綠角財經筆記: 以美國ETF進行資產配置的實際成績(Asset Allocation with ETFs，2024更新)

以美國ETF進行資產配置的實際成績(Asset Allocation with ETFs，2024更新)

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本文展現由美國ETF組成一個全球分散，股債比60:40的投資組合(註)，從2008年初到2023年底，這十六年的投資成果。

選擇從2008年初開始，因為我們有這些範例ETF從2008至今，完整的每個單一年度績效資料。

2008也是一個很差的投資起始時間點，一開始就遇到金融海嘯。但投資人不為所動，堅持下去，一直到去年年底的成果。

我們先看這個投資組合的架構。

60%的股票部位，股票部位，由代表美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，各15%組成。

(全球股市四大地區平均分配，只是一種用來舉例的全球股市配重方法。就是說，一個投資人假如對全球各地市場都沒有什麼特別看法，就平均投資會帶來怎樣的成果。不代表我自己是這樣投資全球股市，也不代表我特別推薦這個投資配重。平均分配跟參考市值進行分配的成果差別在“資產配置戰略總覽”有詳細的說明。)

40%的債券部位，則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX)，各20%組成。

整體投資組合的比重與標的如下圖:

實驗方法是在2008年初，就將資金以股債比60:40投入這個投資組合。之後就一直維持這樣的股債與地區比率。

假如某年市場波動，造成股債比不再是60:40，譬如變成70:30，就會進行再平衡，將股債比調整回60:40。再平衡的頻率是每年一次。

這個投資組合每個單一年度績效如下圖:

期間最嚴重的單年下跌是2008，下跌近22%。第二嚴重的下跌則是2022年，損失16.1%。最大的上漲是2009，一年上漲24.7%。十六年有五個負報酬年度，十一個正報酬年度。

十六年累積總報酬是83.2%，單年報酬標準差是12.7%。

去年的文章顯示，假如是計算到2022年底，這個投資組合從2008到2022年底的累積報酬是62.7%。經歷了2023的上漲，計算到2023年底累積報酬是83.2%，多了近20%。

換句話說，這樣一個股債比60:40，相對保守的投資組合，也可以讓整體投入的資金在一年之多五分之一。

譬如有位投資人有一千萬可以投資。其中五十萬買到一支飆股，一年漲一倍，獲利五十萬。

但假如將這一千萬全部投入這樣的資產配置投資組合，一年之內總報酬多20%，那會是二百萬的資產成長。

不少投資人不斷想要找尋下一支台積電或下一個NVIDIA，但又擔心單一股票大跌的可能，只敢資金的一小部分投入。那麼即便該股票真的大漲，對整體資產影響有限。

與其這樣，不如選用可以在市場上漲時，為整體資產帶來顯著成長的資產配置。

註:本文選用股債比60:40，是因為這是資產管理業界常用的”比較基準”(Benchmark)。假如要驗證一位經理人主動的去調整股債相對比重，到底是否表現有比較好，就是跟一個固定股債比60:40的投資組合相比。

股債比60:40，不是每個投資人都適用的配置比重。