不健康的基金健診
不知道從什麼時候開始，開始出現”基金健診”這個名詞。這個活動，大多由一位基金達人主持，然後請參與民眾呈現手中的基金投資組合，請達人指點一二。
這個活動的本義，在於提升投資組合的適用性，讓基金調整後，可以更有機會達成投資人的理財目標。
但是，我們的投資人在買怎樣的基金?我們投資人，刪掉一支基金後，下一支的選擇會是什麼?
台灣可以買到的基金，存在至少三個根本問題:
沒有免佣基金，幾乎沒有指數型基金，內扣費用過高。
這三個問題有多嚴重呢?
我們先從內扣費用過高來看。假如兩支基金其它條件完全相同，一個收內扣0.5%的費用，一個收1.5%的內扣費用，那一定是內扣費用較少的那支，會有較好的表現。
每年勝出1%代表什麼?代表，投資人可以用相同的時間但投入較少的金錢，達到目標。代表，投資人可以用相同的資金投入但較短的時間達成目標。代表，投資人在投入相同的時間和資金後，可以累積更多的財富。
簡單的說，更低的內扣費用，就是一個更健康的選擇。
買基金都要手續費(正確說法應是佣金)代表什麼呢?代表你的資金在進場之前，就要先被削掉一部分。譬如1%好了。你以為損失的只有1%的資金嗎?不，你不僅損失了1%的資金，你還損失了這1%的資金日後賺錢的可能。你損失了現在的金錢，也損失了未來的機會。
所以，買基金就先付出手續費，讓你輸在起跑點上，帶傷起跑。這是種不健康的狀態。
指數型基金選擇太少(特別是國際市場方面的基金)，代表大多是主動型基金的選擇，代表你買到的基金大多都將被指數擊敗。你承擔績效有時高過對應指數，有時低於對應指數的經理人風險，但等著你的，沒有對應的報酬，只有負號的Alpha。
所以，台灣投資人都在買有佣基金，都在買高內扣費用基金，都在買主動型基金，這本身，就是一個很不健康的行為。
不給投資人更多更好的選擇，基金公司等金融業界人士，還在對這些不健康的選擇做基金健診，這是一件荒謬的事情。
有多荒謬呢?
就以最近的海地大地震舉個假想例子。國際救難隊到了，對當地學童營養狀況做出評估。救難組織不想說如何弄到奶粉，主食等正規食物，他們對當地災民可以拿到的”食物”做出建議。建議是像這樣的，”你們與其吃泥巴餅，不如去吃樹枝。樹枝纖維還比較多呢!”
你會不會想，要這樣的救難隊要做什麼?
台灣的基金呢?這支不好，換下一支要手續費要高額內扣費用的主動型基金?選來選去，都是不怎樣的東西。當我們投資人只有這些不怎樣的選擇時，基金公司還要幫我們基金健診?
投資人為什麼不會想，我們台灣要這些基金公司做什麼?
投資人不僅不會這麼想，還會買它們的基金，讓他們賺錢呢!
這些對投資人不健康的佣金與高額內扣費用，正是可以讓金融業者營利豐收，健壯自己的大補丸呢!
基金健診，診來診去，最健康的只有業者吧?!
認識這點，離開台灣的投資環境，我們仍然面對考驗。
這個月聽聞Vanguard基金不賣給海外投資人，雖然仍有ETF和 ETN這些指數化投資工具可用，但仍是個令人沮喪的消息。
對於我們，對於有能力深入檢視基金本質，然後選擇勇敢離開邁向海外券商之路的台灣投資人，為什麼要投入一支好一點的基金，要面對如此坎坷的路途?看那些國際基金公司，拿出次等的影子基金在台灣大行其道。看到許許多多數不盡的投資人，買進那些保證延後退休，更難達成投資目標的高內扣費用基金，還渾然不覺，甘之如飴。心中真是感慨萬千。
但若我們投資人不做出選擇，那我們終將為人所宰割。我們的錢如何投資，將決定金融世界的構型。做出選擇，堅持選擇，世界終將有所改變。
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17 comments:
無法購買Vanguard的基金實在是小額投資人的痛！
轉戰Sogo不知是不是個好選擇....
