綠角財經筆記: Vanguard Dividend Appreciation ETF分析介紹(VIG，2022年版)

Vanguard Dividend Appreciation ETF分析介紹(VIG，2022年版)

Vanguard股息增長ETF，英文全名 Vanguard Dividend Appreciation ETF，美股代號VIG，成立於2006年四月21日。

VIG追蹤S&P US Dividend Growers Index。

VIG原本追蹤NASDAQ US Dividend Achievers Select Index。在2021第三季換成目前的指數。

新指數跟舊指數相同的地方在於，都是篩選出過去十年，每一年都增加現金股利的公司，有相同的最低流動性要求，單一公司最高比重也都是4%，也都排除REIT。

最主要的差別在於避免高股息陷阱的方法。

有些公司不是營運狀況好、現金充足，所以配發高股息。有些公司的高股息率是股價低帶來的。股價很低可能反應的是公司有風險或一些重大問題。假如你就只看配息高就買，你可能踏入陷阱中。這就叫高股息陷阱。

避開高股息陷阱的方法，原先VIG追蹤的NASDAQ US Dividend Achievers Select Index指數是沒有公開的。

新使用的S&P US Dividend Growers Index則是刻意避開股息率高的公司。

每年在決定成份股的時候，有配發現金股息的公司會依股息率由高到低排序。股息率最高的25%公司，無法進入指數。

已經是指數成份股的公司，假如在年度股息率排序來到最高的前15%，也會被排除。

投資世界絕不是股息愈高就愈值得投資，這個指數反而是刻意去除股息率最高的族群。

根據2022年九月資料，VIG的配息率(SEC Yield)是1.89%。囊括整體美國股市的VTI則是1.50%。所以不要誤以為投資VIG會拿到3%或甚至4%以上的”高股息”。

VIG資產總值641億美金，平均每天成交量是150萬股(2022九月資料)。

VIG的內扣總開銷是0.06%。跟去年相同。

2022七月底，VIG前十大持股分別是:

UnitedHealth Group
Microsoft Corp.
Johnson & Johnson
JPMorgan Chase & Co.
Visa
Procter & Gamble
Home Depot
Mastercard
Coca-Cola
PepsiCo

跟去年相比，Walmart、Comcast離開前十大名單，Mastercard、PepsiCo進入。

VIG每一年績效與跟它所追蹤的指數差距則如下表:

年度	VIG績效 (A)	對應指數績效 (B)	VIG與指數差距 (B-A)
2007	5.63%	5.81%	0.18%
2008	-26.50%	-26.41%	0.09%
2009	19.33%	19.59%	0.26%
2010	14.67%	14.87%	0.20%
2011	6.21%	6.32%	0.11%
2012	11.61%	11.73%	0.12%
2013	28.99%	29.03%	0.04%
2014	10.06%	10.12%	0.06%
2015	-1.95%	-1.88%	0.07%
2016	11.84%	11.93%	0.09%
2017	22.22%	22.29%	0.07%
2018	-2.02%	-1.98%	0.04%
2019	29.71%	29.75%	0.04%
2020	15.46%	15.62%	0.16%
2021	23.64%	23.71%	0.07%

(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。”VIG與指數差距”這欄，正數代表ETF落後指數。負數代表ETF領先指數。)

2021，VIG落後指數0.07%。跟2020的落後0.16%相比，回到比較合理的追蹤誤差範圍。

VIG資產規模達1.9兆台幣，是一支美國當地重要的股息主題ETF。不論是資產管理公司與指數編製業者，都有注意到高股息策略可能踏到陷阱的問題，其是指數建構規則有刻意去除高股息股票。

相較之下，台灣業者不斷發行一味追求高股息的ETF，對高股息陷阱毫不在意，只要股息愈高就愈買。

業者推出怎樣的投資工具，投資人就會享受到怎樣的投資策略。對高股息陷阱置若罔聞，一味順從投資人想要高配息的心態，不明白告知投資人高股息的風險，這很難說是專業資產管理業者。