元大台灣卓越50ETF連結基金的缺點(What You Should Know Before Investing in Yuanta Taiwan Top 50 ETF Feeder Fund)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
元大投信在2019年六月發行元大台灣卓越50ETF連結基金。這支基金主要就投資0050這支ETF，讓投資人可以透過基金的方式，間接投資0050。
而且0050連結基金有不配息版本。由於不會配息，就不會被收取健保補充保費，也沒有所得稅的問題。所以有些投資人認為連結基金是比0050更好的選擇。本文進行深入分析。(以下所講的連結基金都是不配息版本)
下表是0050在2024兩次配息的詳細狀況。
|
配息組成 |
||||
|
發放日 |
每股配息 |
國內財產 交易所得(76) |
股利或盈餘 所得(54C) |
資本公積 |
|
2024/2/21 |
3 |
1.74 |
1.23 |
0.03 |
|
2024/8/9 |
1 |
0.64 |
0.35 |
0.01 |
這3元是由1.74的國內財產交易所得，1.23的股利或盈餘所得，以及0.03的資本公積三者共同組成。
會納入所得總額課稅的是第二項，股利或盈餘所得。表格中以粗體字表示。
計算所得稅有兩個方式，第一個就是併入綜合所得總額進行課稅。其金額的8.5%計算可抵減稅額。
另一個方式就是分開計稅，以28%計算。這個方式會是高所得族群，個人所得稅率達30%以上者，可能會選用。
本文計算使用第一個方式。
另外，54C的單次配息金額若達二萬台幣以上，配息配發當下會被收取2.11%的健保補充保費。
譬如有個投資人，在2024年初，持有十張，共一萬股的0050。那麼在2024，他總共會拿到15800的54C收入。(1.23*10,000+0.35*10,000=15800)
由於兩次配息的54C給付都不到二萬，所以他不用繳交補充保費。
這個收入納入個人綜合所得總額進行課稅，狀況如下表。
|
所得稅率 |
5% |
12% |
20% |
30% |
40% |
|
所得稅金額 |
790 |
1896 |
3160 |
4740 |
6320 |
|
8.5%抵減稅額 |
-1343 |
-1343 |
-1343 |
-1343 |
-1343 |
|
總繳稅 |
-553 |
553 |
1817 |
3397 |
4977 |
稅率12%的人，這部分的所得要繳交1896的所得稅，扣掉1343的減抵，需要繳交553元的所得稅。
到了20%稅率，要交1817的所得稅。到了30%跟40%稅率，就要交三千多跟四千多的所得稅。
看來0050連結基金對於所得稅率12%以上的人，都是正面幫助，可以免除所得稅啊。
且慢，這少考慮了一點，那就是0050連結基金與0050的績效差異。
2024這年，0050上漲48.15%，0050連結基金上漲47.16%。
2023最後一個營業日，0050的收盤價是135.45。一萬股的0050總價值是1,354,500。
這筆錢假如直接投資在0050，2024得到48.15%的報酬，全年獲利652,192。
這筆錢假如是透過0050連結基金投資，2024得到47.16%的報酬，全年獲利638,782。
0050連結基金少賺13,410。
也就是就算所得稅已經高到40%的投資人，他選擇直接投入0050，雖然需要繳交4977的所得稅，但他會因為選用0050，得到比較好的績效，多賺13,410。
對他來說透過0050來投資還是比較划算。
透過0050連結基金得到的那幾千塊稅務上的好處，因績效落後造成的一萬多元的報酬減損，會被全部抹平。
(持有股數比較多或是比較少的朋友，都可以利用這樣的原則進行計算與模擬。基本上就算持有20張0050，配息需要交補充保費，那多出來幾百元的健保支出，還是贏過使用連結基金帶來的幾萬元的獲利減損。)
那假如0050連結基金績效靠近0050，不就沒這問題了。我們再來看2023年的狀況。
一樣是一個持有1萬股0050的投資人，在2023這年拿到的54C配息總金額會是22560。
(2023第一次配息是每股2.6元，其中1.543是54C所得。第二次配息是每股1.9元，其中0.722是54C)
由於兩次配息的54C給付都不到二萬，所以他不用繳交補充保費。
這個收入納入個人綜合所得總額進行課稅，狀況如下表。
