綠角財經筆記: SPDR Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF分析介紹(BWX，2017年版)

SPDR Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF分析介紹(BWX，2017年版)

美股代號BWX的SPDR Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF成立於2007年十月2日。追蹤彭博巴克萊全球公債美國除外指數(Bloomberg Barclays Global Treasury ex-US Capped Index)。

這支ETF的全名原先是SPDR Barclays International Treasury Bond ETF，後來改為SPDR Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF。多了Bloomberg這個字。

理由在於美國的財經資訊管理業者彭博(Bloomberg)，買下巴克萊銀行的指數編製業務。所以原先開頭名為Barclays的指數，全部改為Bloomberg Barclays。不過基本上這只是名稱上的改變，指數仍是同一個指數。

這個指數由美國以外的全球投資級公債組成，以已開發國家公債為主。債券必需是以當地貨幣發行、固定利率、至少還有一年以上才到期，才會被納入指數。

BWX內扣總開銷0.5%。0.5%的內扣費用在低殖利率狀況下，是一個可觀的成本。在主要的ETF發行業者中，發行SPDR系列ETF的道富資產管理，是最不願意調降費用的公司。

根據美國晨星資料，BWX資產總值達14億美金。平均每天成交量57萬股。跟去年相比，資產總值減低。

BWX追蹤指數的方法是採樣。

根據官方網站資料，ETF持有債券的平均到期年限是9.71年，Option adjusted duration是8.00年。是一支中期債券ETF。整體投資組合的到期殖利率(Yield to Maturity)為1.15%。

ETF自成立以來，各完整年度績效如下表:

年度	ETF績效
2008	4.41%
2009	6.51%
2010	4.13%
2011	3.60%
2012	5.85%
2013	-3.66%
2014	-2.49%
2015	-6.99%
2016	1.03%

(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Morningstar網頁。)

在2013到2015連續三年的下跌後，在2016出現了正報酬。

表面上看起來，投資級公債會是一個相對穩定的資產類別。但BWX會赤裸的，將非美元貨幣與美元之間的匯率波動表現出來。在美元較強時，BWX績效不利。美元變弱則對BWX績效有利。

假如要投資這支ETF，需有承擔匯率波動的胃量。