定期定額投入美國ETF績效分析---以VTI為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard Total Stock Market ETF，2015更新版)

寫在前面:
2014發表定期定額投入美國ETF績效分析---以VTI為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard Total Stock Market ETF，2014更新版)後，又已經過了一年。這篇文章我們來更新一下，再把2014年加進去的定期投資成果。

本文開始:

投入方式是從2007年1月到2014年12月為止，共八年的時間，分別在每年的一、四、七、十月，定期每季投入。

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。

假如買進時，ETF的價格是每股40.36美金。600/40.36等於14.87。這時就四捨五入，買進15股，共605.4美金。

假如買進時，ETF的價格是每股58.63美金。600/58.63等於10.23，四捨五入為10股。所以就買進10股，共投入586.3美金。

所以每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。

此ETF每季配息。配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日(Payable date)當天，以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行八年的定期買進，過程會如下表:

日期
買入價
買進股數
投入金額
分割後股數
2007/1/2
140.08
4
560.32
8
2007/4/2
141.79
4
567.16
8
2007/7/2
151.07
4
604.28
8
2007/10/1
153.15
4
612.6
8
2008/1/2
143.25
4
573
8
2008/4/1
135.46
4
541.84
8
2008/7/1
64.36
9
579.24
n/a
2008/10/1
58.05
10
580.5
n/a
2009/1/2
46.15
13
599.95
n/a
2009/4/1
40.36
15
605.4
n/a
2009/7/1
46.49
13
604.37
n/a
2009/10/1
52.16
12
625.92
n/a
2010/1/4
57.34
10
573.4
n/a
2010/4/1
60.02
10
600.2
n/a
2010/7/1
52.37
11
576.07
n/a
2010/10/1
58.63
10
586.3
n/a
2011/1/3
65.64
9
590.76
n/a
2011/4/1
69.05
9
621.45
n/a
2011/7/1
69.41
9
624.69
n/a
2011/10/3
55.81
11
613.91
n/a
2012/1/3
65.26
9
587.34
n/a
2012/4/2
72.87
8
582.96
n/a
2012/7/2
69.91
9
629.19
n/a
2012/10/1
73.8
8
590.4
n/a
2013/1/2
75.12
8
600.96
n/a
2013/4/1
80.5
7
563.5
n/a
2013/7/1
83.37
7
583.59
n/a
2013/10/1
88.38
7
618.66
n/a
2014/1/2
95.06
6
570.36
n/a
2014/4/1
98.23
6
589.38
n/a
2014/7/1
102.48
6
614.88
n/a
2014/10/1
99.89
6
599.34
n/a

(此ETF在2008年六月18日進行過分割。一股分割為兩股，淨值減半。所有在這個日期前買進的股數，會有兩倍的分割後股數)

八年共32次投入，累積了286股。

下表則是各次配息再投入的狀況:



