如何下載海外券商Form 1042S(How to Download Form 1042S)
每年美國券商都會寄發總結前一年的所得與預扣稅款狀況的Form 1042S表格。這份表格會分別以紙本與pdf檔寄出。
這篇文章解釋，如何從券商的網路交易介面，下載Form 1042S表格的pdf檔。
首先以Firstrade為例。
(這裡以新版交易介面為例)
在登入之後，點選”My Account”，再選”E-Documents”，再選”Tax Document”，然後選”Search”。
請點選”View”。就會在另一個視窗出現這個表格的pdf檔。
第二個例子是TD Ameritrade。
最後一個例子是Zecco。
登入後，看到的是交易畫面，請點右上角的”My Account Center”。
然後在Trading Accounts部分，找到”View tax forms”。點下去。
在右側Tax Forms就會看到1042S表格。(在寫這篇文章時，Zecco仍未提供2011年的1042S表格，所以畫面上顯示的是1042 Tax Year 2010。
因為Form 1042S表格同時有紙本與pdf檔兩個寄送方式。所以投資朋友不必擔心紙本在寄送過程中遺失。假如沒有收到紙本，我們就直接叫出pdf檔，列印即可，一樣是有效的稅務文件。
另外需留意的是，過往三年(2009-2011)Firstrade都有自動退稅，並在退稅後寄發修正過後的1042S表格(Corrected Form 1042S)。所以使用Firstrade的投資朋友，不要一拿到Original Form 1042S就急著拿去報稅。應稍等，看有無自動退稅。有自動退稅的話，應使用修正過後的Corrected Form 1042S表格報稅。
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2010海外券商Firstrade的自動退稅
2009海外券商投資報稅心得續—Firstrade的自動退稅
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TDR公聽會參加心得
綠角上週很榮幸受到邀請，出席TDR公聽會。此文分享參加後的心得。
先來一點基本資訊。TDR是Taiwan Depository Receipts的縮寫，中譯為台灣存託憑證。
就像美國市場有ADR(American Depository Receipts)，就是美國存託憑證。這是非美國企業在美國上市發行的股權憑證。美國當地投資人，得以透過ADR，很方便的投資非美國企業。
同樣的道理，TDR就是非台灣企業，在台灣股市上市，代表該公司股權的憑證。同樣也是一個讓台灣投資人投資外國企業的管道。TDR也讓外國企業有機會在台灣資本市場募資。
這場公聽會請到許多學者專家。學者包括政大金融系殷乃平教授，政大法律系劉連煜教授。專家包括，勤業眾信、安侯建業、安永三家會計師事務所代表。理律、國際通商、眾達國際、建業等律師事務所代表。投保中心總經理。券商公會代表，承銷商代表等。
總共二十幾人與會，大家坐在一個ㄇ字型的長桌。所有男士都穿西裝打領帶出席。這是一個正式場合。
出席這場公聽會，其實有點壓力。因為出席的人都大有來頭，而且有多年實務經驗。這些會計師與律師，就是TDR發行公司的認證會計師與法律顧問。投保中心，就是在處理爾必達TDR求償問題的機構。出席的券商，就是TDR發行的承銷商。
人生中大多時候，我們會希望自己年輕一點。但坐在這些前輩之間，我不禁由衷希望，自己再老個幾歲，多看幾年書，多觀察市場幾年，我才比較覺得自己有資格坐在這裡。
回到主題，這場公聽會的討論主軸分成以下三個面向:
(1)TDR定價改善及上市審查作業
(2)加強上市機構責任與資訊透明揭露
(3)投資人風險告知和退場機制建構
主持人就依這個順序，請與會者一一發表意見。
會中最常被談到的是資訊揭露的問題。
有些股票在原上市國家，只要每年一次會計師簽證的年度財報。但在台灣，每季都要有。台灣還有量化規定，那些訊息是應公布的重大消息。在原上市國可能不必當重大消息公布的資訊，在台灣是要公布的。
假如台灣方面要求，外國公司來台灣發行TDR也要比照辦理的話，會加重這些公司的行政負擔。
有位券商代表提到，其實不只是我們選那些公司來台發行TDR，這些公司也在選擇要不要在台灣發行TDR。在亞太市場，它們可以有其它的選擇，譬如香港、新加坡。假如發行難度較高，TDR會較難與其它資本市場競爭。
但問題來了，如何補足這樣的資訊落差。
有位與會律師就提到，我們台股投資人，真有看財報的有幾人。許多台股投資人，以為自己資訊充足，其實是他在電視、在報紙、在財經雜誌都有看到報導。他以為這樣，資訊就很夠了。
我想到的是，在台灣要每季財報，在外國只要年度財報。只需要年度財報的股票市場，定價效率難道就會比較差嗎?
