美國券商收費分析(Analysis of U.S. Brokerage Firm Fee Structure)
本文介紹美國券商的收費方式。
首先是股票與ETF。
最常見的收費方法，是收取手續費。
手續費的意思就是，不管成交金額大小，券商就收一筆固定費用，譬如七塊美金。那麼，當你透過這家券商，買進一千美金的股票或ETF，你就要付七塊錢的手續費。當你透過這家券商，賣出一萬美金的股票或ETF，你還是付出七塊錢的手續費。
手續費的費用計收方式，使得透過美國券商投資ETF與台灣本地基金相較之下，具有龐大的費用優勢。
台灣販售的基金多屬有佣基金。買進(或賣出時)，要收取成交金額某一百分比的佣金。買進金額愈大，付出愈多。(這種以成交金額計算的費用，我們台灣的基金代銷機構喜歡把它稱做”手續費”，好讓投資人以為是幫忙買進基金的支出。但事實上，這種以百分比計收的費用是佣金。大家有沒有想過，買進一百萬的基金只不過比買進十萬的基金多一個零。在成交單上幫你多打一個零，就可以多十倍的費用。難道多打一個零，就是十倍的工作量，十倍的手續，所以要收十倍的費用嗎?可見對於佣金的正確認識)
在台灣買股票型基金，常見的費用是3%的佣金再打折。假設打到4折好了，那是1.2%的佣金比率。
假如你選用一家每次成交收費在十塊美金以下的美國券商，一次買進2000美金的ETF，那麼費用率就至少是千分之五以下。選用的券商費用愈低，投資金額愈大，成本就壓得愈低。
而且，許多美國當地ETF的內扣費用，是以千分之幾計算。相較於國內這些每年內扣總開銷以百分之幾計收的基金。這是一個數量級的差距。投資美國ETF，手續費就讓你贏在起跑點，投資工具本身低廉的內扣總開銷，讓你日後持續保持優勢。
現在大家都知道買節能冷氣或冰箱，長久下來可以帶來很大的費用節約。美國這些低廉成本的投資工具，就是投資界的節能工具。而且，透過美國券商買進，還比台灣這些傳統高耗能投資工具還要便宜。有機會，有能力使用美國券商的投資朋友，真的是必需認真考慮這個選項。
有的券商更選定幾支ETF，投資人買進與賣出完全免手續費(但請留意很可能有持有時間限制。未達持有期限就賣出，可能會被補收費用。)
最誇張的例子是TD Ameritrade的 101支ETF免費交易。
這是提供最大量免費交易ETF的美國券商。
目前美國共發行一千多支ETF。有一百支ETF可以免費交易，等於是近10%的ETF可以免費買賣。很有可能，大多數你投資所需要用到的ETF，在這家券商都可以免費交易。
其它像Firstrade 也有十支ETF可以免費交易。
透過Charles Schwab(嘉信理財券商)，買賣Schwab系列ETF，也是免手續費。Scottrade也有一些免費交易的ETF。
當台灣的投資朋友還在跟理專吵基金要打幾折，投資要幾百萬才算可以打幾折的大戶時，美國券商一視同仁，不管你買進是100美金還是10,000美金，只要你在這些券商選用它們的免費交易ETF，手續費就是零。
以上是ETF與股票的收費方式。
透過美國券商也可以買到基金。美國當地的基金，依佣金有無，分成有佣基金(Load Funds)與免佣基金(No-Load Funds)。
關於美國當地基金的收費方式，我在為什麼要開海外券商交易戶文中，有詳細解說。
基金在交易時較ETF單純，定期定額買進也可以設定讓券商自動執行。基金有其方便之處。過去我透過美國券商的投資主力，也是美國當地的指數型基金。但自從發生海外券商停售Vanguard基金的事件後，我發現，美國當地基金公司，可以突然嚴格執行基金不賣給外國投資人(也就是我們)的政策。
現在，或許透過美國券商，投資朋友還能買賣某些基金公司的基金。但我比較不建議這麼做。因為假如那天，基金公司又說不賣了，我們就又要中斷投資，另尋標的。
ETF投資則沒有這樣的限制。只要在任何一家美國券商開戶，所有美國當地掛牌的ETF，你都可以買賣。
另外有一種美國券商的收費方式是收取每個月固定月費，然後當月的股票與ETF等交易費用，可以從月費中抵用。
譬如Interactive Brokers這家券商就是收取每月10塊美金的固定費用。
假如某月，你股票與ETF交易總共花了7塊美金。7小於10，那就是再交3塊，補足10塊的月費。
假如某月股票與ETF交易花了20塊美金，那麼該月的花費就是20塊錢。
這種收費方式有兩個問題。
首先，在這樣的券商一開戶，等於是每月固定會從戶頭扣取固定月費。