日期

(可配發日)
每股配

息金額
累積

股數
配息

總額
扣除30%預

課稅款後
買入價
買進

股數
分割後

股數

2007/3/30
0.3055
8.0000
2.4440
1.7108
141.46
0.0121
0.0242

2007/6/29
0.2855
16.0242
4.5749
3.2024
149.4
0.0214
0.0429

2007/9/28
0.321
24.0671
7.7255
5.4079
151.06
0.0358
0.0716

2007/12/27
0.3855
32.1387
12.3895
8.6726
146.06
0.0594
0.1188

2008/3/31
0.3115
40.2574
12.5402
8.7781
130.91
0.0671
0.1341

2008/6/30
0.313
48.3915
15.1465
10.6026
64.15
0.1653
n/a

2008/9/30
0.296
57.5568
17.0368
11.9258
58.39
0.2042
n/a

2008/12/29
0.335
67.7610
22.6999
15.8900
42.94
0.3701
n/a

2009/3/31
0.278
81.1311
22.5544
15.7881
39.72
0.3975
n/a

2009/6/30
0.223
96.5286
21.5259
15.0681
46.23
0.3259
n/a

2009/9/30
0.248
109.8545
27.2439
19.0707
53.6
0.3558
n/a

2009/12/29
0.358
122.2103
43.7513
30.6259
56.97
0.5376
n/a

2010/3/31
0.236
132.7479
31.3285
21.9300
59.56
0.3682
n/a

2010/6/30
0.269
143.1161
38.4982
26.9488
52.56
0.5127
n/a

2010/9/30
0.297
154.6288
45.9248
32.1473
58.38
0.5507
n/a

2010/12/29
0.346
165.1795
57.1521
40.0065
65
0.6155
n/a

2011/3/31
0.283
174.7950
49.4670
34.6269
68.69
0.5041
n/a

2011/6/30
0.283
184.2991
52.1566
36.5096
68.39
0.5338
n/a

2011/9/29
0.306
193.8329
59.3129
41.5190
59.17
0.7017
n/a

2011/12/28
0.361
205.5346
74.1980
51.9386
63.85
0.8134
n/a

2012/3/30
0.308
215.3480
66.3272
46.4290
72.3
0.6422
n/a

2012/6/29
0.346
223.9902
77.5006
54.2504
69.66
0.7788
n/a

2012/9/28
0.364
233.7690
85.0919
59.5643
73.64
0.8089
n/a

2012/12/27
0.545
242.5779
132.2049
92.5435
72.74
1.2722
n/a

2013/3/28
0.364
251.8501

91.6734

64.1714

80.95
0.7927

n/a

2013/6/28
0.386
259.6428

100.2221

70.1555

82.8
0.8473

n/a

2013/9/27
0.429
267.4901

114.7533

80.3273

88.03
0.9125

n/a

2013/12/27
0.494
275.4026

136.0489

95.2342

95.52
0.9970

n/a

2014/3/31
0.423
282.3996

119.4550

83.6185

97.43
0.8582

n/a

2014/6/30
0.42
289.2579

121.4883

85.0418

101.74
0.8359

n/a

2014/9/30
0.465
296.0938

137.6836

96.3785

101.26
0.9518

n/a

2014/12/29
0.561
303.0455

170.0086

119.0060

107.55
1.1065

n/a

(累積股數指的是到該次配息日期，此一模擬投資法已經累積多少股的數量。將累積股數*每股配息金額，即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入，可以買到小數點以下的非整數部位。)

每季配息再投入，共得18.1521股。

每季投入600累積286股，配息再投入得18.1521股。總共是304.1521股。

以2015年一月的第一個營業日(2015一月2日)，VTI收盤淨值每股105.94計算，304.1521股，有32221.87美金的價值。

這八年總共投入的資金總額是18971.92美元。粗報酬率是(32221.87-18971.92)/ 18971.92，等於69.84%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是12.72%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時，加計7美金的手續費，內部報酬率會降為12.44%。(假如投入金額較大，或是選用可以免費交易該ETF的券商，譬如 TD Ameritrade ，可有效減低費用對報酬的影響。券商的配息再投入服務則大多是免費。)

從2007開始定期投入到2014年底，內部報酬率為12.72%。這個成果跟從2007開始定期投資到2013年底的12.68%，相當接近。

這個定期投資範例展示了投資時的良好狀況。

標的方面，使用的Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)是一個純粹的指數化投資工具。完全沒有進行什麼產業或公司財務研究，就是依市值大小，持有美國整體市場上的股票。

策略方面，定期定額是一個完全不選時機的方法。從來沒有看整體經濟趨勢，就定期的買進。(假如去看總體經濟趨勢，想抓高低點，通常帶來的是更差的成果。)

也就是說，我們在這篇文章看到的是，不選股也不擇時，就帶來了12.7%的年化報酬。幾乎可以說是什麼努力都不用，就有報酬。

這就是我說的”投資時的良好狀況”。

這也是很多財經媒體、市場預測大師、選股大師最怕投資人發現的真相。

那就是，資本市場，其實你只要出錢就好，不必再做什麼努力，就有機會拿到報酬。

一旦投資人發現這個真相，它們的節目、言論和策略，就會失去市場，沒人要聽。

他們無不盡其所能，把投資世界塑造成一個”你要多努力，才會有好報酬”的地方。

真的嗎?

有人可能會說，”喔，那我再努力一點，應該很容易可以拿到比VTI還要高的報酬。”

那我建議你可以看一下美國股市ETF(VTI)與美股基金績效比較這篇文章，然後好好想想，你有什麼理由相信自己比那十幾支被VTI打敗的經理人還要厲害、還要聰明?

你要不要去應徵一下某個國際資產管理公司基金經理人的職位，看他們會不會收你?

有人也可能會說，”那是過去八年市場狀況好，才會有正報酬。假如市場是下跌的呢?我們投資人一定要努力研究市場動向，躲過負報酬啊!”

