國泰台灣ESG永續高股息ETF分析介紹(00878,2023年版)

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國泰台灣ESG永續高股息ETF,台股代號00878,簡稱國泰永續高股息,2020七月20號掛牌上市。

國泰永續高股息ETF以完全複製法追蹤”MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數”。

該指數由兩方面進行選股,第一個是ESG評分,第二個是高股息。

ESG是Environment、Social、Governance的縮寫,意指環境保護、社會責任與公司治理。

指數編製公司先挑出在這三方面綜合評分較高的公司,然後再進行規模與獲利性篩選。規模要求總市值達七億美金以上,獲利要求則是年度每股盈餘為正。

最後再用現金股息率進行篩選。這個指數的計算方法是由”股利分數”評定。

股利分數=最近12個月年化股息殖利率*0.25+最近三年平均年化股息殖利率*0.75。

這個評分方式有考慮到近幾年股息率,不是只看過去一年股息率高低。但是最近一年的股息率還是有最大的影響力,因為近一年的股息率就占了五成的股利分數的評分比重。

在整個選股流程中,ESG這個篩選條件比較像一個基本的要求,因為在MSCI的七個ESG等級中,前面兩個等級AAA、AA是Leader,領先者。A、BBB、BB中間三個等級是Average,平均者。B和CCC最後兩個等級是Laggard,落後者。

MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數只排除最後兩個等級,不是挑出領先者。也就是說,在ESG方面只要不是表現太差的落後者,就有機會進入指數。

這個指數真正的選股條件是股息率。從候選公司中,用股息分數前三十名組成指數成分股。

所以,MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數的重點是”高股息”,ESG方面的要求不是那麼嚴格。

這支ETF名稱是”國泰台灣ESG永續高股息ETF”,永續這個形容詞是反應ESG選股標準,選出較能永續經營的公司。但在名稱中,”永續”這兩個字的位置,恐怕會讓不少投資人以為它是”永續高股息”,選出永遠有高股息的公司。

其實,過去有高股息的公司,不代表未來一定會有高股息。

這是這支ETF名稱可能讓人誤解的地方。

候選成份股最後再用股息分數進行加權。

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巴菲特2023致股東信讀後感(Buffett’s Letter to Shareholders)—分散還是集中

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去年(2022)巴菲特致股東信我在讀了之後沒有特別的感想,但2023的致股東信,令人有些想法,於是寫成此文。

今年致股東信的第三段提到這樣的現象。一般認為,人在年輕工作時累積資產,然後到退休時花用。

巴菲特說,他的經驗不同。他發現波克夏的股東,大多是”Once-a-saver, always-a-saver”類型的人。就是說這個人,從生到死,就是一個累積與儲蓄者。他累積資產不是為了在人生後段花用,最後很可能會將這些資產交給慈善機構。

這個說法驗證了我在你很可能會這樣花錢1(The Way You Spend)這篇文章提到的,”Frugality inertia”,節約慣性。一個在工作階段力行節約的人,在退休時,無法轉換成”花費”模式。

因為自身就是無法轉換心態,所以資產大多會交給他人使用。

這到底是好是壞,就看個人選擇。假如你願意做慈善,那當然很好。但假如你累積資產比較是為了自己,那就要留意自己能否跳脫節約慣性。

接下來巴菲特先生提到,在波克夏持有的多家企業中,有一些具備特別卓越的經濟效益,有不少則是不錯,另外有一大群企業只有些許的好處。更有些企業已經消失了。

(原文:Our extensive collection of business currently consists of a few enterprises that have truly extraordinary economics, many that enjoy very good economic characteristics, and a large group that are marginal.Along the way, other business in whihc I have invested have died.)

數量形容詞分別是:A few、 Many、 A large group。

日後回顧證明有卓越成果的是A few。只有一點經濟效益的是A large group。

所以在接下來的段落,巴菲特提到:”Most of my capital-allocation decisions have been no better than so-so.”

“我的資本配置決定,大多只比一般般好一點。”

然後他寫:”Our satisfactory results have been the product of about a dozen truly good decisions.”

