TD Ameritrade 2017新版免費交易ETF分析(Analysis of New TD Ameritrade Commission-Free ETFs)
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在TD Ameritrade更改免費交易ETF名單後，由於Vanguard的ETF已經無法在TD免費交易，所以許多朋友的問題就在於，能否用新的免費交易ETF取代原先Vanguard的標的。
譬如可以這樣做:
SPDR Portfolio Total Stock Market ETF(美股代號:SPTM)取代VTI
SPDR World ex-US ETF(美股代號:SPDW)取代VEA
SPDR Emerging Markets ETF (美股代號:SPEM)取代VWO
SPDW雖然名字叫World ex-US，但它追蹤的指數是S&P Developed ex-US BMI Index，只有投資美國以外的已開發市場。所以它在Vanguard的比較對手，是一樣投資美國以外已開發市場的VEA，而不是VEU或 VXUS 。因為VEU和VXUS，是投資美國以外的全球市場，同時包括已開發與新興市場。
SPDR Portfolio Total Stock Market ETF(美股代號:SPTM)，就是以前的SPDR Russell 3000 ETF(美股代號:THRK)。在2017十月16號改名。
SPDR Portfolio Emerging Market ETF(美股代號:SPEM)，就是以前的SPDR S&P Emerging Markets ETF(美股代號:GMM)。也是在2017十月16號改名。
首先是SPDR的標的與Vanguard標的內扣費用的比較，如下表:
| 投資區域 | SPDR標的 | Vanguard標的 |
| 整體美國市場 | SPTM 0.03% | VTI 0.04% |
| 全球已開發股市美國除外 | SPDW 0.04% | VEA 0.07% |
| 全球新興市場 | SPEM 0.11% | VWO 0.14% |
可以看到，SPDR的這些ETF不但可以免費交易，內扣費用還比Vanguard對應的標的要低，那還有什麼好說的，問題不就輕鬆解決了，就換SPDR的ETF就可以了。
其實，ETF的比較，絕不是只有這樣而已。
譬如投資整體美國市場的ETF。 Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)，持股數目是3626。SPDR Portfolio Total Stock Market ETF(美股代號:SPTM)持股數則是2263。兩者差距近1400支股票。也就是VTI帶給投資人一個更分散的投資組合，更深入市場的小型股區塊。
除此之外，兩者的指數追蹤能力也有差別。這是到2017九月30號為止的年化報酬率:
| | VTI淨值報酬 | VTI追蹤 的指數報酬 | SPTM淨值報酬 | SPTM追蹤 的指數報酬 |
| 過去5年 | 14.18% | 14.19% | 14.10% | 14.23% |
| 過去10年 | 7.69% | 7.68% | 7.58% | 7.57% |
首先可以看到，以過去十年來說，這兩支ETF表現其實都不錯，都交出略微勝過指數每年0.01%的報酬。
但過去五年就不是這樣了，VTI過去五年，平均每年落後指數0.01%。但SPTM平均每年落後0.13%。SPTM落後較多。這就是指數追蹤功力的差別。
假如買進時多花個幾塊錢的手續費，買未來十年，未來二十年，更好的指數追蹤能力，應是個划算的選擇。
ETF的差別不是只有這樣。譬如一樣投資全球新興市場，VWO平均每天成交量1200萬股。SPEM則是7.6萬股。
較低的流動性代表較大的買賣價差。省了手續費，但承擔更高的買賣價差成本，這樣真叫省錢嗎?