|
所得稅率 |
5% |
12% |
20% |
30% |
40% |
|
所得稅金額 |
1128 |
2707.2 |
4512 |
6768 |
9024 |
|
8.5%抵減稅額 |
-1918 |
-1918 |
-1918 |
-1918 |
-1918 |
|
總繳稅 |
-790 |
790 |
2594 |
4850 |
7106 |
2023這一年，0050上漲28.79%，0050連結基金上漲28.68%。這一年連結基金只落後0.11%。
2022最後一個營業日，0050的收盤價是110.2。一萬股的0050總價值是1,102,000。
這筆錢假如直接投資在0050，2023全年獲利317,266。
這筆錢假如是透過0050連結基金投資，2023全年獲利316,054。
0050連結基金少賺1,212。
2023這年，所得稅率20%以上的人就需要繳交2500以上的所得稅，這時透過0050連結基金投資的確是有好處。
但對於所得稅率5%與12%的人，基金仍沒有好處。
難道0050連結基金只會落後0050嗎?
其實未必，它甚至有領先的年度。
0050連結基金成立於2019，下表是2020以來每一個完整單一年度0050連結基金與0050的績效。
|
年度 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
|
0050連結基金 |
31.48% |
21.95% |
-21.77% |
28.68% |
47.16% |
|
0050 |
31.63% |
21.77% |
-21.78% |
28.79% |
48.15% |
|
連結基金落後 |
0.15% |
-0.18% |
-0.01% |
0.11% |
0.99% |
但是落後的年度多，落後的幅度大，這樣造成的報酬減損會造成連結基金即便有稅務上的好處，整體成果恐怕仍是不如直接投資0050。
為何連結基金會跟0050有這樣每年不同的表現?
有幾個理由。
首先是連結基金持有現金。基金在2025二月底，持有94.85%的0050受益憑證。但是持有5.15%的現金與其它資產。
基金會需要持有一些現金。因為需要應付投資人的贖回需求。投資人贖回基金單位數，基金就要拿錢出來給投資人。
元大投信也知道持有現金在上漲的市場會有表現落後的傾向，所以利用臺股期貨與台灣50ETF股票期貨，盡可能達成等同100%台灣50ETF曝險的作用。
但是利用衍生金融工具去達成追蹤特定標的的成果，並無法保證會100%相同。所以連結基金在公開說明書一開始就提到，會因為期貨交易的因素，造成連結基金未達成跟0050完全相同的績效。
第二點，連結基金有額外成本。
不少投資人很直接的說，連結基金投資0050。0050是同一家投信發行的標的，所以不會再收取經理費。
這需要特別釐清。連結基金是投資在0050那95%的資產不再收取經理費，連結基金持有的那5%的現金與期貨資產，仍會收取經理費。
這點在基金的官方網頁上就有說明。
不是投資0050，就完全沒有額外附加費用。
根據投信投顧公會資料，2024這年，連結基金有0.1%的交易成本、0.02%的經理費，0.01%的保管費，形成全年0.13%的內扣總開銷。
下表是0050連結基金每一個完整單一年度的內扣總開銷:
|
年度 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
|
內扣總開銷 |
0.22% |
0.14% |
0.12% |
0.10% |
0.13% |
總結來說，0050連結基金由於其追蹤成果不穩定，一年之內的績效落後，很可能會完全抵消其沒有配息不需繳稅的好處。甚至還落後直接持有0050，配息繳交所得稅的成果。
直接認定免稅就會帶來決定性的好處，是一種很常見的投資現象。
過去我常看到的狀況是，常有許多投資人向我抱怨美國投資配息需要預扣30%的。但我很少聽到有投資人向我抱怨，高貴的股票型基金，光經理費就要收1.5%。
其實這1.5%的傷害往往比30%預扣稅款還要嚴重。因為30%是針對配息收取，1.5%是從你的整體投入資金扣取。
像美國整體股市目前的現金配息率只有1.2%。1.2%的三成，只占資產總值的0.36%。
常見股票型基金光經理費就1.5%，加上其它支出，單年內扣費用成本超過2%不算少見。2%遠遠高過0.36%。
0050連結基金是類似的狀況。不少投資人就想說，沒有配息，可以省下所得稅，就直接認為它比較好。
