綠角財經筆記: Straight Talk on Investing讀後感3---多1%的投資成本，要延後幾年退休?

Straight Talk on Investing讀後感3---多1%的投資成本，要延後幾年退休?

Straight Talk on Investing除了講述投資的基本原則，包括分散、股債平衡、定期投入，堅定撐過市場下跌之外，有一章非常有意思，叫”Stupid math tricks for smart investors”。講了一些投資時有用的基本計算與觀念。

譬如72法則。這許多投資朋友知道，是用來計算資產多久可以翻倍的方法。譬如假如你的投資有8%的年化報酬率。那麼72/8=9。這個投資，你的資產約9年可以翻倍。

但許多投資朋友沒有想到的是，這個算法也可以用來展示投資成本的重要性。

譬如我們說成功的股市有長期9%或10%的年化報酬，這都是名目報酬，還沒有扣除通膨。

未來的股市報酬恐怕不會再那麼好。假設是7%的名目報酬好了。扣除每年3%的通膨。那是4%的年化實質報酬。

以72法則計算，72/4=18。你的資產每18年會翻倍。

但假如你使用一個每年內扣費用1%的基金，報酬比市場少1%呢?

這時你的實質報酬會是4-1=3%。72/3=24。你的資產要24年才會翻倍。

假如你的資產翻倍，正是你可以安心退休的金額。那麼這個差距正代表，你要18年還是24年後退休的分別。

常有人說，不要那麼在意1%的投資成本啦!小鼻子，小眼睛的。

那麼，請問這些大方的投資人，為了多給基金公司1%，自己延後六年達成財務目標，好不好呢?

不要被1%這種看似很小的數字唬弄了。它代表終點投資成果的重大分別。

這章還提到一個很有意思的故事。有人送作者Brennan先生一件T Shirt，上面有一家過去很知名的Dot.com公司的Logo。作者查了一下，這家公司的股價從高點每股180美金，跌到剩50分美金。作者身上這件T Shirt的價格等同於十股這家公司的股份。

當作者跟一位朋友提到這件事時，這位朋友說。”哇，這家公司股價變得那麼便宜啊。或許我該投資一些。反正每股50分，能賠到那裡去?”

作者說:”All of it.”

你可能因為投資這些你自以為便宜的股票，賠掉全部的錢。

這個例子是心理學中”錨定作用”的絕佳範例。

你不知道這個價格到底是太高還是太低，怎麼辦?於是跟一個已知價格相比。

買汽車跟建議售價比，業務給你折扣，你就會覺得買到便宜。
買股票跟過去股價比，跟過去比起來，便宜太多，你就覺得值得買。

請注意，跟過去相比顯得便宜，未必就代表值得投資。目前股票會有這樣的價格，是有理由的。投資大眾就是覺得這家公司股票現在就是這麼不值錢。

跟過去比價格低很多，然後買進，未必就是揀到便宜，也有可能揀到下一家下市的股票。

你以每股50分買進，這一支股票不會知道你是50分買進，或是每股180美金時買進，一路跌到每股剩50分的投資人。股票不會知道投資人的買進成本。

只有你”自己以為”自己比較特別，是50分時買進，是”低價”買進。這個自以為比較特別，絕非獲利保證。

這個原則不僅適用於單一股票，也適用於整個國家的股市。

有時就會有投資朋友說，某某國家的股市跟過去比真是便宜，或是其它國家的股市都漲太多了，只有這個國家股市沒什麼漲，”基期低”，所以值得買進。

這都是太簡單的推論，未必會帶來好成果。

投資，其實很大部分是一個避免錯誤與陷阱的過程。

可以改正錯誤，避開陷阱，你就是一個很傑出的投資人了。

本書中譯本是《先鋒榮譽董事長談投資》