“ETF關鍵報告”2024三月台中班學員課後回饋

本文整理2024三月在台中舉行的“ETF關鍵報告”參加朋友的課後回饋。

想參加這個課程的朋友,可參考最新梯次課程:

“ETF關鍵報告” 十月20日台北班(最新開放梯次)。

“ETF關鍵報告” 七月28日高雄班(最後3名額)。

“ETF關鍵報告” 八月25日台中班(剩1/3名額)。

所有開課時程,可見綠角開課計畫

課後問卷回饋

“對於指數型ETF的原理及優點有更深入的了解,使被動投資的信心更堅定。學會許多對於ETF的判斷基準與選擇工具,也了解買賣需注意的各種細節,包含價差、時間等。” 蔡先生


整堂課都很有收穫,發現自己之前對ETF實在一知半解,透過課程瞭解如何查詢選擇以及交易時間,也好險報名了課程關注了綠角部落格。

謝謝綠角精彩的課程,乾貨滿滿不虛此行,同時謝謝工作人員忙進忙出還是非常親切。” 蕭小姐


“ETF概念介紹,深入淺出。” 匿名朋友


被動投資,不擇時入場,風險控管,執行紀律等等讓我跨出第一步。” 陳小姐


“更加瞭解ETF結構不同帶來影響的差別,如何查詢相關資訊,如何篩選ETF。” 黃小姐


“老師控管上下課時間適宜,工作人員親切、對於課堂注意事項能清楚提醒,謝謝您們。” 黃小姐


“瞭解如何透過關鍵指標判定ETF的好壞。” 曾先生


查詢ETF的結構與內扣費用等方法,比較會看表格了。” 匿名朋友


綠角感言:

ETF雖然對於讓更多投資朋友接觸與執行指數化投資有不小的幫助。但其本身也帶來一些問題。

譬如,美國與台灣的ETF一開始都是從指數化投資開始,但到近代,業者發行已經完全偏向策略指數與主動型ETF。造成投資人需要辨別ETF的投資策略。

一樣是進行指數化投資,譬如美國全股市ETF,有Vanguard的VTI,Schwab的SCHB,iShares跟SPDR也都有自家的標的。為何VTI是最好的選擇?好在那裡。還是大家都在說,所以就跟著用?

內扣費用都一樣低,或是差距只有0.01%或0.02%時,投資人需要知道要從那些面向來篩選ETF。

一樣是標普500ETF,SPDR的SPY跟iShares的IVV背後採用的是不同結構。這會對ETF的運作產生什麼影響?

ETF還具有即時交易特性。所以在買賣時,需要知道怎樣的買賣價差算合理,怎樣的流動性才夠好。會帶來一些交易相關細節。

ETF這三個字很容易講。但一樣講得出這三個字,每位投資人的瞭解程度可以有非常大的分別。

假如一位投資人預期採用ETF做為投資的骨幹,要持有幾十年的時間,對這個工具的深入瞭解,是必要與值得的投資。

很高興可以透過寫作與講座讓更多朋友掌握ETF這個工具。

謝謝每一位參與與提出回饋的朋友。



回到首頁:請按這裡

初來乍到:請看”如何使用本部落格

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綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)

“ETF關鍵報告”內容介紹

“資產配置戰略總覽”2024三月台中班學員課後回饋

“從資產到現金流--退休資產管理”2024四月台北班學員課後回饋

“《全新》債券啟示錄”2024四月台北班學員課後回饋

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預期降息就買進債券,預期升息就賣出債券的實際成果(Market Timing Doesn’t Work in Bond Markets)

(想深入掌握債券知識,瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、信用風險與利率風險可得到多少回報,與自行買進債券必備知識,歡迎參加《全新》債券啟示錄)

(想要瞭解退休階段如何不要只靠配息,改用總報酬,帶來退休所需的現金流,而且跟上通膨,維持生活水準。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)

(想對美國ETF有系統性的瞭解,瞭解其運作原理、投資策略,與挑選ETF時比較的重點,買賣應注意事項,學會自行查詢英文網站的重要相關資訊,歡迎參加ETF關鍵報告)