不能分期了? 真的嗎?
Dear 綠角,
您好!
您文章中提到"這月聽聞Vanguard基金不賣給海外投資人..."請問是指Firstrade之後買不到Vanguard的基金了嗎?
Thanks,
Oliver
您說的很有道理,我之前聽說可以用花旗銀行的戶頭買國外基金或ETF,不知是否可行呢?
用citibank 是可以買股票or 基金，but not cheap ~
Oliver
請看一下Ask Mr.Firstrade專欄
就會知道狀況了
感謝秀逸記事的分享
真是篇相當深入的文章啊
請教一下昨天看了自由時報財經版
覺得怪怪的 但不知哪裡錯了
那位高手可以指點一下嗎? 謝謝
標題:
33老牌台股基金 績效勝大盤
更新日期:2010/01/20 04:11
〔記者卓怡君／台北報導〕近一個月乃至今年以來，台股在亞洲市場都屬強勢市場，檢視國內成立時間超過15年的33檔老牌台股基金，成立至今平均績效高達235.3%，其中甚至有超過5倍的漲幅。在這15年間，台股歷經多空循環，整體漲幅卻僅為34.88%（1994-2009年），可見老牌台股基金仍有其專業優勢，績效遠勝大盤。
匿名先生
你可以看一下
生存者誤差一文
回頭看
那個人會看不出那支基金好?
但向前看
請問那一支基金未來會好?
後者 才跟你的投資表現有關係
謝謝秀逸記事的分享
這篇文章我倒是看過了
對於Vanguard現任總裁
還有公司文化
有深入的描寫
其實不用等到Vangaurd來台灣
現在綠角和讀者們
都已經在推動indexing了啊
匿名：其一是那篇的大盤漲幅，沒有把股息及股息再投入算進去。（15年下來應該起碼有40%以上）其二是，選出來的都是能撐15年的基金，這很明顯的就是，那一大堆績效爛的基金都清算或被合併了。剩下來的當然看起來績效不錯了。
感謝ffaarr的分享
國內的ETF逐漸增多,這是好現象.
不過配息方面的規定很糟,只要淨值低於發行時就不配息. 這是ETF公司保護基金規模的爛招,間接導致ETF內含價值與指數脫鉤. 否則配息可以抵稅這檔事,是比美國市場上的ETF好的.
雖然如此,我還是繼續投入國內的ETF,因為台股對我有個優勢,就是可以體會到市場的氣氛(對於容易受氣氛影響的人是劣勢). 讓我可以酌量加碼,減碼.
寶來已經更改規定，因為ETF如果累積太多紅利，難以精確追蹤指數，因此還是要配息減重，所以與主管機關溝通，爭取到兩階段判別新制，也就是原訂的配息評價日，當天累計報酬若超越配息門檻，就算淨值沒有超越原始發行價，還是可以配息。
謝謝Buffettism的分享
是這樣沒錯
綠角大大在書本中舉例 ETF(指數型)永遠排名中間的例子，讓我受益良多
ETF 是好物
綠角大～
經由朋友得知您的BLOG，過年期間也買了伯格大作在家研讀，真的說到心中的痛"花錢還買爛報酬"的基金。小弟已在進行基金贖回和後續投資規劃。想請問綠角大，小弟在渣打有美金和歐元帳戶，裡面有過去幾年分批換的外幣，是用來直接扣款買基金的。請問有辦法轉過去外國卷商戶頭嗎？ 外商銀行不知可否直接轉？ 先感謝您的回覆了。
當然可以囉
你可以將美金帳戶中的錢
匯到美國券商去
然後就可以使用美國券商投資了~
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