耐心等候未必是錯誤選擇的解答---貝萊德世礦，到底要虧多少才夠?(In Investing, Patience Is Not Necessarily Rewarded)
2014我寫過一篇文章，討論金融海嘯之前的投資首選基金之一” 貝萊德世礦”，從2007到2013，造成投資人多大的損失。
這篇是後續追蹤。從2014到2018又過了五年，這支基金是否有起死回生呢?
貝萊德世界礦業基金，我們選用的是美元計價的A2股別，從2007到2018，每一個單一年度的報酬如下:
| 年度 | 世礦 | 全球投資 |
| 2007 | 59.62% | 15.85% |
| 2008 | -64.12% | -42.16% |
| 2009 | 103.89% | 33.62% |
| 2010 | 29.17% | 13.05% |
| 2011 | -28.69% | -7.71% |
| 2012 | -3.09% | 17.33% |
| 2013 | -24.02% | 22.98% |
| 2014 | -23.08% | 3.97% |
| 2015 | -41.35% | -1.88% |
| 2016 | 52.34% | 8.77% |
| 2017 | 30.81% | 24.19% |
| 2018 | -17.05% | -9.67% |
表格右方顯示的是，同期間全球投資的成果。2007、08這兩年，使用的是全球股市四大區塊代表標的VTI、VGK、VPL與VWO各1/4的投資成果。2009之後，則是直接使用全球股市指數化投資工具VT的成果。
從2007年初到2018年底這十二年期間，兩者的成果如下:
| 2007-2018 | 世礦 | 全球投資 |
| 總報酬 | -40.94% | 67.79% |
| 年化報酬 | -4.29% | 4.41% |
| 標準差 | 49.06% | 20.48% |
世礦基金的總報酬是-40.9%。也就是假如你在2007年初投資世礦100萬，到2018年底會剩59.1萬。
同期間投資全球股市，2007投資100萬，到2018年底，會成長到167.8萬。
59萬跟167萬，這就是選到當時的熱門產業，然後”有耐心”的等待下去的差別與後果。
世礦基金的標準差高達49.06%，同期間全球投資只有20.48%的標準差。波動風險不到一半。
高風險，真的一定有高報酬嗎?
假如有讀者朋友在2014年，決定放棄虧損的世礦，改做全球投資。跟從2014仍堅持下去，繼續持有世礦。這兩個做法的差別如下:
| 2014-2018 | 世礦 | 全球投資 |
| 總報酬 | -25.43% | 24.48% |
| 年化報酬 | -5.70% | 4.48% |
| 標準差 | 39.44% | 12.71% |
從2014到2018再堅持投資五年，會”多得到”-25%的虧損。同期間全球投資會拿到近25%的報酬。
一來一往，是50%的報酬差別。
這個例子顯示的是，假如當初投資做出錯誤的選擇、聽理專建議，自己沒想清楚、看大家都在買，就跟著買。
好了，經過多年的震盪後，你有一點知識跟經驗了，你知道自己當初選擇這種熱門的單一產業基金是個錯誤的選擇。
正確的做法，應是馬上修正之前的錯誤。換成正確的做法。譬如全市場，全產業投資。
而不是在原有的標的上繼續撐下去，希望由於自己展現了投資毅力，老天會憐憫你，讓你回到正報酬。
有時候，你會遇到上表的情形。虧損持續擴大。落後更加嚴重。
但這段文字的意思不是說，假如你現在放棄世礦這種單一產業基金，然後改全球投資。全球投資一定績效會比較好，比較可以將你的成績拉起來。
這不一定。
有可能狀況相反。你改做全球投資之後，世礦就開始表現很好。
重點是，我們採用一個投資方式，並不是因為預期它未來幾年表現會最好。不是。而是因為它邏輯上是一個正確的方法。
因為，有時在一個錯誤上堅持下去，未必是一種修正，只是讓這個錯誤的代價更加嚴重。
後記:根據2018年底的基金月報，世礦基金仍有48億美金，約當1440億台幣的規模。看來仍有許多投資朋友想在這支基金上堅持下去，等它起死回生的一天。
回到首頁:請按這裡
初來乍到:請看”如何使用本部落格”
相關文章:
最荒謬與諷刺的基金獎—貝萊德世礦榮獲三年期基金獎?!(The Ridiculous Mutual Funds Award—BlackRock World Mining Fund)
貝萊德世界礦業基金分析---Analysis of BlackRock Global Funds-World Mining Fund
問題就是答案
投資熱門基金的不良後果—以富蘭克林坦伯頓生技領航基金為例(Poor Return Following Good Past Performance)
《啟發》讀後感2—沉重到無法負擔的選擇
挑選區塊與擇時進出的不良後果(The Dismal Outcome of Trying to Time the Market)
基金，輕鬆換(Easy-to-Trade Funds)
4 comments:
2009年開始買很多礦業基金，以為會漲到淨值100元，一直到2012年淨值還有50元，就覺得很奇怪，每次美股在漲，礦業股就不會漲，覺得越來越不是很安心，有崩盤的感覺，
2013年初淨值緩慢回到60元，大概是我買的成本，我就全部贖回，贖回後就開始一直跌好幾年，現在剩36元，要漲回到60元要漲65%，很困難，還會把資金一直卡在裡面，進退兩難，贖回有賠一部份的錢，保住大部份的錢，長痛不如段痛，贖回總共175萬，
後來覺得買有配息的股票，領幾年的息，可把礦業基金虧損的減少，買鴻海41張，可惜2017年鴻海115元贖回就快要4百餘萬，就得在等一次，但是現在有換股配置，保單也買一些存，
謝謝分享寶貴經驗~
2009年開始都是單筆買, 第1次買10萬買在淨值44元, 買到淨值80元都還有再買, 會有錯覺, 覺得金融海嘯前漲到113元最高, 2011年淨值到89元時以為,還會再漲,總共買到快200萬,單位數快1千個, 天真的以為淨值漲到100元, 就會有300萬, 還好2013年的夢有早點清醒, 淨值開始又漲到60元時, 就慢慢賣, 後來淨值一路跌到2016年初最低有17.76元, 現在36元, 沒有贖回會損失慘重,
而且就算往後幾年, 可以漲回到60元, 也已經浪費了好幾年的時間 , 買穩定配息的股票, 就會差在這部分的機會成本,那時候也不知道是哪裡來的靈感, 覺得2013年初是可能最後贖回的機會, 因為單筆投資累積很多單位數 實在是太危險 也風險太大
的確
投入這支基金的虧損或機會成本損失
是無法再彌補回來的
錯誤的決定會有代價
張貼留言