(想瞭解如何應用資產配置原則,針對個人投資目標與風險忍受度,建構與執行資產累積階段的投資組合,長期參與市場。不僅可達成財務目標,也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌,歡迎參加”資產配置戰略總覽”)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

債券的基本原理之一就是債券價格與殖利率呈反向關係,殖利率下降債券價格上漲。殖利率上升,債券下跌。

於是根據這個基本原理,不少投資人推導出一個投資策略。那就是進入”升息循環”時,就離開債市。進入”降息循環”時,則買進債券。

債券投資看起來再簡單不過了。

這樣看似簡單有效的債券投資指引,實際執行成果如何。Vanguard資產管理做過統計。

期間是從1998年初到2023上半年。有個投資人以美國十年期公債殖利率做為指標。

假如十年期公債殖利率爬升幅度來到1%,他就覺得這樣已經造成太多損失了,而且看來會進入連續上升階段,於是就賣出債券部位,轉入現金。

假如十年期公債殖利率下降幅度來到1%,他就覺得這樣債券已經明顯上漲,再不參與就會錯過報酬。於是他離開現金部位,轉入債券。

這樣一路操作下來,成果如何呢?

(上圖取材自:Vanguard Investment Perspective: Staying the course with bonds in a challenging rate environment)

圖中上下起伏的線條,代表美國十年期公債殖利率。

以紅色表示的段落,代表該期間投資人是持有現金。以綠色表示的段落,代表該期間是持有債券。債券投資成果以彭博美國綜合債券指數(Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index)進行計算。

根據這樣的指標進行操作,總共需要15次交易。原始投資10,000,會成長到22,200。

但假如他一開始就投資彭博美國綜合債券指數,然後就持續留在債券市場之內,都不動。那麼終點價值會是26,400。

參考殖利率變化做操作,少賺4,200。以原始投資金額10,000來看,是42個百分點的總報酬落後。

未何這樣操作的成果反而落後持續留在市場,都不操作?

兩個原因。

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“ETF關鍵報告” 2024十月20日台北班開課公告

由於八月台北"ETF關鍵報告"已經額滿,且造成許多想參加的朋友排入候補。

綠角決定在十月20日,於台北再次開立"ETF關鍵報告"

"ETF關鍵報告"是解說"ETF"這項投資工具運作原理、比較與選擇重點、買賣應注意事項的專門課程。

中部想參加的朋友,可參考“ETF關鍵報告” 八月25日台中班(剩1/3名額)。

南部想參加的朋友,可參考“ETF關鍵報告” 七月28日高雄班(最後3名額)。

想瞭解整體投資概念,以及如何根據個人需求設計投資組合、設定投資計畫的朋友,可以參加"資產配置戰略總覽”課程。

北部課程是”資產配置戰略總覽”十月台北班

綠角所有開課時程,請見綠角開課計畫

之前參加過的朋友的評價,可參考:

“ETF關鍵報告”2024三月台中班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2024三月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2024一月台北班學員課後回饋

詳細課程內容,可見:

“ETF關鍵報告”內容介紹

前言:

指數化投資的ETF,是目前可以讓一般投資人,用最低的成本,最簡單的方式,就取得市場報酬的方法。

而且,光是指數所代表的市場報酬,長期下來就可以勝過大多主動型基金,專家選股的成果。

不論是台灣投信基金,或是在台灣銷售的境外基金,普遍有內扣成本過高的問題。

台灣當地的ETF,又可能有指數追蹤效益不彰或是隱藏高額內扣費用的問題。

美國成熟的低成本指數化投資工具,已經成為許多投資人的明智選擇。

但是,你是否從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”可以在短時間內,讓參加者對美國ETF有一整體的瞭解,抓住重點,讓ETF成為你得心應手的投資工具。

ETF課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有三千一百支以上的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得

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聯博全球非投資等級債券基金(聯博全球高收益債券基金)實際進行退休提領的成果,2024更新(High Yields Do Not Bring Sustainable Retirement Income)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

