綠角財經筆記: ETF資產配置投資組合不同持有期間的實際成果(Asset Allocation with Different Holding Periods，2024更新)

ETF資產配置投資組合不同持有期間的實際成果(Asset Allocation with Different Holding Periods，2024更新)

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之前發表的不同股債比率資產配置投資組合的實際成績—以美國ETF為例(Different Asset Allocation with ETFs，2024更新)討論的是不同股債比率的資產配置投資組合的成果。

這些投資組合都有相同的投資期間，就是從2008年初開始到2023年底。這是相對不好的投資時期。從2008年初開始投資，一開始就遇到金融海嘯，這是半世紀以來最大幅度的股市下跌。然後倒數第二年是2022，一個股債齊跌的年度。

這篇文章顯示的是，固定股債比80:20的投資組合，假如從不同年度開始投資，一直到2023年底的成果。

股票部位，由代表美國的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，各20%組成。

(全球股市四大地區平均分配，只是一種用來舉例的全球股市配重方法。就是說，一個投資人假如對全球各地市場都沒有什麼特別看法，就平均投資會帶來怎樣的成果。不代表我自己是這樣投資全球股市，也不代表我特別推薦這個投資配重。平均分配跟參考市值進行分配的成果差別在“資產配置戰略總覽”有詳細的說明。)

債券部位，則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Bloomberg International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX)，各10%組成。

下表顯示的是這個固定股債比80:20的 ETF投資組合，從各年年初開始投資，一直到2023年底的成果。

期間	總報酬率%	年化報酬率%
2008-2023	96.6%	4.31%
2009-2023	189.0%	7.33%
2010-2023	118.7%	5.75%
2011-2023	94.4%	5.25%
2012-2023	110.0%	6.38%
2013-2023	82.4%	5.61%
2014-2023	60.5%	4.84%
2015-2023	59.7%	5.34%
2016-2023	65.4%	6.49%
2017-2023	55.9%	6.55%
2018-2023	27.0%	4.06%
2019-2023	40.7%	7.07%
2020-2023	17.5%	4.11%
2021-2023	3.5%	1.15%
2022-2023	-4.0%	-2.00%

表格最上方，”2008-2023”那一列，代表的是假如一個投資人從2008年初開始執行這個股債比80:20的資產配置投資組合，一直持有到2023年底，這16年期間，會拿到96.6%的總報酬，年化報酬4.31%。

表格最下方，”2022-2023”那一列，代表從2022年初投資到2023年底，2年期間，累積總報酬-4.0%。年化報酬是-2.0%。

從2008投資到2023，有96.6%的累積報酬。所有15個投資期間，只有三個期間，也就是2009-2023、2010-2023、2012-2023拿到更高的累積報酬。

這15個投資期間可分成三組。

首先是紅框框起來的五個時期，總報酬率在100%附近。

接下來是藍色框框起來的七個時期，這些期間有幾十趴的累積總報酬。

最後是下方綠色框框起來的三個時期，只有十幾趴，或是個位數百分比的正或負報酬。

持有期間愈長，累積總報酬有愈高的傾向。

即便從2008年初開始投資，一開始就吃到金融海嘯全年的完整下跌，一直投資到2023年底，累積總報酬仍是第四高。

參與市場才能得到報酬。進場時間點，往往只在短時間看起來很重要。

不要以為有什麼經濟或技術指標，可以持續正確的告訴投資人何時該進場，何時該離場。假如有這種東西存在，那豈不是可以沒有風險的賺到報酬。這是不合基本邏輯的事。

持續留在市場內，承擔市場風險，才能得到報酬。

資產配置就是讓投資人可以忍受市場的短期波動，長期留在市場內，長期參與市場，獲取報酬的可靠方法。