ETF資產配置投資組合不同持有期間的實際成果(Asset Allocation with Different Holding Periods,2020更新)

之前的文章,不同股債比率資產配置投資組合的實際成績—以美國ETF為例(Different Asset Allocation with ETFs,2020更新)討論的是不同股債比率的資產配置投資組合的成果。

這些不同比率的投資組合都有相同的投資期間,就是從2008年初開始到2019年底。這是一個非常差的投資起點,因為從2008開始投資,等於完全接受之後金融海嘯的下跌。

這篇文章顯示的是,一個固定股債比80:20的投資組合,假如從不同年度開始投資,一直到2019年底的成果。

80%的股票部位,由代表美國的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO),各20%組成。。

20%的債券部位,則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX),各10%組成。

下表顯示的是這個股債比80:20,完全由ETF組成的投資組合,從各年年初開始投資,一直到2019年末的成果。



期間

總報酬率

年化報酬

2008-2019

67.3%

4.38%

2009-2019

146.0%

8.53%

2010-2019

86.1%

6.41%

2011-2019

65.5%

5.75%

2012-2019

78.7%

7.53%

2013-2019

55.2%

6.48%

2014-2019

36.6%

5.33%

2015-2019

35.9%

6.33%

2016-2019

40.7%

8.92%

2017-2019

32.7%

9.89%

2018-2019

8.1%

3.96%

譬如上表”2012-2019”那一列,代表的是說假如你從2012年初開始執行這個股債比80:20的資產配置投資組合,一直到2019年底,這八年期間,會拿到78.7%的總報酬,年化報酬7.53%。

從上表可以看到,報酬最差的兩個期間是2008-2019與2018-2019。2008因為承受了金融海嘯的主力下跌。2018也是一個全球股市下跌的年度。所以成效不好。

報酬最好的兩個期間則是2016-2019與2017-2019這兩段期間,分別有8.9%與9.9%的年化報酬。

值得留意的是2010-2019這段期間的年化報酬雖然只有6.41%。但帶來86%的資產成長。成長幅度遠高於2016-2019與2017-2019這兩段高報酬期間41%與33%的成長。

也就是說,資產成長不是只靠高報酬,報酬加時間才是重點。

一個只在短時間內享受到高報酬的投資,其成長幅度往往會落後中等報酬但有長時間累積的投資成果。

這個計算也可以代表一個投資人,在不同的年度開始投資的成果。

對於大多數逐步將工作所得投入金融市場的投資人,這是比較接近實際的狀況。也就是說,他會取得很多不同段落,不同時期的成果與報酬。




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1 comments:

Meng 提到...

謝謝綠角大分享

請問我們分別購入4個市場的etf,與直接買vt,這兩種方式有什麼差異呢?
如果想要簡化標的,獨選vt的缺點是什麼呢?