2022,我曾經寫過一篇聯博全球高收益債券基金實際進行退休提領的成果。計算與展現,假如就將退休資產全部投入高收債基金,每年提領固定購買力生活費的實際成果。

兩年過去了,這樣的退休提領方式成果變怎樣呢?本文進行更新。

投資標的是聯博全球非投資等級債券基金,AT股美元

(這支基金過去的名稱是”聯博全球高收益債券基金”)

下表是該基金從2008以來,每一個單一年度的報酬率(美金計算)。

年度

報酬率

2008

-32.49%

2009

60.89%

2010

15.69%

2011

0.37%

2012

16.37%

2013

5.08%

2014

1.54%

2015

-5.31%

2016

13.83%

2017

7.38%

2018

-5.50%

2019

13.38%

2020

1.87%

2021

2.92%

2022

-12.47%

2023

13.16%

下表則是該基金近期的年化配息率: (取材自官方網頁)

跟兩年前一樣,基金維持7%附近的年化配息率。

但2022基金報酬率是-12.47%。

為何拿到7%的配息,總報酬卻是-12.47%?

那一定代表,該基金這一年有約-19%的資本損失。

以為拿到配息,就是有賺。是投資人之間常見的錯誤想法。

忽略資本損失的代價,會在日後殘酷的顯現出來。

退休提領模擬這樣進行。這位投資人在2008年初開始退休。他持有1000萬台幣的資產。他想說既然高收債基金可以每年約有7%配息,所以他就設定初始提領率為7%。

所以在退休第一年,他就把1000萬的7%,也就是70萬,取出來當第一年的生活費。

剩下的930萬,換成美金,投入聯博全球非投資等級債券基金。

2008年初美金對台幣匯率是32.2。930萬台幣,可以換成288,820美金。他就把這筆錢全部投入基金中。

2008這年,高收債基金大跌32.49%。2008年初投入的288,820美金,到了2009年初剩194,982的價值。

退休第二年,也就是2009年初,不是把當時資產總價值的7%提出來使用。7%是初始提領率,是第一年的提領率。往後年度的提領金額,則是依通膨調整。

2008這年,台灣通膨率是3.52%。所以2009的生活費要比2008多3.52%,這樣才是相同購買力的生活費。所以第二年的生活費是:700,000*(1.0352)=724,640。

七十二萬四千多台幣是2009年初需要提出的該年度生活費。按照當時美金對台幣匯率(33.7),724,640台幣,約當21,503美金。

所以2009年基金194,982的價值,減去21,503美金的提領,剩下173,480美金。

2009這年,聯博全球非投資等級債券上漲60.89%。所以2009年初的173,480到了2010年初有279,111的價值。

然後是2010年初的提領。2010年初提出的金額,則是根據2009的生活費與2009的通膨計算。

照這樣一年又一年的執行下去,過程與金額如下表:

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“資產配置戰略總覽”2024三月台中班學員課後回饋

本文整理2024三月在台中舉行的“資產配置戰略總覽”參加朋友的課後回饋。

想參加這個課程的朋友,可參考以下各梯次:

”資產配置戰略總覽”八月24、25日台中班(即將額滿)

”資產配置戰略總覽”十月19、20日台北班(剩一半名額)

”資產配置戰略總覽”十月26、27日高雄班(最新開放梯次)

綠角所有開課時程,可見:

綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)

課後問卷回饋

覺得非常充實,感謝老師和工作人員。” 魏小姐


“透過不同資產類別與配置方式的範例,更清楚了解自己的方向,整堂課都很精彩,好險有來上綠角的課,今年開始投資的目標感覺跨出了一步,也不再徬徨。” 蕭小姐


實際的資產配置範例也很受用,有簡單也有複雜的,感謝老師給了各種解決方案,最後更是分享了自己的投資心路歷程與目前的投資組合

債券的介紹更是相當精彩,公債、抗通膨債跟公司債的特性也講解的非常清楚,讓我知道接下來要配置債券部位時要怎麼選擇,也知道這些選擇會有什麼效果

再平衡的實際操作也講得非常仔細。因為年紀比較輕,目前只有配置簡單至上的全球指數型ETF部位,再搭配投資型的房地產(成屋,非預售屋)當作防禦型的標的,因此還沒有實際操作過再平衡,上過老師的課程就對再平衡執行的頻率、方式有了很清楚的認識。” 吳先生


