綠角財經筆記: 元大台灣高股息ETF分析介紹(0056，2022年版)

元大台灣高股息ETF分析介紹(0056，2022年版)

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元大台灣高股息ETF，台股代號0056，成立於2007年12月13日。

0056追蹤台灣指數公司與FTSE合作編製的臺灣高股息指數(FTSE Taiwan Dividend + Index)。

臺灣高股息指數由30支成份股組成。候選名單是台灣50指數與台灣中100指數共150支股票。然後從中選取未來一年預測現金股利殖利率最高的30支股票做為成份股。

加權方式則是以現金股利殖利率決定。殖利率愈高，該股票在指數中所占的比重愈大。

高股息指數是一種策略指數。投資人透過0056拿到的是台股中現金股息較高的股票的報酬。

請注意是股息較高，未必是整體報酬較高。不要因為現金股息帶來”保證獲利”的感覺，就直接認定0056是比較好的投資。拿到比較高的配息，但假如反而拿到比較差的資本利得，整體成果未必較好。(本文最後就有實際例子)

0056以複製法追蹤指數，持股名單如下表(2022五月資料):

	名　稱	指數權重
1	長榮	8.28
2	亞泥	5.06
3	聯強	4.94
4	中鋼	4.6
5	華碩	4.36
6	光寶科	4.23
7	聯詠	4.07
8	仁寶	3.93
9	廣達	3.92
10	大聯大	3.77
11	和碩	3.76
12	友達	3.65
13	台泥	3.53
14	英業達	3.5
15	群創	3.31
16	緯創	3.3
17	兆豐金	3.18
18	微星	3.15
19	技嘉	2.82
20	健鼎	2.58
21	群光	2.54
22	興富發	2.5
23	京元電子	2.18
24	裕民	2.13
25	瑞儀	1.96
26	中鴻	1.95
27	遠雄	1.88
28	義隆	1.78
29	超豐	1.7

0056比重最高的成份股是長榮，占整體投資組合8.28%。前十大持股占整體投資組合47.16%。0056是高度集中投資的ETF。

0056目前持股29支，不是原先預計的30支股票。因為假如有成份證券被台灣50指數或台灣中100指數剔除，該成份證券也會自動從臺灣高股息指數剔除。

所以假如在定期檢視日期之外，發生剔除成份股的事件，臺灣高股息指數不會馬上加入替補的股票。所以有時會看到持股不滿30支的情形。

2022四月，0056資產總值1188億台幣。比起2021二月的695億台幣。規模大幅增長。

元大台灣高股息ETF資產達三百億以上時，每年收取0.30%的經理費，與0.035%的保管費。再加上其它開銷後，形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。

過去七年，0056每一年的總開銷如下表:

年度

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

內扣

總開銷

0.82%

0.76%

0.77%

0.86%

0.76%

0.66%

0.74%

0056內扣費用在2018到2020這三年逐漸下降。但很可惜在去年，費用又拉高。一年收取0.74%的內扣總開銷，是一支收費高昂的ETF。

0056歷年每股配息金額如下表:

年度	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
配息	0	2.0	0	2.2	1.3	0.85	1.0
年度	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021
配息	1.0	1.3	0.95	1.45	1.80	1.60	1.80

0056自成立以來，在2008、2010這兩個年度未配息。

0056過去各單一年度績效如下表(資料取自公開說明書):

年度	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
績效 %	-48.08	87.2	18.99	-13.03	9.37	4.94	9.50
年度	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021
績效 %	-6.0	11.77	12.88	0.73	29.61	8.78	19.36

0056在2021年上漲19.36%。0050則上漲21.77%。0056落後2.41%。

在0050跟0056同時存在的2008年初到2021年底這十四年，其中九年是0050單年績效勝過0056，五年則是0056勝過0050。

0050的十四年累積總報酬是268.9%。0056則是154.1%。0056落後114.8%。

0056帶來的是高現金股息股票投資策略的報酬，這個策略的成果可能比整體市場差也可能比較好。就像主動投資一樣，冒著落後市場的風險，換取勝過市場的機會。

雖說0056有長期勝過市場的可能(誰能排除這個可能呢?)。但假如主動經理人殫思竭慮的研究與選股，都很難帶來長期勝過大盤的成果了。透過一個簡單標準”預期股息率”來篩選股票，就能長期勝過市場?

機會恐怕很低。