我們可以想一下。假如在台灣，有張信用卡，每年要收你一千塊的年費，無論如何都無法減免，你就是要交。假如你沒有這張卡，你應該不會去辦。假如你有這張卡，你很可能把它剪了。
那像Interactive Brokers這種固定月費的券商，一個月10塊美金聽起來不多，但一年就是120塊美金，約當3600元台幣。
一年一千塊的信用卡年費，我們大多人不會願意交。一年交3600塊台幣年費的券商?你為什麼會想開戶呢?這恐怕不符合大多投資人的需求。
對於大多採行與綠角類似的投資策略，也就是用幾支ETF，然後每幾個月才投入一次的投資人來說，我們希望使用的是有交易才有收費的券商。
有交易才收費有個很大的好處，就是當日後，你不再透過這家券商投資時，你也不會覺得錢一直在流失，有種必需將資金轉出去的急迫感。
譬如過去 Zecco 這家券商有每月十次免費交易時，我透過它建立了一些部位。現在，Zecco沒有這樣的優惠了。那也沒關係，我就透過其它券商投資就好了。原先在Zecco買進的部位，就繼續放在那裡，一點問題也沒有。沒有交易就不用付費。券商每月還要寄對帳單，每年還要寄稅務表單給我，繼續服務我這樣一個沒有貢獻的投資人呢。
但假如你是在像Interactive Brokers這種收取固定月費的券商投資。就算你不透過它投資了，很抱歉，你還是每年要交120塊美金。你會覺得，明明就是沒交易了，費用還是一直在收。
這是第一個問題。在這種券商開戶，就像是手機的綁約一樣，每個月至少要交某金額的月費。
第二個問題，這可能是更為嚴重的問題。那就是交了月費之後，投資人很有可能就會覺得，沒有交易也是被收那麼多錢，所以就想辦法去交易。明明不必每月交易的，就找一些股票、投機類的ETF來買賣。想說錢不花白不花，不交易也是要交月費，不如就在月費額度內找些交易來做。
這是本末倒置。這樣一位投資人，等於是讓券商的收費架構決定自己的投資方式。
正確的方法應是，投資人想好自己的投資方式，然後選取最合適這種投資方式的券商。
應該是頭在前，尾巴在後。頭領著走。而不是尾巴在前，頭在後。
你在路上，應該沒有看過狗是尾巴在前頭在後面，這樣走路的。但在投資界，許多投資人因為選用了有最低月費的券商，就強迫自己每月至少要做多少額度的交易，那就成了可愛的(或是可笑的)尾巴在前的狗。
(題外話，投資界另外一隻常見的尾巴在前的狗，就是因為要做定期定額，所以就要買進高波動基金的想法與做為。這又是一種本末倒置。詳細討論請見Value Averaging讀後感續1----從定期定額談起)
在吃到飽餐廳，人們常會表現出很不健康的進食模式。為了回本，儘量吃。吃到超出自己身體需求的量。同樣的，到了這種最低月費的券商，許多投資人為了”回本”，常會強迫自己做出超過投資需求的交易量。
還好，吃到飽餐廳，我們是偶爾光顧。在這種最低月費券商，投資人是天天處在想要回本的心態。
天天吃到飽，對於健康恐怕是很大的妨害。那麼天天想要做回本的交易心態呢?對於財務健康會造成多大的傷害?
你說在這樣的券商自己能克制?回想一下最近一次到吃到飽火鍋店的吃相吧。
當然，收固定月費的券商不是一無是處。有些本身的投資策略(或應說是交易策略)就會很頻繁進出的投資人，使用這樣的券商，或許還有些好處。
重點就是，投資朋友應看看自己選用的是那種投資策略，再決定用那種券商。而不是看到有人大力推薦，就覺得這家券商不錯。說不定，推薦的人跟你，根本是不同類型，不同需求的投資人呢。
假如你和綠角一樣，低頻率進出，使用廣泛分散的指數化投資工具，那麼選用一般像TD Ameritrade或Firstrade這種折扣券商，每年交易費用一般會低於Interactive Brokers所收的120塊美金年費。而且，你不會有必需交易的迫切感，你也不會有戶頭轉為靜止後，還要一直繳交費用、本金減損的感覺。
總結來說，不論是基金投資人、選股投資人或甚至是期貨選擇權投資人，在美國券商都可以得到很好的服務。至於要選用那類券商，則要看投資人自身的投資策略而定。
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21 comments:
如果進出不頻繁,何不用Zecco?Zecco的手續費不是最低的嗎?$4.95.雖然沒有之前這麼好. TD Ameritrade或Firstrade有什麼其他的好處嗎?