“我們令人滿意的成果,是大約十幾個良好決定所帶來的。”

從以上這些敘述,讀者可以知道,巴菲特是投資很多公司,其中大多表現不怎樣。整個波克夏股權投資的良好成果,是由少數幾家股價表現特別好的公司(請注意,是股價,不是股息),所帶來的。

這與部份主動投資者心中的想像不同。有些主動投資者以為,有選股能力,就要好好的挑出幾家公司,然後把它們顧好。

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你很可能會這樣花錢1(The Way You Spend)

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最近看到《致富心態》(The Psychology of Money) 作者Morgan Housel寫的”The Art and Science of Spending Money”一文。其中對於人們如何花錢,剖析深入,不同一般,令人深有所感。寫成此文跟大家分享其中重點,以及我的心得。

作者提到,人花錢一般有兩個目的,第一是為自己帶來某種方便或用途(Utility)。第二是向旁人釋放訊號。

我們先看第一個。為自己帶來某些用處。

這很簡單,譬如買一台電腦,方便自己工作。買一台車,方便自己上班跟接送家人。這是物質上的用途。

有趣的是,心理上的用途。

首先,心理補償。這有兩種狀況。

第一種是工作帶來高度壓力與嚴重的身心疲憊的人。

這些人有可能一拿到薪水或紅利,馬上花,大花特花。買很多東西,或是買高單價物品。

理由不外乎是”犒賞自己”。

他要證明,自己那麼努力,那麼累,是有回報的。他要補償自己。

文中以投資銀行人員舉例。每天工作到凌晨三點的日子過了一整年,一拿到紅利,馬上花光光。相同狀況也可見於其它高壓工作者。

他們會繼續過很累的生活,賺高於平均的所得,但也花超過平均的錢。沒有存下資產。只好繼續工作。

其實,真要”補償”自己,是要跳脫這種工作狀況。不要讓自己累到想要花錢做為安慰。出現這種心態,代表你的工作已經造成心理破口了。

用錢帶來心理補償的第二種狀況,是用錢做”心理治療”。

文中引用一句話:

“The more you were snubbed while poor, the more you enjoyed displaying your wealth.”

“在貧困時愈被看不起,日後就會愈享受展現自身財富。”

所以當你看到一個人有一些外顯的高單價物品時,未必是擁有者真正喜歡,懂得品味這些東西。他只是需要花錢來展現。

他要花錢,證明自己有錢,同時告訴別人他有錢。他買的美車豪宅,不是用來享受的,是用來幫自己做心理治療的。

最貴的治療,是癌症或罕見疾病的療法嗎?

其實未必。

能在貧困時,因為沒錢被看不起。日後在金錢上有所成就時,卻很節制的不花錢追求外顯豪華,是非常不易達成的境界。

花錢的心理用途,除了心理補償之外,第二個大作用就是自我認同。如何花錢,定義了一個人。

常見狀況是節儉的人。

我們一般認為節儉是美德。他只買必要的東西,他不浪費資源,他可以更快的存到更多資產。他可以更早享受退休。

其實最後一句有問題,節儉的人可能在退休時無法享受。

作者稱其為”Frugality inertia”,節約慣性。一個從小或是從出社會就開始節省的人,在退休階段,無法轉換成”花費”模式。

人為什麼要存錢,要有錢?

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“ETF關鍵報告”2022十二月台北、台中與高雄班學員課後回饋

本文整理2022十二月在高雄、台北與台中分別舉辦的“ETF關鍵報告”參加朋友的課後回饋。

想參加這個課程的朋友,可參考以下梯次:

“ETF關鍵報告”四月23日台中班

“ETF關鍵報告” 五月21日高雄班

“ETF關鍵報告” 六月4日台北班

課後紙本問卷回饋





課後網路問卷回饋

第一次這麼清楚聽到如何投資以及如何檢視自己買進的投資項目結構。以往只會跟著大家的熱度買標的,也不知道自己在買甚麼,就把錢投入了。也了解真正的ETF。先投資自已勝過任何標的,很值得推薦。” 藍小姐

