綠角財經筆記: 《貝佐斯傳》(The Everything Store)讀後感1

《貝佐斯傳》(The Everything Store)讀後感1—股市如水，能載舟亦能覆舟

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這本書名為貝佐斯傳，雖然也有提到貝佐斯的生平，但你會發現，它其實是亞馬遜傳，講的是這家公司從創始緣由，立基初期到擴大版圖的一路過程。英文書名The Everything Store，什麼都賣的店，就是貝佐斯創立亞馬遜的願景。

貝佐斯在1990年代為DESCO這家對沖基金公司工作時，開始想到網路的銷售潛能。DESCO創辦人蕭大衛是很早就注意到網路科技興起，並開始思考其實際應用。他不僅把網路科技應用在自家公司，也常跟貝佐斯談論網路的商業應用。

他們想到成立一家”無所不賣的商店”。但實務上這很難立即達成。貝佐斯縮小範圍，思考到底有什麼東西是比較方便在網路上販售的。

他的答案是”書”。因為一本書，不論從A商店或是B商店買到，都是一樣的。而且美國的圖書批發商集中，他只要跟它們進貨就可以了，不必跟成千上百家的出版業者一一接觸。

所以雖然無法賣所有的東西，但他可以透過網路，賣所有可以買到書。全球在版書達三百萬冊，超過任何大型書店的庫存。於是，1994，貝佐斯離開DESCO，在西雅圖自家車庫創立了Amazon。

初始資金，貝佐斯拿出一萬美元，自己再貸款八萬四。公司創立元老卡芬拿出二萬五。貝佐斯的父母拿出十萬美金。

貝佐斯跟他父母講，血本無歸的機會高達七成。

1995貝佐斯透過在西雅圖商界的朋友，跟60位潛在投資人募資，希望每人出五萬美金，目標募得一百萬美金的資金。除了講公司發展前景之外，貝佐斯也跟投資人講，錢全部賠掉的機會是七成。

有些早期投資人的確投入了，但當時也有不少人根據當時看起來相當正確的理由，譬如人們還是喜歡實體書店，選擇不投資。而亞馬遜的第一位律師，想到錯過的機會，懊惱不已。

1997年初貝佐斯受邀到哈佛商學院跟學生演講。學生討論後，結論是大型實體業者看到這些機會之後也會往網路發展，亞馬遜將無法存活。建議貝佐斯把公司賣了。

其實事情常是這樣。這些事後看來賺成千上百倍的公司，在發展初期都是很有疑慮，前景堪憂的。假如這些公司股票保證能賺大錢，那它在當時就不會是那麼便宜的價格。

風險正是有報酬得根本理由。當初有些人會因此這些風險，選擇不投入。有人則進場冒險。事後看，這些人得到豐厚的獲利。但不要以為這些獲利是理所當然，容易取得的。有更多投入新創事業的人，資金是有去無回。

就如貝佐斯當時一再講的，身為理應對公司前景最有信心的創辦人，還是認為有七成的機會，錢拿不回來。

1997五月，亞馬遜上市，募集得到5400萬美金，這些錢與日後發債募得的資金，是亞馬遜當時不斷擴充與招募人才的底氣。

但成為公開上市公司，難免面對公開的批評。在網路科技世界開始走下坡的1999，霸榮雜誌刊出一篇標題是Amazon.Bomb的報導，唱衰亞馬遜。

亞馬遜當時會計長分析給貝佐斯聽，照財務指標，公司幾十年都不會有獲利。貝佐斯才稍微放鬆不計成本不斷擴張的油門，朝獲利的目標前進。

更負面的狀況在2000來到，當時蘇里亞(Ravi Suria)這位分析師連續發表多篇不利亞馬遜的報告。說它的債券爛透了，應僅早出脫。商品配送服務不及格。公司現金不足，即將面臨流動性風險。

這些報導重挫亞馬遜股價。2000六月，三週之內，亞馬遜股價從每股57美元跌到33美元。2001年，股價最低剩個位數。悲觀氣氛不只影響投資人，也影響公司員工。

貝佐斯在員工大會引用葛拉漢名言:”短期來看股市是個投票機，長期來看股市是個體重計”，要大家少留意股價，注意公司為顧客創造的價值。

問題是，蘇里亞分析師的負面看法可能會形成自我應驗的預言。

假如合作廠商真的相信亞馬遜現金吃緊，要求馬上結清貨款。那就真的會造成資金壓力。假如客戶真的相信網路購物只是曇花一現，那就不會再來網站上購物。

公司內部高層認為:”假如你不能證明自己清白，別人就會真的認為你有罪。” ，所以積極走動，與美國、歐洲各大供應商見面，當面澄清。

貝佐斯本人頻繁的上節目，一再說明公司財務沒有問題，那位分析師講的不是事實。

亞馬遜不是消極的接受這短期投票的成果。因為他們知道，短期嚴重悲觀的開票成果，可能會讓公司在長久之後，連站上體重計的機會都沒有。

這就是股市的有趣之處。

股市的存在，讓新創公司得以募集資金，讓世界上有提供各種創新與服務的業者，其中一部分成長為像亞馬遜這種巨人。

股市的存在，也會對公司經營者帶來方向矯正與監督的作用。像霸榮的報導讓貝佐斯醒過來，不能一直只想著花錢擴增。整天想著這個業務假如亞馬遜不做，就會被別人搶走了。假如我腦中這個點子沒有實行，等一下其它公司也想到怎麼辦。

貝佐斯創業頭幾年，就是整個頭像滾水一樣，不斷蒸發飄出各種點子與擴張的想法。1999之後，貝佐斯還是積極擴張，但也終於想到公司該賺錢這個重點。

但股市的負面作用，就在分析師過度負面的報告問世時出現。2000年網路科技泡沫破滅，股市大跌。在悲觀的氣氛中，描述悲觀的未來，很容易被投資人接受。

但這些氣氛不只局限在股市，它會散布到真實世界。假如不只是投資人，連客戶與合作廠商都對公司未來有很大的懷疑時，公司很難走的下去。

公司上市，進入股市，就必需同時接受其好處與缺點。