基金稅，你交了嗎?(The Taxing Burden of Expense Ratios)
每年政府課徵的所得稅，常讓人非常在意，也想盡方法節約稅務負擔。但投資基金時，有一個不相上下，或應說是更可怕的金錢支出，許多人卻是渾然不覺或不以為意。
這個金錢支出，就是基金的內扣費用。因為它內扣，直接從淨值扣取，所以讓許多投資人交得不痛不癢，以為沒有這個支出。更因為它是以總資產的百分比表示，看起來更像是一個無害的小數字。
許多人可能知道基金有經理費這項內扣費用，譬如股票型基金1.5%，債券型基金0.75%。但基金的內扣費用絕非如此而已。再加上其它雜項支出，譬如法律顧問、會計師簽證費用等，才是完整的基金內扣費用。這個數字，在台灣的基金業界，是個除非投資人自行深入查詢，不然不易看到的數字。
(詳細論述可參考經理費不等於總開銷一文)
譬如台灣有名的債券基金之一，聯博全球高收益債券基金。經理費是1.7%，但內扣總開銷是1.81%(A股)，假如是B股的話，內扣總開銷更高達2.81%。
(請參考下圖中最右邊的Total expense ratio一欄。聯博公司的網頁上，在基金基本資料頁面，連經理費數字都看不到。還有誰會去翻總頁數224頁的年度報告，找出基金的總開銷數字?)
譬如也是很多人投資的貝萊德世界礦業基金。經理費是1.75%。總開銷根據台灣晨星的資料，則是2.06%(A2股別)。
(這家公司更妙，不僅網頁上沒有標示經理費。連年度報告中，都找不到總開銷數字。)
在台灣販售的股票型基金，經理費收1.5%，但總開銷超過2.0%的，可說是比比皆是。
許多投資人以錯誤的角度理解這個數字，那就是基金公司希望你看待的方式，從總投資資產的百分比來看。
1.5%，2%?有什麼了不起?小鼻子小眼睛的人才會在意吧。
Bingo!假如你這麼想的話，就落入圈套了。
我們換個比較正確的方式來看。
投資基金為的是賺錢。你可曾想過，2%的收費會占去獲利的幾成呢?
我們做個很大方的假設，你投資在20世紀表現最好的全球股市之一，美國好了。根據Philippe Jorion與William Goetzmann所寫的Global Stock Markets in the Twentieth Century文中分析，長期可以取得近7%的年化名目報酬，約4.3%的實質報酬。(這篇文章Google即可得pdf全文。本文引用數字來自Table I)
4.3%的實質報酬，假如你分2%給基金公司的話，等同每賺4.3塊，要繳2塊錢出去。相當於46%的”所得稅”。
假如你是高所得人士，你一定可以體會繳30%所得稅的痛心之處。但有多少基金投資人想過，自己買的基金，會有一個如此沉重的”投資所得稅”呢?
46%!!
假如你沒買到表現最好的市場呢?假如你的實質報酬只有2%呢?
再交出2%的基金運作費用後，保證你的基金投資只是白忙一場。因為你交了100%的"所得稅"。
這才是基金收費的真正面目。
我們進一步比較基金內扣費用與所得稅。
第一個差別，所得稅有免稅額度還有扣除額。基金內扣費用沒有。
在計算所得稅時，還會先扣除個人免稅額度與標準扣除額。有的人還有薪資扣除額。賺50萬，不是全部都要繳稅。超過免稅額度的收入才會被課稅。
但基金內扣收費沒有免扣額度。沒有說你最先投入的20萬不必收費，之後投入更多的錢才會遇到內扣費用。沒這回事。你全部投入基金裡面的錢，每一塊錢都要繳內扣費用。
第二個差別，收取次數不同。
每年你的所得，就只要交一次所得稅。你不必到了2014年，還要繼續為2010年的所得交所得稅。
但你投入基金的錢，只要你的錢放在裡面一天，就要交一年的內扣費用。今年2013你要交，明年2014你要交，到2020年，假如你還在投資基金，你還是要交。
所得稅你交一次就好。基金內扣費用，天天收，年年繳。長期投資，就是長期繳。
你賺的錢繳過所得稅後，就不會再有所得稅來煩你了。你的錢放在基金裡面，每一天你都躲不過內扣費用。
第三個差別，所得稅是有賺錢才課稅。基金內扣費用是不管你賺錢或賠錢，你都要交。
假如你買的基金賠錢，難道基金公司就不收你的內扣費用嗎?
不可能的事。
你投入的市場假如虧損6%，基金公司還是會毫不猶豫的加上它們本來的內扣收費，譬如2%。你的虧損會放大為8%。他們不會因為你虧錢就不收你費用。
假如我們政府說，今年你沒有所得，事實上資產還縮水，但還是要跟你課稅。你會不會想革命?
假如政府說，取消所得稅的全部免稅額、扣除額。除了每年的所得稅之外，還要針對你持有的資產總值，收2%的稅，你會不會想造反?
基金公司的高額內扣費用，假如應用於稅制，將是你所能想像最苛刻的暴政。
高額內扣費用，是基金投資時你資產成長的最大敵人。
但廣大的基金投資人，對此不吭一聲，逆來順受。最大的原因，在於業界刻意隱瞞、主管單位沒有規定揭露、財金媒體對此不聞不問、加上投資人自己認知不足。
待續…
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12 comments:
基金賠他也賺 你餓肚子 他也不管
基金賺他更賺 你吃到芝麻 他吃燒餅
所以綠角大一直推廣的被動投資
就是擺脫被剝削的方法之一
難怪台灣被動投資除0050外都很少在提
都只會舉破產後炒股成功的案例.....
但0050最近表現怎感覺被寶來台灣加權追過去一陣子了？ 怎回事？
你說的真好
我不會再買基金了,感謝你的說明
感謝各位朋友的支持與分享
0050與加權股價指數型基金
追蹤的是不同的指數
"業界刻意隱瞞+主管單位沒有規定揭露+財經媒體對此不聞不問+投資人自己認知不足" 綠角大說得太好了!!
請問綠腳，投資型保單基金的內扣費用也是包含在該檔基金的成本裡面嗎？？
用投資型保單投資基金
恐怕是貴上加貴
一個問題
為何同一只基金, 在開銷比例上, A Share 跟 B Share 會有顯著的差別?
請參考
"你不可不知的B股收費結構"
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2010/03/ba-suckers-deal.html
我自己買過投資型保單，每個月不管多少固定扣100元，一年就扣1200，不管賺或賠，推銷的時候說定期定額買，一個月3000，簡單以單月計算，就要先扣3.3%，除此之外的費用都沒有揭露，後來就認賠贖回了
謝謝Rity的分享~
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