市場上的資訊，除了公司依官方規定公布之外，還有一個重要來源就是民間活動。譬如當地的財經媒體的報導，金融業者的分析，或法人投資機構的研究。一般投資人可以接觸到前兩者。法人自身的研究就算不公開，但它們依據這些研究所做出的買進與賣出動作，一樣會把它們手上的資訊反應在價格上。
但是把這些外國公司的股票做成TDR在台灣市場上市後，剩下的往往就只有官方資訊。民間活動方面大為減損。可能剛上市或準備期間，台灣財經媒體會有報導。但之後，往往缺乏持續性的關注。
對於台灣的金融機構、投信法人，TDR不是一個很熱衷的主題，研究的人少，資訊傳播就會變差了。
TDR其實也是股票。是股票就可能會有倒閉下市的風險。但在TDR這個市場剛在起步的時候，如何避免像爾必達下市這類事件，打擊投資人信心，就成為發行TDR時應留意的重點。
與會者有人認為法律規章有所不足，才會讓爾必達事件發生。也有人認為這是單一事件，整體來說沒那麼嚴重。這是這場公聽會中一個爭議點。
在會前，我還查找了一些資料。老實說，在當天的討論中，這些資料都是太粗淺、根本不值得拿出來講的東西。參加這樣一場會議，讓我多知道很多東西。
會後有點想法。
這樣一場公聽會，出席的代表中沒有一位叫做投資人代表，但是與會者三不五時就會提到投資人。
為什麼?
因為投資人有力量。這些金融工具，假如投資人不買單，那根本無法發行上市。也就是說，雖然沒有投資人出席，但投資人其實是這場會議的隱形主席。
投資人因為有權決定手上的資金如何運用，等於是最後的仲裁者。
但投資人也同時是最常被愚弄的一群人。因為投資人都是人，人就會貪心。以獲利為餌，掩飾不良的特徵，投資人往往買進糟糕的標的而不自知。
身為一個投資人，如何成為投資市場中的仲裁者，而不是被愚弄的對象。
處理好這個問題，自然也就做好投資了。
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“肯恩費雪教你破除50個投資迷思”讀後感續---大家都在說，但根本沒道理
作者用事證，舉出了很多在投資界常被提到，但根本沒有證據的說法。
首先就是試圖預測道瓊工業指數。
這個指數本身的增減，除了跟成份股漲跌有關之外，也跟成份股是否進行分割有關。
這個指數最大的問題在於它是Price- weighted。(主要的指數加權方式可以參見指數一文)。
作者在書中用一個簡單漂亮的例子說明，每次道瓊的成份股進行分割，它的表現就被扭曲一次。
要正確預測道瓊的漲跌幅，除了要正確知道股市方向之外，還要正確預知成份股的分割。
而成份股的分割，是沒有任何方法可以預測的。
在預測道瓊工業指數目標價多少的人，到底知不知道這個指數是怎麼算出來的呢?
作者也是少數在著作中公開批評停損的人。(另外一位是尋找投資護城河的作者Pat Dorsey)
作者直接寫下:”停損行不通，因為股價並不是序列相關的（serially correlated）；也就是說，股價走勢本身並不預示未來的走勢”。
完全切中要義。
簡單的說，假如下跌的東西會繼續跌，停損才有意義。
但問題是，下跌的股票不一定會繼續跌，它有時會反轉向上。這時停損根本就是做錯了。
太多把停損當”法紀”與”規則”的人，恐怕連他所投入的市場中的”序列相關性”到底有多強都不知道。
停損是一種順勢作法。其它順勢做法，包括汰弱留強等。這是一種交易心態。它教投資人如何進出市場，而不是如何握緊手上的標的。
就像投資世界許許多多的做法一樣，它也只是一個派別，而且，也不一定是最傑出的派別。
柏格曾說過，”Buy right and hold tight”。為什麼無法Hold tight，因為這些人，從來無法買到一個Right的東西。或是即使這個東西是對的，他也沒有足夠的信心認為它是對的。
所以只好擔心漲太多，掛念跌不夠。在各種不同的”交易策略”中進行無間輪迴，不停的將自身資金供輸給從交易中收取費用的金融業者，而他也不曾後悔的，認為自己對於投資是”盡心盡力”。
So be it.
