投資路上的烏賊車
在搜尋投資訊息時，投資人會遇到許多似是而非的論述與方法。
這些論點，有時會以相當正規的方式出現，譬如是”書”裡面寫的。有時則是由有名且”應該”是可以信賴的人士口中講出。這種方式與來源，常常讓投資人不疑有它，全盤照收。
舉幾個例子。台灣最有名的選基金方法叫做4433 。這根本是一個沒用的方法。很抱歉的是，在許多所謂”財經作家”的書中，居然還在喃喃複述這些無用的經文。這位作者，不論他是要唸阿彌陀佛、Jesus Christ，還是4433，唸再多次，他都不會變得比較會選基金。可憐的是不會去想這個方法到底有沒有用的讀者，就這樣相信了，就這樣去選基金了。
難道投資人一定要經過失敗的過程，有過一次失敗選基金的經驗，才會知道這個方法是沒用的嗎?為什麼在”書”這樣的管道中，還要陳述這種無用的方法?這簡直是降低了書的格調。
投資人失敗的選基金經驗，將帶給基金業者多一次的存活機會。加上人賠錢之後，不易贖回認輸的特性。投資人一旦選進表現不佳的基金(這結果不應是意外)，錢反而就會留在這支基金中，繼續讓業者賺錢。
教給投資人看似有用其實根本沒用的選基金方法，然後再搭配上最近在基金投資界特別盛行的操作法，停利不停損，就是以上投資行為的預告。相信這種論點的投資人，也很有機會”自我實現”。然後，他們會說，”啊，書中寫得真對!我正在實現書中的方法呢!”
這種選基金法搭配這樣的基金操作法，真可說是基金業界的救世主。這種書最高明的地方，在於看起來像是為投資人寫的，但看仔細一點，你會發現，它是為基金業者寫的。它所倡導的投資方式，不會讓讀者有更大的致勝機會，但將讓業者有更大的生存空間。
還有停利不停損這種錯誤概念。有興趣的讀者可以看看提出這種論點的作者，他們是否曾回答過，停利之後，什麼時候要再進場這個問題。答案幾乎一定是失望的。太多人把適時進出市場看成單一題目，就是什麼時候要離開市場。但是，他們沒看到的是什麼時候要進入市場這個同等重要的問題。能適時的離開一次市場，就已經是難得的成就。能在適時的離開市場後，再一次適時的進入市場，那恐怕是一部需要阿湯哥主演的片子了。
還有，在一支高內扣費用、單一產業、或是單一國家基金內死撐硬耗，執行停利不停損這種策略，以為熬到基金出現正報酬就”贏了”，根本是一種阿Q心態。
請投資朋友有時間的話，比較一下投資同目標或是同區域的指數型基金或ETF，它們回升的速度是否比較快。或是比較一下，當你在單一產業或單一國家基金內打壕溝戰時，全產業基金或是大區域基金，是否已經打了好幾個月的閃擊戰，戰線都不知道已經推進到那裡去了。
不停損，留在原先的基金內，投資人必需看到自己損失了多少機會成本。投資不是撐到正報酬就贏了。你可能贏了這場戰役，但輸掉整場戰爭。
真正需要停損的，是持有高成本基金這種行為。因為這是一種投資行為上的嚴重錯誤。持續持有高內扣成本的基金，就像身上有一個血流不止的傷口，是個必需立即處理的問題。
似是而非的論點，很不幸的，充斥很大一部分的投資資訊容量。一不小心，你就會接觸到它們。或者正確的說，應是全部的投資人都接觸過。這些錯誤論點、荒謬看法，就像我們走在路上遇到的烏賊車。一路噗噗噗的噴出嗆鼻濃煙，但它們我行我素，逼迫所有走在投資路上的投資朋友，必需體驗。
但與交通烏賊車不同的是，投資烏賊車噴出的黑煙，假如你沒有用大腦想一下的話，直覺聞起來是香的。只有當投資人動一動腦中的邏輯實證區塊時(很不幸的，剛好是大多人下班後直接進入冬眠模式的大腦區域)，才會發現原來味道臭不可當。而當你覺得那個味道是香味的時候，你會追隨著它，以為它是投資路上的前導車，正帶你走向正確的終點。實情是，那個開烏賊車的人，其實他也不知道自己會開到那裡去。
