綠角財經筆記: 常見的投資謬思—躲過下跌就是成功操作

常見的投資謬思—躲過下跌就是成功操作

有時候會看到媒體報導，誇耀某人的投資成就，就在於躲過某次重大的下跌。

譬如躲過2008的股市大跌，或是躲過2015八月的全球股市重挫等等。彷彿可以即時躲過這些下跌，是一個重大成就。

但這其實都是片面的報導，未完的故事，不一定是個成功的操作。

為什麼?

因為擇時進出，從來就不是只有一個何時離開市場的問題要解決，還有另一個同等重要的問題，那就是，何時要回到市場。

什麼意思?

譬如下表是投資整體美國股市的VTI，從2008到2012，每一個單一年度的績效。

	2008	2009	2010	2011	2012
VTI	-36.97%	28.82%	17.26%	1.06%	16.41%

假如有人說，他剛好在2008這年一開始，就離開股市，躲過了2008一整年的下跌，那是否就很厲害呢?

表面上看起來的確很厲害。

但他假如在之後幾年，都保留在場邊觀望，一直都沒有投入，那他就未必領先了。

一個在2008年初，買進並持有的投資人，儘管在2008受到嚴重打擊，但持續的參與市場，讓他都有參加到之後上漲的年度。到了2012年底，他就已經有了12%的正報酬。

而一個從2008年初以來，就沒有投入的人，雖然躲過2008的下跌，但到了2012年底，就會反而落後了。

所以，投資絕對不是躲過下跌就很厲害。躲過下跌，只是一件做一半的事，到底有沒有比較厲害，跟之後他是否有回到市場，大有關係。

光是要猜對市場未來走勢，僥倖躲過下跌，就已經是一件很難持續正確的事。而要在離開市場之後，準確的知道未來市場何時會反彈，再回到市場。同時答對兩次，那更是難上加難。

這就是為何擇時進出那麼難勝過買進並持有的理由之一。

有些媒體還有對投資瞭解不是那麼深入的投資人，整天拿著躲過下跌的成績，大肆報導或是耀武揚威，卻根本不知道這只是做對一半的事。到底是好是壞，還在未定之天。

這些報導跟討論，卻讓很多投資人，以為只要躲過下跌，就是一場勝負已定的戰爭。讓很多投資人念茲在茲的，就在想著如何躲過下跌。卻不知道光是躲過下跌，卻錯過未來的反彈的話，反而會遭致更差的投資成果。這可謂當今最盛行的錯誤投資觀念之一。