“Just Keep Buying”(持續買進)讀後感2---有效增加儲蓄的方法
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(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
作者先討論固定儲蓄率的問題。譬如美國常見的理財建議是”至少存下收入的20%”
我在“資產配置戰略總覽”課後提問，也蠻常看到朋友提出”我該存下收入的百分之多少?”這樣的問題。
這個問題我認同作者Nick的看法，沒有固定最佳比率。基本原則是，收入愈高的人，儲蓄率會愈高。
像National Bureau of Economic Research統計，美國收入最低的20%族群，只能存下收入的1%。而收入最高的20%，可以存下收入的24%。
原因是，當收入愈低的人，大部分的錢都要用來支應基本開銷，像食物、水費、電費、房租或房貸，交通費。而當收入拉高之後，這些基本開銷的占比會降低，騰出空間，讓你可以儲蓄與投資。
所以作者說，當你可以存更多的時候，就存更多。當我們無法存那麼多錢的時候，就少存一點。
譬如你的收入連支應基本開銷都很吃緊，難道為了達成20%的儲蓄率，要讓自己過著悲慘的生活嗎?夏天晚上都不吹冷氣，半夜輾轉反側，早上起來汗濕床單?每天去超商討過期品吃?
這沒必要。
但當日後工作所得提升了，你可以多存一點錢了，就多存一點。而不是把開銷同步拉高。
這裡作者寫下個人理財最知名的算式:
儲蓄=收入-支出
有些說法是”收入減去儲蓄才是支出”，把儲蓄放在前面。
我認為對於有過度消費傾向的人，才有必要這樣強調。先拿出儲蓄的錢，其它才是可以花的。
但大多人的狀況應是作者寫的: 儲蓄=收入-支出。這是比較持平的說法。
有些論述會過度強調降低支出的重要性，最知名的當屬每天省下一杯咖啡錢，之後會變多少。當中卻包含了一些不是那麼實際的假設。這類說法會讓人誤以為光靠節約就能簡單致富。
而且對於收入較低的人，當他的所得幾乎全部都要用來支應必要家庭開銷時，很難再去砍這些費用。這種情形，節約不是實用建議。
“Just Keep Buying”提到很現實的一點。一個人的理財心態再正確，支出追蹤的再詳細，只要收入不夠，他都很難變有錢。
擴大儲蓄的最有效方式是拉高收入。
中文說:”巧婦難為無米之炊”。
不少人犯下的錯誤，就是想當投資巧婦(或巧父)，但手上無米，以為可以燒出一桌好菜。
有米才能做菜。有錢才能投資。
先要有錢，然後管理金錢與投資方法才是有意義的。
當然這些討論也不是說節約都不重要，賺多少就花多少。那收入再高，都很難變有錢。
重點是，不要以為光靠省錢就會變有錢人。
最能普遍實踐的致富之路，是增加自身收入，儲蓄，然後持續投資。
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正確投資觀念未必會得到近期市場表現的印證(Flawed Ideas Can Bring Good Results)
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上個週末我查了一下美國晨星，Vanguard中期公債ETF(VGIT)，今年以來報酬2.19%。
iShares 20年期以上美國公債ETF(TLT)今年以來報酬則是-1.78%。
今年到目前為止，聯準會分別在九月跟十一月，降息0.5%跟0.25%。
所以，之前很多投資人一直在說:”降息債券就會賺錢”、或”降息時，長期債券會賺更多”。現在可以看到，都是錯誤的說法。
實際狀況是，央行降息，債券未必賺錢。也不代表冒更多利率風險的長期債券，就會賺比較多。
現在，比較少人在講降息是債市送分題了。
這個情形我必需說，是相對幸運的狀況。剛好2024開始降息之後，債券的表現可以證明之前的那些說法是不對的。
但有沒有可能，今年聯準會降息之後，短、中、長期公債的殖利率同步下降，然後長期公債果然帶來比較可觀的正報酬。
這其實是有可能的場景。
也就是說，一個錯誤的投資想法，其實在近期，未必就會被市場證明是錯的。市場表現可能還剛好符合這些錯誤的想法，讓持有這些想法的人持續走下去。
之前那些關於債券的看法之所以錯誤，很大原因在於其過度肯定。沒有考慮到其它可能。
不應該說央行降息，各種債券殖利率就一定會一齊下降。
有可能這樣，但也可能各種不同類別債券的殖利率有各自的起伏。或甚至上漲。
也不能說央行降息，長期債券就一定會賺比較多。
長債債券即便有比較高的債券的存續期間—Macaulay Duration，相同幅度的殖利率下降，會產生比中短期債券更可觀的資本利得。
但實際狀況可能是，各類債券殖利率的變化幅度不同。譬如短中長期債券的殖利率都是下跌，但長債殖利率改變很小，中期債券殖利率改變幅度大。造成後者，雖然存續期間較短，反而帶來較高的報酬。
