寶來台灣加權股價指數基金與寶來台灣卓越50ETF的比較—續2(Polaris Taiwan Weighted Stock Index Fund vs Polaris Taiwan Top 50 Tracker Fund)
這篇我們對狀況一做點修正，加入些現實條件，譬如買賣基金與ETF的成本。我們先看寶來台灣加權股價指數基金。
在沒有免佣金的活動前，(還不知道佣金與手續費的差別?請看 對於佣金的正確認識一文)，加權股價指數基金是佣金前收式基金，買進收取成交金額0.6%的費用。每3000 塊的投入金額，收取18塊的費用。也就是投入3018塊，買到價值3000塊的基金。
所以我們將寶來台灣加權股價指數基金與寶來台灣卓越50ETF的比較文中的每月投入那張表格做點變動，計算出在這樣的費用下，會得到怎樣的報酬率。結果如下表:
在每月多出0.6%佣金支出的狀況下，會讓投資加權股價指數基金的年化報酬率從4.73%降到4.50%，下降幅度為0.23%。假如0.23%看起似乎無傷大雅，但我們可以換個角度看這件事。
在這長達60個月，五年的投資期間，基金和它所投入的市場，拿到年化4.73%的報酬，佣金支出吃掉的0.23%，占4.73%的4.8%。也就是說，看起來很少，0.6%的佣金，其實吃掉你快5%的報酬。報酬愈低的狀況，費用的殺傷力就會愈大。
每年0.23%的報酬損失，比Vanguard的全美國股市指數基金的年度總開銷0.18%還要高。也就是說，行銷通路對加權股價指數基金收取的佣金，已經夠讓投資人再養一支高品質的指數型基金。
結論，假如你要投資加權股價指數基金的話，找費用最低的管道。
接下來我們看寶來台灣卓越50加計投資成本後，會對報酬產生怎樣的影響。
0050這支ETF有兩種買賣管道。一是透過券商，二是透過銀行代買。
我們先看透過券商的狀況。買賣ETF，券商收取0.1425%打折後的佣金，就假設券商打四折好了。賣出ETF，政府收0.1%的證券交易稅。
我們一樣以每月投入3000計算。當然每月3000無法買到一整張，也就是1000股的0050。這裡每月3000的計算，代表透過這種投資管道，每3000塊資金會招致多少投資成本。報酬率的計算結果，和每月投入30萬是相同的。
除了每月3000塊投入部份會遇到交易佣金，每年現金配息再投入的部分也需要投資成本。最後累積的股數，在2009年10月一號計算價值時，也扣掉賣出時0.1425%打4折的券商費用與0.1%的證券交易稅。
結果如下表:
年化報酬在加計投資成本後的下降幅度是每年0.09%。
接下來我們看透過銀行通路投資0050所產生的交易成本與投資報酬率。
目前國泰世華、台新、中國信託這三家銀行有提供投資人代為買賣0050等ETF的服務。這項服務的好處是讓小額投資人，譬如每月只有3000塊投資的人，可以每月定期買進。缺點是，費用高過券商甚多。
我們以國泰世華銀行，買進時收取0.325%的費用為例進行計算。(ps.透過銀行購買，雖然賣出時銀行端沒有收取費用，但投資人仍需付擔券商的交易費用和證交稅。也就是透過銀行買ETF，就是委託銀行去跟券商買賣ETF。)
我們可以看到，銀行管道的年化報酬率比透過券商的7.05%再低了0.11%。
ETF在買賣時都要收取的交易費用，會在賣出時產生最大的殺傷力。加權股價指數基金買進時的佣金，是買進金額的一個百分比，賣出時就不再收費。ETF賣出時的交易佣金，則是賣出金額的一個百分比。賣出金額不僅包括當初投入的錢，還有後來賺到的錢(假如有賺的話)。它們全部都會受到賣出時交易成本的侵蝕，這才是賣出費用恐怖的地方。
另外，加權股價指數基金有一個稅務優勢。加權股價指數基金拿到的股票配息，都不配發給投資人，而是計入基金資產中。假如股票配息以基金配息轉給投資人的話，那可能會讓投資人必需要對這份所得繳交所得稅。0050從2005到2008年這四次配息，會讓它的受益人依個自的條件，產生不同的稅務負擔。因為個人稅務狀況不同，我在計算0050加計投資成本時，其實還沒算入所得稅的負擔。真正的報酬率其實會更低。
不過在較大的追蹤誤差下，很難感覺到指數型基金的這些優勢。希望寶來能讓加權股價指數基金的表現更上層樓，讓小額投資人有方便的台股指數化投資管道。
待續...
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2 comments:
綠角大大~~
我想詢問一下
如果我要買台灣50
是不是最好透過卷商 而不是銀行?
單筆?還是定期定額?
要放多久?(是否單筆進場也適合3~5年?)
要如何開戶?卷商
謝謝!!
kinono
我建議透過券商買
因為成本最低
其它問題
你應該要自己有答案
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