主動型基金績效不彰不是投資人該負的責任(It’s NOT Your Resposibility)
某天，你的汽車冷氣故障。汽車在太陽下曬了幾小時，要開車卻沒冷氣，非常難受。你馬上把車開去修車廠。師傅看了之後說，冷媒漏掉了。把管線修好，冷媒再填充就好了。
幾天後，你付錢牽車，打開冷氣，本以一切OK。沒想到，吹出來的還是熱風。你低頭一看，出風口上貼著一個小紙條:
“為您填充的冷媒少了某個重要成份。您還要自行找出來，添加進去。冷氣才會正常運作。”
請問，你能接受這種情形嗎?
當然無法接受。
付了錢給專家，就是要請他把問題處理好，而不是只做一半，剩下的一半居然還敢叫人”自行處理”。
這是生活基本規則。人人都懂，大家都接受。
換到投資世界，有些人的腦袋就開始不太清楚了。
譬如有些投資人宣稱，主動型基金績效落後大盤?這有什麼關係。他不會因此就抱怨這些基金，或是覺得基金不能買。他還是會好好研究，抓到市場走勢當中的低點買進，然後高點賣出。
如此一來，就算基金是落後市場的，但他投資這支基金的績效仍可以勝過市場。
我常常在想，會這樣想的人，是太聰明，還是太愚蠢。
首先，投資人付錢給主動型基金經理人，就是要求他交出勝過市場的報酬。假如交不出來，付經理費給經理人要做什麼?
就像修車師傅假如表明，80%他修的汽車冷氣都修不好，仍無法正常運作，你還要交錢給他修嗎?
這沒道理嘛!
假如主動經理人交不出勝過市場的成績，那投資人聘請你要做什麼?我們大可以用很低的成本，投資指數化投資工具就好了。
現代金融業者還真的有那種”基金表現不好沒關係，只要投資人懂得即時轉換就可以了”這種說詞。
真是有夠奇怪。問題就在金融業交不出好報酬，還要把責任推到投資人身上，要投資人承擔挑選經理人的責任。
挑選經理人很簡單嗎?試問，那些Fund of Fund，基金業者自己挑經理人的成效如何。這個大家心知肚明。連專業人士都很難持續做對的事，要投資人自己做?
更奇怪的是，居然有投資人心甘情願，買了主動型基金不要求經理人交出勝過市場的報酬，反而要求自己透過擇時進出，操作基金，勝過市場。
光是要長期成功的主動選股就是很難的事情了。你的經理人就是辦不到這件事，才交出落後市場的報酬。現在你居然要自己完成更困難的事，成功擇時進出?
這是不世奇材，還是太天真?
而且，會這麼想的投資人，等於就像文章開始的例子，在把車子交給修車廠師傅前就說，你修不好也沒關係，我還是會付你錢，並且想辦法自己把冷氣修好。
天啊，不會有人想在現實世界中當這種冤大頭，但居然有投資人搶著當基金世界的冤大頭。
還當的理直氣狀，振振有詞，一點都不會害羞，不會不好意思。
他到底想要什麼?
我想只有一個理由，那就是” 自己很會投資”的樣子。
很抱歉的是，這種言論，往往只讓人發現，他的基本邏輯不太對，居然花錢不求效果，而且對投資世界有著太過美好的幻想。
不要再把金融界，資產管理業界做不好的事，攬在自己身上。說還要自己很會挑基金，很會擇時進出，才會有好報酬。
這不該是我們投資人的責任。
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3 comments:
這這這...還真有人敢這樣講啊?
本來光看題目，我還以為是要說挑到一支績效很爛的基金不是投資人的錯...沒想到...真是夠離譜的...
前幾天那個高費用指數基金還可以說是業務推銷力夠強，而且即使這時代還是有缺乏資訊能力的人，但這個說法根本就是把人當白癡看...
我以前倒是比較常碰到另一種包裝好一點的話術，但其實惡劣程度猶有過之。
你跟他抱怨績效落後，結果他聽完就告訴你，那是過時的產品，如果繼續停留在那裡他也無能為力，現在我們有推出一個比較好的產品給你參考，然後以後還會不時提醒你現在最新的趨勢...這是偷偷轉換問題的內容，趁機推銷新產品，還要賺更多佣金
這就是行為學中提到的，人常常不願意承認自己的投資錯誤，總想要以甚麼方式彌補回來，可以撥亂反正，結果錯的事情越做越多，就越來越錯，最後無可救藥了，就乾脆放著，不再去碰，就當沒這回事。那些買股票明知虧損了還一直攤平，最後剩壁紙的時候就安慰自己說:反正賣了也不剩幾個錢了。寧願讓自己的錢一直消失也不願意正視自己的錯誤的人實在是很多。
謝謝Rib, Learnman與yuanchun的分享
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