可是卻沒有想到0050連結基金有額外成本，以及績效落後的問題。績效落後是對整體投入資金造成影響，只要差零點幾趴，就會造成金額上的重大分別。
投資要進行整體考量。而不是看到一個優點，就直接判定全面勝出。
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綠角所有開課時程，請見綠角開課計畫
之前參加過的朋友的評價，可參考:
“ETF關鍵報告”2025二月高雄班學員課後回饋
“ETF關鍵報告”2025一月台北班學員課後回饋
“ETF關鍵報告”2024十一月台中班學員課後回饋
“ETF關鍵報告”2024十一月台北班學員課後回饋
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之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
綠角『從資產到現金流，退休資產管理』課後心得
從資產到現金流 退休資產管理-綠角課程課後心得
綠角-退休資產管理課程心得收穫
“從資產到現金流--退休資產管理”2025二月台北班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2024十二月台北班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2024十二月台中班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2024九月台北班學員課後回饋
前言:
從1994 William Bengen發表”Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”一文與1998The Trinity Study發表以來，財經學界與投資業界已有共識，退休應採用”總報酬”投資法(Total Return Approach)。
執行股債搭配的投資組合，然後採用一個提領策略定期從中提領。同時利用資本利得與配息來取得生活費。
一個合宜的投資組合與提領率可以有很高的機會，足夠的金錢，度過三、四十年以上的退休期間。
但許多投資朋友完全不知道這些二十幾年前就開始的研究成果，認為退休，就要買高配息股票、高配息債券。用配息支應生活費，只有配息才叫”現金流”。完全不知道總報酬投資法，也不知道為什麼一味追求配息可能反而帶來比較差的成果。
這個課程目的，是讓參加者知道如何將工作期間累積的資產，以穩健可行的方法，帶來退休期間的生活費現金流。
不僅要成功的提供長達三四十年的退休期間的生活費(而且有跟上通膨)。而且也要知道遇到負面狀況時，譬如退休期間遇到金融市場大跌，或單年花費比率過高時的處理方法。
開課日期:
台中:
7月26號 星期六班
課程時間共六小時，以下為活動流程:
上午
09:00-09:50 退休投資該避免的三大誤區
10:00-10:50 投資組合與提領比率-歷史經驗
11:00-12:00 ETF實例驗證 Q&A
下午
14:30-15:20 投資組合建構與提領策略
15:30-16:30 投資組合監控與實務細節 Q&A
安聯收益成長基金的缺點(What You Should Know Before Investing in Allianz Income and Growth Fund)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
之前有讀者朋友在綠角臉書專頁回應，他看到有人借錢去買安聯收益成長基金。
我覺得有點好奇，有什麼理由需要借錢去買這個標的?
進行了研究之後，我發現一些事情。
下圖是安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元)近一年的配息狀況。
可以看到，這支基金可以每月”穩定”的帶來0.055美元的配息，每月的年化配息率小幅波動，但就是在8%附近。
這個”特性”看來可以符合特定投資需求。
首先是退休需要現金流的投資人，似乎可以透過安聯收益成長基金取得年化8%的配息。每一千萬的資產價值，一年就有80萬的生活費。比起過去退休投資的4%法則，一千萬的資產只能用40萬，好太多了。
再來是需要資產成長的投資人。假如借貸是2%的成本，投資這個標的，每年得到8%的配息報酬。那不是一種”套利”、”穩賺”嗎?
