美國整體債券市場ETF的比較與選擇—雙雄對決(BND vs. AGG，2024更新)
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美國整體債券市場ETF，可以讓投資人用一個標的就囊括美國投資級債券市場。
目前市場上最知名的兩個標的，就是Vanguard所發行的 Vanguard Total Bond Market ETF (美股代號:BND)。與BlackRock發行的 iShares Core US Aggregate Bond ETF (美股代號:AGG)。
上次進行比較是2023年，本文進行資料更新。
BND目前規模1176億美金，AGG則是1174億美金。規模非常接近，BND略大一些。BND與AGG分別是美國規模第十與第十一大的ETF，以及規模第一與第二大的債券ETF。
AGG較早發行，在2003九月22日上市。BND要到2007四月3日才上市。兩者的內扣總開銷都是0.03%。
BND追蹤的是Bloomberg U.S. Aggregate Float Adjusted Bond Index。
AGG追蹤的是Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index。
這是同一個債券指數的不同版本。原本BND追蹤的也是Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index。在2010年一月，BND改追蹤目前的Bloomberg U.S. Aggregate Float Adjusted Bond Index。
Float Adjusted代表流動性調整，意謂這個版本的指數會把被聯準會買走的公債與房貸抵押債券去除。也就是聯準會持有的債券價值，不納入計算該債券類別的總市值。
流動性調整過後的債券指數只計算在市場上自由流通的債券量。這是因應美國聯準會自金融海嘯以來實施大規模資產購置計畫，俗稱QE，所做出的變革。
兩者持有的前三大債券類別如下表
|
代號 |
政府債 |
公司債 |
房貸抵押債券 |
|
BND |
50.36% |
25.83% |
21.03% |
|
AGG |
45.18% |
25.04% |
26.27% |
兩者的投資組合都是以美國政府債為主力，公司債與房貸抵押債券另外分別占二十幾趴。BND的政府債比率較高，AGG的房貸抵押債券比重較高。
A級以上債券分別占BND與AGG，87%與86%的比重。
|
代號 |
YTM |
平均到期年限 |
平均存續期間 |
|
BND |
4.20% |
8.30年 |
6.0年 |
|
AGG |
4.50% |
8.29年 |
5.96年 |
去年BND領先追蹤的指數0.10%。AGG則是領先0.05%。這六年的最大單一年度追蹤誤差分別是BND 0.16%，AGG 0.13%。大多年度都只有萬分之幾的追蹤誤差。如下表:
|
BND |
指數 |
BND 追蹤差距 |
AGG |
指數 |
AGG 追蹤差距 |
|
|
2018 |
-0.04% |
-0.08% |
-0.04% |
-0.05% |
0.01% |
0.06% |
|
2019 |
8.71% |
8.87% |
0.16% |
8.68% |
8.72% |
0.04% |
|
2020 |
7.71% |
7.75% |
0.04% |
7.43% |
7.51% |
0.08% |
|
2021 |
-1.66% |
-1.58% |
0.08% |
-1.67% |
-1.54% |
0.13% |
|
2022 |
-13.15% |
-13.07% |
0.08% |
-13.06% |
-13.01% |
0.05% |
|
2023 |
5.70% |
5.60^ |
-0.10% |
5.58% |
5.53% |
-0.05% |
|
代號 |
規模 (億美金) |
平均每天 成交量(股) |
內扣 總開銷 |
|
BND |
1176 |
580萬 |
0.03% |
|
AGG |
1174 |
750萬 |
0.03% |
基本上這兩支都是規模上千億美金，平均每天成交量達百萬股等及的美國整體債券市場ETF。內扣總開銷也都是0.03%。
兩者最主要的分別，在於BND追蹤的指數有流動性調整。AGG沒有。
但隨著聯準會中止QE，不再主動買進債券。隨著時間經過，聯準會持有的債券會逐漸到期，其持有的債券價值會日漸降低。這兩個版本指數間的差別也會逐漸縮小。
聲明:
作者與Vanguard及BlackRock無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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