

BND

BNDX

市場

美國中期

公債

國際公債

美國政府債與

投資級公司債

國際政府債與

投資級公司債

報酬率

-9.87%

-18.40%

-12.13%

-11.19%

投資美國中期公債的VGIT,今年以來的下跌其實還不到-10%。也就是說,股票搭配上投資級公債,今年仍有降低損失的效果。

投資國際公債的BWX,今年下跌幅度跟股市近似。BWX其下跌很大一部分來自美元的升值。該標的投資主要是以日元與歐元計價的已開發國家公債。今年以來美元指數大漲,可見下圖:

美元指數從年初的96漲到目前約105。換句話說,非美元貨幣表現相對弱勢。造成BWX以美元表示其績效時,下跌更為嚴重。

假如投資國際債市時有進行匯率避險,在這種狀況可以明顯減少損失幅度。這可以從BNDX下跌幅度明顯比BWX看出來。

但代價就是,日後假如狀況相反,是美元變弱,那會換成是BWX表現明顯勝過有匯率避險的標的。

加入有信用風險的公司債,會讓債券部位跌幅加重。這可從BND比VGIT嚴重的下跌看出。

今年仍有表現相對穩定的債券區塊,那就是專門投資抗通膨債的 VTIP。今年以來只下跌0.67%。

下表則是其它風險較高標的的表現。

標的

QQQ

TQQQ

TLT

LQD

報酬率

-30.62%

-72.21%

-25.05%

-17.72%

追蹤NASDAQ 100指數的QQQ下跌比整體美國股市嚴重許多。單日正向三倍報酬的TQQQ,更產生高達-72%的虧損。每100元投資會剩28元,日後要上漲257%才能回到100元(72/28=2.57)。

之前許多人暢議,美國就是科技類股表現最好,所以要投資科技類股占比高的QQQ。或甚至要更快致富的話,就要投入三倍報酬的TQQQ。你會發現,現在這些人默默的消失了。

TLT則是具有明顯利率風險的長期公債ETF,今年以來下跌25%,帶來比美國整體股市更嚴重的下跌。

很多看好跟壓寶的行為,在今年的下跌中都得到了對應的後果。

不進行全球分散,只買單一市場。你可能拿到相對落後的報酬。

不進行產業分散,只買單一產業ETF,可能成果會遠遠落後整體市場。

覺得賺錢太慢,於是買槓桿ETF,可能會對自身財富帶來毀滅性後果。

但在之前市場多頭時,很多人以為買單一市場,單一產業、槓桿投資,報酬才會高。

以為承擔風險,一定會拿到更好的成果,卻忘記什麼叫風險。是許多投資人需要熊市提醒,才會想起的事。





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