說得真好
投資人在使用理財工具時
第一步一定要先了解成本是多少?
在台灣可能有8成以上的投資人連第一步都沒做，就將自己的錢"丟"出去。
這種行為模式，與其說是投資，不如說是將自己的錢 "丟"進許願池內。
接下來請開始祈禱，希望"賭"對，"押"到上漲那一方。
感謝分享。
跟台灣的投資環境比起來，美國券商的確具有很大的優勢，不過在某種程度上，海外券商的使用對台灣投資人來說，還是具有一定的恐懼感。
以推薦的人為例，也許10個裡面只有一個會完成開戶並且成功的進行交易。
謝謝各位投資朋友的分享
大可說的沒
不安心是一定會有的
我當初開戶
也有種不確定性的感覺
幾年用下來
覺得不過就是美國當地的券商罷了
只是它的規則與做法
要去習慣一下
我想請問的..除了手續費外還有那些可能費用??
比如:匯款手續費???
今天早上使用台銀網路銀行匯款至Firstrade,晚上就入帳了
手續費:總金額0.25%
電報費:NT 225
中轉行:USD 20
我記得去年中轉行收費USD 18,好像漲價囉
謝謝匿名先生的分享
也有可能是透過不同的中轉銀行
所以費用不同
請問一下 最近剛在SCOTTRADE開了一個帳戶 剛接觸這一塊 有很多不懂的 我剛買了一本"綠角的基金八堂課" 還沒看完 請問買美國的ETF 除了手續費外 是否有類似證交稅 證所稅的問題? 另外 etf的標的這麼多 要如何選呢?
建議你可以一步一步來
先把手上的書看來
再來看部落格的文章
vanguard又調降一堆基金和ETF的持續費用了.
https://personal.vanguard.com/us/insights/article/expense-ratio-changes-042012?z_rl=T9057
真好
感謝分享
使用Vanguard的投資工具
就像作指數化投資與資產配置一樣
愈用愈好啊~
綠角大,前幾天我第一次賣出手少上持股,發現實際入帳金額會差個幾角. 我寫信問劵商,他表示是由SEC所收的. 我只知道對於海外投資人,資本利得免稅,所以這應該是證交稅吧?不知您是否知道?
Firstrade應該已經取消十支ETF的免交易費用優惠了！我今天試著下單發現要收取6.95元的費用，網頁的優惠活動也已經沒有該項廣告了！
免費ETF活動網頁:
http://www.firstrade.com/content/en-us/freeetfs
最近在晨星的網站上看到Schwab公司把ETF的expanse ratio調降了。
http://news.morningstar.com/articlenet/article.aspx?id=568476
上了Schwab的網站上發現他們ETF連結的標的也是很不錯，而且Expanse ratio硬生生地就是比vanguard的ETF還低。
http://www.schwab.com/public/schwab/investing/accounts_products/investment/etfs/schwab_etfs
或許schwab也會是不錯的選擇喔!
expense低是不錯的性質
http://www.cbsnews.com/8301-505123_162-57521711/etfs-schwab-or-vanguard/
建議參考一下, schwab不見得比vanguard便宜.
另外, https://personal.vanguard.com/us/insights/article/fund-announcement-10022012?SYND=RSS&Channel=AN
vanguard最近換了22隻基金的追蹤指數, 更換的結果會讓成本更低廉.
謝謝分享重要訊息
sentinel
謝謝您的提醒
我想我們都很清楚
使用IB這家券商
一年就一定至少是120美金
約當3600台幣的花費
就算你日後已經凍結了這家券商的投資
只要你戶頭還在
錢就會一直流失
對於大多部落格讀者來說
假如投資方法跟我類似
透過投資範圍廣大的ETF
定期投資
使用像TD Ameritrade等有免費ETF交易的券商
可以達到遠比120美金更低的每年交易成本
去年IB的新規定：淨值滿$100,000的賬戶，免扣$10月費，如果注資時滿$100,000但後來資產淨值跌破標準還是要扣
謝謝分享~
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