綠角財經筆記: 市場大跌才發現投資組合風險太高，如何進行調整(Scaling Back Equity Exposure after Market Correction)

市場大跌才發現投資組合風險太高，如何進行調整(Scaling Back Equity Exposure after Market Correction)

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近期有讀者朋友來信詢問，說經過今年四月的下跌，他才發現自己無法忍受股債比90:10的投資組合，想轉換成股債比70:30。想瞭解要如何進行轉換。

首先要確定的是，自己無法忍受的到底是什麼?

是股債比90:10帶來的下跌幅度太嚴重，超過自身風險忍受度。所以要變保守一點。

還是他無法忍受的是，明知道未來市場可能會面臨關稅戰，經濟衰退等種種考驗，自己還是要以90:10，相當高比重的資產投入股市，度過這段期間?

假如是前者，那的確可以進行轉換。

假如是後者，那要特別留意。這時該想想看，是不是認為自己可以知道市場未來表現會比較差，所以要降低股市比重。等到市場狀況轉好，自己認為未來股市表現即將上揚，再換成股債比90:10。換言之，就是認為自己可以擇時進出。

假如你覺得狀況不對就換保守投資，覺得狀況大好就換積極投資，這樣就會帶來比較好的成果。這恐怕是一個太美的夢。

視市場與經濟狀況，機動改變股債比，是一個>很難持續做對的方法。

好，那假如是第一種情境。原先採用高股票比重的投資組合，遇到下跌才發現自己受不了，所以要換成保守一點的投資組合。

進行這個調整的好處是，這次市場下跌幫你測出自己真正的風險忍受度。你可以改用一個符合實際自身風險忍受度的投資組合，進行往後幾十年的投資。日後假如再遇到市場下跌，很可能就在自己能接受的範圍內，可以持續投資，不再需要改變。

壞處在於，這是有損失的。以比較高的股票比重，譬如90%，進入市場下跌。下跌過後，才換成比較保守的投資組合，股票比率降低為70%。

假如日後股市反彈，股票占70%的投資組合所能取得的成果會低於90%股票的投資組合。

假如能維持90%的股票比重，下跌時你會受到90%股票對應的嚴重損失，但上漲你也會享受到90%股票所帶來的豐碩成果。

這就是為什麼，最好能在投資開始就盡可能的正確估算自己的風險忍受度的理由。

不過正確估算風險忍受度其實沒有表面看起來簡單。不少投資人在沒有真的經歷大跌之前，不太瞭解大跌到底有什麼可怕的。總覺得”撐過去就好啊”。不知道問題就在於，其實很可能會撐不下去。

等到自己遇到了，才發現自己也是那個撐不過去的人。

除了用歷史大跌經濟進行驗證之外，看一下金融史的書，特別是描述空頭場景的。讓自己沉浸在當時的恐怖氣氛中，也會有所幫助。

有人說，金融市場不易捉摸。但其實，一個人的風險忍受度，更是難以掌握。

投資除了要深入的瞭解市場，也必需更全面的瞭解自己。