所以作者說” 停損操作唯一確定的事，是增加你的交易成本。沒有證據顯示停損是較佳操作方式。它們不過是神經兮兮的投資人的安全毯（譯註：給小孩抓摸以消除緊張的東西）。只是安全毯是無害的，而停損卻是有毒的奶嘴。還是忘了這種操作方式吧。”
許多財經媒體一再覆述的”重點”，也被列出此書的”迷思”名單。
譬如消費支出對於經濟復甦很重要這種說法。看完這本書，你就會知道，其實沒那麼重要。波動更大的企業支出，卻沒有人在講。
還有種說法是，”美國欠中國很多錢。假如有天中國不買帳了，美國人就借不到錢了。”
但事實是，美國公債的主要持有者是美國人。中國是外國持有者中的大戶，但比重遠遠不及。根據書中統計，美國政府、美國投資人、美國退休計畫，這三者合計持有70%的美國公債。中國則有7.3%。
很多人一直把美國印鈔票掛在嘴邊，好像美國政府是造成美元泛濫的唯一元兇。
的確，政府可以指定某些紙張，將它命名為鈔票。但唯有市場參與者，只有需要這張紙來進行交易的人，才會讓它變成流通貨幣。
假如進行交易的人不採行該鈔票做為交易媒介，那麼政府再怎麼印鈔票，都是沒有流通性的。
美元可以發行與流通，不只因為山姆大叔印製它，更大的原因是，全球有很多人要使用它。
其它還有貿易逆差與股市的關係，美國赤字問題等。
看完這些章節，投資人將可以更清楚看到自己投資想法中的迷思，也可以看清市場上常見的迷思，較不易因為一些看來相當嚇人的標題與報導就開始動搖。
書中關於本益比的論述，是相當精彩的一章。
投資界常有種說法，就是本益比高過多少，股價就是太貴了。這時應該賣出。本益比低於多少，股價就是便宜。這時應該買進。而且回測時，無往不利。
奇怪的是，為什麼還有人會在股市中賠錢呢?
看完這章，讀者就會知道本益比操作法的問題在那裡。
本益比是Price比Earnings。這個數值高，有時候是Price高沒錯，但也可能是Earnings低。這個數值低，有時是Price低落，但有時也是Earnings較高造成的。
有兩種可能。
但大多人看本益比，把重點完全放在Price上。
書中舉出的例子，譬如在2008年底，標準普爾500指數本益比為60.7。看來相當高。假如因此離開或是不投入市場，會錯過2009年三月開始的大反彈。
在那個時間點的本益比很高，是因為企業的Earnings因為經濟不景氣而滑落，造成P/E比很高。
以為高本益比代表股價就將下跌的迷思，在這個例子被完全破解。
本益比操作法之所以看起來會那麼有效，原因在於”部分呈現”。只拿出有效果，能解釋，符合預期的狀況來講。(許多看起來很有效的投資方法，都有這個問題。)
等到投資人真的拿這套去用時，恐怕就不是那麼順手了。
所以作者寫道，”別期望光靠本益比就能研判轉捩點是否已出現。本益比很高不代表股價必須下跌，一如低本益比不代表股價必須上漲。”
這就是這本書好看的地方。以實際的數據與事實，解開環繞投資人身邊的迷霧。
這本書中的例子不僅可讓人看穿一些迷思，投資人更可以用書中的態度與方法，照亮未來的投資之路。
本書的英文版是:
2022中譯新版是華爾街傳奇基金經理人肯恩．費雪，教你破除50個投資迷思
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美國券商TD Ameritrade的自動退稅(Reverse NRA Withheld Tax by TD Ameritrade)
(寫在前面:感謝某位參加報稅專班投資朋友的提醒，讓我注意到TD Ameritrade有自動退稅一事。)
在今年二月間，美國券商TD Ameritrade以W-8 Withholding的名目，將某些標的在2011年預扣稅款，直接退回到投資人帳戶之中。
如下圖:
一般在TD Amertirade的帳戶記錄中，ETF的配息都會伴隨一個W-8 Withholding的條目，代表的是30%的預課稅款。這種預課稅款，都會以負號表示。
但在上圖中的W-8 Withholding條目，數字都是正號，是匯入到投資人的帳戶之中。所以是退回預扣稅款。
我自己有拿到退稅的標的是IEI與TIP。前者是中期美國政府債券ETF，後者是美國抗通膨債券ETF。
基本上，在去年拿過幾次配息，在今年二月自動退稅時，就會有幾筆入帳。
譬如某ETF去年每個月都有配息(也同時被預扣稅款)，總共有12次，那麼在這次二月退稅時，就會有12筆入帳。
但不是全部的標的都有退稅，退稅也不是退還全部的款項。我的IEI退稅，是取回50.6%的預課稅款。TIP則是取得94.5%的預課稅款。
TD Ameritrade這些自動退稅款項，在今年該券商寄發的Original Form 1042S表單上已經表示出來。名目是Amount repaid to recipient。如下圖中紅框部份:
目前就綠角個人經驗與該位投資朋友分享的狀況，TD Ameritrade的自動退稅是以債券ETF為主。
希望各位有開立TD Ameritrade券商的投資朋友，可以的話，在這篇文章的回應中分享一下自己有取得TD Ameritrade退稅的標的。假如能計算出退稅金額占去年預課稅款的百分比就更好了。
過去僅知道Firstrade有自動退稅的服務，現在看來TD Ameritrade也有這樣的服務。
不過兩者退稅的標的有些不同。Firstrade是以投資美國以外市場的標的為主。TD Ameritrade則是以投資美國當地的債券標的為主。
集合大家的經驗與狀況後，或許可以將TD Ameritrade與Firstrade的自動退稅結合，達到大多投資標的，都有自動退稅的狀況。
這對使用美國券商的投資朋友將有相當大的幫助。
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(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
在看過The Only Three Questions That Count (中譯本是:投資最重要的三個問題)之後，我就對Ken Fisher這位主動經理人留下深刻的印象。
在這裡我想藉機澄清一點。綠角是指數化投資的信從者，但我並非反對所有的主動投資。我反對的是，無意義與高費用的主動化投資方式。
