綠角財經筆記: 存某某張高股息ETF?小心，你可能在設定錯誤的財務目標(Are You Accumulating Certain Shares of High Dividend ETFs?)

存某某張高股息ETF?小心，你可能在設定錯誤的財務目標(Are You Accumulating Certain Shares of High Dividend ETFs?)

(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)

近年來在台灣投資人之間常有一種說法。論述像是底下這樣:

譬如想要每月四萬的被動收入。那你就選定一支高股息ETF，假設其現金配息率有5%。那只要你持有價值1000萬的該標的，那一年就會有50萬的配息。假如每月四萬就可以過生活，你就財富自由了。

假如該高股息ETF一張是五萬，所以這個人的目標就是”存到”兩百張。

200張，就是他財富自由的目標。

這個想法恐怕有幾個很大的問題。

第一個，他的目標應設定為累積達到一千萬的資產總價值，不是某某張某個高股息ETF。

資產累積階段以高股息ETF為工具，最大的問題在於，你要投入更多，為時更久，才會達到相同的目標。

譬如台灣最老牌的高股息ETF，0056，在2007年十二月成立。從2008年初到2024年底這17年，年化報酬是7.7%。同期間0050的年化報酬是10.6%。

請問，相同的投入金額，一個標的報酬低，一個標的報酬高，何者會比較快達到一千萬的目標?

答案很明顯。

有人說指數化投資的ETF波動大，市場下跌時會被嚇出場，無法長期持有?

那是另外一個迷思，就是誤以為高股息ETF比較穩。我們看一下實際狀況。

自2008到2024這17年，0056的單年報酬標準差是29.5%。0050是27.3%。高股息ETF單年報酬的波動比較大。

2008金融海嘯時，高股息ETF，0056，當年下跌48.08%。0050下跌43.1%。高股息標的下跌比較嚴重。

2025四月貿易戰大多高股息ETF跌的更慘。
(跌的比較少的高股息ETF，多是因為其同時採用了”低波”策略。低波動才帶來穩定的效果，不是高股息帶來穩定的作用)

高股息ETF沒有比較穩，沒有比較容易持有。”高股息ETF比較穩定”只是存在於許多人想像中的事情。

目標設定為達到某特定金額。正確的目標會讓投資人做出正確的舉動，就是注重成長性。

而不是設定為多少張高股息。現金流是退休時的目標，不是工作累積時的目標。

第二個有問題的地方，就是把配息當成現金流的唯一來源。

譬如一個退休者有1000萬的資產，他需要一年50萬的現金流。(這其實是很高的提領率)

假如他認為現金流只能來自配息，他會將這1000萬全部投入高股息ETF或高收債這類標的。

假如他知道現金流可以同時來自資本利得與配息，他會知道自己可以買有配息，也可以投入有資本利得可能的資產。他可以同時持有股票與債券，利用兩者帶來的成長性與穩定性，來滿足退休現金流的需求。

理論與實證，可以證明後者的成果，會比前者好非常多。

(差距大到，實際看到，很可能就會放棄前面那個做法了。這在“從資產到現金流—退休資產管理”有完整說明)

總結來說，存到某某張高股息ETF，就可以退休，就財富自由的說法，存在兩大問題。

首先是路徑設定錯誤。目標是累積達到一個高額資產，不是累積達到高張數高股息股票。以後者為目標，會需要投入更多錢，多好幾年的時間，才能退休。

再來是終點處理方式錯誤。退休現金流用總報酬支應，而不是單靠配息，成果會更好。相同資產價值，可以帶來更高額現金流。或是相同金額的現金流，可以度過更久的退休期間。

累積的目標，是存到某個金額。不是存到那個金額的高股息ETF。

退休的目標，是擁有每年特定金額的現金流。不是擁有可以帶來該金額現金流的高股息ETF。

希望累積達到1000萬，高股息ETF是最好的解答嗎?

希望退休時有每年60萬的現金流，高股息ETF是最好的工具嗎?

希望累積達到1000萬，高股息ETF是最好的解答嗎?

希望退休時有每年60萬的現金流，高股息ETF是最好的工具嗎?

看清楚目標，想好最佳執行路徑，再開始去跑。而不是沒看清楚，只見很多人在上面跑，就跟著走。最後才發現，這是一個更辛苦、更曲折、繞更多遠路的選擇。