綠角財經筆記: 過度自信的病癥—沒有自覺(The Problem with Overconfidence)

過度自信的病癥—沒有自覺(The Problem with Overconfidence)

相信自己很容易可以勝過市場，是一種幾乎會註定帶來投資失敗的病症表現，這就是過度自信。

過度自信打那來?

第一，運氣。

投資成績有運氣成份，可能這個人才剛投資一兩年，選到的股票都漲翻天，大贏指數。他就得到”贏過指數很簡單”的結論了。

第二，不會計算績效。

他自以為贏過市場的成績，總來自於心中記得的那幾支表現特好的股票，表現很差的股票，都不太記得。人有強調自己正面特質，淡化失誤的心理傾向。只記得自己投資的豐功偉業，失敗的記錄都不談，那當然是勝過市場了。

這兩個過度自信的成因，第一個緣由在於這個人是運氣好的菜鳥，第二個緣由在於這個人從不曾用正式完整的記錄評估自己的成績。

這些人常以為自己投資很厲害，實情恐怕是運氣用完了或者進行完整的計算後，就再也厲害不起來了。

那種厲害，都是假的。

所以你會看到每幾個月，每幾年，就跑出一兩個投資似乎很厲害的人，但你幾乎看不到十年以上還贏過市場的人。

這種成績，經不起時間的考驗。

而過度自信之所以成為過度自信，還要有一個先決條件，就是他不會有自知之明。

假如一個人知道這樣是過度自信，他就不會變成過度自信。

所以像葛拉漢先生、巴菲特先生、柏格先生，這種勸說投資人，不要試圖打敗市場的說法，在他們眼中，通通是”失敗主義”者的論調。

在他們眼中，輕信這些大師的智慧之言，那可真是糟蹋自己的投資天份啊。(僅管他們實際上毫無天份)

在這些人眼中，真正貼近事實的真理，”市場難以打敗”，會變成歪理。

而他們的過度自信，才是正道。

“大家都應該試著擊敗市場看看，這才對啊!”他們大聲疾呼。

我們打個比喻。假如有一種手術，由受過正規訓練的外科醫師執行，都只有10%的可能性可以成功完成。其它90%全都會失敗。

你要不要試著學開這種刀，會不會成功?

不會，你絕對不會。甚至醫學界也會開始懷疑這種手術的必要性。

但很多人卻看著境外基金十年績效全部落後指數化投資工具(譬如昨天文章中VTI的例子)，一個專業人士失敗率100%的嘗試。

然後視若無睹，大聲說，”你們就是太菜，換我來!一定贏!”

這合理嗎?

不要被自己的過度自信蒙蔽，不要被別人的過度自信牽著鼻子走，冷靜想一下，什麼是投資世界的現實狀況。

將預期設定在正確且務實的期待上，投資人才能走上穩健理財之路。