綠角財經筆記: Vanguard Dividend Appreciation ETF分析介紹(VIG，2021年版)

Vanguard Dividend Appreciation ETF分析介紹(VIG，2021年版)

Vanguard股息增長ETF，英文全名 Vanguard Dividend Appreciation ETF，美股代號VIG，成立於2006年四月21日。

目前官方網頁上，仍寫著VIG追蹤NASDAQ US Dividend Achievers Select Index。

Vanguard在六月一日宣布，預計在今年第三季，VIG將改追蹤S&P US Dividend Growers Index。

新指數跟舊指數相同的地方在於，都是篩選出過去十年，每一年都增加現金股利的公司，有相同的最低流動性要求，單一公司最高比重也都是4%，也都排除REIT。

主要不同的地方有三點。

第一個，成份股雖然都是市值加權。舊指數採用的是整體市值，新指數則改用自由流通量調整市值(Float-adjusted market capitalization)。

第二點，新指數再平衡的交易執行日分散成三天，舊指數是一天。這可以降低變更成份股所帶來的市場衝擊。

最後一點則是避免高股息陷阱的方法。

高股息陷阱指的是，有些公司不是營運狀況好、現金充足，所以配發高股息。有些公司的高股息率是股價很低帶來的。股價很低可能反應的是公司有風險或一些問題。

避開高股息陷阱的方法，原先VIG追蹤的NASDAQ US Dividend Achievers Select Index指數是沒有公開的。

新使用的S&P US Dividend Growers Index則是會刻意避開股息率高的公司。

每年在決定成份股的時候，有配發現金股息的公司會依股息率由高到低排序。股息率最高的25%公司，無法進入指數。

已經是指數成份股的公司，假如在年度股息率排序來到最高的前15%，也會被排除。

這個篩選方法可以看到，這個指數絕不是認同股息愈高就愈值得投資，反而是刻意去除股息率最高的族群。

根據2021年六月資料，VIG的配息率(SEC Yield)是1.65%。囊括整體美國股市的VTI則是1.23%。所以不要誤以為投資VIG會拿到3%或甚至4%以上的”高股息”。

VIG資產總值590億美金，平均每天成交量是130萬股(2021六月資料)。

VIG的內扣總開銷是0.06%。跟去年相同。

2021五月底，VIG前十大持股分別是:

JPMorgan Chase & Co.
Microsoft Corp.
Johnson & Johnson
Walmart
UnitedHealth Group
Visa
Home Depot
Procter & Gamble
Comcast
Coca-Cola

跟去年相比，Abbott Laboratories、McDonald’s、Costco、Medtronic plc離開前十大名單，JPMorgan Chase & Co.、UnitedHealth Group、Home Depot、Coca-Cola進入。前十大持股占ETF資產總值的31.2%。

VIG每一年績效與跟它所追蹤的指數差距則如下表:

年度	VIG績效 (A)	對應指數績效 (B)	VIG與指數差距 (B-A)
2007	5.63%	5.81%	0.18%
2008	-26.50%	-26.41%	0.09%
2009	19.33%	19.59%	0.26%
2010	14.67%	14.87%	0.20%
2011	6.21%	6.32%	0.11%
2012	11.61%	11.73%	0.12%
2013	28.99%	29.03%	0.04%
2014	10.06%	10.12%	0.06%
2015	-1.95%	-1.88%	0.07%
2016	11.84%	11.93%	0.09%
2017	22.22%	22.29%	0.07%
2018	-2.02%	-1.98%	0.04%
2019	29.71%	29.75%	0.04%
2020	15.46%	15.62%	0.16%

(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。”VIG與指數差距”這欄，正數代表ETF落後指數。負數代表ETF領先指數。)

2020，VIG落後指數0.16%，跟前幾年相比是比較大的追蹤差距。

VIG的作用，在於讓投資人以股息持續增長的角度，挑出具有長期營運韌性的公司。這是一種主動篩選出符合特定條件股票的投資。不是指數化投資工具。