美國基金業者的嚴峻處境(Massive Redemptions of Mutual Funds with High Expense Ratio)
最近綠角在美國晨星看到一份資料，統計了美國股市的指數型基金與主動型基金，最近三年被買進與贖回的狀況。
首先我們來看指數型基金，如下表:
| 內扣費用級距 | 比重 | 流入/流出 (十億美金) |
| 0-0.5% | 60% | 220 |
| 0.51-0.75% | 18% | -1 |
| 0.76-1.0% | 8% | -0.5 |
| 1.01%以上 | 14% | -0.1 |
這個表格以基金的內扣費用分類，分成四個級距。第二欄列出了該類型基金在指數型基金中的比重，第三欄則列出了近三年該類別基金流入或流出的資產總值。正號表流入，負號表流出。
所以譬如資料第一行，代表內扣總開銷在0-0.5%之間的指數型基金數目，占整體指數型基金的60%，近三年，總共流入2200億美金。
第二、第三、第四行代表，指數型基金費用超過0.5%的三個類別，基本上是根本混不下去。近三年全都呈現資產淨流出。
近來美國資產管理業界常提到，大額資金流入指數型基金，其實正確說法應該是，資金流入低費用的指數型基金。
在意費用的指數化投資人選擇低費用的標的，這應是意料中事。這時，我們就可以看到這份資料另一個有趣之處，關於主動型基金的統計。如下表:
| 內扣費用級距 | 比重 | 流入/流出 (十億美金) |
| 0-0.5% | 5% | 64 |
| 0.51-0.75% | 9% | -72 |
| 0.76-1.0% | 28% | -164 |
| 1.01%以上 | 58% | -203 |
上表是投資美國股市的主動型基金近三年的狀況。從第一行可以看到，內扣費用0-0.5%之間的主動型基金近三年共流入640億美金資產。內扣費用高於0.5%的三個組別，分別流出720億、1640億、2030億美金。
所以主動型基金也不是全都在失血，是高內扣費用的主動型基金在失血。低成本的主動型基金，還是有美國投資人願意投入。
這對於高費用基金業者是一個非常可怕的環境。這個表格顯示的狀況是，他們的業務很難成長。他們的業務要成長只剩兩條路，市場上漲讓基金管理的資產增值，或是併購同業。剩這兩條路而已。
假如市場不漲，或是他們無法併購同業，美國主動型基金業者就會看到自己管理的資產規模愈來愈小。收費愈高，縮小的愈快。
假如你是美國型基金業者，你會發現自己必需做出選擇。要不就是降低收費，不然就是等著出局。
這是美國投資人讓基金業者必需做出的困難選擇。
因為投資人集體選擇了低費用標的，讓高費用業者難以存活。
美國基金業者假如知道台灣基金業的狀況，一定會非常羨慕。因為台灣的主動型股票基金是這樣的分布:
| 內扣費用級距 | 比重 |
| 0-0.5% | 0% |
| 0.51-0.75% | 0% |
| 0.76-1.0% | 0% |
| 1.01%以上 | 100% |
台灣股票型主動基金，經理費就收1.5%，還有業者敢收到2.0%。台灣業者讓台灣投資人無從選擇，要投資基金，就只有高費用基金。它們等同是聯合規定，台灣基金投資人的錢，只能投入高成本選項。
還在買高費用基金的朋友，有多少人知道他們買的基金的費用級距，在美國是根本沒人要買的基金?
而且，台灣還有些”老師”，整天教基金投資人，”投資不需要注意費用，只要看績效就好”或是”這一大堆昂貴的標的中，還是有不錯的啊~”
真是為虎作倀。
高費用是資產管理公司的問題，不是我們投資人應該逆來順受的無謂負擔。
投資朋友們，把問題丟給資產管理公司。全都選低成本工具來投資，讓他們改變。而不是再去買業者推出的高費用基金或ETF，讓自己無從選擇。
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6 comments:
請問綠角先進對於近日開賣的【基富通】基金平臺的看法如何? 他們也是強調低費用（1.99折申購手續費3%，$0轉換費，$0信託管理費）。
Jordan
好問題
明天用一篇文章回覆你~
為虎作「倀」
謝謝指正
已經修改~~
這篇很好，看得出台灣的ETF生態與美國的大不同
總開銷費再加上交易的手續費用等，看來銀行與基金發行公司真的賺飽
難怪每年都有XXX銀行/證劵公司，年終多發好幾個月，大賺幾百億等等新聞
投資人還傻傻替別人的超跑與豪宅買單而不自覺，自忍受低薪與默默儲蓄的行為...
沒錯
沒有自覺，只好繼續被人利用
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