有的主動投資方式根本沒有意義。譬如在預期報酬為零的市場中，以為自己的努力可以將波動化為獲利(那其他人的努力呢?為什麼他們努力了卻要虧錢?為什麼不是你努力後卻也虧錢?)譬如許許多多看來頭頭是道的個股與市場分析，其實根本是市場已知資訊的覆述。這是看起來有努力，其實根本沒努力的主動投資。
但有些主動經理人，有很清楚的邏輯與對策。他們所寫的投資書籍，是連指數化投資人都可以看得津津有味。Ken Fisher是其中一位。其它綠角看過寫得很好的主動投資論述包括尋找投資護城河、The Little Book of Value Investing 還有傳世傑作The Intelligent Investor 。
Ken Fisher這本新書，就如同”投資最重要的三個問題”，讀完後令人覺得很有意思，與一般理財書籍頗有不同。
作者對於一般投資人的行為模式有相當深入的觀察與批評。
譬如，在下跌之際，許多投資人，包括”市場大師”，都會採行或是建議”等待情勢明朗”再行進場的態度與做法。
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費用決定績效(Funds with High Expenses are Born Losers)
在一些預期報酬不高，證券同質性高的資產類別，基金的費用率可說完全是勝敗的關鍵。
最明顯的例子，就是某些類別的債券基金。
譬如同樣以投資美國機構債，GNMA，為主力的基金，在台灣可以買到的是富蘭克林坦伯頓美國政府基金(Franklin U.S. Government Bond Fund)。美國當地則有Vanguard發行的Vanguard GNMA Fund。
以下為這兩者近年的績效比較，(兩者皆為美金計價，月配息股別)
(圖表皆可點擊放大觀看)
在這十年間，每一年都是富坦基金落後Vanguard基金。這兩支基金都是主動型基金。難道Vanguard經理人是有神明在背後相助，每年輕鬆打敗富坦經理人嗎?
或許真正的原因在於，Vanguard GNMA基金的內扣總開銷是0.23%，富坦美國政府基金的內扣總開銷是1.27%。這1%的費用差距，形成富坦經理人難以跨越的障礙。
富坦基金的十年累積報酬率是55.41%，Vanguard則是75.58%。年化報酬分別是4.51%與5.79%。Vanguard基金的年化報酬勝過1.28%。
簡言之，費用愈高，績效愈差。
喔，對了，還有一點。美國人買進Vanguard這支費用較低績效較好的基金，不用付出一分一毫的手續費(正確說法應是佣金)。Vanguard GNMA Fund是免佣基金。(還分不清佣金與手續費的分別?請見對於佣金的正確認識(Commission Works Against You))
而台灣投資人買進這支績效較差費用較高的基金，還要付出1.5%打折後的手續費。
付出更高的費用，買進更差的績效。投資世界就是這麼現實，不懂費用重要性的投資人就是這麼悲哀。
再來一個例子。
譬如一樣投資美國抗通膨債券，在台灣可以買到的是MFS全盛通脹調整債券基金。在美國則可以買到iShares TIPS Bond ETF(美股代號:TIP)。兩者過去六年的績效如下表:
同樣的，沒有例外，基金每一年都落後TIP。
最大的理由仍在費用。MFS全盛通脹調整債券基金每年的內扣總開銷是1.35%。TIP這支ETF的內扣總開銷則是0.2%。兩者相差1.15%。
MFS全盛通脹調整債券基金與TIP，這六年的累積報酬分別是34.31%與46.01%。年化報酬分別是5.04%與6.51%。TIP的年化報酬勝過1.47%。
與前一個例子相同。台灣投資人買進MFS全盛通脹調整債券基金，還要付出1.5%打折後的手續費。而假如使用美國券商買進TIP這支ETF，費用一般都在10美金以下。譬如TD Ameritrade 這家券商有將這支ETF納入免費交易ETF名單，那更是買進與賣出都不用手續費。
在債券世界，可以舉出這麼鮮明的例子，主要原因就是文章開頭所說的，預期報酬低，證券同質性高。這些經理人就像是在同一個池塘內釣魚。而這個池子內的魚，都很類似。
在股票的世界，投資人常常會忽略費用的重要性。
但是，費用對績效的負面拖累，在股票世界一樣存在。它只是被各證券間極大的績效差異掩蓋了。但它絕對仍是存在。
忽視費用，絕非一個成功或明智的投資人應做的事。
省下費用所多賺的一塊錢，與利用各種看似高深繁複的投資策略所多賺的一塊錢，是等價的。
而節省費用，向來是個更為牢固可靠的選擇。
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“綠角的基金8堂課”作者導讀2--劣等方法與次等基金
投資界的次等公民(Exploited Investors)
付出愈少，拿得愈多(The More You Pay, The Less You Get)
費用的危害(The Devastating Power of Fees and Commissions)
與狼共舞(Dances With Wolves)
如何查詢基金的總開銷數字(How to Find the Expense Ratio of Mutual Funds)
ETF的現金交換機制(Cash Creation/Redemption of ETFs)續
當ETF採行現金交換機制後，會面臨以下潛在問題。
首先，原本是合格參與者要負擔在市場上買進證券的費用，現在變成ETF拿到現金後，要自行買進且負擔這個費用。
這個交易費用，在採行實物交易機制時，是完全由合格參與者負擔。但改採現金交換機制，會轉由ETF全體投資人負擔。
在低流動性的市場，證券的買賣價差較大，或當ETF要進行大額買進，將來明顯的市場衝擊時，交易費用將是可觀的成本。ETF追蹤指數的效率或本身的績效表現，就會被這些成本拖累。
另外，當合格參與者進行現金贖回，ETF發行公司需要變賣證券，以籌得現金交給合格參與者。
這時衍生兩個潛在問題。
等權重指數的效果(Effects of Equal-Weight Index)