“Part V報酬率預估,能讓人用更謹慎的態度規畫自己的財務目標。” 吳先生


很誠懇的講師以及課程內容,獲益良多。請綠角老師多多分享理財資訊以及多開課。” 王先生


沒有任何多餘,時間過得飛快。謝謝綠角的用心付出。” 徐小姐


課程架構完整易懂讓我對指數化投資與資產配置的執行更有方向與信心,提供的Excel工具相當實用! ” 許小姐


“1. 謝謝老師兩天用心的指導,這筆錢花得很值得。但難免也有點感概,期望可以早些年來上課,不過都還不嫌晚

2. 很喜歡老師的節奏、不浮誇且平時帶有幽默口氣告知學員資產配置的策略方法,很實用,接下來就是具體落實。

3. 謝謝楊斯棓醫師著作《要有一個人》分享,讓我可以一次認識兩位尊敬的醫師與作家,也能夠儘早展開資產配置規劃,後續有能力造福家人與社會。

4. 很喜歡最後幾頁簡報,生命才是最寶貴的資產,給很年輕的夥伴學員,很值得讚賞!

5. 謝謝工作人員,感恩。” 林先生


“唯一想聽的財經課,報名的時候覺得心痛,上完覺得還是心痛XD。但是智慧是有價的,我覺得我的報名是一個明智的決定

透過綠角的講授,把複雜的知識講得淺顯易懂,破解了很多理財迷思,就像是任督二脈被打通了一樣,對於資產配置方向豁然開朗,原來覺得深奧難懂的綠角財經筆記突然可以快速讀懂。” 匿名朋友


“大約七年前我就有追蹤綠角老師的臉書,但當時沒什麼錢進行美國投資,所以就都只是持續關注相關ETF財經知識。

等到2019有些儲蓄後就開始下單美國ETF,一個初出茅廬的投資客卻迎來了挑戰,遇到了COVID造成的大幅下跌,心情上當然是很坎坷也很失落,不過我依照建議持續持有並未賣出,後來當然等到了一波漲幅,心情才放鬆下來,不過最近又持續在想現在是高點,一直充滿著疑問何時要再進場。

上完老師的課後,才了解持續參與市場才有機會拿到報酬,分散市場和風險還有如何堅持執行計畫都是很重要的,對於未來投資有了一個確定的方向。並且很喜歡老師最後的分享,投資不是為了致富是為了好好的過人生。謝謝:)” 姚先生


股債的資產配置、再平衡是之前就知道的概念。但上完課以後,對於這些行為的背後代表真諦更為了解。不要用鹽調甜度、再平衡是為了控制風險。” 黃小姐


感謝工作團隊協助,課程流程很順暢,讓人可以全心專注課程內容。” 林先生


“獲利與風險的平衡解釋,試算表,投資推演,觀念導正。感謝老師的扎實內容,本來要上課前準備了好多疑問,結果課中有啟發,瞬間就沒問題了。” 羅小姐


風險控管推翻我過往的認知,憑感覺往往就是買高殺低。” 蘇先生


“我從2018年開始基金的定期定額,2021年底才正式接觸到台股與美股的ETF,開始追蹤綠角財經筆記和閱讀書籍,學習指數化投資與資產配置。

在學習過程中遇到一些疑惑,帶著以下疑惑來上課:
1. 一個完整的資產配置,除了股債搭配之外,究竟怎麼樣的資產配置才算是完整?
2. 如果要搭配債券ETF,要搭配公債還是投資等級債? 公債要選擇短中長期哪一種?
3. 股債要如何再平衡? 以上問題都有在課堂中得到非常清楚的解答