於是，許多希望得到現金流的投資人去買。也有不少希望獲取套利機會的投資人去買。
但有幾個問題。
第一，配息率不等於總報酬。
安聯收益成長基金從2013年初到2024年底，年化報酬率是7.36%。
假如年化報酬是7%，基金卻配發出年化8%的配息。那代表基金會有年化約1%的資本損失。
而這正是實際發生的狀況。下圖是”安聯收益成長基金-AM穩定月收類股”從2013年初以來的走勢:
基金淨值從2013年初的每股10元，到2025年三月21日剩8.0013。是20%的資本損失。年化虧損約1.5%。
換句話說，安聯收益成長基金的投資成果其實無法支應高達8%的配息率。所以必需從資本拿錢出來。
以為配息率就是報酬率的投資人，恐怕會忽略這點。
第二，資本損失造成配息變少。
一個基本的道理。假如一股是100元，那麼一年要配1元，相對輕鬆容易。但假如一股是0.1元，一年要配1元。常理可知，這是不可能的事情。
資本就是配息的源頭與根本。資本變少，就很難維持原先的配息。
下表是安聯收益成長基金-AM穩定月收類股每月配息金額的變化:
|
期間 |
每股配息金額 |
|
2012十一月à2016九月 |
0.075 |
|
2016十月à2017九月 |
0.070 |
|
2017十月à2019二月 |
0.066 |
|
2019三月à2023三月 |
0.060 |
|
2023四月à2025三月 |
0.055 |
從0.075下降到0.055，已經減少26.7%的配息金額。
以為持有股數不變，不管總價值如何增減，配息金額就不會改變，是一種不符金融現實的自我想像。
當初以為買進這些標的，就可以穩定取得退休生活費的退休投資人，已經看到生活費少掉四分之一。
這還是配息本身的名目價值少掉26.7%。
台灣本地從2013到2024，累積是16%的通膨。2013年初的100元，到了2024年底會剩下84元的購買力。
安聯收益成長基金的配息，假如在2013原先是100元，到了2024年底減損到73.3元(-26.7%)。計入通膨後，更只有2013年初，63.2的價值。
才退休11年，生活費購買力剩下第一年的63%。假如退休期間有30年或甚至更久，會剩幾趴?
以為買進安聯收益成長基金，就可以穩定的享有退休現金流，現在恐怕會發現根本不是這麼一回事。
最後，這支基金投資地區以美國為主。其持有資產以股票、高收債與可轉債各1/3組成。在2013年以來的美國大多頭市場，安聯收益成長基金年化7%的報酬看似很好。但其實，你自己用美國股市ETF、美國高收債ETF與美國可轉債ETF各1/3組成投資組合，就可以取得遠勝過安聯收益成長基金的成果。
而且既然以美國為主要投資國家，美國表現不好就會拖累基金表現。今年以來，基金已經下跌1.74%。
下跌1.7%好像不多嘛。
但這是總報酬，有計入配息。以這支基金年化8%的高配息，扣除配息之後，其實是更大的資本損失。
總結來說，安聯收益成長基金長期以來配發超過其年化報酬的配息，於是帶來資本損失。
資本損失也同步帶低每股配息金額，使它無法帶來穩定的退休生活費。
以為可以用它來套利，其實投資人看到的是過去幾年美國市場的良好成果。當這個趨勢無法持續或甚至逆轉，本以為的套利，會變成”套損”，套到大幅虧損。
相信一些行銷人員”高配息”、”穩定配息”、甚至”穩賺”的說詞，沒有自行深入瞭解就買進的投資人，等著的恐怕是不如預期成果。
”《全新》債券啟示錄”2025七月27日台中班開課公告
”《全新》債券啟示錄”上次台中開課是去年十二月，也持續有朋友來詢問台中何時開課。
所以綠角決定在2025七月27日(星期日)於台中開立” 《全新》債券啟示錄”。
北部想參加這個課程的朋友，可參考:
” 《全新》債券啟示錄”2025七月20日台北班
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綠角所有開課時程，可參考綠角開課計畫。
參加者的課後心得，可見以下文章:
【學習分享】綠角全新債券啟示錄
“《全新》債券啟示錄”2024十二月台中與台北班學員課後回饋
“《全新》債券啟示錄”2024八月台北班學員課後回饋
“《全新》債券啟示錄”2024六月高雄班學員課後回饋
我希望這個課程達到以下幾個重點。
第一，廣泛與深入的瞭解。一天的時間，讓參加者就掌握債券相關知識，產生有寬度有深度的立體瞭解，同時避開常見的債券投資迷思。
第二，實際練習。關於債券殖利率查詢，債券報價查詢，會有練習表供參加者實地練習。確實取得看懂殖利率，瞭解報價的能力。
第三，貼合時事。解釋近期債券市場大事，譬如瑞士信貸事件中債券投資人的損失。從2022年底的普遍預期美國2023降息，結果2023是持續升息。到底是怎麼回事?2024降息，長債殖利率反而上升。到底政策利率跟債券殖利率的關係為何?