像標普500與台灣50指數，都是以市值加權的方式處理成份股的配重。這是傳統指標指數的加權方式，也是可以用來正確衡量投入這個市場中整體資金報酬率的指數加權方式。
連帶的，追蹤標普500與台灣50指數的ETF，也是市值加權。市值大的公司，譬如美國的Exxon Mobil或是台灣的鴻海、台積電，就會是指數與ETF中較大的成份股。
另外有一種指數加權方式叫做等權重。譬如對應於標普500指數，就有一個等權重標普500指數(S&P 500 Equal Weight Index)。
等權重的意思就是，指數中的每一家公司，不論大小，它在指數中的比重都是一樣的。
所以，由500家公司組成的等權重指數，每家公司的比重就是0.2%。
Firstrade Classic Valet Account與Premier Valet Account的比較
在申請將一般Firstrade帳戶升級為Valet帳戶時，有兩種類別，分別是Premier Valet Account與Classic Valet Account。
Premier Valet Account年費75塊美金，免年費資格為帳戶總值達10萬美金以上。
Classic Valet Account年費45塊美金，免年費資格為帳戶總值達5萬美金以上。
在申請帳戶升級的表格中，並沒有填入升級為Premier或Classic的選項。券商方面應是用申請者申請的Visa Debit Card(VISA金融卡)類別來決定客戶是要升級為那一種帳戶。
因為Premier Valet Account配發的是Platinum Visa Debit Card，Classic Valet Account配發的是Classic Visa Debit Card。
所以申請使用Platinum Visa Debit Card，那麼就是申請升級為Premier Valet Account。
選用Classic Visa Debit Card或是選擇不發卡，則是申請升級為Classic Valet Account。
不論是Premier或Classic帳戶，它們都具有以下功能:
更詳細的每月帳戶報表
免費的第一本美金支票簿
(Firstrade從2014元旦開始，中止國際客戶VISA金融卡與美金支票服務)
兩者的主要差別之一，在於Platinum 與Classic Visa Debit Card的分別。
Platinum Visa Debit Card每天提領上限是1000美金。
Classic Visa Debit Card每日提領上限則是500美金。
Platinum Card使用ATM提領時，可以免除ATM fee，也就是有ATM Fee Waiver。
使用Visa Debit Card從ATM 提領現金，一般會有兩個費用。一是該ATM機器所屬銀行收取的費用，一是Visa Debit Card發卡銀行的費用。Firstrade的這張Visa金融卡，是與 PNC Bank合作發行。Platinum卡所稱的免ATM Fee，應是發卡銀行不收費。ATM機所屬銀行，仍可能會收費。
另外則是兩張卡的回饋計畫不同。
Classic Visa Debit Card是使用Visa Extras Reward。Platinum Visa Debit Card則是Cash Back Reward。(回饋計畫詳情，在寄發卡片的信函中，會有說明書。)
取得Visa Debit Card，應可讓帳戶持有者不再覺得美國券商的錢是遠在天邊的資金。用這張卡，在台灣、在全球各地，可以接受Visa卡的ATM機，都可以領取美國券商帳戶內的資金。(特別感謝版友S.J.提領經驗的分享)
可參考:
Firstrade的交割券商Penson Financial Service的說明
發卡機構VISA的美國官方網頁說明
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如何將Firstrade帳戶升級為Smart Asset Management Account(How to Upgrade Your Firtrade Account to Valet Asset Management Account)
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海外券商Firstrade開戶步驟詳解
如何從Firstrade匯款至台灣
ETF的現金交換機制(Cash Creation/Redemption of ETFs)
對ETF有點瞭解的投資朋友，知道ETF存有實物交易機制，可以讓市場上的合格參與者(在美國叫Authorized Participants，簡寫為AP)，以ETF的成份股直接與ETF發行公司換取ETF股份，或以ETF股份換取成份股。這個程序就是實物交易，英文稱In-kind creation/redemption。
實物交易機制對於ETF非常重要。ETF就是靠它來確保ETF的市價與淨值之間，不會出現太大或是持續太久的差異。
(想要多瞭解一下實物交易機制的投資朋友，可以參考ETF的套利機制這篇文章)
瞭解實物交易機制後，投資朋友也會知道，ETF發行後，股數就是固定數額。
當市場上的合格參與者，以大量成份股換取ETF股份時(也就是執行in-kind creation)，才會讓ETF的發行股數增加。
如何將Firstrade帳戶升級為Smart Asset Management Account(How to Upgrade Your Firtrade Account to Valet Asset Management Account)
Firstrade(第一理財)券商的帳戶，在開戶後可以申請將一般帳戶升級為Smart Asset Management Account(智慧資產管理帳戶)。
升級後，客戶將拿到一張Visa Debit Card(台灣稱VISA金融卡。請注意，是Debit Card，不是Credit Card)。這張卡可以用來刷卡購買美國購物網站上的商品，也可以在美國當地刷卡使用，費用就會直接從券商戶頭的現金餘額扣款，(所以可以免掉使用國內銀行所發行的信用卡的海外刷卡手續費)。這張卡還可以在美國的ATM提領或存入美元現鈔，對於在美國旅行或洽公，很有實用價值。