之前”債券送分題”的說法，問題就出在，投資人把原先有多種變化的場景，全都預先勾選了自己認定的途徑。然後認為事情一定會這樣走。
馬克吐溫說:”會讓你陷入麻煩的，不是你不知道的事情。而是你以為就是這樣，但根本不是這樣的事情。”
(“It ain’t what you don’t know that gets you into trouble. It’s what you know for sure that just ain’t so. “)
金融市場本身就有風險，投資人對金融市場的不理解，或是自以為理解但根本就是錯的，則形成另一層風險。
我們無法消滅金融市場的風險。其實也不需要去消滅它，因為這正是投資可以期待有回報的原因。
但對於自身不理解或理解不足造成的風險，則應試圖改進。
以為債券的殖利率變化，會跟央行的利率政策同步，是一種關於債券市場常見的錯誤理解。很幸運的，近期的市場表現可以用做證明。
比較難處理的，是錯誤觀念，但市場表現剛好符合這個錯誤預期。
這有兩個解方。第一是更長久的等待，等到市場出現實例。第二則是投資人自行閱讀與思考，來破除迷思。
後者很難。因為當市場表現剛好跟自己的錯誤認知符合時，大多人不會想去”破除”，反而會想:”這證明這是個好方法。我要投入更多資金，更長期的這樣投資下去。”
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2024十一月回顧
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
寫在前面:
臉書詐騙與偽冒猖獗。綠角沒有LINE群，沒有經營臉書社群，也不會分享飆股、高股息股、定存股或ETF名單。也不會主動送出臉書交友邀請(除了通知抽書活動中獎者)，還請讀者朋友留意，千萬不要上當受騙。
本文回顧2024十一月綠角財經筆記的狀況。
2024十一月，部落格最熱門的十篇文章分別是:
1. 綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)
2. 綠角財經筆記總目錄
3. “How to Retire”讀後感4—三種常見動態提領方式的優缺點
4. 綠角中文書局
5. 先還房貸還是進行投資，你該考慮的面向(Invest or Pay off Mortgage?)
6. 《跟達爾文學投資》綠角推薦序--你想不到的演化與投資共通之處
7. 美國黃金ETF的比較與選擇—大哥與小弟之戰(GLD、IAU、GLDM、IAUM，2024更新)
8. “Just Keep Buying”(持續買進)讀後感1---累積財富，儲蓄重要還是投資重要?
9. 台灣ETF完整列表與費用總整理1(List of All ETFs in Taiwan，2024)-- 台灣證券交易所ETF
10. 美國券商嘉信無法收到登入認證簡訊的處理方法(Problem with Charles Schwab Verification Code)
綠角開課計畫、綠角財經筆記總目錄與綠角中文書局這三篇核心功能性文章，仍是前十大熱門文章。
最熱門的新文章是“How to Retire”讀後感4—三種常見動態提領方式的優缺點。How to Retire這本書很有意思，不是作者自己進行一個有架構的整體退休論述，而是找來各種退休議題的專家進行訪談。這篇熱門文章是有關動態提領章節的讀後感。
這個方法其實可以融入固定購買力提領策略之中，這我在“從資產到現金流—退休資產管理” 有完整說明。
第二熱門的新文章是先還房貸還是進行投資，你該考慮的面向。這可算是個人理財最常見的問題之一，該文整理各需要考量的要點。
第三熱門的新文章則是《跟達爾文學投資》綠角推薦序--你想不到的演化與投資共通之處。我開始看“What I Learned About Investing from Darwin” 沒多久，就得知中譯本即將刊行的消息。很高興可以為此書做序。這是一本見解獨到的投資書籍，有趣、好看，讓人獲益許多。
接下來的熱門文章是美國黃金ETF的比較與選擇—大哥與小弟之戰(GLD、IAU、GLDM、IAUM)。這是關於四支美國實體黃金ETF的比較與分析。
“Just Keep Buying”(持續買進)讀後感1---累積財富，儲蓄重要還是投資重要?則是我在十一月底才發表的文章。預計十二月會繼續發表讀後感。
最後兩篇熱門文章則是較早之前發表的文章，分別討論美國券商與台灣ETF內扣費用。可能近期有較多的朋友有相關需求，讓它們成為前十大熱門。
2024十一月，訪客來源的前五個國家分別是台灣、美國、香港、捷克與愛爾蘭。
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