第四，比較台灣業者與美國當地的公債ETF。台灣投信業者發行的美國公債ETF，跟美國當地標的相比，差異在那裡?配息不用預扣30%是否就一定更具實用價值?
第五，自行買入債券的必備知識。那種債券可考慮自行買進，那些最好避開。如何看懂自己取得的報價是否划算。台灣業者提供的美國債券買進服務，跟美國當地業者相比，到底貴多少。美國券商之間的債券報價，何者較優。債券梯的兩種類別，與分別適合的場景。
本課程共有六節課，以下為課程大綱。
完整課程內容介紹，可見“《全新》債券啟示錄”内容介紹: 一生受用的債券投資必備知識
熊市的痛苦(Anatomy of Bear Markets)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
美國晨星近期一篇名為What We’ve Learned From 150 Years of Stock Market Crashes的文章，不僅討論了美國一百五十年來的各大空頭市場，而且提出一個蠻不錯的熊市嚴重度的衡量標準。這裡跟大家分享內容重點與我的看法。
文章一開始有這張圖，檢視美國21世紀以來的幾次空頭。
在走勢圖中，有一條藍色水平線。水平線左側起點就是下跌開始的日期，2000年八月。水平線的右側終點則是市場終於從下跌中回復到原點的日子，這個例子是2013年五月。整整花了近13年才回復。
藍色水平線下方跟走勢圖之間的空間，作者將其塗滿紅色。這個紅色的區塊，其面積大小有很重要的意義。稍後就會談到。
接著是2020疫情的下跌，那次下跌只花了四個月就回復。是美國150年以來，最快回到原點的空頭市場。(空頭定義為下跌20%以上)。
由於它很快就回復，可以看到其水平線下方的紅色區塊面積就特別小。
作者用這套方法，分析美國市場從1870以來的空頭，得到下面這張圖。
我們可以想想看，什麼時候紅色面積會很大?