除了Debit card之外，客戶還會拿到一本支票簿，可以開立美金支票。
Smart Asset Management Account，有時在券商的說明文字中會以Valet Account指稱，兩者是一樣的東西。
(Firstrade從2014元旦開始，中止國際客戶VISA金融卡與美金支票服務)
申請過程相當容易。只需要兩份文件，一是帳戶升級申請表，一是申請理由信。
Smart Asset Management Account有Premier與Classic兩個等級。前者需要每年75塊美金的年費，後者則要45塊美金的年費。免年費標準，分別是在券商帳戶中的資產總值達到10萬或5萬美金。
(兩個帳戶的分別，可以參考Firstrade Classic Valet Account與Premier Valet Account的比較)
帳戶申級申請表，可以在這裡 下載取得。
(或是這裡也可下載)
以下簡述表格填寫方式。(圖片皆可點擊放大觀看)
(假如是一開始申請新帳戶就要Valet Account，那就是勾選New)
右方的Account Registration，則看帳戶持有人是個人(Individual)或是聯名(Joint)，請勾選。在上圖中的例子是選個人。
左邊是支票簿類別選擇，有Standard wallet size, End stub deskbook與Business style三個選擇。其中Standard wallet size的第一本支票簿是免費的，其它兩種都要收費。所以假如沒有特別需求，建議可以選第一種即可。
右側是Debit card類型選擇。有Classic與Platinum兩種選擇。第三種選項是不發卡(No debit)。假如你不需要Debit card的話，也可以選不發卡。我自己當初申請時，是選用Platinum Debit Card。
Classic與Platinum卡片的差別，可參考Firstrade的交割公司Penson Financial Service的說明。
Debit Card要發給誰，則可以勾選Please issue a card to the primary account owner only，只發給主要帳戶持有者。
在Account Holder(s)旁雖有一行Ony required for new account(只有新帳戶必需填寫)的斜字，但我第一次申請時，就因為這部分沒有填寫，被要求仍是要填入。所以即便是原先的帳戶升級，也是要填寫。
紅框表需填寫的地方。
Primary Account Holder，請填入帳戶持有人姓名。Your Social Security Numner，請填入n/a。Passport number，請填入護照號碼。E-mail Address，請填入電郵信箱。
Date of Birth，請填入出生日期。Are you married?請勾選yes或no。Driver’s license numer，請填入n/a。
Country of Citizenship，請填入Taiwan。Country of legal residence，也填入Taiwan。
Co-applicant，假如沒有共同申請者，寫入n/a即可。
Home address ，請把居住地址填入。Mailing address，假如與Home address才需要填寫，不然留白即可。
(這裡舉出的選項與填表方式，是適用於大多台灣投資人的情形。個別申請者需視狀況調整。)
Your employer，請填入你的公司行號名。Occupation，請填入職業或職稱。Years of employment，請填入工作年資。Type of business，請填入行業別。譬如金融服務，就寫Financial services，譬如電子科技產業，可以填入Information technology。
Business address，請填入公司行號地址。
Co-Applicant’s Employer，假如沒有共同申請者，填入n/a即可。
第6部分，Investment Profile，這部分也是要填寫。首先看投資目標(Investment Objective)看是資本保值(Capital Preservation)、收入(income)、增值(Growth)、投機(Speculation)還是其它(Other)。
接下來是投資經驗(Investment Experience)，看是沒有(None)、有限(Limited)、良好(Good)還是見多識廣(Extensive)。
第三個是年收入，看是25,000美金以下、25,000到50,000美金、50,000到100,000美金，還是超過100,000美金。請依個人狀況勾選。
第四個是個人淨資產總值，看是50,000美金以下、50,000到100,000美金，100,000到500,000美金，或是超過500,000美金。
最後是風險忍受度，有低(Low)、中等(Medium)與高(High)三種可以選擇。
第7部分，要勾選，看是要將持有證券(包括ETF)的配息都進行再投資(Reinvest dividends on ALL eligible securities for free.)。或是配息都直接轉入現金部位，不要再投資(Please do not reinvest any dividends.)。
第11部分，請在紅框內再次簽名，寫上日期。
這樣申請表就完成了。
除了這張表格之外，還要一封申請理由信，說明自己申請帳戶升級的理由。在此提供一個簡易的範本:
Dear Firstrade Client Service,
I would like to upgrade my existing account to Smart Asset Management Account,because I want to have the check-writing privileges and the convenience of Visa Debit Card.
