The Little Book of Behavioral Investing讀後感1—用偏差心理做決定
這本書書名中有Behavioral Investing字樣，讀者一看便知，是一本討論人在金錢與投資上行為偏差的書。
人在做決定時常有很多不理性的面向。
譬如書中討論到一個實驗。研究者先告訴參加者，某某藥物在治療某疾病時，有90%的治癒率。然後緊接著說一個故事。某患者在接受該藥治療後，成效不如預期。疾病依舊，而且對該患者造成重大傷害。請問，假如你得到該病，你是否願意接受該藥物治療。
受測者只有39%願意接受治療。
換個場景。研究者告知受測者，該藥物只有30%有效。但緊接著的故事是一個患者接受治療後，順利康復的故事。那會有多少百分比的受測者願意接受治療呢?
高達78%。
這不是很矛盾嗎?
在藥物只有30%有效的狀況下，卻有更高比率的受測者願意接受治療。這就是故事的威力。只要講一個有用的故事，效力比起事實，更具說服力。
在很多面向都可以看到實際例子。
譬如在重大客機事故後，加保旅行平安險、飛安險的人數就會突然增加。發生這些飛安事件的機率並沒有特別提升，但最近的這個事故會讓大家突然覺得這是需要防備的風險。
譬如保險銷售人員，可能會跟潛在客戶說，”我原先有個客戶，在買了癌症險後三個月，就真的發現癌症。保單很有用”。用實際故事，打動對方。
譬如基金公司和行銷人員，會抓出過去幾年表現特別好的基金出來大做廣告。說我們客戶已經在這個標的上賺錢的，你看有多好，多值得投資的理由，跟著買就對了。
故事好聽，事實資料難尋，太多人就在這些故事的誘導下，買了不適用的保單，投資不合宜的標的。
書中還提到，像標準差，或是VaR這些風險衡量數字，常會讓一些投資人以為可以控制風險。因為它們把風險量化了。這是一種錯覺。
風險代表的就是結果的不確定性。對風險的衡量方式再如何進化，不等同於未來不測的風險就消失了。
懂得這點，就可以知道有些投資說詞的矛盾之處。這類說詞常像是這樣:
”不管是股票、基金、選擇權、期貨，這些投資工具都有它的風險。但只要你懂得它，懂得控制風險，不管是利用什麼工具都可以創造獲利。”
表面看起來是相當持平，有道理的說法。其實根本沒道理。特別是最後一句，一個只要努力終有報酬的承諾。這代表這個人對金融世界有太過浪漫的想法(假如不是幼稚的話)，也根本不知道什麼叫風險。
投資的風險就是，不論你研究多深入，有多高竿，仍會面臨負報酬的可能。
這就更不要說他可能不太懂個股當中，很多過度的風險是沒有對應報酬的。
待續…
這本書的中譯本是"為什麼總是買到賠錢股"
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2 comments:
綠角大舉的藥物例子讓我有蠻深刻的感觸，因為工作上的關係學習到了一些結核病治療相關知識，台灣目前有計畫實行3RPT和9INH療程比較，3RPT是一個時間短，不良反應相對高，但完治率高的療程，而9INH則是療程長，不良反應相對低的療程，但完治率也相對低。套用在上述的情景，如果給受試這上述的劇本應該也會得到一樣的結果XD
但目前比較多人的反應是希望療程短一點比較好，所以選擇了3RPT
謝謝分享~
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