對於剛進入ETF領域的學員來說,釐清許多尚未明瞭的基本常識,而且提供進階深入的引導,謝謝老師扎實的備課與講解!” 謝小姐

“講解的結構清晰,條理分明,內容也相當實用紮實,沒有閒聊灌水,是一堂值回票價的課。” 徐小姐

“謝謝老師提供實體課程,這是第二次參與課程了,雖然已經可以在網路閱讀很多老師的文章,但直接聽老師解說,仍然還是比單純閱讀文字,更容易理解,以自己是投資的入門學習者而言,可以快速的建立觀念,對我有很大的幫助,而且經由老師說明後,投資ETF似乎就不再是那麼困難及遙不可及的事了。” 孫小姐

“謝謝綠角大大分享這麼寶貴的資訊(資產配置、退休、ETF)給大家。真希望能早一點上到這些課程,就不用走那麼多冤枉路了。” 鄭先生

建立對投資工具有正確的觀念以及對選ETF比較有概念。覺得內容很好,蠻充實的。” 林小姐

“本身是一個投資小白,近中年了發現這樣下去不行,感謝綠角以前顯易懂的方式介紹ETF的類型與選擇方式,讓我能從中理解,未來能依照適合自己的投資方式進行投資。” 匿名朋友

更詳細的知道ETF每個的管理費用,內容組成。什麼是假的ETF(主動選股概念)。課程內容很實用。謝謝。” 黃小姐

“感謝綠角提供這麼精實的美國ETF課程,讓我在有限的時間內系統化的了解投資美國ETF end to end概念,更喜歡綠角用非常客觀不報明牌的方式講課。謝謝。” 林小姐

“很讚!長期關注綠角FB跟看過綠角的兩本書之後,還是可以從課程中學到額外知識,很開心。” 匿名朋友

“長期投資,積少成多,財富非一時,大多都是靠自己累積下來,投資自我是創造更多財富的來源,有了主要財務來源,加上有效財務規劃短期您可看到努力成果,長期可以享努力帶來的幸福感! 有效、有毅力恆心的投資,不管金額大小,其實獲利大多都可4-10%,其實贏的就是這4-10%,多的也是這4-10%。當時間久金額高您就會看出財富帶來樂趣! 但如果短期炒股可能一時賺20-30%,輸也20-30%,人不是天天這麼好運!當是投資為一種投機、賭博,只會帶來夜夜難眠!” 黃小姐

非常受用的課程,感謝這麼高品質的授課內容。” 陳先生

ETF的類型。如何選擇好的ETF。謝謝舉辦這次的課程,收穫良多。” 曾先生

謝謝你們,收獲很多。” 李先生

綠角:

ETF現在很多人在談,很多業者在推。但形成一種風氣,好像只要跟著大家的熱門選擇就沒錯。想要高股息,就買高股息ETF。想要ESG就買ESG 標的。不少人完全不知道ETF成功的地方在於指數化投資,而不是特定主題投資。也不知道如何衡量ETF的指數追蹤成果,評估費用高低。

“ETF關鍵報告”從基本講起,包括運作原理與美國ETF的分類。再進一步到相關資料查詢,連ETF配息來源組成都可完全掌握。參加者也會知道好的ETF應具備怎樣的特性,如何區分指數化與非指數化投資的ETF。

掌握ETF的核心專長,才能讓它成為真正順手好用的投資工具。

感謝各位朋友的參與及分享。

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元大台灣高股息ETF分析介紹(0056,2023年版)

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元大台灣高股息ETF,台股代號0056,成立於2007年12月13日。

