綠角財經筆記: 即期年金險分析比較1(Analysis of Immediate Annuities in Taiwan)

即期年金險分析比較1(Analysis of Immediate Annuities in Taiwan)

在台灣即期年金險比較這篇文章中，我們已經看到各家業者即期年金險保單的狀況。我們來分析一下這種保單的效益。

以台灣人壽的即期年金險為例。假設有一位60歲男性，就在退休這年，投入1000萬，買了這張即期年金險。往後25年的保證期間，每年可領503830。過了保證期後，每年可領百分之一的年金，也就是每年5038。直到90歲過世。

這樣的投入與取出，內部報酬率是多少呢?

這30年的投入與取出如下表(負號表取出，正號是投入)

歲數	年度	投入/取出
60歲	第0年	-10000000
61歲	第1年	503830
62歲	第2年	503830
63歲	第3年	503830
64歲	第4年	503830
65歲	第5年	503830
66歲	第6年	503830
67歲	第7年	503830
68歲	第8年	503830
69歲	第9年	503830
70歲	第10年	503830
71歲	第11年	503830
72歲	第12年	503830
73歲	第13年	503830
74歲	第14年	503830
75歲	第15年	503830
76歲	第16年	503830
77歲	第17年	503830
78歲	第18年	503830
79歲	第19年	503830
80歲	第20年	503830
81歲	第21年	503830
82歲	第22年	503830
83歲	第23年	503830
84歲	第24年	503830
85歲	第25年	503830
86歲	第26年	5038
87歲	第27年	5038
88歲	第28年	5038
89歲	第29年	5038
90歲	第30年	5038

用EXCEL可算出，內部報酬率是1.87%。其實蠻低的。

在考慮這種即期年金時，有一個可能的陷阱(或說是銷售用語)，就是說”你看，投入1000萬，每年領50萬，領25年。這樣就是1000萬下去，領回至少1250萬。足足賺250萬耶!”

看似很多的250萬，其實是長達25年的成果。只要每年有2%的報酬，25年過後，一塊錢就會成長為1.64元。就有64%的獲利了。

這是金融業常用的方法，講費用，就談每年或甚至每月幾趴(像基金的內扣費用)，因為這會讓費用看起來低。講成果，就談長年累積成果(像本文的主題，即期年金險)，因為這會讓成果看起來非常可觀。

金融業者絕對不會講費用的長期累積殺傷力，因為這會讓投資人赫然發現費用的可怕。

即期年金險1.87%的內部報酬率，也反應當下的低利率與低預期報酬環境。難不成在這種狀況下，保險公司可以推出內部報酬率7%的年金險嗎?

很明顯，這是不可能的事。

這也暴露出即期年金險的一個潛在問題，就是保戶買了之後，就等於鎖定當下的低殖利率。就算在未來的20年，或30年期間，利率變高，投資報酬變好了。也都跟你無關了。買了這個年金險，就是照當時的條約領錢。

待續…