與交通烏賊車不同的是，當馬路上的烏賊會被取締罰鍰時，投資烏賊車還會被到處受邀演講或講課，噴出更多黑煙讓更多人聞。而且，他們因此得到掌聲。
投資烏賊噴出的黑煙不僅止於上述論點，還有投資不必注重成本、短期進出才能躲掉長期負報酬的暗示、單純立足於價格變化的停損、停利等，這些黑煙的共同特點就是，表面看起來很對。但其實，都是錯的。
投資路上，假如投資人只能想到Skin deep的程度，那必然有很多膚淺的論點可以滿足他的胃口。不要當這樣一位投資人，不要專精於膚淺的論述，然後就停留在這樣的程度。用一點Common Sense和實證論點深入思考，你就可以踩下加速油門，超過烏賊車，在沒有黑煙一片清明的道路上，駛向自己掌握，自己知道的投資目的地。
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9 comments:
唉！綠大推廣被動投資， 真是用心阿！
可是台灣的投資環境，似乎沒有大大說
的有這種商品，必需開戶海外券商，才
能讓自已處在多元投資中。
如對海外券商沒信心的投資人，又該往何處去？還請大大教導一下。
目前台灣指數也只能0050是比較像樣的，還
真的很難有第二支可讓我們投資。
看了大大的文章，要往放動投資方向邁進
個人覺的路好遠。
以上淺見
我還沒找到其它的路
好好建立海外投資的信心吧
千里之行始於足下
有個問題想要請教綠角大:
所有的ETF,其組成都是根據所追蹤的成分股/債/REIT 等等,但是又可以像股票一樣買賣,也就是說,可能可以在一天之內因為投資人的看好/不看好,造成漲跌的結果
假設是連結不同國家標的的ETF,可能交易的時候該國家根本沒有開盤,或已經收盤,最後的價格到底是由原本的成分股組成呢?還是由當地市場的投資人來決定?
長期來說應該是一樣,ETF才會被標榜為可以複製指數,但是有沒有出現過區域投資人持續一段時間過度看好,造成ETF overestimate的情形?
請不吝指正
某國沒有開盤時
該國的股票指數仍可能在其它國家的交易所中
被熱絡的評價著
沒錯 一般投資人(應該說是散戶) 的心態就是看到漲就跟 看到跌就II叫 書不知這些都是盤整的常態 只會聽信甚麼名牌 之前考CFP時有幸上到兩位老師是CFA 沒想到它們也在買ETF 上客絕口不提股票 只於那些滿嘴股票經的人 他們有認真研究過這個試場的遊戲規則嗎? NO
大家可以看這則新聞 連這麼有名的金控都操成這樣 其他人想在這個市場靠一點點消息或營業員爆的明牌賺錢 還早得很哩 http://tw.nextmedia.com/applenews/article/art_id/32598594/IssueID/20100619
新光金操盤 股東：比歐巴桑爛
Dilbert卡通也有類似的評價http://www.wretch.cc/blog/YYteacher/10047373
謝謝VIC精采的分享
上課不提股票的CFA
希望有機會能認識一下
呆伯特卡通也蠻好玩的
謝謝匿名先生
呆伯特的作者Scott Adams本人也同意投資指數型資金，他曾在他的著作「呆伯特之黃鼠狼當道」裡頭一小段諷刺了一下現今的理財風氣，有興趣的網友可以參閱下列書中的章節：
http://img202.imageshack.us/i/dw01.jpg/
http://img51.imageshack.us/i/dw02.jpg/
http://img257.imageshack.us/i/dw03.jpg/
(版上有讀過Malkiel教授著作「穩健理財十守則」的網友應該有印象；書中的部份章節也有以呆伯特漫畫為例)
謝謝匿名先生的分享
沒錯
這位漫畫家也是指數化投資的奉行者
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