0056追蹤台灣指數公司與FTSE合作編製的臺灣高股息指數(FTSE Taiwan Dividend + Index)。

臺灣高股息指數由50支成份股組成。候選名單是台灣50指數與台灣中100指數共150支股票。然後從中選取未來一年預測現金股利殖利率最高的50支股票做為成份股。

原先,0056是從150支候選股票中選出預期現金股利率最高的30家公司。在2022十二月,改為選出預期現金股利率最高的50家。這會大幅稀釋其高股息的特性。

更改的理由,我在為何元大台灣高股息ETF(0056)要增加成份股這篇文章有詳細解釋。

簡單說,就是規模太大。只選30家公司,已經容納不下那麼多資金了。所以只好擴大成份股支數。

這是一個典型的,主動選股策略在資產規模擴大後,就被扭曲的例子。

0056的成份股加權方式則是以現金股利殖利率決定。殖利率愈高,該股票在指數中所占的比重愈大。

這種用股息率選股,又用股息率加權,是一種編製高股息指數時,相對初階的做法。

高股息指數是一種策略指數。投資人透過0056拿到的是台股中現金股息較高的股票的報酬。

0056以複製法追蹤指數,持股名單如下表(2023三月資料):

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“ETF關鍵報告” 2023六月4日台北班開課公告

由於四月台北"ETF關鍵報告"已經額滿,且仍有朋友持續來信想要參加。綠角決定在六月4日(星期日下午),於台北開立新一梯"ETF關鍵報告"課程。

想瞭解整體投資概念,以及如何根據個人需求設計投資組合、設定投資計畫的朋友,可以參加"資產配置戰略總覽”課程。最新一梯北部課程是”資產配置戰略總覽”2023六月台北班

中部想參加課程的朋友,可參考“ETF關鍵報告” 七月23日台中班

南部想參加課程的朋友,可參考“ETF關鍵報告” 五月21日高雄班

綠角所有開課時程,請見綠角開課計畫

之前參加過的朋友的評價,可參考:

“ETF關鍵報告”2022十二月台北、台中與高雄班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2022九、十月台北與台中班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2022七、八月台北與高雄班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2022四、五、六月台北與台中班學員課後回饋

“ETF關鍵報告” 2022三、四月台北、台中與高雄班學員課後回饋

“ETF關鍵報告” 2022一、二月台北班學員課後回饋

前言:

指數化投資的ETF,是目前可以讓一般投資人,用最低的成本,最簡單的方式,就取得市場報酬的方法。

而且,光是指數所代表的市場報酬,長期下來就可以勝過大多主動型基金,專家選股的成果。

不論是台灣投信基金,或是在台灣銷售的境外基金,普遍有內扣成本過高的問題。

台灣當地的ETF,又可能有指數追蹤效益不彰或是隱藏高額內扣費用的問題。

美國成熟的低成本指數化投資工具,已經成為許多投資人的明智選擇。

但是,你是否從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”可以在短時間內,讓參加者對美國ETF有一整體的瞭解,抓住重點,讓ETF成為你得心應手的投資工具。

ETF課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有二千八百支以上的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得

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“The Gift of Fear”《恐懼,是保護你的天賦》讀後感4—刺殺的理由

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《恐懼,是保護你的天賦》有一章專門討論刺殺(Assassination)這個暴力行為。

作者一樣先破除迷思。他說:”暗殺是有理由,以及可以預防的”。

很多人以為暗殺無法預防,因為這似乎是一個沒有理智的神經病才會做的事。你去暗殺名人,很可能當場被捕或甚至被射殺。就算你逃脫了,日後幾乎都會被抓到。這不是正常人想做的事。

(這裡討論的是個人對個人的刺殺,而不是組織或政府發動,針對個人的刺殺。)

作者說,其實刺殺者有完全正當的理由與出發點。

那就是得到認可,名留青史。

譬如想到約翰.藍儂,你會知道他是被刺殺死的。講到約翰.甘迺迪,你也知道他是被刺死的。殺手跟知名歌手與政治人物,同留史冊。

人心中有個基本渴望,就是得到認可(Recognition)。

得到認可的傳統方法是”成就”(Achievement)。譬如你是一個卓越的醫師,你是一個有成的藝術家,你是一個幫了很多人的慈善家。許多人藉由你的成就認識了你。

但有時候,有人對成名有太過強烈的想望。他就是想要變成一個大家都知道,都認識的人。即便是透過壞事,讓大家認識也沒關係。這就形成殺手的基本動機。

而且,一個成功的暗殺者得到的都是負面形象嗎?

