更好的溝通，談基金文件改良(Better Disclosure by Fund Documents)續2
基金運作方面的另一個重點是稅務效率(Tax efficiency)。這點相當重要，因為投資人最後拿到手的利潤，一定是扣除投資成本和政府課稅後的收益。指數收益是沒人拿得到的報酬。這個部落格中已經有許多文章描述費用的可怕之處，課稅與之相較，面目之醜陋絕對不徨多讓。
很多投資人根本沒有基金的稅務效率概念。基金公司也推卸責任。最常見的說詞是這樣的，”因為投資人面臨不同的課稅狀況，所以本基金績效皆為稅前收益，而一般基金之比較基準也都是稅前報酬。請問投資人，你拿到的是稅前收益嗎?
不是。所以基金的操作模式會招致多重的稅務負擔就是個必需知道重點。你買美國註冊的股票型基金，假如它注重資本增值，那在稅務方面還算OK，假如它著重股息收益，那你最好多想一下。課稅之後，你的利基還在嗎?千萬不要看到基金過去的表現，就以為那是你全部可以拿到手的報酬。(註:大多人透過美國券商投資遇到的30%預課稅款，有機會藉由報稅取回。)
也因為基金都拿稅前收益進行比較，所以產生了許多不知道什麼叫課稅的基金經理人。他們想創造高稅前報酬，但高稅前報酬不等於高稅後報酬。假如報酬有很大的成份是需要課稅的，那稅後報酬會是很大的折扣。
美國發行的基金，有些名稱中有Tax-managed字樣的，代表基金運作會特別注意稅務，僅量減少投資人被課稅的機會。但其它基金對稅務有多重視，投資人只能自行從公開說明書中搜集資料、猜測判斷了。
這點其實也應該講明。基金經理人對於實現資本利得，配發股息方面，到底採取怎樣的態度，或許可以進行分級，然後公開報告。讓投資人明確知道基金可能招致的稅務負擔。
稅是一個棘手的問題。譬如，你買美國發行投資於歐洲國家的基金，歐洲國家怎樣對美國這個基金法人課稅，不同國家是不是有不同的政策?將如何影響你的基金收益?又譬如你買盧森堡發行的新興市場基金，這些新興國家如何對盧森堡基金法人課稅?這些問題，你不去處理、不去瞭解，不代表它不存在。但是，那個投資人有能力自行尋求這些問題的答案?基金公司，每年收投資人那麼多錢，為什麼不在年度報告中，詳實的解釋給投資人聽呢?或是，想知道的投資人太少呢?
閱讀基金公開說明書(Prospectus)和年度報告(Annual report)通常不會是個愉快的經驗。不輕鬆，要動腦，愈讀可能問題愈多。但，這不就是做功課的感覺嗎?試圖找尋答案的過程中，你將獲得更多。
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7 comments:
綠角大大是說坦伯頓成長基金嗎?
註冊在美國, 而且持有很多大型股
我看過他的一些文件, 總開銷費用約1%出頭而已, 不考慮配息的話, 相對比其他家的低蠻多的!以台灣能買到的全球股票型基金中, 坦伯頓成長可以考慮長期持有嗎?
(幸福達人專岸)
這邊提到的是指富坦成長基金嗎?
註冊在美國, 且看來是高股息的.
看過一些文件, 富坦成長的總開銷費用大約是1%出頭,和別家比起來算低廉了
那考量註冊在美國還有稅, 開銷比例這些因素之後, 若是以幸福達人專案買, 適合長期持有嗎? (目前開海外戶匯款成本太高)
其實我沒有特定想說那些基金
富坦成長
你可以看一下美國晨星對它的評價
幸福達人我沒用過
我也不知道你的投資個性和目標
所以 是否適合長期持有
這個問題 恐怕還要靠你自己回答自己
資金累積夠 去開海外戶頭 你會有個更寬闊的世界
所以想請問綠角大大，是不是Tax Efficiency愈高愈好呢?
對
Tax efficiency愈高愈好
綠角大大, 請問這篇文章的第二段"譬如....", 以及第四段"不是....."的這二段內容, 現在依你的實際經驗, 感覺已有不符合現實的情況了, 請問你會去修改嗎? 還是會再文章後加註說明呢?謝謝~
謝謝
馬上修改
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