綠角財經筆記: 定期投入ETF資產配置投資組合的實際成果(Asset Allocation with Periodic Investments，2024更新)

定期投入ETF資產配置投資組合的實際成果(Asset Allocation with Periodic Investments，2024更新)

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本文計算定期投入固定股債比的資產配置投資組合，投入之後長期持有，會帶來怎樣的成果。

投資方式是從2008開始，每年年初拿出50萬，投入固定股債比80:20的投資組合。

第一次投入是2008年初。投入之後就一直持有，每年做一次再平衡，到2023年底。總共16年。

第二次投入是2009年初。投入之後就一直持有，到2023年底，總共15年。

第三次投入是2010年初。投入之後就一直持有，到2023年底，總共14年。

最後一次投入是2023年初。投入之後到2023年底，是一年的期間。

資產配置投資組合，80%的股票部位，由代表美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，各20%組成。

(全球股市四大地區平均分配，只是一種用來舉例的全球股市配重方法。就是說，一個投資人假如對全球各地市場都沒有什麼特別看法，就平均投資會帶來怎樣的成果。不代表我自己是這樣投資全球股市，也不代表我特別推薦這個投資配重。平均分配跟參考市值進行分配的成果差別在“資產配置戰略總覽”有詳細的說明。)

20%的債券部位，則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX)，各10%組成。

這樣定期投入資產配置投資組合，然後長期持有的成果如下表:

年度	年初投入	2023年底價值	總報酬率
2008	500,000	982,901	96.6%
2009	500,000	1,445,017	189.0%
2010	500,000	1,093,550	118.7%
2011	500,000	972,045	94.4%
2012	500,000	1,050,065	110.0%
2013	500,000	911,752	82.4%
2014	500,000	802,316	60.5%
2015	500,000	798,563	59.7%
2016	500,000	826,755	65.4%
2017	500,000	779,590	55.9%
2018	500,000	635,000	27.0%
2019	500,000	703,601	40.7%
2020	500,000	587,510	17.5%
2021	500,000	517,493	3.5%
2022	500,000	480,227	-4.0%
2023	500,000	575,950	15.2%

譬如年度標示為2008那一列，顯示的是2008年初投入的50萬，到了2023年底成長到98萬，有96.6%的報酬。

這個表格明顯的展示透過資產配置的方式去參與市場的效果。那就是，參與市場的時間長短，才是得到多少報酬的關鍵。

一開始五列，2008、2009、2010、2011、2012這五年年初投入的資金，到了2023年底結算，都有100%左右的累積總報酬。這五個年度的投入，就是參與市場最久的。

接下來，2013到2019的投入，到2023年底結算，累積報酬率是幾十趴的範圍。在觀看表格時，你會明顯感覺到，愈往下，也就是參與市場時間愈短，累積報酬率有愈低的傾向。

最後四個年度，2020到2023的投入，報酬有正有負。這就是短期參與風險市場的特性，報酬率在正負之間起伏。

金融市場也沒有保證長期參與就一定會是累積正報酬。即便目前許多投資人認定”一定會”長期成長的美國股市，其實也發生過幾次十年累積負數的情形，以及更多次十年累積報酬落後同期公債的場景。
(這些歷史，在“《全新》債券啟示錄” 中有說明)

但是，要長期參與，才比較有正報酬的機會。假如自己心中就先認定，長期參與不會有好成果。所以想藉著短期進出，去掌握上漲躲過下跌。很抱歉的是，擇時進出的成果常是適得其反。結果在一個明明十年有可觀累積報酬的市場，自己卻只賺一點點或甚至虧損。

這種情形，什麼才是真正的風險?是市場還是錯誤的投資觀念呢?

財經媒體會不斷的跟你講前一年，那支股票漲了幾十趴，或是一年內就直接翻倍。

其實，我也有翻倍的投資，就是多年前投入資產配置投資組合，然後長期持有的資金。不用靠運氣，不用花心力研究財報、不用關注產業前景，都不用。我就全球分散，股債搭配，持續的參與市場就好。

而且這個成果是大家都可以達成的。

一個股市，不可能所有這個股市的投資人全都持有單一年度，大漲超過100%的那一支股票。那其它股票是誰在持有?

但全球投資人，是可以大家都以市值比率，持有全球股債市的。
(其實全球投資人，不論主動或指數化投資人，全部加總起來，大家就是以市值比率，持有全球股票與全球債券。)

16年來，每年投入50萬，總投入金額是800萬。累積資產價值達到1316萬(詳細數字是13,162,334)。總獲利金額是516萬。粗報酬率65%。

也就是說，執行一個每年50萬的投資計畫，十六年後，可以帶來516萬的總獲利。

假如每年投入100萬，會帶來1032萬的獲利。

這還只是16年就達到的成果。假如一個人從25歲開始投資，到65歲退休，40年間會帶來多少的資產成長?

其實會非常可觀。

這個成果不是回測而已，是一個實際投資計畫執行時取得的成果。

我在2006開始著手投資時，深深覺得智慧型資產配置跟投資金律這些書講得太有道理了。當時作者是用90年代之前的歷史驗證書中提到的資產配置原理。

我瞭解了這個原理，然後實際去用它，從2006開始做資產配置。我個人的投資組合跟這篇文章提到的有差距，但基本原則也是股債搭配，全球分散。

到了2024一月的今天，我可以說，18年來的經驗，符合原理。長期參與市場，得到報酬。不需要擇時進出，也不需要選股。

投資組合中，股票帶來成長的動力，債券負責安定性。

就跟我十幾年前看的書中所講的一樣。

這就是根據原理來進行投資的效果與威力。

投資的重點其實不是一直關注這十幾年間，金融海嘯何時平息，歐債危機結局是什麼、美中貿易戰的後果、肺炎疫情的衝擊、央行升降息等等。

而是找到一個可以讓你安度各種危機與挑戰的投資方式，讓你可以不為所動，堅持的走下去。堅定而有耐心的參與市場。最終得到自己該有的一份成果。

這樣的投資方式，十幾年前，我找到了。十幾年後，也可驗證與展示其成果。

資產配置與指數化投資，值得深入瞭解。因為它們立足於可靠的原理同時也實際可行，是理論與實務兼備的投資方法。