作者在此提出深刻的批評。

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“資產配置戰略總覽” 2022十二月台北、台中與高雄班學員課後回饋

本文整理2022十二月在高雄、台北與台中分別舉辦的“資產配置戰略總覽”參加朋友的課後回饋。

想參加這個課程的朋友,可參考最新梯次課程:

”資產配置戰略總覽”2023四月22、23日台中班

”資產配置戰略總覽”2023五月20、21日高雄班

”資產配置戰略總覽”2023六月3、4日台北班

課後紙本問卷回饋

課後網路問卷回饋


“從授課節奏的掌控和內容紮實度就可以感覺老師備課的認真和用心。兩天下來獲益匪淺,非常感謝。尤其認同課堂最後對於為何要選擇高效率投資方式的結論。老師除了傳達精闢的投資想法,還不吝分享自己人生經營的觀念,是非常難得的課程。” 李小姐

恨不得自己在人生的初期就能聽到這堂課。覺得最難以彌補的就是已逝去的時間成本。謝謝綠角老師及團隊能提供這麼優質的課程內容。知識無價!” 陳先生

全部都很有收穫,尤其是資產配置原理和具體配置方法及可能遇到的問題。課程非常精彩充實,讓人一分鐘都不容分心錯過,深入淺出,很適合一般投資人。” 王先生

“工作同仁的行政作業快且仔細,老師的上課過程緊湊、收穫滿滿,翻轉原來的既定思考邏輯,進而懂得做出適合自己的資產分配與投資比重,一邊上課就一邊覺得早該來這堂課,以早點建立正確的資產配置觀念。” 陳小姐

“整體而言,以數據和金融歷史經驗作為佐證,推導出指數化投資和資產配置的合理性,對投資新手來說具有相當的可靠性,也能避免日後為追求財富快速到位造成的不必要損失。” 曾先生

“兩天的研習挺充實的,看到在場有各年齡層的學員自己能在年輕時就開始理財、接觸課程還蠻幸運的。謝謝。” 許小姐

分析扎實,說服力100%。一向認為透過分析可以打敗市場,但資產累積成效一直不彰。綠角老師的資料整理完整度與分析邏輯對於原先的認知上的衝擊不可謂不小,但我受益良多。多希望我在40+歲的時候便已經聽過此課程。” 匿名朋友

超乎預期,沒想到的,都在課程中聽到了。” 陳先生

“身為近中年的投資小白,原本先聽了退休的講座,發現好多都聽不懂,進而報名本次資產配置戰略總覽課程,課程當中發現這才是目前我所需要的投資方向。雖然身上能投資的金額不多,但還是會想用課程中的方式去分析自己的狀況,再來進行投資,非常感謝您。” 匿名朋友

“資產配置的比例參考、標的參考、再平衡作法,及可以現學現用的excel檔。謝謝提供豐富精彩充實的課程。” 盧小姐

“整個課程用嚴謹理性的邏輯提供歷史數據,這提醒了我以後可以用相同的方式分析思考。” 邱小姐

有效率的了解投資。不用一直到處亂找資訊。”張先生

“第9堂課的分享很有溫度很受用。謝謝願意開設這樣的課,太晚參加了!” 葉小姐

很棒的課程。” 鄧先生

“很棒的課程,值得推薦。” 曾先生

“讓我整體財務規劃方向比較具體,上完課有比較踏實的感覺。課程含知識量很高,每分每秒都沒浪費。” 蔡小姐

綠角:

