綠角財經筆記: 2025四月關稅戰中的高股息ETF，真正有比較抗跌嗎?(High Dividend-Yield ETFs and Tariff Wars)

2025四月關稅戰中的高股息ETF，真正有比較抗跌嗎?(High Dividend-Yield ETFs and Tariff Wars)

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下表整理從2025四月2日，美國總統川普宣布對等關稅以來，到4月10日的台灣與美國動態。

	4/2	4/3	4/4	4/7	4/8	4/9	4/10
	星期三	星期四	星期五	星期一	星期二	星期三	星期四
台灣		清明假期	清明假期	台股大跌	台股繼續下跌	台股繼續下跌	台股大漲
美國	宣布對等關稅	美股大跌	美股大跌			關稅暫緩

台股經歷了四月7、8、9日，三個營業日的下跌，在四月10日反彈。

許多人認為有穩定效果的高股息ETF在這段期間表現如何呢?

下表列出加權股價指數，元大台灣50、以及八支股息ETF在三個時段的表現。
(加權股價報酬指數在這些期間的表現與加權股價指數相同)

	4/2到4/9	4/10	整個期間
加權股價指數	-18.34%	9.25%	-10.79%
元大台灣卓越50ETF(0050)	-16.93%	9.99%	-8.64%
元大台灣高股息ETF(0056)	-18.42%	9.97%	-10.29%
統一台灣高息動能ETF(00939)	-14.97%	9.91%	-6.55%
元大台灣價值高息ETF(00940)	-19.91%	9.51%	-12.30%
國泰台灣ESG永續高股息ETF(00878)	-16.31%	10.00%	-7.95%
復華台灣科技優息ETF(00929)	-18.27%	9.95%	-10.14%
群益台灣精選高息ETF(00919)	-18.37%	9.98%	-10.23%
國泰台灣低波動股利精選30ETF(00701)	-9.94%	8.11%	-2.64%
元大台灣高息低波ETF(00713)	-12.28%	9.90%	-3.60%

這三個時段，從左到右，分別是4/2收盤到4/9日收盤。這代表這連續三個台股下跌的營業日。接著是4/10，台股上漲的一天。最後”整個期間”，代表從4/2收盤到4/10收盤的表現。

首先看到4/2到4/9下跌期間。這幾天0050下跌16.93%。

這八支股息ETF中，統一台灣高息動能ETF(00939)、元大台灣高息低波ETF(00713)、國泰台灣低波動股利精選30ETF(00701)分別下跌14.97%、12.28%與9.94%，下跌明顯比0050要少。

元大台灣高息低波ETF與國泰台灣低波動股利精選30ETF比較少的下跌，主要來自其”低波動”的選股標準，而非”高息”與”股利精選”。

假如用股息率進行選股可以明顯帶來較低的跌幅，那我們應看到上表中大多數的股息ETF在這三天的下跌，都跌得比0050要低。這並非實際發生的狀況。

國泰台灣ESG永續高股息ETF(00878)只比0050少跌0.62%。可算是類似的跌幅。

其它四支高股息ETF，下跌幅度全都比0050更嚴重。

4/10的台股反彈，0050上漲9.99%。八支股息ETF中，只有國泰台灣ESG永續高股息ETF(00878)上漲更多，漲10.0%。但只比0050多漲0.01%而已，也可說是相近的成果。其它七支高股息的漲幅全部落後0050。

也就是說，股息ETF在市場下跌的時候跌比較多，市場上漲的時候漲比較少。壞處更多，好處較少。這是比較不好的特性。

最右欄”整個期間”，代表從4/2到4/10的表現。

0050下跌8.64%。八支股息ETF只有國泰台灣低波動股利精選30ETF(00701)、元大台灣高息低波ETF(00713)與統一台灣高息動能ETF(00939)，分別下跌2.64%、3.60%與6.55%。是明顯比0050小的跌幅。

需留意的是前兩者在這段期間較小的下跌，仍主要歸功於其低波動策略。而非高股息。

國泰台灣ESG永續高股息ETF(00878)只比0050少跌0.69%，算是近似的成果。

其它股息ETF整個期間的下跌都比0050更嚴重。

經過這一次下跌的考驗，可以看到股息ETF中勝出的，主要是靠低波動，其它股息策略ETF都是全面的落後。

也再次證明，”高股息ETF比較穩定，比較容易持有”，恐怕是一種與事實不合的說法。

比較低波動的投資組合，藉由下跌時虧的比較少，帶來整個期間較好的報酬。也未必需要透過低波動股票ETF達成。透過資產配置，股債搭配，就可以達成這樣的效果。這也在今年的波動中，得到實際驗證。