我其實觀望這個課程有大概1年的時間了,一開始不太確定這堂課到底有沒有符合我的需求,所以一直沒有報名。

後來我另外一個朋友有先加入上課,我有跟她稍微了解上課的內容,覺得課程內容符合我的需求,因此才下定決心報名。

這一天半的課程讓我覺得非常過癮,對我來說是重新溫習&釐清部分指數化投資&資產配置的概念,同時也又學習另外一部份新的概念。

上完課之後我發現了我目前的配置邏輯跟上課內容蠻貼近的,只是有些配置需要再小微調,算是驗證了我過去幾年的學習方向是正確的,覺得很開心,心裡也覺得踏實很多很多。” 簡小姐


綠角感言:


從2013年”資產配置戰略總覽”完成編輯以來,十幾年就這樣過去了。

有些地方完全沒變。課程中講述的核心理念,高低風險資產搭配。投資需要同時顧及成長性與風險的做法,仍然跟當初完全一樣。

有些地方有變。

這十多年來,我不僅在課程中講授資產配置,我自己的投資組合就是用這樣的方式去執行。

途中經歷過許多當初根本不會預見的事,譬如美中貿易戰、肺炎疫情、超低利率環境、猛烈升息,AI興起。但資產配置這套投資做法,就如預期的,帶著投資人度過這些金融市場上的風浪,穩健的走向目標。我看到自身資產的顯著增長。

資產配置就是這樣一個用不變的原則,去對付多變的環境,為投資人帶來資產成長,去達成財務目標的投資方式。

多年來,”資產配置戰略總覽”內容也不斷精進更新。投資組合的實際成果,比最一開始多了十多年的資料。這期間市場重大事件與我新想到的論點,也逐漸加入。有些朋友多年後再次參加,往往覺得這是一個核心觀念一樣,但內容很不一樣的講座。

很高興可以透過書寫與演講,讓更多朋友知曉資產配置的實際做法與理論基礎。並從中受益。

感謝每一位參加與提出回饋的朋友。



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Vanguard FTSE Europe ETF分析介紹(VGK,2024年版)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

美股代號VGK的Vanguard FTSE Europe ETF成立於2005年三月4日。追蹤FTSE Developed Europe All-Cap Index。

指數名稱中的”All-Cap”代表”所有市值”,代表該指數是一個同時囊括大、中、小型股的全市場指數。

FTSE Developed Europe All-Cap Index同時包括歐洲的歐元與非歐元區股市,指數成份證券1258支。

VGK前十大投資國家與比重如下:

英國 24.2%
法國 16.8%
瑞士 13.2%
德國 12.7%
荷蘭 7.0%
瑞典 5.4%
丹麥5.3%
義大利 4.6%
西班牙 4.2%
比利時 1.7%

前十大組成國家的前九名與去年(2023)相同。第十大市場由挪威換成比利時。

台灣投信有發形兩支歐洲股市ETF,分別是元大歐洲50ETF(代號,00660)與富邦歐洲ETF(台股代號,00709)。

元大歐洲50ETF追蹤EURO STOXX 50指數。這個指數是只包括歐元國家。這會錯過英國、瑞士和瑞典,這三個非歐元國家。這三個市場就占歐洲已開發市場約四成的市場價值。

富邦歐洲ETF追蹤FTSE Developed Europe Index,這個指數就同時有包括使用歐元以及沒有使用歐元的歐洲已開發國家。但這個指數只包括大型股與中型股。

VGK的內扣總開銷0.09%。比起去年的0.11%下降。

根據美國晨星資料,VGK資產總值201億美金。平均每天成交量220萬股。

2024四月底,VGK的前十大持股分別是:

Novo Nordisk
ASML
Nestle
AstraZeneca
Shell
LVMH
Novartis
SAP
Roche
HSBC

跟前一年相比,Total Energies退出前十大持股,HSBC進入。前十大持股合計佔VGK總資產的19.6%。

VGK自成立以來,各完整年度績效如下表:

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”資產配置戰略總覽”2024十月26、27日高雄班開課公告

由於七月高雄資產配置課程已經額滿,而且還有許多想參加的朋友排入候補。

綠角決定在十月26、27日開立高雄"資產配置戰略總覽"。

北部想參加這個課程的朋友,可參考十月19、20日台北班(剩一半名額)