“資產配置戰略總覽”是關於資產累積階段,投資組合設計與執行的課程。

從課程開始開立以來,中間經過許多金融市場的變化與挑戰。但我仍可以講述相同的投資原則與方法。我自己的投資,也是用相同的方法在執行。

因為,透過原理來瞭解金融市場並進行投資。就不需要一直針對短期波動或變化進行調整。讓自己具備面對市場起伏的穩健心態。這很大部分,就大大增加投資的勝算。

很高興可以持續藉由開課跟參加的朋友分享。希望有愈來愈多投資朋友,知曉資產配置的原理與做法,也透過這個方式取得實際的成果。

謝謝每一位參加與回饋的朋友。



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元大台灣卓越50ETF分析介紹(0050,2023年版)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

台股代號0050的元大台灣卓越50ETF成立於2003年6月25日。

0050追蹤的是台灣指數公司與FTSE合作編製的台灣50指數。該指數由台股市場市值最大的50家公司組成。
(其實未必剛好是前五十大,可見下方的指數編制規則說明)

台灣50指數在每年的三、六、九、十二月,這四個月的第一個星期五進行審核。

審核時,假如非成份股的市值上升到第40名以內,則納入成份股。原先成份股的市值假如跌到61名以外,則自指數中刪除。

成份股假如發生被收購、變更為全額交割、停止買賣或停止上市等不符指數規則之事件,則會直接從指數中刪除。

目前50家成份股公司名單與比重如下表(2023三月資料):

 

名 稱

權重%

1

台積電

47.22

2

鴻海

4.69

3

聯發科

4.37

4

台達電

2.37

5

聯電

2.29

6

中華電

1.72

7

南亞

1.61

8

富邦金

1.61

9

中信金

1.52

10

中鋼

1.46

11

國泰金

1.43

12

日月光投控

1.40

13

兆豐金

1.38

14

台塑

1.29

15

統一

1.27

16

玉山金

1.26

17

中租-KY

1.22

18

第一金

1.04

19

元大金

1.01

20

合庫金

1.00

21

聯詠

0.93

22

大立光

0.92

23

台泥

0.90

24

台化

0.90

25

華南金

0.87

26

廣達

0.83

27

國巨

0.76

28

開發金

0.76

29

和泰車

0.74

30

華碩

0.71

31

永豐金

0.71

32

瑞昱

0.69

33

台新金

0.69

34

長榮

0.66

35

台灣大

0.65

36

亞德客-KY

0.63

37

欣興

0.63

38

上海商銀

0.60

39

矽力*-KY

0.60

40

統一超

0.58

41

研華

0.55

42

遠東新

0.47

43

陽明

0.45

44

彰銀

0.44

45

遠傳

0.43

46

台塑化

0.43

47

萬海

0.39

48

豐泰

0.31

49

南電

0.21

50

南亞科

0.18

台積電比重從去年的48%降到47%。前十大持股的比重合計68.9%,比起去年的69.9%降低1%。

0050第6名之後的持股,每家公司比重都不到2%。第21名以後,則是每家公司的比重都不到1%。

目前的0050成份股跟2022相比,和碩、力積電、友達被剔除。新納入開發金,永豐金與遠東新。其實2022新進入0050的這三家公司,開發金,永豐金與遠東新,就在2021才被從指數踢除。

雖然0050只由50家公司組成,但這50家公司的總市值占台股總市值近七成的比重。所以,台灣50指數可用來代表台股裡面大多數資金所取得的報酬(但是未必會等同於整體市場報酬)。

目前0050資產規模2675億台幣,比起去年二月的1693億,規模在一年的時間大增近一千億台幣。但很令人失望,元大投信仍未調降費用率。沒有跟投資人分享經濟規模的好處。

0050在2022全年的內扣總開銷0.43%。跟一樣追蹤台灣50指數的富邦台灣采吉50ETF (006208)同年0.24%的內費成本相比,明顯居於劣勢。

元大台灣卓越50ETF收取0.32%的經理費,與0.035%的保管費。兩者加總形成0.355%的費用。再加上其它開銷後,形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。

過去八年內扣總開銷如下表:

年度

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

費用率%

0.42

0.42

0.42

0.44

0.43

0.43

0.46

0.43


下表則是0050歷年報酬率:

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