Straight Talk on Investing讀後感3---多1%的投資成本,要延後幾年退休?


Straight Talk on Investing除了講述投資的基本原則,包括分散、股債平衡、定期投入,堅定撐過市場下跌之外,有一章非常有意思,叫”Stupid math tricks for smart investors”。講了一些投資時有用的基本計算與觀念。

譬如72法則。這許多投資朋友知道,是用來計算資產多久可以翻倍的方法。譬如假如你的投資有8%的年化報酬率。那麼72/8=9。這個投資,你的資產約9年可以翻倍。

但許多投資朋友沒有想到的是,這個算法也可以用來展示投資成本的重要性。

譬如我們說成功的股市有長期9%或10%的年化報酬,這都是名目報酬,還沒有扣除通膨。

未來的股市報酬恐怕不會再那麼好。假設是7%的名目報酬好了。扣除每年3%的通膨。那是4%的年化實質報酬。

以72法則計算,72/4=18。你的資產每18年會翻倍。

但假如你使用一個每年內扣費用1%的基金,報酬比市場少1%呢?

這時你的實質報酬會是4-1=3%。72/3=24。你的資產要24年才會翻倍。

假如你的資產翻倍,正是你可以安心退休的金額。那麼這個差距正代表,你要18年還是24年後退休的分別。

常有人說,不要那麼在意1%的投資成本啦!小鼻子,小眼睛的。

那麼,請問這些大方的投資人,為了多給基金公司1%,自己延後六年達成財務目標,好不好呢?

不要被1%這種看似很小的數字唬弄了。它代表終點投資成果的重大分別。

這章還提到一個很有意思的故事。有人送作者Brennan先生一件T Shirt,上面有一家過去很知名的Dot.com公司的Logo。作者查了一下,這家公司的股價從高點每股180美金,跌到剩50分美金。作者身上這件T Shirt的價格等同於十股這家公司的股份。

當作者跟一位朋友提到這件事時,這位朋友說。”哇,這家公司股價變得那麼便宜啊。或許我該投資一些。反正每股50分,能賠到那裡去?”

作者說:”All of it.”

你可能因為投資這些你自以為便宜的股票,賠掉全部的錢。

這個例子是心理學中”錨定作用”的絕佳範例。

你不知道這個價格到底是太高還是太低,怎麼辦?於是跟一個已知價格相比。

買汽車跟建議售價比,業務給你折扣,你就會覺得買到便宜。
買股票跟過去股價比,跟過去比起來,便宜太多,你就覺得值得買。

請注意,跟過去相比顯得便宜,未必就代表值得投資。目前股票會有這樣的價格,是有理由的。投資大眾就是覺得這家公司股票現在就是這麼不值錢。

跟過去比價格低很多,然後買進,未必就是揀到便宜,也有可能揀到下一家下市的股票。

你以每股50分買進,這一支股票不會知道你是50分買進,或是每股180美金時買進,一路跌到每股剩50分的投資人。股票不會知道投資人的買進成本。

只有你”自己以為”自己比較特別,是50分時買進,是”低價”買進。這個自以為比較特別,絕非獲利保證。

這個原則不僅適用於單一股票,也適用於整個國家的股市。

有時就會有投資朋友說,某某國家的股市跟過去比真是便宜,或是其它國家的股市都漲太多了,只有這個國家股市沒什麼漲,”基期低”,所以值得買進。

這都是太簡單的推論,未必會帶來好成果。

投資,其實很大部分是一個避免錯誤與陷阱的過程。

可以改正錯誤,避開陷阱,你就是一個很傑出的投資人了。




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