重點是，看整體。ETF買進的手續費，內扣費用，其實都只是總成本的一部分而已。比較好的ETF會有更低的總成本。
再次強調昨天文章的重點:
“用最低的手續費買到最高品質的ETF”
而不是，”買進免手續費的ETF”。
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14 comments:
不過我想應該還是有不少人會因為單純的免手續費以及低內扣費用而選擇轉換投資成SPDR的標的
會不會因此使得SPDR獲得成長的資金，讓SPDR也能漸漸增加持股，提高流動性以及分散性，而有跟vanguard打對台的資格？
畢竟etf被投注的資金越多，它便越有可能成為有價值的投資標的。或許這可能也是SPDR跟券商合作的策略吧？
感謝Learnman的分享~
流動性與資產規模增加是好事
但假如指數化投資工具的核心技能
指數追蹤做的不好
很能成為受投資大眾青睞的工具
謝謝各位朋友的提問
但有些問題
其實是應該詢問券商客服
或應該自己想過之後決定的~
我就不貼出這些問題了
SPTM的改名和降價是在10/16宣布的，就在TD改名單的前一天。順帶一提，名單下方有揭露，券商從新名單中取得利益是費用率的15%~30%。所以SPTM是從這天才將費用率從0.1%降到0.03%，所以在評估追蹤差異的時候可能要考慮其影響，雖然還是落後，但會拉近不少。觀察同樣把費用率降到0.03%的其他對手，以晨星的Estimated Holding Cost直接扣掉降價的變化，SPEM的表現應該可以和ITOT的表現相近。ITOT/SCHB/SPTM/VTI的EHC目前分別是 0.06/0/0.13/0.01，有趣的是，雖然計算方式不同，SPTM和VTI的差異剛好和綠角大的計算近5年指數報酬差異的計算結果一樣。
所以，過去十年和過去五年的差異，應該就有反映了VTI逐步調降費用率的影響(好像沒有地方可以簡單的直接查到歷史費用率)。當然，追蹤差異也不是費用率可以完全解釋。
此外，還有Tracking Error可以參考，這個可以評估追蹤差異的穩定性，比較不受費用率直接影響。借用晨星的Tracking Volatility統計，ITOT/SCHB/SPTM/VTI分別是0.07/0.05/0.05/0.02，顯然其他公司追蹤指數的功力大同小異，VTI則明顯領先群倫。
謝謝Rib詳細的分享~
綠角大大您好
原本打算將資金集中在TDAmeritrade進行投資，但今日將美金(約美金16000)匯往TD後才發現原有101支免傭的ETF已取消(抱歉後知後覺)，而FIRST TRADE相較之下便具有手續費的優勢，請問綠角大大會建議我將資金再匯回台灣轉往FIRST TRADE嗎?如此一來一往就損失許多匯費，但之後投資手續費可以降低不少，不知綠角大大會如何建議呢?感謝
開完FIRSTRADE的帳戶後，用一鍵轉戶就可以直接將TDAmeritrade的帳戶直接轉到FIRSTRADE，不用匯回台灣喔!
CHOU，如果真的想要搬家，可以直接在FIRSTRADE申請轉戶(Account transfer)，將TDAmeritrade資金和其他帳戶資產一起轉入FIRSTRADE，美國券商轉戶手續很簡單，FIRSTRADE對$2500以上資產的轉戶還有$200以內的轉戶費用補貼方案(TD轉出只收$75)。其他詳情和最新補貼方案請自行詢問FIRSTRADE客服。
每個人需求和偏好不同，恐怕沒人可以直接給建議，費用也不是只有ETF交易的手續費而已。透過網路您應該可以查到一些使用經驗的分享或是券商評比，然後自行判斷。用幾年以後，需求或是想法變了還是可以再轉戶。而且，大部分券商即使沒有明文寫出，直接詢問客服後大多可以得到轉戶費用的補貼。
CHA大
我也是今天電匯了…
才發現這個事實…
之前曾傳訊給TD客服反應，客服回覆幫我調降費率至4.95%，比起免手續費，仍是貴。
後來陸續詢問線上客服（Ted+真人），https://www.tdameritrade.com/specialoffer.page
這方案只適用新開帳戶，終於有位客服願意給我90天免費交易200次。那90天後呢？
90天後再申請一次，但他回覆的很保守，要我再申請低費率，沒表明免手續費。
謝謝金靈的分享~
https://www.businesswire.com/news/home/20191001006211/en/TD-Ameritrade-Introduces-0-Commissions-Online-Stock
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October 01, 2019 06:13 PM Eastern Daylight Time
OMAHA, Neb.--(BUSINESS WIRE)--TD Ameritrade Holding Corporation (Nasdaq: AMTD) announced today that its U.S. brokerage firm will eliminate commissions for its online exchange-listed stock, ETF (domestic and Canadian), and option trades, moving from $6.95 to $0, effective Thursday Oct. 3, 2019. Clients trading options will now pay $0.65 per contract with no exercise and assignment fees.
謝謝分享喔~
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