假如你有這種想法的話，那代表你還不太知道”投資風險”的真正意義，對於投資仍有太美麗的幻想。


免責聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為任何基金、ETF、與投資策略之招攬與推介。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。


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初來乍到:請看”如何使用本部落格”

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2015年3月4日 星期三

Labels: ETF討論分析-美國 , ETF實戰績效與投資策略

11 comments:

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窮小子 提到...

綠角你好
我想配置一個簡單的投資組合（90/10）
Etf / 短期美國國債
配置 vti / shy
還是ivv/shy
謝謝

2015年3月4日 晚上9:09  
润林 提到...

指數化投資已有兩年，兩個問題請教：
1、定期投入（比如每季度），根據最終ETF價格和平均投入成本計算的績效實際上是低於樓主的計算值；
2、我的組合是4個地區股票指數ETF（VTI、VGK、VPL、VWO）+2個地區債券指數ETF（IEI、BWX），6個標的對沖以後的累計總體績效收益實際上不超過5%。
請綠角大指導。

2015年3月5日 下午5:23  
綠角 提到...

謝謝Learnman的分享
巴菲特先生一直很贊同指數化投資工具

2015年3月5日 晚上9:47  
綠角 提到...

潤林先生
您提到的那幾個標的
VTI報酬率是最高的
所以整體投資組合的報酬
本來就會比VTI低

2015年3月5日 晚上9:48  
綠角 提到...

窮小子
你知道VTI和IVV的差別嗎?
知道的話
答案就應該出現了

2015年3月5日 晚上9:49  
Unknown 提到...

請問
1要在哪一網站比較同類型ETF 1年 5年 10年 績效
2 美國有很多指數 那要買哪一指數的ETF 普爾500 還是 羅素3000

謝謝

2015年3月30日 下午5:18  
綠角 提到...

可以查美國晨星

這要瞭解指數
譬如標普500是以大型股為主的指數
Russell 3000則比較近似於全市場指數

知道自己想投入那個區塊
就知道該選什麼指數

2015年3月30日 晚上7:26  
匿名 提到...

Upadte一則財經消息：

元大證券投資信託股份有限公司申報募集「元大標普500傘型證券投資信託基金」申報生效案

元大證券投資信託股份有限公司申報募集投資國內外之「元大標普500傘型證券投資信託基金」乙案，自104年10月26日申報生效。該基金之3檔子基金分別為「元大標普500證券投資信託基金」、「元大標普500單日正向2倍證券投資信託基金」及「元大標普500單日反向1倍證券投資信託基金」，總面額新臺幣600億元整，保管機構均由玉山商業銀行股份有限公司擔任。該3檔子基金應於申報生效日起6個月內開始募集，自募集日起30天內至少募足最低淨發行總面額新臺幣2億元。
元大標普500證券投資信託基金以追蹤標普500指數之報酬表現為基金投資組合管理之目標，該基金投資於中華民國境內之基金受益憑證(含ETF)、認購(售)權證、期貨信託基金等有價證券及貨幣市場工具、國外有價證券及證券相關商品。自基金上市日起，投資於標的指數成分股票之總金額，不得低於該基金淨資產價值之80%(含)。

Source:http://goo.gl/qT6GT9

原本這則消息應該是件令人振奮的事，但仔細一看公開說明書：經理費0.50%/保管費0.21%(總費用率0.71%)[Source:http://goo.gl/xWwO7Q]，對比於同類的SPDR S&P 500 ETF(SPY)的Gross Expense Ratio 0.1098%與Vanguard S&P 500 ETF (VOO)的Expense ratio 0.05%，這ETF的費用率竟然比這兩支ETF的平均費用率高出9.4倍!看來「台灣銀行業及投信業念茲在茲的永遠不是客戶，而是龐大的利益而已!」這句至理名言果然沒有因為時間而改變。我讀到此處，想到許多人還在用次等的投資工具、高費用率的純欣賞用ETF的哀戚身影。唉!究竟台灣的銀行業及投信業還要拖到何時才願意出個低費用率、低成本的「真正有用」的好指數型基金/ETF呢?

2015年11月8日 下午3:10  
綠角 提到...

謝謝分享

這個主題我會再找時間寫文章談

2015年11月14日 下午5:44  
ShoeMan 提到...

綠角大
感謝好文!

(Gentle reminder--第一張表最後四列年份應為2014.)

2015年12月12日 清晨7:45  
綠角 提到...

謝謝ShoeMan的幫忙

已經修改~

2015年12月13日 晚上8:58  
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