中部的朋友可參考八月24、25日台中班(剩1/3名額)

綠角所有開課時程,可參考綠角開課計畫

之前參加過的朋友的課後心得,可見以下文章:

“資產配置戰略總覽”2024三月台中班學員課後回饋

“資產配置戰略總覽”2024三月台北班學員課後回饋

“資產配置戰略總覽”2024一月台北班學員課後回饋

長期執行資產配置的實際成效,可見:

定期投入ETF資產配置投資組合的實際成果(Asset Allocation with Periodic Investments,2024更新)

前言:

資產配置是一般投資人最容易執行,管理的金錢與時間成本最低的投資方式。

單純的配置,有時甚至就打敗專業經理人不斷根據市場狀況調整的操作績效

但台灣投資人到底要如何做資產配置?

目前討論資產配置的書籍,大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。

“資產配置戰略總覽”是一個以台灣投資人觀點出發的課程。

這個課程將詳細解釋各種資產類別的特性、歷史經驗、資產配置的核心效果、綠角選擇的方法、以及如何建構一個符合自身目標投資組合的實際做法。定期投入方法的比較與選擇,再平衡的實際做法,都有專門討論。

期望能讓參加過的朋友,能對投資,對於各種金融資產的特性有正確且更完整的認識。

詳細課程內容可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。

開課日期:

高雄:十月26、27號

課程時間共九小時,分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:

時間                                   活動內容                         
星期六上午

08:40-08:55          
報到
09:00-09:50          
資產配置的理由
10:00-10:50          
資產類別介紹1 
11:00-12:00          
資產類別介紹2  Q&A

12:00-13:30                  午餐與休息

星期六下午

13:30-14:20          如何決定資產比重與投資工具的選擇
14:30-15:20          
報酬率預估(歷史經驗與目前狀況) 
15:30-16:30          
資產配置範例                                        Q&A

星期日上午

08:40-08:55          報到
09:00-09:50          定期投入方法(定期定額與定期定值)
10:00-10:50          再平衡與生命週期投資                               
11:00-12:00          投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A  

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為何你不該採用戰術資產配置(Why Tactical Asset Allocation Usually Fails)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

持有一個由多種資產類別組成的投資組合,基本上有兩種做法。

第一個方法就是視個人財務目標與風險忍受度,設計出一個固定比率的投資組合。譬如股債比80:20。

然後就守著這個比率。意思是,定期投入的資金,就照這個比率分給各資產類別。投資人也會定期做再平衡。譬如某年股市上漲,債券下跌,變成股債比82:18。這時就會將股票部位賣出一些,轉入債券,回到股債比80:20。

這個方法叫”戰略資產配置”,Strategic Asset Allocation。

第二個方式,則是持有兩種以上的資產類別,但比率不固定。這個比率變化不是市場波動造成的,是投資自行主動操控帶來的。

譬如基本設計是股債比80:20。但投資人覺得往後一年,股票表現不會好,換債券會有好的表現。於是就主動將投資組合的股債比調整為60:40。希望更多資產參與到債券的上漲,同時躲過股票的壞表現。

也不限於資產類別之間的比率。主動調整也可發生在資產類別之內。

譬如全球股市投資,某個投資人預設美國與非美國股市的比重是50:50。某年,他覺得國際股市表現會勝過美國,於是就主動將美國與非美國市場的比率調整為40:60。

這個做法叫”戰術資產配置”,Tactical Asset Allocation。

表面看來,戰略資產配置很”呆”,”不知變通”。不管市場如何起伏變化,投資人就固守著一個預先定下的資產比重。

戰術資產配置看起來則相當靈活,讓投資人更充份的參與特定市場的上漲,同時減少其它市場下跌所帶來的傷害。

特別是在像2022,兩大主要資產類別,股票與債券,同時下跌時,贊同戰術配置的聲量會特別大。

但問題是,表面上看起來好,實際上真的有比較好嗎?

這裡可以先深入想想,要如何成功的執行戰術資產配置?

