不同股債比資產配置投資組合在2023的實際成果(Asset Allocation in 2023)

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本文討論不同股債比的全球化資產配置投資組合,在2023帶來的成果。

股票部位,由代表美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO),平均分配組成。

譬如股市假如占整個投資組合50%,那麼每一個地區的比重就是50%/4=12.5%。

(全球股市四大地區平均分配,只是一種用來舉例的全球股市配重方法。就是說,一個投資人假如對全球各地市場都沒有什麼特別看法,就平均投資會帶來怎樣的成果。不代表我自己是這樣投資全球股市,也不代表我特別推薦這個投資配重。平均分配跟參考市值進行分配的成果差別在“資產配置戰略總覽”有詳細的說明。)

債券部位,則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX),平均分配組成。

譬如債市占整個投資組合30%,那麼每種債券的比重就是30%/2=15%。

下表顯示不同的股債比率,從股:債=100:0到0:100,不同比率下各標的的配置情形。

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

VTI

25

22.5

20

17.5

15

12.5

10

7.5

5

2.5

0

VGK

25

22.5

20

17.5

15

12.5

10

7.5

5

2.5

0

VPL

25

22.5

20

17.5

15

12.5

10

7.5

5

2.5

0

VWO

25

22.5

20

17.5

15

12.5

10

7.5

5

2.5

0

IEI

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

BWX

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50


這十一個不同比率的投資組合,2023年的成果如下表:

:

報酬率

100:0

17.72%

90:10

16.46%

80:20

15.19%

70:30

13.93%

60:40

12.66%

50:50

11.40%

40:60

10.13%

30:70

8.87%

20:80

7.60%

10:90

6.34%

0:100

5.08%


2023年,從100%股票的17.7%,到100%債券的5.1%,各種比率的投資組合全都是正報酬。

這跟去年回顧時,2022不論是怎樣的股債比都是負報酬呈現明顯對比。

一正一負的報酬,但背後有著相同成因。

2022為什麼所有的股債比都是負報酬?因為這一年,股票與債券都是下跌的。

2023為什麼所有的股債比都是正報酬?因為這一年,股票與債券都是上漲的。

各種股債比率的資產配置投資組合,都是正報酬與都是負報酬,相同的成因就是股票與公債,在這一年出現正相關。

但2022結束後,很多人不停的說:”股債齊跌怎麼辦?”

仿佛股債出現正相關,代表資產配置的終結,一種原理的否證。

但2023結束後,我至今沒有聽過有人抱怨:”股債齊漲怎麼辦?”

其實都是正相關啊。

實際狀況是,大家只在意下跌時的正相關。對於上漲時的正相關,是完全不在乎的。

以有長達百年資料的美國市場來看,股市與債券都是長期向上的。兩個長期向上的資產,比較多的時候出現”正相關”,應是意料中事。

債券在股市下跌時能否提供保護效果,會因使用的債券是短、中、長期債而有所不同。2022,公債跟股票一齊下跌,這種狀況在歷史上是經常發生還是非常少見。這在“《全新》債券啟示錄” 有完整的說明。

表格中可以看到,股票比率超過40%以上,這樣一個全球股債搭配的投資組合,在2023就可以取得10%以上的報酬。股票達到80%以上,就是15%以上的單年報酬。

資產配置是一個可以將大多流動資產投入的投資方法。因為你不是在買單一公司股票,不用擔心買到地雷股。也不是在買單一國家市場,不用擔心重壓特定市場結果卻接著大跌這類場景。

全球股債搭配的資產配置投資組合,是一種最分散的投資方式,也會取得最廣泛的踏實基礎。

大資產賺取一些報酬,會比小資產賺取可觀報酬,帶來更可觀的資產成長。

對於投入資產達到一千萬以上的投資人,只要他不是比股債比40:60更保守,2023就是百萬以上的獲利。

這就是資產配置的效果,可以將大量資金投入,市場賺,你就賺。不必再投入心力去研究,去操作。

投資報酬的主要來源是市場,不是人為選股跟操作

資產配置是讓投資人掌握獲利根本核心的投資方法。



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