“Risk and Reward”讀後感1—投資時，不動需要很努力
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“Risk and Reward”的作者是Ben Carlson。之前我看過他寫的“Everything You Need to Know about Saving for Retirement” 。
就如書名所指，主題討論金融市場中的報酬與風險。在講述金融市場的風險之後，作者接著討論投資者自身行為所帶來的風險。
什麼行為會造成風險?
幾乎所有看似對投資有所助益的行為。
研究個股、猜測走勢、積極交易等等。
需要留意的是，這種想要做些什麼，以帶來更好成果的心態，是人之常情。
書中用一個故事與一個研究說明。
故事是，有個年輕人當鎖匠。一開始不熟練。客戶看他開鎖開到滿頭大汗，焦頭爛額，最後終於搞定。總是很大方的給他小費。
他後來熟練了。總是能看似輕鬆的，用正確的工具與手法把鎖很快打開。客人就很少再給他小費了。
費力、努力，看起來總是值得佳許的。
研究是關於足球賽最後的PK射門。統計顯示，門將約只有6%的時候會留在中間守衛。大多狀況，他會撲向左邊或右邊。
而射門的球員，往左、往中間、往右邊射門的機會，約是平均分配。
這代表假如守門員可以比較平均的把守備位置分散在左、中、右。他可以達成更好的攔截率。
當被告知研究成果後，守門員拒絕這麼做。因為當他站在中間，球從右邊或左邊進門，他看起來就像是一個什麼都沒做的笨蛋。他寧可往左或往右撲，就算方向不對，他看來仍有努力守門。
不動，沒做什麼，多是負面觀感。
這個故事與研究所揭露的人性，就是人為什麼總想做些什麼的根本理由。
的確，日常生活，我們多努力，成果會更好。考前多準備，分數會更高。打掃家裡更仔細，環境會更乾淨。多付出是有回報的。但這在投資界不適用。
沒有說一個複雜、管理要更多心力的投資組合，就會帶來比簡單投資組合更好的績效。
也沒有說一個每天積極買賣股票的投資者，成果就會勝過買進之後不動的人。
也沒有保證，努力研究上市公司營運狀況與財務報表的投資人，就會勝過對應的市場指數。
都沒有。
其實這些行為反而有很大的機會帶來相反的效果。像是過度交易帶來高額成本，侵蝕獲利或本金。或是努力研究個股，反而選到落後大盤的股票。
投資應把心力放在最一開始設計的時候。瞭解投資原理、資產特性、與自身需求。設計好一個未來可以長期維持、固定不動，不會要因為市場有什麼變化，就需要調整的投資組合。
目的是要避免日後在市場劇幅震盪時帶來的情緒為你做投資決定。
沒有事先做好這些準備，最常見的狀況就是市場大漲後，情緒變得貪多務得，一心想要賺更多。於是大幅加重風險投資。或者在大跌後，情緒變成害怕恐懼。想要離開市場。
但請不要誤會，不動不代表簡單。
一個能維持不變的投資組合，會要求投資者心性穩定，敢與眾不同。當大家都說股票要完蛋時，還是照原本計畫持有股票。當大家都說股票賺爛了，債券根本不行時，還是繼續持有安全資產。當身邊投資人都說要投資某產業或某市場才對，才會大賺時，還是維持自己的全市場與全球分散策略。
看似短期成效不佳，也沒有重押投資當紅的產業與地區，這種不太對的感覺，會一直跟著不動、維持既定方向的投資者。他需要持續的與這種感覺抵抗。
不動，不代表沒有努力。努力之處在於克服心中各種情緒與想要做些什麼的本能衝動。
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