那就是跌很深的市場，以及隔很多年才恢復的空頭市場。
所以作者發明一個計算方法。他把這150多年來，面積最大的空頭市場，當作一個基準。美國最嚴重的空頭市場是1929大蕭條的下跌，最大下跌幅度79%，歷經七年才完全回復。
他把1929那次空頭市場的痛苦指數設定為100。然後以其紅色面積為基準，看其它空頭市場的紅色面積，占1929那次空頭面積的百分之多少，來決定相對痛苦程度。
譬如失落的十年，其紅色區塊面積是1929大蕭條紅色區塊面積的85.5%。所以其痛苦指數是85.5。
該文總共列出了150年間，美國股市19次空頭市場的起點、終點、最大下跌幅度與痛苦指數。
痛苦指數呈兩極化分布。
有6個空頭市場的痛苦指數是在29以上。這6次當中，有4次的痛苦指數在80以上。
另外13次空頭市場的痛苦指數都在15以下。這13次當中，有12次的痛苦指數在10以下。
也就是說，熊的大小很不平均。通常只有大跟小兩種。要不就是跌的很深又很久，不然就是不太嚴重。中型的熊很少見。
另外，近幾年的空頭都不算嚴重。肺炎疫情那次空頭由於非常快就回復了，所以痛苦指數很低，只有0.9。
2022那次下跌還比較嚴重，痛苦指數達到8.9。
這個分析有幾個重點。
首先就是投資人應該瞭解，股市空頭可大可小。嚴重時可以比近代的幾次空頭嚴重好幾倍。不要以為近幾次下跌都很快回復，就以為所有熊市都是這樣。
再來，這個分析顯示了，歷史上曾有長達七年，甚至十幾年才回復的空頭市場。
所以有些人將短期內就要用到的錢拿去投資股市。譬如兩年後要買房的頭期款拿去投資，甚至借貸投入，想說趁大多頭衝一下，可以很快的拉高資金水位，達成夢想。
不要只沉迷於自己想像中的場景。請抬起頭來，看一下歷史。假如衝一下衝到下一頭大熊，後果會非常難看。
最後一點，股市可能在五年以上的時間，都還沒有從下跌中回復回來。這會形成痛苦難耐的場景。
這時假如投資組合中有高評等債券，你會發現這時債券反而是帶來報酬的主力。
(在美國股市十年累積沒報酬時，公債可以帶來多少報酬，這在“《全新》債券啟示錄” 有完整的整理)
股市之所以叫做有風險，就是因為它不保證有好的報酬。
現在卻有不少投資人以為，股市正因為它有風險，所以投資它就保證會有高報酬。
這是對風險的錯誤理解。
投資不是冒風險就一定會有好成果。
回顧一下市場歷史，看一下空頭場景，會讓投資人對風險有更深入的體會，做出對應的合宜準備。
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元大台灣高股息ETF分析介紹(0056，2025年版)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
元大台灣高股息ETF，台股代號0056，成立於2007年12月13日。
0056追蹤台灣指數公司與FTSE合作編製的臺灣高股息指數(FTSE Taiwan Dividend + Index)。
臺灣高股息指數由50支成份股組成。候選名單是台灣50指數與台灣中100指數共150支股票。然後從中選取未來一年預測現金股利殖利率最高的50支股票做為成份股。
0056原本是從150支候選股票中選出預期現金股利率最高的30家公司。在2022十二月，改為選出預期現金股利率最高的50家。
0056成份股為何要從30家擴充為50家，理由可見為何元大台灣高股息ETF(0056)要增加成份股這篇文章。
0056的成份股加權方式則是以現金股利殖利率決定。殖利率愈高，該股票在指數中所占的比重愈大。
這種用股息率選股，又用股息率加權，是一種編製高股息指數時，相對初階的做法。
(其缺點在元大台灣價值高息ETF分析介紹(00940，2024年版)有相關說明)
高股息指數是一種策略指數。投資人透過0056拿到的是台股中現金股息較高的股票的報酬。
0056以複製法追蹤指數，持股名單如下表(2025三月資料):
|
名 稱 |
權重% |
|
|
1 |
長榮 |
4.01 |
|
2 |
聯詠 |
3.67 |
|
3 |
瑞昱 |
3.28 |
|
4 |
華碩 |
3.27 |
|
5 |
聯電 |
3.24 |
|
6 |
中信金 |
3.22 |
|
7 |
聯發科 |
2.97 |
|
8 |
華南金 |
2.83 |
|
9 |
長榮航 |
2.76 |
|
10 |
陽明 |
2.52 |
|
11 |
兆豐金 |
2.51 |
|
12 |
和碩 |
2.44 |
|
13 |
元大金 |
2.41 |
|
14 |
上海商銀 |
2.4 |
|
15 |
日月光投控 |
2.37 |
|
16 |
台光電 |
2.34 |
|
17 |
正新 |
2.33 |
|
18 |
仁寶 |
2.31 |
|
19 |
光寶科 |
2.28 |
|
20 |
亞泥 |
2.25 |
|
21 |
廣達 |
2.18 |
|
22 |
英業達 |
2.06 |
|
23 |
微星 |