Estimate of debit card usage per month (預計每月用卡次數): 1,2,3..或Once every three months (請依自身狀況填寫)
(券商另外希望我們客戶可以提供需要支票與VISA金融卡的理由，我列出一些可能的選項與寫法。
譬如你想用VISA金融卡在美國網站購物。可以寫: I need the Visa Debit Card to shop online.
譬如你想用VISA金融卡在美國當地消費，免除國際刷卡手續費。可以寫: I can use the Visa Debit Card in the States free from overseas surcharge.
譬如你想用VISA金融卡在台灣當地ATM提領券商帳戶中的資金。可以寫: I can use VISA Debit Card to withdraw money from my account using a local ATM.
投資朋友可以看自己是有怎樣的理由，再將它填入即可。)
My account number is ********
My name is ***
Thank you for your kindly help.
把這封信列印出來，信尾簽上名。
然後將帳戶升級申請表與申請理由信，都掃描起來。寄email給Firstrade客服service@firstrade.com，信中附上掃描影像檔，就送出申請啦。
完成升級後，除了收到Visa Debit Card與支票簿外，每月帳戶報表上，就會多了Valet字樣。如下圖:
關於Visa Debit Card的開卡過程與使用，以後我再撰文分享。
註1:智慧資產管理帳戶內定把客戶的現金結餘放到貨幣基金，該基金年息 0.025%，低於現金結餘的利率0.1%。 倘若想要換回現金結餘，可寫信給 chinese@firstrade.com，請他更改即可，要兩天工作天。
註2:申請帳戶升級要有一點體認就是，這是個需要經過審核的過程。因為通過後變成可以直接用VISA金融卡從帳戶提錢，券商方面需要更多人力監控這些帳戶的活動。所以，不是申請就一定會通過，要券商方面認為這個客戶的Risk profile在可接受的範圍內，才會許可發卡。
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歷史上的投機事業讀後感
我是看了投資客日誌版主的讀後心得後，才知道這本書。
這本書正如其名，講述歷史上知名的投機事件。從法老、亞歷山大的年代，到2001年的911恐怖攻擊，橫跨千年的範圍。
在此我舉出書中一些令人較有感觸的章節與段落。
書中第三章，有一張圖表顯示荷蘭公債價格在1672年荷法戰爭時的走勢。
以戰爭起點時的公債價格當100%的話，在法軍逼近阿姆斯特丹時，價格曾跌落到52%。到1678議和時，債券又漲到80%以上。
假如在法軍逼近荷蘭首都的這個節骨眼上，你是一位當時的投資人，想要買進荷蘭公債，一定會有很多人好心的勸你不要這樣做。因為這個國家連會不會繼續存在都屬未知，那它的債券還會值多少錢呢?
