綠角財經筆記: Vanguard High Dividend Yield ETF分析介紹(VYM，2024年版)

Vanguard High Dividend Yield ETF分析介紹(VYM，2024年版)

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Vanguard高股息ETF，英文全名 Vanguard High Dividend Yield ETF，美股代號VYM，成立於2006年十一月10日。

VYM以複製法追蹤FTSE High Dividend Yield Index，持有536支證券。

選股母群體是美國股市，排除掉REIT之後，選出現金配息率高於市場平均的公司，然後以市值進行加權。

這跟台灣業者發行的高股息ETF不僅以股息率選股，還用股息率加權的方式很不一樣。以股息率進行加權的話，假如一家小型公司有很高的現金股息率，就會占投資組合很高的比重。這不僅會讓投資組合偏向中小型類股，也比較容易帶來大量資金集中投資規模較小公司的風險。

VYM以市值加權，那麼就仍然是市值大的公司占投資組合比較高的比重。這是相對穩健的做法。雖然這樣做，會讓ETF的現金配息率不如股息率加權的標的。但是一味追求高配息，而忽略風險，恐非明智之舉。

根據2024年十一月資料，VYM的配息率(SEC Yield)是2.66%。投資整體美國股市的VTI則是1.23%。VYM只比整體市場的配息高1.4%。

也就是說，Vanguard發行的兩支美國股市股息主題ETF，包括本文的主角VYM，與本月稍早討論的過的Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)都不是以遠高過市場的現金股息率做為號召。

VYM資產總值為616億美金，平均每天成交量是80萬股(2024十一月資料)。

VYM的內扣總開銷是0.06%。由0.05%的經理費與0.01%的其它費用組成。

根據2024十月底資料，VYM前十大持股分別是:

Broadcom Inc.
JPMorgan Chase
Exxon Mobil
Home Depot
Procter & Gamble
Johnson & Johnson
AbbVie Inc.
Walmart
Bank of America
Merck & Co

前十大持股佔總資產24.7%。

跟上次分析時相比，Comcast、Pfizer、Cisco、Verizon Communications離開前十大持股。Broadcom Inc.、AbbVie Inc.、Walmart、Merck & Co進入前十大。

VYM自成立以來，每單一年度績效與跟它追蹤的指數差距如下表:

年度	VYM績效 (A)	對應指數績效 (B)	VYM與指數差距 (B-A)
2007	1.68%	1.81%	0.13%
2008	-32.37%	-32.32%	0.05%
2009	17.63%	17.74%	0.11%
2010	14.17%	14.36%	0.19%
2011	10.50%	10.65%	0.15%
2012	12.68%	12.75%	0.07%
2013	30.26%	30.34%	0.08%
2014	13.47%	13.58%	0.11%
2015	0.33%	0.39%	0.06%
2016	16.87%	16.96%	0.09%
2017	16.42%	16.51%	0.09%
2018	-5.87%	-5.85%	0.02%
2019	24.20%	24.24%	0.04%
2020	1.14%	1.16%	0.02%
2021	26.14%	26.19%	0.05%
2022	-0.42%	-0.32%	0.10%
2023	6.53%	6.59%	0.06%

(資料來自Vanguard網頁)

從2014到2023這十個單一年度，只有2014與2022這兩年出現0.1%以上的追蹤誤差。其它每一年的追蹤誤差都不到0.1%。

跟2007到2011年間，VYM很常出現0.1%以上追蹤差距的狀況不同。看來Vanguard對VYM的運作，愈來愈得心應手。

不論是在資產累積階段或是退休階段，都利用總報酬來追求資產成長與打造退休後的現金流，會是更好的做法。

對資產配置投資人來說，其實不大會用到這類股息主題ETF。