2.05 |
|
24 |
技嘉 |
2.01 |
|
25 |
永豐金 |
2.00 |
|
26 |
可成 |
1.98 |
|
27 |
緯創 |
1.78 |
|
28 |
群光 |
1.71 |
|
29 |
京元電子 |
1.7 |
|
30 |
文曄 |
1.66 |
|
31 |
宏碁 |
1.64 |
|
32 |
大成鋼 |
1.61 |
|
33 |
聯強 |
1.61 |
|
34 |
東元 |
1.55 |
|
35 |
大聯大 |
1.53 |
|
36 |
臻鼎-KY |
1.48 |
|
37 |
南亞 |
1.46 |
|
38 |
鴻海 |
1.44 |
|
39 |
健鼎 |
1.31 |
|
40 |
力成 |
1.21 |
|
41 |
聚陽 |
1.17 |
|
42 |
材料-KY |
1.17 |
|
43 |
東陽 |
1.04 |
|
44 |
神基 |
1 |
|
45 |
瑞儀 |
0.96 |
|
46 |
啟碁 |
0.92 |
|
47 |
東和鋼鐵 |
0.67 |
|
48 |
中租-KY |
0.57 |
|
49 |
裕融 |
0.41 |
|
50 |
興富發 |
0.06 |
目前，前十大持股占整體投資組合31.77%。比起2024的28.49%，集中程度上升。
2025三月，0056資產總值4114億台幣。比起2024同期的2687億台幣，規模顯著增長。
元大台灣高股息ETF資產達三百億以上時，每年收取0.30%的經理費，與0.035%的保管費。再加上其它開銷後，形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。
過去七年，0056每一年的總開銷如下表:
|
年度 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
|
內扣 總開銷 |
0.86% |
0.76% |
0.66% |
0.74% |
0.86% |
0.56% |
0.60% |
0056歷年每股配息金額如下表:
|
年度 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
|
配息 |
0 |
2.0 |
0 |
2.2 |
1.3 |
0.85 |
1.0 |
1.0 |
|
年度 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
配息 |
1.3 |
0.95 |
1.45 |
1.80 |
1.60 |
1.80 |
2.10 |
2.2 |
|
年度 |
2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|
配息 |
3.63 |
|
|
|
|
|
|
|
0056過去各單一年度績效如下表(資料取自公開說明書):
|
年度 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
|
績效 % |
-48.08 |
87.2 |
18.99 |
-13.03 |
9.37 |
4.94 |
9.50 |
-6.0 |
|
年度 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
績效 % |
11.77 |
12.88 |
0.73 |
29.61 |
8.78 |
19.36 |
-18.36 |
57.99 |
|
年度 |
2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|
績效 % |
7.05 |
|
|
|
|
|
|
|
去年分析時，從2008年初計算到2023年底，0056總報酬落後0050的幅度是43.9%。
差距在一年內拉大到200%。主要理由在於去年(2024)，0050一年大漲48.15%。0056只有上漲7.05%。
不少投資朋友可能知道，高股息投資的成果，很可能是拿取當下較高的配息，犧牲部分資本利得。同時以為較高的配息，可以與犧牲的資本利得約略相抵。
但目前看來的實際狀況恐怕是，拿到高配息，錯過股市報酬的很大一塊。
參與股市就應該要拿到股市的報酬。
假如什麼策略都沒關係，只要有人喜歡就好，那那些專業資產管理公司，也不用每季、每年定期開會檢討投資成果，嚴格檢視旗下主動經理人，帶來投資成果是領先還是落後市場。
那些報酬落後市場，被釘得半死的主動基金經理人，看到這些策略指數ETF，特別是高股息ETF，可以長期落後市場，還被一堆投資人追捧，用各種理由說”沒有關係”。他們心中一定是五味雜陳。
投資要正視成果與現實，而不是把頭埋在一個由各種話術、推託之詞堆疊形成的厚厚沙丘之中。
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