在當時，市場上一定遍布看壞荷蘭公債的消息與態度。
但也正是因為前景有可以那麼糟糕，所以荷蘭公債才會跌到那麼低的價格，也才有日後漲回到80%時的豐厚利潤。
基本上，正是因為前景不佳，相關證券才會跌價，才有更高的期望報酬以吸引投資人。
在投資金律中，作者則是以威尼斯公債做為例子。也是一樣的情形。
這個一再出現的歷史教訓，現代投資人卻常是仍然無法掌握其中要義。
很多投資人，把選擇好股票的過程等同於找尋好公司。
前景看好、基本面好、一切大家都看好的公司。這種公司的股票，很多人認為是好股票。
大多投資人也都知道令人安心放心的投資，期望報酬往往很低這個基本投資原理。
他們卻沒有發現自己的選股原則與投資原理的衝突之處。
從古至今，沒有人喜歡買進看壞的標的，大家都喜歡買進看好的證券。
所以書中說道，”一支證券的價格上漲，就是它最好的廣告”。
看到過去績效良好的股票，投資人的心跳就不禁加速了。
同樣的，看到過去績效良好的基金，投資人也往往難以抗拒。
太常的結果是，這些以為單看過去績效就能做好投資的人，變成買在高點或是買在基金表現由好變差的轉折點的投資失敗者。
18世紀初期，英法兩國都出現了以美洲大陸殖民開拓為主題的投機風潮。在法國的密西西比公司，挾著這波熱潮暴起暴落之後，英國的南海公司方興未艾。英國的投資人對於巴黎的狀況不屑一顧，說道”那裡的狀況和這裡根本不能相提並論。”
每當事情正熱，一切看好時，投資人總以為這會是個獨特的機會。
90年代末期的網路科技泡沫是這樣，21世紀的新興市場股市熱潮也是這樣。
在2008年金融海嘯發生前，投資界流行一種說法叫”脫勾”(Decouple)。主要論點就是新興市場將以內需帶動自身的經濟成長，就算已開發國家經濟陷入困境，新興市場也能置身事外。
在2008年金融海嘯與2011年歐債危機時，我們就看到了，新興市場到底能否置身事外。而當初滿口”脫勾”的投資專家，現在都絕口不提，很怕大家想起，原來他就是當初講過這些話的人。
當大家覺得事情一切都好、過去的阻礙不再，或許就是該提防的時候了。
這本書中有許多歷史事件，包括Rothschild家族的發展、Nelson Bunker Hunt大手筆的白銀壟斷式投機、鐵路股王的故事，對於想要瞭解過去的金融大事的讀者應是有趣的題材。
書中有句話，”各種建立在發財美夢上的陷阱，愈窮愈想發財的人，愈容易上當。”
致富不是只有投資或投機這條路。
近年理財雜誌上常出現”月薪兩萬，如何累積千萬身價”的標題。
誰最有可能去看呢?剛好就是它的目標族群，收入不高、但又想發財的讀者。
累積個人資產最踏實的方法，恐怕不是照著內頁的投資(或投機)做法，而是設法提高自身的收入。
當你不想投機，各種投資陷阱與投機風潮，就無法傷害到你。
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W8BEN表格有兩個目的，第一個在宣告這位投資人的外國人身份。第二則在確認投資人的外國國籍。美國與不同國家有不同的稅務條約，所以要確定投資人的國籍，美國券商才會知道要如何處理這位客戶的稅務。
以下介紹此表格的填寫方式。首先，在網路上，就可下載Form W8BEN的pdf檔。雖然這個表格全是英文，但相當容易填寫。(以下圖檔皆可點擊放大觀看)
(除了簽名可以是中文之外，表格全部需以英文填寫)
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2012二月回顧
本文回顧2012年二月，綠角財經筆記的狀況。
二月部落格最熱門的前十篇文章分別是:
1. 台股基金2011年績效回顧
2. 你開戶，我開課
3. ETF全球投資組合的成本與分散性(The Cost and Diversification of A Global Equity and Bond ETF Portfolio)
4. 2011年各資產類別表現回顧---總結
5. 美國券商投資的匯率風險(Currency Risk When Investing with US Brokerage Account)
6. The House That Bogle Built讀後感---敗部求勝
7. 主動型ETF，ETF的下一步?(Active ETFs, the Next Step of ETF Industry?)
8. 綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)
9. Ask Mr. Firstrade 專欄
10. 關於點心債的一些想法(What are Dim Sum Bonds?)
在二月1日寫成的綠角開課計畫也將是永久性的功能文章。在此，投資朋友可以得知綠角的預計開課時程。
繼一月份完成各資產類別2011的表現回顧後，二月份我完成台股基金2011年的績效回顧。結果正如預期。號稱主動選股可以打敗指數，不是事實。以為靠過去績效就能挑到好基金，只是幻夢。
在二月發表的關於點心債的一些想法與台股基金過高的股票交易費用這兩篇文章，標題看來完全不同。但內容有共通之處，那就是利益衝突。
匯豐銀行是點心債的協助發行者，匯豐中華投信還可以成立點心債基金，都不怕別人指指點點?
當台股散戶簡簡單單都可以拿到萬分之七或更好的手續費優惠，台股基金居然要千分之一以上的股票交易費用?
從這些例子，讓我們投資人可以好好想一下，是金融業者在服務投資人，還是投資人在服務金融業者?
二月最常搜尋進入此部落格的十個關鍵字，在去除綠角相關字詞後依序是:
美元指數
IRR
0056
ETF
指數型基金
台灣50
第一次領薪水就該懂的理財方法
資產配置
Firstrade
LIBOR
怪老子蕭先生所寫的第一次領薪水就該懂的理財方法再次出現在前十名關鍵字中。這的確是一本值得推薦的書。綠角也為這本書的好成績感到高興。
訪客來源的前五個國家分別是台灣、美國、香港、英國與加拿大。
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