首先你要知道如何調整。必需有個指標指引你的行動。

假如某個指標出現,譬如美國公債殖利率曲線倒掛,暗示經濟即將衰退,股市表現不會好。債券會比較好。

所以你決定將股票比率下降,債券比率提升。利用特定指標帶來行動指引。

然後是時間點。

指標出現之後,你要相當準確的掌握過多久之後市場會反應,以決定要在那一天執行。

接下來的問題,何時調整回來?

譬如股票真的接下來表現不好。但不能一直降低股票的比重啊,假如日後股市反彈怎麼辦?

所以你還要決定,何時恢復或甚至拉高股票的比重。

然後還要決定,要用多大的部位去執行。

假如只調整一點點,譬如降低股票比重1%,那就算預測正確,對投資組合的幫助也很有限。

但假如進行很高的比重的調整,譬如降低股票比重六成。假如預測錯了傷害又很大。

最後,全部這些操作所帶來的好處,要超過交易成本。

仔細想過,你會發現,戰術資產配置沒有表面看來那麼簡單。

光是第一點,要有個可信賴的短期市場指標來引導行動,就是非常難的事情。

更何況還要後面步驟全都做對。

戰術資產配置,其實裡面就隱藏了要成功擇時進出的假設。而在金融市場,要長期正確的進出各種資產類別,是幾乎不可能的事情。

針對專業人士執行戰術資產配置的成果,美國Vanguard資產管理有做過統計。

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2024五月回顧

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

本文回顧2024五月綠角財經筆記的狀況。

2024五月,部落格最熱門的前十篇文章分別是:

1. 綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)

2. 美國券商嘉信無法收到登入認證簡訊的處理方法(Problem with Charles Schwab Verification Code)

3. 綠角財經筆記總目錄

4. 如何更新美國券商Charles Schwab的W8BEN表(Update W8BEN for Charles Schwab)

5. 富邦台灣采吉50ETF分析介紹(006208,2024年版)

6. 《富足》讀後感1—你有這些窮人思維嗎?

7. ETF資產配置投資組合不同持有期間的實際成果(Asset Allocation with Different Holding Periods,2024更新)

8. 金融市場並非平均,意外實為正常(It’s Never Normal)

9. 綠角中文書局

10. 當下並不穩定,未來難以想像(The Future is Unimaginable)

三大功能性文章:綠角開課計畫綠角財經筆記總目錄綠角中文書局,仍是前十大熱門文章。

五月有兩篇美國券商相關文章排名相當前面,就是美國券商嘉信無法收到登入認證簡訊的處理方法如何更新美國券商Charles Schwab的W8BEN表

前者熱門的原因可能是近期有較多投資朋友遇到這個問題。而後者的可能原因是,美國券商TD併入嘉信的過程,讓投資人朋友注意到W8BEN表需要更新。

富邦台灣采吉50ETF分析介紹(006208,2024年版)是今年五月最熱門的單一標的介紹文章。更低的內扣費用與更貼近的指數追蹤成果,讓富邦台50成為可以與元大0050相匹敵的標的。

《富足》讀後感1—你有這些窮人思維嗎?則是五月最熱門的書籍讀後感。書中延續作者吳軍先生的想法,但看完仍有新的感觸與收穫。

關於資產配置的ETF資產配置投資組合不同持有期間的實際成果(Asset Allocation with Different Holding Periods,2024更新)也成為十大熱門文章。這已經成為每年更新的文章。重點是,得到報酬的重點在於持續參與市場。

關於投資觀念的兩篇文章: 金融市場並非平均,意外實為正常當下並不穩定,未來難以想像也成為前十大熱門文章。

前者的重點是,即便普遍已認為是”長期”的十年期間,金融市場還是會呈現出極端狀況。不要以為從過去十年,就可以推導出未來一定適用的投資原則。眼光應放得更遠。

後者的重點則是,未來興盛的產業與公司,往往是當下根本想不到也還沒出現的。投資不要死守著當下的一些公司。本身就有”新陳代謝”作用的指數化投資,是面對未知的未來,一個很好用的工具。

2024五月,訪客來源的前五個國家分別是台灣、香港、美國、捷克與日本。

後記:
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