iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF分析介紹(IEI，2018年版)
美股代號IEI的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF成立於2007年一月5日。追蹤ICE 3到7年期美國公債指數(ICE US Treasury 3-7 Year Bond Index)。
指數名稱中的”3到7年”指的是ETF持有債券的到期年限。ETF會一直持有將在未來三到七年到期的美國公債，它不會將債券持有到期。譬如一年之後，ETF原先持有的三年期債券變成二年期債券，ETF會將該債券賣掉，再買進一支在未來三到七年到期的債券。以這個到期年限，IEI是一支中期美國公債ETF。
IEI以採樣法追蹤指數，持有58支債券。每年內扣總開銷0.15%。
根據美國晨星資料，IEI資產總值70億美金。平均每天成交量48萬股。
ETF自成立以來，各完整年度績效如下表:
| 年度 | ETF績效 | 對應指數績效 | ETF落後指數 |
| 2008 | 13.12% | 13.26% | 0.14% |
| 2009 | -1.86% | -1.56% | 0.30% |
| 2010 | 6.55% | 6.65% | 0.10% |
| 2011 | 8.10% | 8.24% | 0.14% |
| 2012 | 2.09% | 2.19% | 0.10% |
| 2013 | -1.95% | -1.87% | 0.08% |
| 2014 | 3.14% | 3.22% | 0.08% |
| 2015 | 1.67% | 1.76% | 0.09% |
| 2016 | 1.22% | 1.35% | 0.13% |
| 2017 | 1.19% | 1.30% | 0.11% |
(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是iShares網頁。)
從2013到2015這三年，ETF績效跟指數的差距都在0.1%以下。是很好的追蹤成果。2016年，差距拉開，變成0.13%。2017有好一點，差距縮小到0.11%。但還沒有回到之前的水準。
需留意的是，美國聯準會從2015十二月開始升息。2017更是一年之內升息三次。IEI在2015、2016、2017都是正報酬。
”升息債券就會虧損，降息債券會賺錢”這種說法是否成立，直接看這支ETF的績效就可得知。
(但也絕不是說，日後美國聯準會再繼續升息，IEI仍會是正報酬。)
閱讀全文
指數化投資工具與境外基金績效比較(Comparison of ETF and Off-Shore Mutual Funds in Taiwan，2018年更新)
對於不知道利用美國當地低成本指數化投資工具進行全球投資的台灣投資人，境外基金很可能會是他使用的投資工具。
使用境外基金來投資，跟指數化投資工具相比，會帶來怎樣的成績。本文進行分析。
比較地區是美國、歐洲已開發市場，與全球新興市場，這三大區塊的股票市場。指數化投資工具分別以投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)、投資歐洲股市的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)與投資全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)為範例。
與指數化投資工具進行比較的，是在台灣販售，投資於各地區大型均衡股的境外基金。
比較時間為終止於2017年12月31日的十年期間。
各地區境外基金的績效資料來源是台灣晨星網站。
首先是美國股市的比較表:
台股基金2017年績效回顧3(Analysis of Taiwan Equity Funds Performance in 2017)—中小型股類表現較好
下表是台股指數化投資工具2017年的報酬:
| 標的名稱 | 報酬率 | 對應指數 | 指數報酬 | 基金與指數 績效差距 |
| 元大台灣加權股價指數基金 | 19.55% | 加權股價報酬指數 | 19.52% | -0.03% |
| 元大台灣卓越50(0050) | 18.39% | 台灣50報酬指數 | 18.83% | 0.44% |
| 元大台灣中型100(0051) | 26.74% | 台灣中型100報酬指數 | 27.69% | 0.95% |
| n/a | n/a | 台灣小型300報酬指數 | 21.8% | n/a |
(“基金與指數差距”一欄，正號表基金落後指數，負號表基金領先指數。)
以台灣整體股市為投資對象的元大台灣加權股價指數基金，全年有19.55%的報酬率。比它追蹤的加權股價報酬指數19.52%的成績還好一些，略贏0.03%。這一年的指數追蹤效果不錯。
(效果不錯指的是跟指數只有0.03%的差距，不是說它勝過指數。)
專門投資大型股的元大台灣卓越50ETF有18.39%的報酬，落後它所追蹤的台灣50報酬指數0.44%。
元大台灣中型100ETF，26.74%的報酬是這三個標的中最好的，這反應的是2017這年中小型類股表現較好。但落後指數達0.95%，是很明顯的落後。
台灣證券交易所在2015年12月28日發表用來衡量台灣小型股的”小型股300指數”。這個指數的完整名稱是”台灣證券交易所小型股300發行量加權股價指數”。
閱讀全文
