交易讓你賠多少?Just How Much Do Individual Investors Lose by Trading?讀後感
“Just How Much Do Individual Investors Lose by Trading?” 這篇文章和我在法人的提款機中引用的”Who Gains from Trade?Evidence from Taiwan”作者一樣是美國加州大學的Barber教授和台灣政治大學的李怡宗教授和劉玉珍教授。這兩篇的資料源一樣是1995年一月1號到1999年十二月31號這五年間的台灣股票市場。一篇標題中有Gain，一篇標題中有Lose，正反映照，顯示出台灣散戶和自我想像差距頗大的現實。
這篇研究中用的資料包含所有台灣證券市場交易者。簡單的說結論就是，贏的是法人，輸的是散戶。
法人共有四種身份，分別是公司(Corporations)、自營商(Dealers)、外國機構投資人(Foreign Investors)和共同基金(Mutual Funds)。
散戶就是Individual investors.
在法人的提款機文中已經提到，散戶因為交易失利，在1995到1999這五年間，共輸給法人2490億台幣。為什麼會輸呢?簡單的說，就是散戶賣掉的股票表現比買進的股票好。假如你覺得自己買進股票後，它就不漲了，而賣掉股票後，它就開始漲。你絕對不孤單。因為這就是台股散戶的共同經驗。
但散戶在證券市場中損失的金額不僅只於輸給交易對手的部份。在“Just How Much Do Individual Investors Lose by Trading?”文中，散戶的金錢損失共有四方面。
發行量加權股價指數、台灣50指數與台灣50ETF的相關性(Correlation between TAIEX、TW50 and 0050)
此篇文章整理加權股價指數、台灣50指數與台灣50ETF間的相關性。
在證交所的網頁有詳細的台股指數與0050這支ETF每天收盤價的歷史資訊。用Excel整理後，可算出它們之間的相關性。
首先我們看台灣50指數(TW50)與加權股價指數。因為台灣50指數的成份股即占台股整體市值的70%。所以我們預期這兩個指數間應有很高的相關性。
台灣50指數的歷史比加權股價指數短。台灣50指數的基期是2002年四月30日。我們就看從2002年四月30日到2009年八月31日，共88個月間這兩者的相關係數。同期間的台灣50報酬指數與加權股價報酬指數的相關係數計算結果如下表:
大家來寫書評活動得獎名單
很快的一個月過去了，也已經有十幾位朋友大方熱心的分享了股海勝經的讀後心得。綠角在此特別感謝Albert、ffaarr、Gary、胡言亂語、小皮、Jack、Oldxeng、阿誠、Obasan、師承、Showfu、Eason Chen、雷克斯、hilihist與眾多朋友的分享。
我很希望手上有十幾本”夠了”，可以致贈每位發表讀後感的朋友。可惜人力與資源都是有限的，且容我以一己之見選出幾篇讓我印象最深的讀後感吧。
ffaarr的讀後心得。我覺得這篇讀後感是以投資人身份與讀者觀點，對書中內容剖析最為深刻的一篇。ffaarr兄不僅知道指數化投資要搭配資產配置才能形成一個完整的投資策略，也務實的指出書本標題與內容上的一些缺點。
阿誠的讀後心得。這篇特別的地方在於作者是一位金融從業人員。他對投機與指數化投資的內涵皆有相當的掌握，在這篇讀後心得中做了一精采的比較。
師承的讀後感(在大家來寫書評的回應中)。師承是一位從主動轉為被動的投資人。在大多人都諱言自身的失敗時，他大方的分享自身從事主動投資遇到的困擾與挫折。
投資客日誌版主Albert的讀後心得。這篇的特色是務實。Albert本身是一位專職的主動投資人。他的專業工作就是投資。這點和綠角這種散戶是不一樣的。全心專注於投資上面，讓很多人產生”我怎麼可能會輸指數”的過度自信。但Albert仍相當務實的認為”除非有特定需求或者自認有某些地方可表現的更好，否則應進行指數化投資”。這是種少見於主動投資人的小心謹慎。
Jack的讀後心得。Jack本身是金融從業人員，但他努力的推動低成本的指數化投資概念。這在業界是難得的異數。
Hilihist的讀後感(在大家來寫書評的回應中)。這是篇熱血的讀後心得。謝謝hilihist的支持。
以上總共七篇股海勝經讀後心得。其中ffaarr與Jack兄已有”夠了”一書，要將贈書讓給其他讀者朋友。所以還麻煩請阿誠、師承、Albert、隨風飄意和hilihist，寫信給綠角告知收件地址與姓名。
綠角感謝大家的熱情參與，也謝謝所有留下回應的朋友。
回到首頁:請按這裡
初來乍到:請看”如何使用本部落格”
相關文章:
大家來寫書評
“夠了”讀後感
