定期定額投入美國ETF績效分析---以VGK為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard MSCI Europe ETF)
這是模擬對美國ETF進行定期投資的第二篇文章。討論對Vanguard MSCI Europe ETF 定期定額投資的成果。
基本假設如下:
從2007年1月到2012年12月為止，共六年的時間，分別在每年的一、四、七、十月，定期每季投入。
投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。
每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。
此ETF基本配息頻率是每年配息。配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。
根據這樣的條件進行六年的定期買進，過程如下表:
|
日期
|
買入價
|
買進股數
|
投入金額
|
|
2007/1/2
|
67.7
|
9.000
|
609.3
|
|
2007/4/2
|
71.16
|
8.000
|
569.28
|
|
2007/7/2
|
77.05
|
8.000
|
616.4
|
|
2007/10/1
|
78.74
|
8.000
|
629.92
|
|
2008/1/2
|
74.28
|
8.000
|
594.24
|
|
2008/4/1
|
70.39
|
9.000
|
633.51
|
|
2008/7/1
|
64.88
|
9.000
|
583.92
|
|
2008/10/1
|
52.89
|
11.000
|
581.79
|
|
2009/1/2
|
39.05
|
15.000
|
585.75
|
|
2009/4/1
|
32.53
|
18.000
|
585.54
|
|
2009/7/1
|
41.04
|
15.000
|
615.6
|
|
2009/10/1
|
48.02
|
12.000
|
576.24
|
|
2010/1/4
|
49.96
|
12.000
|
599.52
|
|
2010/4/1
|
48.99
|
12.000
|
587.88
|
|
2010/7/1
|
41.03
|
15.000
|
615.45
|
|
2010/10/1
|
49.22
|
12.000
|
590.64
|
|
2011/1/3
|
49.01
|
12.000
|
588.12
|
|
2011/4/1
|
52.64
|
11.000
|
579.04
|
|
2011/7/1
|
53.82
|
11.000
|
592.02
|
|
2011/10/3
|
39.52
|
15.000
|
592.8
|
|
2012/1/3
|
42.7
|
14.000
|
597.8
|
|
2012/4/2
|
46.66
|
13.000
|
606.58
|
|
2012/7/2
|
43.02
|
14.000
|
602.28
|
|
2012/10/1
|
45.78
|
13.000
|
595.14
|
六年共24次投入，累積了284股。
下表則是各次配息的再投入狀況:
|
日期
(可配發日)
|
每股配
息金額
|
累積
股數
|
配息
總額
|
扣除30%預
課稅款後
|
買入價
|
買進
股數
|
|
2007/12/31
|
2.356
|
33.0000
|
77.7480
|
54.4236
|
74.75
|
0.7281
|
|
2008/12/31
|
2.901
|
70.7281
|
205.1821
|
143.6275
|
38.32
|
3.7481
|
|
2009/12/31
|
1.912
|
134.4762
|
257.1185
|
179.9829
|
48.69
|
3.6965
|
|
2010/12/29
|
2.306
|
189.1727
|
436.2322
|
305.3626
|
48.76
|
6.2626
|
|
2011/12/28
|
1.908
|
244.4353
|
466.3825
|
326.4677
|
40.55
|
8.0510
|
|
2012/9/28
|
1.078
|
293.4862
|
316.3782
|
221.4647
|
45.28
|
4.8910
|
|
2012/12/27
|
0.391
|
311.3772
|
121.7485
|
85.2240
|
48.53
|
1.7561
|
(累積股數指的是到該次配息日期，此一模擬投資法已經累積的多少股的數量。將累積股數*每股配息金額，即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入，可以買到小數點以下的非整數部位。)
每次配息再投入，共得29.1334股。
自有資金每季投入累積284股，配息再投入共得29.1334股。總共是313.1344股。
以2013年一月的第一個營業日(2013一月2日)，VGK收盤淨值每股49.29計算，313.1344股，價值15434.34美金。
這六年來，總共投入的自有資金總額是14328.76美金。粗報酬率是(15434.34-14328.76)/ 14328.76，等於7.7%。
以XIRR函數計算內部報酬率則是2.37%(年化)。
以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時，加計7美金的手續費，內部報酬率會降為2.00%。(VGK在 TD Ameritrade 這家美國券商可以免費買賣。)
本文這類分析，只能說是長期投資過程中的一個時間切面。隨著時間經過，這些報酬率數字一定會再變化。譬如假如今年歐洲來個20%的重挫，那麼明年此時再分析時，就會成為負報酬。但這個下跌，有會讓今年的買進價格降低。
重點是，目前結果是賺，不一定如表面看起來那麼好。即使結算成果是虧損，也不一定是壞事。這個概念，可以參考順序的重要性一文。
特別聲明:所有美國ETF雖然皆為美國金融主管單位SEC許可之投資工具，但仍有投資風險。使用任何ETF，皆有造成虧損的可能。
作者與Vanguard集團無任何利益往來。此篇文章，是作者自行觀看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人在觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
想要投資此類ETF，透過美國券商即可達成。想多瞭解美國券商這個投資管道，可以參考”綠角教你前進美國券商”。
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6 comments:
定期定額以每季來投入，真的不錯!
可惜的是，買進的手續費會拉低報酬
(除非無手續費or有優惠的劵商)
我的劵商還是要收7美元...><
有句看起來怪怪的，在此請教內文:
以2013年一月的第一個營業日(2013一月2日)，VGK收盤淨值"每股75.12計算"，313.1344股，價值15434.34美金。
2013一月2日VGK收盤淨值，以每股75.12計算，
價值應超過2萬美金，2013年1/2收盤價格也沒有這麼高，
這邊是不是有誤? 在此回報綠角先生
謝謝指正
已經將淨值數字修正
感謝又一篇入深入的模擬分析, 希望大大能多寫幾篇類似這種的VTI 或VGK, 或VLP, 或VWO的分析~ 或者說, 看了你的文章這麼久的我們這些投資朋友, 都是應該自己拿起EXCEL, 好好算一算~自己才會進步~謝謝~
指數迷狠客
謝謝支持~
VGK 每次配息都被預扣稅，1042-S 也把該配息算在code 6, dividends paid by US corporates-general. 不是投資美國以外的ETF都免稅嗎？怎麼會這樣?有人知道嗎？
這是常見狀況
假如你寫信去問的話
券商方面會回覆
因為ETF是註冊在美國的公司
所以它的配息都算是美國配的
事實上
美國當地投資人使用該標的所取得的配息
決不是單純的當成美國公司配息來處理
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