綠角財經筆記: Vanguard連續第二年調降基金與ETF內扣費用(Lower Expense Ratios for 53 Vanguard ETFs and Mutual Funds)

Vanguard連續第二年調降基金與ETF內扣費用(Lower Expense Ratios for 53 Vanguard ETFs and Mutual Funds)

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在2025調降許多標的的內扣總開銷後，Vanguard在2026再次調降53支基金與ETF的內扣費用。從2026二月一日起，這些標的就會以新的標準進行收費。

完整標的列表，可參考官方公告

這裡我整理與台灣投資朋友較為相關的Vanguard投資標的(主要是ETF)。

代號	標的	原內扣費用	新內扣費用
國際股市
VWO	FTSE Emerging Markets ETF	0.07%	0.06%
VSS	FTSE All-Wld ex-US Small Cap ETF	0.08%	0.06%
美國股市
MGC	Mega Cap ETF	0.07%	0.05%
VV	Large Cap ETF	0.04%	0.03%
VO	Mid Cap ETF	0.04%	0.03%
VB	Small Cap ETF	0.05%	0.03%
VBR	Small Cap Value ETF	0.07%	0.05%
股息策略
VIG	Dividend Appreciation ETF	0.05%	0.04%
VYM	High Dividend Yield ETF	0.06%	0.04%

可以用來組建全球股市投資組合的四支Vanguard ETF: VTI、VGK、VPL、VWO。這次只有VWO調降內扣費用，從0.07%降到0.06%。

所以這四支標的，最便宜是VTI，每年0.03%。再來是歐洲市場的VGK與新興市場的VWO，都是0.06%。最貴的是亞太已開發市場的VPL，0.07%。這次降價之後，形成一個特別的現象，就是新興市場標的比已開發國家標的VPL內扣成本還要便宜。

一般狀況，新興市場證券流動性比較差、交易成本較高，會帶來比較高的費用負擔。而且VPL投資六個亞太市場，VWO要投資全球新興市場。後者的作業難度較高。所以常見狀況是新興市場標的收費會比已開發市場高。

但VWO的規模是1054億美金。VPL則只有84億美金。經濟規模帶來的優勢克服了新興市場較高的運作成本，形成VWO內扣總開銷比VPL便宜的現象。

美國股市各市值分類標的全部調降費用。像表格列出的超大型股、大型股、中型股、小型股，全都調降。而且其對應的成長與價格類股ETF也都調降。

譬如小型股方面，小型成長股ETF(VBK)與小型價值股ETF(VBR)，內扣總開銷都下降。表格中我有列出小型價值股ETF(VBR)，因為這是做小型價值股偏重時可能會用到的標的。

美國大、中、小型股ETF內扣總開銷調降後，全部都是0.03%。並沒有資產管理業常見的，小型股標的收費較高的現象。

也就是說，不論投資人是用VTI直接投資整體美國股市，或自行用Vanguard的大、中、小型股ETF合起來組建全市場投資組合，內扣總開銷都一樣是0.03%。

美國股市ETF，追蹤Russell 1000、Russell 2000與Russell 3000系列指數的ETF也都調降費用。

美國股市兩支股息相關策略的ETF，Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)Vanguard High Dividend Yield ETF(VYM)的內扣總開銷都降到0.04%。

債市標的大多是債券基金。表格並未列出。

降價幅度最可觀的是Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSMX)。從0.14%降到0.06%。一次砍掉57%的內扣總開銷(0.08/0.14=57%)。

VTSMX是Vanguard全市場指數型基金的一般投資人股別(Investor share)。目前資產相對較少，是242億美金。

Vanguard近年來，一直將原本投資一般投資人股別的投資人，”升級”到收費較低的海軍上將股別(Admiral shares)。

像Vanguard全市場指數型基金的海軍上將股別，資產總值就有4494億美金。內扣總開銷只有0.04%。

所以這次降價，等於Vanguard是對所有因為資產規模不足或是任何理由，還沒升級到海軍上將股的該基金投資人都降低收費。跟ETF股別與海軍上將股別一樣，收取每年萬分之幾的費用。這是相當照顧低資產投資人的舉動。

總結來說，Vanguard指數化投資工具，多年來持續帶來貼近市場的報酬。資產規模擴大後，就會買更多指數成份證券，愈來愈接近複製追蹤。並調降內扣總開銷，與投資人分享經濟規模的好處。帶來令人滿意的指數化投資成果與經驗。