用高股息ETF帶來退休生活費所面臨的實際問題，以0056為例(Cash Flow From High Dividend ETFs Is Highly Volatile)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
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台灣歷史最久的高股息ETF，元大台灣高股息ETF(0056)0056，在六月30日公告下一次配息金額是每股0.866元。
由於之前四次，0056的配息都是每股1.07元。這次的配息是明顯降低，降幅達19%。讓許多仰賴高股息ETF帶來現金流的投資人抱怨不已。
這正是完全靠高股息ETF的配息帶來現金流的主要問題之一，那就是高度不確定性。
下表是0056自2020以來，每一年度的配息金額。
|
年度 |
每股配息金額 |
|
2020 |
1.6 |
|
2021 |
1.8 |
|
2022 |
2.1 |
|
2023 |
2.2 |
|
2024 |
3.63 |
假如有個人在2020年初退休，當下他累積達到2000萬台幣的資產價值。(這個數字只是舉例用，不是說一定要兩千萬台幣才能退休)
他想要退休後完全靠高股息ETF的配息帶來現金流。所以他就將這2000萬全部投入0056。
2020第一個工作天，0056收盤價是每股29.09。投入兩千萬，購得687,521股。
下表是這個退休者從2020到2024這五年，每一年取得的配息總金額。
他想要退休後完全靠高股息ETF的配息帶來現金流。所以他就將這2000萬全部投入0056。
2020第一個工作天，0056收盤價是每股29.09。投入兩千萬，購得687,521股。
下表是這個退休者從2020到2024這五年，每一年取得的配息總金額。
|
年度 |
單年配息金額 |
|
2020 |
1,100,034 |
|
2021 |
1,237,538 |
|
2022 |
1,443,794 |
|
2023 |
1,512,546 |
|
2024 |
2,495,701 |
最低的是2020年，全年110萬。最高是2024，有近250萬的配息。高低之間，不是幾趴的差距，而是2.2倍的差距。
靠高股息ETF的配息來過生活，會面對單年配息金額變化很大的問題。
假如一個人，在2025年初剛好要退休，他想要如法炮製，就靠高股息ETF的配息來過生活。參考這樣過去五年的數字，他要如何規畫?
他能預期二千萬投資下去，高股息ETF可以年復一年帶來像2024這樣，單年249萬的配息嗎?
一年249萬，平均每個月可以有20萬的生活費。看來可以過著優渥的退休生活。
但你知道這樣不可行。2024是0056成立以來最高單年配息金額。期待未來每年配息都跟過去最佳年度相同或更好，恐怕是樂觀過度。
那我們保守一點，用最差年度配息，2020來估算好了。所以預期是兩千萬投資下去，一年有110萬的配息。平均每個月生活費是9萬。
所以你可以安心的在退休後過每個月花費9萬的生活嗎?
恐怕不行。你還是會覺得不安。因為長期的投資經驗讓你知道過去績效真的不能代表未來。假如未來發生比2020更低的單一年度配息怎麼辦?
所以你可能會更保守一點，譬如過著每月支出7萬的退休生活。
假如每月7萬就足夠讓你過退休生活。那單年配息很高，一年200萬的時候，那多出的一百多萬要如何處理?
這個年度出國三次嗎?
假如某個年度的配息剛好就只能支應每月7萬的生活費。那今年都不用出國玩了?
退休生活怎麼過會受限於標的配息的起伏。
這就是退休生活費完全依靠配息資產的最大問題之一，受制於人。
這次決定配多少，基金公司會問過你嗎?
不會，他們決定怎樣就是怎樣。
你說ETF淨資產中明明還有股息所得與資本利得，基金公司怎麼不配出來呢?
抱歉，這是他們決定，不是你在決定。
不只受限於基金公司，還會受限於市場環境。
假如經濟衰退，上市公司不賺錢，它們大可以宣布停止現金配息。假如債券市場進入低殖利率環境，債券的配息金額也會降低。
這些大環境的變化，也不是我們一般投資人可以控制的。
上班時，想著公司今年會不會加薪，會不會多給一些獎金。
退休之後，還要看著基金公司，看著市場，想著他們會不會多給你一些配息。
這樣會不會太累了?
有些朋友說要改買”每股配息金額穩定”的高股息ETF。
說真的，何不把控制權完全握在自己手上呢?你大可以讓自己過每年生活費金額穩定的退休生活。
從上世紀90年代開始的退休提領研究，已推導出確切的方法，讓退休者可以從股債搭配的投資組合，每年從裡面取出”相同購買力”的生活費。
這樣不是很好嗎?
不要小看”每年相同購買力”這件事。
這代表不論退休當時是高殖利率或低殖利率環境，退休者都可以取出一樣購買力的年度生活費。不必受限於市場。
也不會有使用高股息ETF，還要受限於基金公司配息政策的問題。
通膨假如是年化3%，24年之後，就會累積100%的通膨。也就是說，60歲剛退休時的每月5萬生活費，到了84歲要每月10萬的生活費才能買到相同的物品與服務。用總報酬退休投資法，每年生活費可以跟上通膨。高股息ETF能承諾你，10年、20年之後，跟上通膨的配息嗎?
用高股息ETF或是其它會配息的資產來支應退休生活費，是一種很符合直覺，好像很令人安心的方法。但其實每年配息金額的大幅變異，反而會帶來令人不安的退休生活。
真正令人安心的退休生活，來自於對退休投資與提領策略的完整掌握。
退休投資是很值得學習的技能。懂了，你完全掌控。不懂，難免受制於人。而退休，要的不就是一個自在嗎?
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所以你可以安心的在退休後過每個月花費9萬的生活嗎?
恐怕不行。你還是會覺得不安。因為長期的投資經驗讓你知道過去績效真的不能代表未來。假如未來發生比2020更低的單一年度配息怎麼辦?
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假如某個年度的配息剛好就只能支應每月7萬的生活費。那今年都不用出國玩了?
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不會，他們決定怎樣就是怎樣。
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不只受限於基金公司，還會受限於市場環境。
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上班時，想著公司今年會不會加薪，會不會多給一些獎金。
退休之後，還要看著基金公司，看著市場，想著他們會不會多給你一些配息。
這樣會不會太累了?
有些朋友說要改買”每股配息金額穩定”的高股息ETF。
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這樣不是很好嗎?
不要小看”每年相同購買力”這件事。
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也不會有使用高股息ETF，還要受限於基金公司配息政策的問題。
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