最難懂的ABC
基金為什麼要分ABC股?理由很簡單。多樣化的付款方式，可以滿足最多的消費者。聽起來很像在促銷產品。的確如此。消費者就是投資人，要付出的款項，就是給基金公司或中間承銷單位的佣金。
一般原則是這樣的。A股基金，會向投資人收取前收型佣金(Front-end load)。B股基金，開始投資時，不收取前收型佣金，但有延遲佣金(Contingent deferred sales load)。譬如富蘭克林坦伯頓全球投資系列基金的B股佣金是這樣算的。
單從這樣來看，投資人可能會覺得，假如投資四年以上，那就買B股就好了。但是，天下沒有白吃的午餐。你經由銀行或券商買到這支基金，銀行和券商會願意做白工嗎?不會!他們有應得的一份佣金。假如你持有B股四年以上，就不用付了嗎?答案是否定的。B股基金的年度開銷費用(expense ratio)通常比A股高，這高出的部份，就是用來付給中間承銷單位的佣金。
富坦的網站上關於B股的說明就註明 “另基金公司需收取的分銷費用年率約為平均資產之1.00%，該費用已反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。”
投資人買B股基金省下前收型佣金，卻會被收更高的年管理費。每年1%，毋需額外支付，但還是要付。內扣，一樣是從你的口袋扣。
這種AB股觀念，是美林公司在1988年開端的。分股方式，是一種彈性定價策略(flexible pricing)。定的就是佣金的價錢。日後股別愈來愈多，C、D、I股都跑出來了，搞得投資人頭痛不已。已經有財經媒體稱這個現象為”費用的瘋狂”(Fee madness)。費用就是佣金。所以，免佣基金(No-load fund)，就沒有這種ABC股的問題。
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7 comments:
想請問ABC股選擇何種投資報酬率較高？是否可以從基金每年的total return觀察，目前觀察大部分的結論是A>C>B，但我覺得奇怪的是同樣的基金A股的front load高達5.x％，c股收的是deferred load只有1％，費用比通常是a股比較低，但也低不到1％，何以a股的投資報酬率似乎還高過（幾乎是每年）c股基金，請問是否在費用收取的計算上有些特別之處，還是我的想法有些盲點，望請賜教，謝謝
雖然no load基金的低費用很吸引人，但有些load基金的績效也相當亮眼，感謝格主位大家帶來投資新的視界。
費用最低的基金股別
報酬最高
不管是早點付出的Load
或是晚點付的Expense
投資人都付出無謂的太多
有免佣基金可買
買有佣基金要做什麼?
詠翔：你看到的total return，都是沒有把 load（佣金，台灣稱手續費）算在裡面的，所以會忽略佣金對報酬的不利影響。至於ABC股的報酬差異，是差在內扣費用，這是影響長期績效最主要的原因之一。有些load基金績效很好，但不代表你能運氣好選得到未來績效好的基金，而平均而言，收費愈低的基金報酬愈好。
根據美國NASD的規定，no-load fund不可收取超過0.25%的12(b)-1 fee。
一般ClassA 有較低的12b-1 fee甚至沒有。
而ClassB 通常沒有 front-end sales charge 但12b-1 fee 較高。
而持有classB一段時間，會自動轉為classA這樣會付少一點12b-1 fee
不過選fund仍然以費用為第一考量，因為根據研究，load-fund的表現不會比no-load 好，所以就沒必要白花錢了。
感謝ffaarr與sean的分享
綠角大:
請問一下Expense Ratio的分母是除以什麼計算出來的(是每日平均的淨資產嗎?),因為我看中文的財報它只有給開銷的金額,而不是比例!
是用每日平均資產總值沒錯
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